Actualización semanal de Trakx: La esperanza se enfrenta a dificultades

Cifras clave del cripto mercado

Rendimiento semanal de los CTI

Los mercados de activos digitales no pudieron mantener el impulso alcista la semana pasada, a pesar de la firma de un memorando de entendimiento (MoU) entre EE. UU. e Irán destinado a poner fin a las hostilidades entre ambos países (véase más abajo). Como resultado, nuestro índice de referencia de criptomonedas de gran capitalización, el Top10 CTI, cayó casi un 4%. Los tokens relacionados con la IA se encontraban entre los que registraron peor rendimiento. El AI CTI y el AI Agent CTI cayeron un 9% y un 7%, respectivamente, lo que refleja un retroceso generalizado en todo el sector. Por el contrario, el CTI de los intercambios descentralizados (DEX) fue el que mejor se comportó durante el periodo de siete días, con una subida del 6%.

¿Firmado, sellado… y entregado?

El pasado miércoles, en el Palacio de Versalles, el presidente Trump firmó un histórico memorándum de entendimiento (MoU) destinado a poner fin a las hostilidades con Irán y reabrir el estrecho de Ormuz. Tras más de 109 días desde que se lanzaron los primeros ataques aéreos contra Teherán —un periodo mucho más largo de lo previsto inicialmente—, se ha incorporado una importante prima de guerra a los precios de muchos activos. Como resultado, la firma desencadenó un entorno inicial de «apetito por el riesgo», lo que supuso un impulso a corto plazo para los precios de las criptomonedas, mientras que el petróleo crudo caía por debajo de $80 por barril.

Según los términos del memorando de entendimiento, «inmediatamente tras la firma», Estados Unidos comenzaría a levantar su bloqueo naval de esta vía navegable de importancia estratégica a lo largo de los siguientes 30 días. Irán, a su vez, restablecería el tráfico marítimo «en proporción a los volúmenes de tráfico previos a la guerra» durante el mismo periodo. En la práctica, sin embargo, el acuerdo no resuelve de forma inmediata el desequilibrio de la oferta en los mercados mundiales del petróleo. Es probable que la oferta de crudo se mantenga por debajo de la demanda durante algún tiempo, lo que implica nuevas reducciones tanto de las reservas estratégicas como de las comerciales. No obstante, la expectativa de que la oferta mundial se restablezca plenamente con el tiempo proporcionó a los inversores la confianza suficiente para reducir la prima de riesgo incorporada en los precios del petróleo.

Dicho esto, cuando la tinta del acuerdo apenas se había secado, el optimismo se desvaneció rápidamente. Las conversaciones de paz entre EE. UU. e Irán, cuyo inicio estaba previsto en Suiza el pasado fin de semana, se suspendieron de forma repentina tras los ataques aéreos israelíes en el Líbano, que, según Irán, infringían el primero de los 14 puntos del memorando de entendimiento. Aunque esto inyectó un tono bajista en el sector de los activos digitales, la eventual reanudación de las conversaciones, que dio lugar a lo que los mediadores, Pakistán y Catar, describieron como «avances alentadores», ayudó a limitar las pérdidas. No obstante, esta dinámica de altibajos pone de relieve el reto que supone convertir un memorando de entendimiento en un acuerdo de paz permanente, sobre todo teniendo en cuenta la cuestión sin resolver y muy controvertida de las reservas de uranio enriquecido de Irán.

El debut de Warsh en el FOMC

Otro factor que lastró la tendencia alcista de los precios a mediados de semana fue la primera rueda de prensa del presidente de la Fed, Kevin Warsh, en el marco del FOMC. Aunque Warsh ha defendido históricamente posturas que se percibían como favorables al sector de los activos digitales, sus declaraciones adoptaron un tono claramente «halcón». Durante la rueda de prensa, Warsh hizo hincapié en que la inflación estadounidense se mantiene obstinadamente por encima del objetivo 2% de la Fed, una realidad que, según sugirió, era incompatible con su compromiso de mantener una «estabilidad de precios sin concesiones». Asimismo, se negó a ofrecer ninguna orientación significativa sobre futuras decisiones en materia de tipos de interés, limitándose a señalar que la Fed volvería a reunirse dentro de seis semanas.

