Trakx Weekly Update: La inflación de EE.UU. afecta a las criptomonedas

Cifras clave del cripto mercado

Rendimiento semanal de los CTI

Los mercados de activos digitales fueron incapaces de mantener su impulso alcista durante la semana pasada, como demuestra la caída de 6,5% de nuestra criptomoneda insignia de gran capitalización Top10 CTI. Tal fue la amplitud de la liquidación en todo el panorama de los tokens que incluso el de mejor rendimiento, Bitcoin Control15 CTI, generó una rentabilidad negativa tras caer 2%. Sin embargo, los que peores resultados obtuvieron, con rendimientos semanales negativos superiores a 17%, fueron los CTI DePin y Recovery. Uno de los factores que contribuyeron a la inclinación bajista fueron los malos datos de inflación de EE.UU. (véase la siguiente sección).

La inflación en EE.UU. se pone al rojo vivo

El pasado viernes, Kevin Warsh se convirtió en el nuevo presidente de la Fed, en sustitución de Powell, quien, en lugar de abandonar el escenario como es habitual, ha decidido permanecer en el consejo para resistir la presión política que está ejerciendo sobre la Fed la administración Trump. El cambio de personal se produce en un momento incómodo para los banqueros centrales, no solo en Estados Unidos, sino en todo el mundo, ya que las repercusiones económicas de la guerra de Irán están empezando a aparecer en los datos macroeconómicos oficiales.

El ejemplo más claro lo encontramos en el informe de precios al consumo de EE.UU. correspondiente al mes de abril, publicado el pasado martes. La inflación general subió a 3,8% interanual, 0,5 puntos porcentuales más que el mes anterior y marcando un máximo de cuatro años. Como se esperaba, la subida de los precios de la gasolina y los comestibles contribuyó al aumento. Sin embargo, el IPC subyacente -que excluye estos componentes más volátiles- también sorprendió al alza, situándose en 2,8% interanual. Por lo tanto, en ambas medidas, la inflación se sitúa sustancialmente por encima del objetivo de la Reserva Federal de 2%, y se prevé que siga subiendo a juzgar por el aumento de los precios de producción en abril (también publicado la semana pasada). En este contexto, el último gráfico de puntos de la Reserva Federal, que preveía dos recortes de tipos de 25 puntos básicos, parece ya obsoleto. En su lugar, es probable que la política monetaria estadounidense tenga que cambiar en una dirección más dura. Si bien esto no es lo ideal para los mercados de activos digitales, el hecho de que los futuros de los tipos de interés a corto plazo de EE. UU. ya hayan empezado a valorar la próxima medida de la Fed como una subida en lugar de un recorte ofrece al menos cierta protección. Como resultado, los mercados pueden ser menos vulnerables si la Fed, bajo su nuevo liderazgo, se muestra menos pesimista de lo que los inversores esperaban inicialmente.

La claridad llega a las criptomonedas

Más constructivamente, la Ley CLARITY recibió suficiente apoyo bipartidista para ser aprobada por el Comité Bancario del Senado de EE.UU. el pasado jueves por 15 votos a favor y 9 en contra. Se trata de uno de los avances normativos más importantes para el sector de las criptomonedas en años, que acerca materialmente a Estados Unidos al establecimiento de un marco jurídico formal para los activos digitales. El proyecto de ley pretende aclarar cuándo las criptomonedas deben tratarse como valores bajo la supervisión de la SEC y cuándo como materias primas reguladas por la CFTC, una fuente de incertidumbre que ha desalentado durante mucho tiempo la participación institucional y la innovación en el sector.

Los mercados de activos digitales reaccionaron positivamente a la noticia. Bitcoin superó los $81.500 tras la aprobación del comité, ganando más de 2% en un periodo de 24 horas. Ethereum y XRP también subieron en medio de expectativas de que la legislación podría acelerar las entradas institucionales y crear un entorno operativo más estable para las criptoempresas en los Estados Unidos. Las acciones relacionadas con las criptomonedas también subieron. Las acciones de Coinbase subieron más de 7%, mientras que varias empresas de infraestructura de criptomonedas registraron ganancias de dos dígitos con la esperanza de que un marco regulatorio integral de EE. UU. pueda ayudar a que los activos digitales se conviertan en un componente más generalizado del sistema financiero mundial.

Fracaso de la tokenización de la IA

Por último, OpenAI y Anthropic emitieron fuertes advertencias sobre transacciones no autorizadas relacionadas con su capital privado la semana pasada. En particular, las empresas apuntaron a acciones tokenizadas y estructuras de inversión basadas en SPV, que se han vuelto cada vez más populares entre los inversores que buscan exposición a las principales empresas de IA que siguen siendo de propiedad privada y, por lo tanto, de difícil acceso a través de los mercados tradicionales.

OpenAI declaró que cualquier transferencia de su capital requiere la aprobación explícita de la empresa, y que la restricción se aplica no solo a las ventas directas de acciones, sino también a estructuras indirectas como SPV, contratos de derivados y representaciones tokenizadas de acciones de OpenAI. La compañía advirtió que las transacciones no autorizadas se considerarían nulas, dejando potencialmente a los inversores en posesión de activos con "ningún valor económico." Anthropic emitió una advertencia igualmente contundente, afirmando que las transferencias no autorizadas de sus acciones "no se reconocerán en nuestros libros y registros". La empresa también identificó explícitamente varias plataformas e intermediarios que, según dijo, no estaban autorizados a facilitar la negociación de acciones de Anthropic.

Los anuncios desencadenaron una fuerte liquidación de productos de capital de IA tokenizados. El token ANTHROPIC de PreStocks cayó más de 30% ante la preocupación de que la exposición que ofrecen estos instrumentos no represente derechos de propiedad legalmente exigibles en las empresas subyacentes.

Fuentes: Trakx, Coingecko, Alphavantage

Tendencias del mercado

• Los datos de inflación echan agua fría a las esperanzas de recorte de tipos de la Reserva Federal: CoinDesk
• Bitcoin sólo tiene un camino hasta 2026 porque el contagio masivo del precio del petróleo acaba de extenderse a 8 grandes economías: CryptoSlate
• Las criptoacciones suben cuando el Comité del Senado aprueba la Ley CLARITY, paralizada desde hace tiempo: Forbes
• Las inexistentes acciones blockchain de Anthropic están haciendo tropezar a los inversores: Protos
• Un propietario de Bitcoin afirma que la IA descifró la contraseña perdida de su monedero, obteniendo $400K en BTC: Descifrar
• La comunidad Ethereum lanza una función de seguridad para acabar con la firma ciega: Cointelegraph

Rendimiento de Trakx CTI

Fuentes: Coingecko y AlphaVantage

*La rentabilidad del bitcoin se calcula desde el 01/05/2020, mientras que las rentabilidades de los CTI se calcularon desde sus respectivas fechas de lanzamiento.
**Incluye rendimiento simulado.
***La señal de riesgo se determina en función del nivel histórico de volatilidad, cuanto más alto, más arriesgado.

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