Actualización semanal de Trakx: el Viernes Negro se adelanta

Cifras clave del cripto mercado

Rendimiento semanal de los CTI

Los precios de los activos digitales siguieron cayendo la semana pasada a medida que se intensificaba el miedo de los inversores, con el Fear And Greed Index cayendo a sus niveles más bajos desde julio de 2022, cuando el último mercado bajista estaba en pleno apogeo. Como resultado, nuestro emblemático Top10 Crypto CTI de gran capitalización, cayó algo más de 8% en valor. El CTI de préstamos fue el eslabón más débil, con una caída de alrededor de 15%, mientras que el único que no registró resultados negativos fue el índice BTC Momentum, que se mantuvo plano durante la semana.

Aumenta la incertidumbre sobre la Fed

A pesar de que Nvidia, la niña mimada del mercado de divisas, presentó unos resultados extraordinarios, la renta variable estadounidense se desplomó el pasado jueves, lo que desencadenó una oleada de aversión al riesgo que afectó duramente a los precios de las criptomonedas. El líder del mercado, Bitcoin, se desplomó a casi $80.000 en las 24 horas siguientes, una caída de más de 30% en relación con el máximo histórico alcanzado el 6 de octubre.

La caída se produjo tras el informe de empleo de septiembre, cuya publicación se retrasó debido al cierre del Gobierno estadounidense. Los datos mostraron un aumento inesperado de 119.000 puestos de trabajo (más del doble de las previsiones del consenso), aunque la tasa de desempleo subió ligeramente, una mezcla que hizo tambalear las expectativas del mercado de un recorte de tipos en diciembre. Sin embargo, lo que más inquietó a los inversores fue el anuncio de que los informes de empleo de octubre y noviembre se publicarán juntos el 16 de diciembre, es decir, después de la próxima reunión del Comité Federal de Mercado Abierto. Esto significa que los responsables de la Reserva Federal tendrán que tomar su próxima decisión política sin disponer a tiempo de datos oficiales sobre el mercado laboral.

Dadas las señales contradictorias sobre la fortaleza del mercado laboral (las encuestas privadas más puntuales han sugerido una debilidad significativa de la demanda de mano de obra), esto aumenta la probabilidad de un error en la formulación de políticas. Un pequeño respiro llegó después de que Williams, Gobernador de la Reserva Federal de Nueva York, reconociera los crecientes riesgos a la baja para el empleo, lo que, en su opinión, implica margen para un recorte a corto plazo. Como testimonio de la naturaleza febril de los mercados en la actualidad, sus comentarios provocaron un aumento de 30 puntos en la probabilidad de un recorte de tipos en diciembre, a pesar de que él es sólo uno de los 12 miembros con derecho a voto del FOMC en lo que es una Fed muy dividida.

Estrategia Estrés

Para agravar aún más el ambiente negativo en torno a las criptomonedas, los investigadores de JP Morgan publicaron la semana pasada un informe en el que advertían de que la empresa Strategy, del «bitcoin maximalista» Michael Saylor, podría ser excluida del índice NASDAQ 100 después de que MSCI anunciara que tiene previsto revisar la situación de las empresas de gestión de activos digitales (DAT) a mediados de enero, incluida una propuesta para excluir a aquellas empresas cuyas carteras de activos digitales representen el 50% o más de sus activos totales. La revisión se produce a raíz de los comentarios de los participantes en el mercado, según los cuales las DAT se comportan más como fondos de inversión que como empresas operativas tradicionales y, por lo general, no cumplen los requisitos para su inclusión en los índices bursátiles principales de MSCI. Si la propuesta se lleva a cabo, significaría que los fondos indexados pasivos, que compran acciones de empresas incluidas en índices de referencia para garantizar que su rendimiento coincida con el de estos, se verían obligados a vender sus participaciones. Esta incertidumbre es una de las razones por las que el mNAV de Strategy ha caído de 2,7 hace un año a 1,2 en la actualidad.

Riesgo cuántico en la seguridad criptográfica

El cofundador de Ethereum, Vitalik Buterin, se ha sumado a los crecientes llamamientos sobre la amenaza que supone la computación cuántica para el cifrado de blockchain. En concreto, Buterin abogó por un cambio acelerado a la criptografía resistente a la cuántica para 2028, una reevaluación drástica del riesgo de seguridad a largo plazo. Se trata de una cuestión crítica porque la llegada de los ataques cuánticos podría socavar la integridad de las principales cadenas de bloques como Ethereum y Bitcoin.

Fuentes: Trakx, Coingecko, Alphavantage

Tendencias del mercado

• El sentimiento en el mercado de las criptomonedas alcanza el nivel de «miedo extremo» en medio de una caída de $2,7 billones en el S&P 500: Descifrar
• Los clientes de BlackRock se deshacen de Bitcoin al alcanzar el precio $81.900: DLNews
• La estrategia del gigante del bitcoin podría perder miles de millones si se elimina de los índices bursátiles: JPMorgan: YahooFinance
• Vitalik Buterin advierte del riesgo cuántico 20% para 2030 - ¿Están Bitcoin y Ethereum realmente en peligro?: CCN
• Japón aprueba un paquete de estímulo de $135B; la caída del BTC no cesa: CoinDesk
• La interrupción de Cloudflare muestra por qué las criptomonedas necesitan descentralización de extremo a extremo: Cointelegraph

Rendimiento de Trakx CTI

Fuentes: Coingecko y AlphaVantage

*La rentabilidad del bitcoin se calcula desde el 01/05/2020, mientras que las rentabilidades de los CTI se calcularon desde sus respectivas fechas de lanzamiento.
**Incluye rendimiento simulado.
***La señal de riesgo se determina en función del nivel histórico de volatilidad, cuanto más alto, más arriesgado.

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