Actualización semanal de Trakx: tribunales, aranceles y un mercado que no se derrumba

Cifras clave del cripto mercado

Rendimiento semanal de los CTI

La agitación macroeconómica de esta semana —una sentencia del Tribunal Supremo sobre aranceles, una nueva orden de Trump sobre aranceles y las actas de la Fed con un tono agresivo— dejó a la mayoría de los índices de activos digitales en números rojos, pero puso de manifiesto una marcada bifurcación entre los ganadores en un entorno de aversión al riesgo y los perdedores especulativos. El índice de referencia Top 10 Crypto CTI cayó un -3,91 TP3T, con un rendimiento ligeramente inferior al descenso del propio bitcoin, que fue de -1,651 TP3T, mientras que las estrategias respaldadas por el oro y basadas en la inteligencia artificial fueron las que mejor resistieron esta semana.

Los mejores y peores CTI de la semana

Los mayores ganadores y perdedores de la semana reflejan la tendencia de un mercado que huye del riesgo especulativo y se decanta por los activos reales:

???? Mejor rendimiento - Trakx CTI AI Agents: +1,5% El índice de Agentes de Inteligencia Artificial se resistió a las ventas generalizadas, beneficiándose de la resistencia de los fundamentos de la infraestructura de agentes autónomos en cadena, incluso cuando las condiciones macroeconómicas se deterioraron.

???? Subcampeón - Trakx Inflation Hedge CTI: +1,2% La subida del oro hasta superar los $5.080 (+5% en la semana) fue la noticia macroeconómica más destacada para los inversores en criptomonedas que no operan con BTC. La asignación al oro del CTI (Inflation Hedge) proporcionó una rentabilidad positiva poco habitual y el mejor perfil ajustado al riesgo de todos los productos de Trakx esta semana, con un ratio de Sharpe de 1,3 desde su lanzamiento.

???? Peores resultados:

• Trakx Meme CTI: -9.6% — El continuo desplome de los tokens «meme» vinculados a la política ha provocado que esta haya sido la peor semana. Los tokens TRUMP y MELANIA han perdido la mayor parte de su valor desde su lanzamiento.
• Trakx Gaming CTI: -8.9% - Los tokens de juego siguen figurando entre los activos de mayor beta de la cartera, sin catalizadores a corto plazo que compensen la amplia aversión al riesgo.
• Trakx NFT Metaverso CTI: -7.9% — La actividad del mercado de NFT sigue siendo moderada, y la rentabilidad anualizada del sector, de -49% desde su creación, refleja las dificultades estructurales a las que se enfrenta.

Instantánea macroeconómica: La semana en que la Ley Arancelaria llegó a los tribunales

El momento decisivo de la semana se produjo el viernes 20 de febrero, cuando el Tribunal Supremo de EE. UU. anuló el régimen arancelario «recíproco» del presidente Trump en una sentencia de 6 a 3, en la que el presidente del Tribunal Supremo, Roberts, señaló que la Ley de Poderes Económicos de Emergencia Internacional no autoriza la imposición de aranceles comerciales de amplio alcance en tiempos de paz. El bitcoin se disparó brevemente aproximadamente un 2% al conocerse la noticia y las acciones estadounidenses se dispararon. El alivio duró poco. En cuestión de horas, Trump firmó una nueva orden ejecutiva que imponía un 10% tarifa global en virtud del artículo 122 de la Ley de Comercio de 1974. El sábado la elevó al máximo legal de 1.000 millones de euros. 15%a partir del 24 de febrero. Crypto encogió de hombros - BTC se estableció de nuevo cerca de su nivel anterior a la sentencia alrededor de $67,000-68,000.

A esta presión macroeconómica se suma el hecho de que las actas de la última reunión de la Reserva Federal reiteraron una postura restrictiva. Varios responsables señalaron explícitamente su disposición a subir los tipos si la inflación se estanca, y la probabilidad de un recorte en marzo ha caído ahora a su nivel más bajo en más de un mes. El PIB de EE. UU. del cuarto trimestre no cumplió las expectativas, mientras que el deflactor del PCE se situó por encima de las previsiones: una combinación estagflacionista que refuerza la reticencia de la Fed a relajar su política monetaria.