Además, Warsh anunció la creación de cinco grupos de trabajo encargados de reevaluar una serie de prácticas de la Fed, entre ellas su estrategia de comunicación, el uso de las proyecciones del «gráfico de puntos» y los métodos que emplea el banco central para procesar los datos de inflación. El anuncio de estas revisiones tan exhaustivas —algo que, sin duda, no figuraba en las previsiones de muchos inversores para 2026— sugiere que los mercados podrían tardar en comprender cómo podría evolucionar la función de reacción de la Fed (es decir, cómo pretende equilibrar su doble mandato de pleno empleo y estabilidad de precios) bajo su nuevo liderazgo. Como suele ocurrir, esta incertidumbre se convirtió en un obstáculo para los activos de riesgo.

Las stablecoins en el punto de mira

Más allá de la geopolítica y la política monetaria, uno de los acontecimientos más destacados de la semana pasada fue el continuo impulso de las instituciones financieras tradicionales hacia la infraestructura de las stablecoins. El 16 de junio, State Street lanzó un fondo del mercado monetario que cumple con la Ley GENIUS, diseñado específicamente para mantener reservas que respalden las stablecoins, sumándose así a una lista cada vez mayor de importantes instituciones financieras que buscan prestar servicio a este sector. El fondo invierte en efectivo, bonos del Tesoro estadounidense a corto plazo y acuerdos de recompra, lo que refleja la naturaleza cada vez más regulada de la gestión de las reservas de las monedas estables en el marco regulatorio estadounidense. Al día siguiente, Fidelity lanzó su propio fondo de reservas para monedas estables, lo que pone de manifiesto la rapidez con la que se está intensificando la competencia entre los gestores de activos tradicionales.

En conjunto, estos anuncios sugieren que algunas de las mayores empresas de Wall Street consideran cada vez más las stablecoins no como un producto criptográfico de nicho, sino como una fuente potencialmente significativa de activos gestionados y de demanda de tesorería en el futuro. Para los inversores en activos digitales, la importancia radica menos en el lanzamiento de cada fondo en particular y más en lo que representan: la institucionalización continuada del mercado de las stablecoins y la creciente convergencia entre las finanzas tradicionales y las redes de pago basadas en blockchain.

Fuentes: Trakx, Coingecko, Alphavantage

Tendencias del mercado

• Trump está a punto de cerrar un acuerdo con Irán, pero el mercado de las criptomonedas hace caso omiso de la noticia: Cripto.noticias
• El bitcoin y el ether caen tras las declaraciones de tono duro de la Fed, a pesar de que el acuerdo con Irán firmado por Trump impulsa las bolsas: Coindesk
• State Street lanza un fondo del mercado monetario conforme a GENIUS para emisores de stablecoins: El bloque
• Continúa la fuga de líderes de la Fundación Ethereum con la salida de un director: Cointelegraph
• BlackRock lanza el ETF de bitcoin BITA, que sacrifica parte del potencial alcista a cambio de una rentabilidad de dos dígitos: Descifrar
• El STRC alcanza su mínimo histórico al perder Strategy 40 años de cobertura de dividendos: Protos

Rendimiento de Trakx CTI

Fuentes: Coingecko y AlphaVantage

*La rentabilidad del bitcoin se calcula desde el 01/05/2020, mientras que las rentabilidades de los CTI se calcularon desde sus respectivas fechas de lanzamiento.
**Incluye rendimiento simulado.
***La señal de riesgo se determina en función del nivel histórico de volatilidad, cuanto más alto, más arriesgado.

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