Sentimiento: Miedo extremo, pero estabilizándose

El índice Crypto Fear & Greed se sitúa en 8 (22-23 de febrero), sin cambios respecto al dato de la semana pasada, que también fue de 8, y por encima del mínimo mensual de 5 registrado aproximadamente el 6 de febrero, durante la fase más intensa de la ola de ventas. En comparación, el índice se situaba en 24 hace un mes, lo que significa que la confianza se ha deteriorado drásticamente en las últimas cuatro semanas. El ratio de Sharpe a corto plazo del bitcoin alcanzó esta semana un mínimo histórico de -38,38, una métrica que, históricamente, ha aparecido cerca de los mínimos de los ciclos principales en 2015, 2019 y 2022.

Flujos de ETF: La desaceleración señala una posible inflexión

El último informe disponible de CoinShares sobre flujos de fondos (Vol. 272, publicado el 17 de febrero y correspondiente a la semana que finalizó aproximadamente el 14 de febrero) mostró una fuerte desaceleración de las salidas, que se situaron en $187 millones, lo que supone una mejora significativa respecto a los $1.7bn registrados en la semana que finalizó el 2 de febrero y a los $173M de la semana siguiente. El bitcoin registró salidas de $264M, mientras que el XRP ($63M), Solana ($8M) y Ethereum ($5M) atrajeron entradas modestas. Los activos gestionados por los ETP de activos digitales cayeron hasta los $129,8 mil millones, el nivel más bajo desde marzo de 2025, mientras que los volúmenes de negociación de los ETP alcanzaron un récord de $63,1 mil millones durante la semana. CoinShares señaló que la desaceleración de las salidas «ha sido históricamente un indicador de posibles puntos de inflexión en la confianza de los inversores».

Fuentes: Trakx, Coingecko, Alphavantage

Tendencias del mercado

• XRP Ledger lanza DEX con permiso mientras Standard Chartered recorta el objetivo de precio a final de año 65% a $2,80 -. CryptoSlate
• Estrategia informa de la cuarta mayor compra de Bitcoin del año, añadiendo 2.486 BTC por $168M - Descifrar
• El ratio de Sharpe a corto plazo del bitcoin alcanza un mínimo histórico de -38,38; los analistas ven similitudes con los mínimos de los ciclos de 2015, 2019 y 2022 — NoticiasBTC
• Francia aprueba la adquisición por parte de MARA Holdings, por un importe de $168M, de Exaion, filial de EDF, lo que supone la expansión de la minería de bitcoines a la infraestructura europea de HPC — CoinDesk
• ETH Denver 2026 arranca con un gran dinamismo por parte de los desarrolladores a pesar de la caída del mercado de las criptomonedas — «menos ruido, más señal» — Descifrar
• Las ballenas de Bitcoin sumaron 236.000 BTC desde diciembre de 2025 en una acumulación en forma de V a pesar de la tendencia bajista de varios meses - Cointelegraph
• BNP Paribas emite participaciones tokenizadas de fondos del mercado monetario en Ethereum público a través de la plataforma AssetFoundry - El bloque
• Blue Owl Capital se ve obligada a vender activos por valor de $1.4B y a suspender los reembolsos — Mohamed El-Erian lo califica de «canario en la mina de carbón» — CoinDesk
• ProShares GENIUS Money Market ETF (IQMM) se lanza para mantener reservas de stablecoin conformes con la Ley GENIUS - El bloque
• ProShares stablecoin-ready ETF IQMM registra un volumen de negociación récord de $17B el primer día, desatando especulaciones sobre la migración de las reservas del Círculo - CoinDesk

Rendimiento de Trakx CTI

Fuentes: Coingecko y AlphaVantage

*La rentabilidad del bitcoin se calcula desde el 01/05/2020, mientras que las rentabilidades de los CTI se calcularon desde sus respectivas fechas de lanzamiento.
**Incluye rendimiento simulado.
***La señal de riesgo se determina en función del nivel histórico de volatilidad, cuanto más alto, más arriesgado.

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