{"id":1020,"date":"2023-03-10T14:04:00","date_gmt":"2023-03-10T14:04:00","guid":{"rendered":"https:\/\/trakx.io\/?p=1020"},"modified":"2025-07-30T14:57:53","modified_gmt":"2025-07-30T14:57:53","slug":"silvergate-bank-liquidation","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/trakx.io\/es\/recursos\/investigacion\/liquidacion-banco-silvergate\/","title":{"rendered":"Fallout: La liquidaci\u00f3n del banco Silvergate plantea retos a la criptoindustria"},"content":{"rendered":"<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Repercusiones reglamentarias de la desaparici\u00f3n de Silvergate<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">por Ryan Shea<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>Principales conclusiones<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><em>Las criptomonedas se han visto afectadas por factores macroecon\u00f3micos adversos y las secuelas del \u00abcriptoinvierno\u00bb del a\u00f1o pasado, ya que Silvergate \u2014un banco tradicional favorable a las criptomonedas\u2014 acaba de anunciar que \u00abliquidar\u00e1 voluntariamente\u00bb sus activos y cerrar\u00e1 sus operaciones.<\/em><\/li>\n\n\n\n<li><em>Los problemas que provocaron la desaparici\u00f3n de Silvergate, aunque se desencadenaron a ra\u00edz de la quiebra de FTX el pasado mes de noviembre, no eran propios del sector de las criptomonedas. Se trataba de un problema bancario tradicional muy antiguo: tomar pr\u00e9stamos a corto plazo y concederlos a largo plazo.<\/em><\/li>\n\n\n\n<li><em>No obstante, se interpretar\u00e1 como una confirmaci\u00f3n de las preocupaciones de los reguladores estadounidenses respecto a las empresas de criptomonedas y las posibles repercusiones negativas en el sector financiero tradicional.<\/em><\/li>\n\n\n\n<li><em>Las SPDIs son una soluci\u00f3n viable. El estado de Wyoming ha autorizado la creaci\u00f3n de cuatro entidades de este tipo, una de las cuales \u2014Kraken Bank\u2014 tiene previsto comenzar a operar \u00abmuy pronto\u00bb.<\/em><\/li>\n\n\n\n<li><em>Sin embargo, a nivel federal, las IDE no son recibidas con los brazos abiertos, como Custodia -una de las cuatro IDE- descubri\u00f3 recientemente cuando la Reserva Federal deneg\u00f3 su solicitud para convertirse en miembro del Sistema de la Reserva Federal.<\/em><\/li>\n\n\n\n<li><em>Sin acceso a los servicios bancarios de comercio de EE.UU., las empresas de criptomonedas se ver\u00e1n obligadas a deslocalizarse o a utilizar m\u00e9todos alternativos para llevar a cabo el intercambio de dinero fiduciario. Tampoco conseguir\u00e1 lo que esperan los reguladores estadounidenses: aislar el comercio de las criptomonedas.<\/em><\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Aunque siguen subiendo con fuerza en lo que va de a\u00f1o (30%), desde finales de febrero los precios de las criptomonedas han sufrido, y los l\u00edderes del mercado, Bitcoin y Ethereum, han cedido aproximadamente un tercio de sus ganancias. En parte, esta debilidad se debe a los continuos vientos en contra macroecon\u00f3micos (v\u00e9ase m\u00e1s abajo). Sin embargo, el sector de las criptomonedas tambi\u00e9n se ha visto afectado por las continuas secuelas del criptoinvierno del a\u00f1o pasado.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A finales del mes pasado, Silvergate, una instituci\u00f3n financiera estadounidense regulada que presta servicios bancarios a empresas de criptomonedas, revel\u00f3 que estaba retrasando su presentaci\u00f3n anual 10-K, ya que necesitaba m\u00e1s tiempo para evaluar sus informes financieros y permitir a los auditores independientes completar ciertos procedimientos de auditor\u00eda. Tambi\u00e9n advirti\u00f3 de que podr\u00eda no estar bien capitalizada, lo que significa que su capacidad para continuar como empresa en funcionamiento podr\u00eda verse afectada. Unos d\u00edas despu\u00e9s, Silvergate acaba de anunciar que \"liquidar\u00e1 voluntariamente\" sus activos y reducir\u00e1 sus operaciones.<a href=\"https:\/\/mail.google.com\/mail\/u\/0\/#_ftn1\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">[1]<\/a>. Un saludable recordatorio de que Ernest Hemingway ten\u00eda raz\u00f3n cuando afirm\u00f3:<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><em>\u00ab\u00bfC\u00f3mo te arruinaste?\u00bb De dos maneras: poco a poco y, luego, de repente.<\/em><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong><em>\u2013 Ernest Hemingway<\/em><\/strong><\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>Una tormenta perfecta<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La quiebra de FTX fue un importante catalizador de la ca\u00edda en desgracia de Silvergate. La quiebra de la que era la cuarta mayor bolsa de criptomonedas del mundo desencaden\u00f3 una oleada de aversi\u00f3n al riesgo y los criptoinversores se apresuraron a descargar todo el riesgo posible. Seg\u00fan el informe de resultados del cuarto trimestre de Silvergate<a href=\"https:\/\/mail.google.com\/mail\/u\/0\/#_ftn2\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">[2]<\/a>, durante este proceso de desapalancamiento desordenado, Silvergate sufri\u00f3 una ca\u00edda de $5bn en los dep\u00f3sitos digitales de sus clientes, hasta situarse en $7.3bn; una ca\u00edda de 40% en los dep\u00f3sitos en el plazo de un par de meses supone un golpe bastante duro para cualquier entidad bancaria, sea o no favorable a las criptomonedas.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Inicialmente, Silvergate intent\u00f3 satisfacer las demandas de efectivo de sus clientes pidiendo pr\u00e9stamos al Banco Federal de Pr\u00e9stamos Hipotecarios de San Francisco (FHLB-SF). Esto puede parecer una extra\u00f1a fuente de financiaci\u00f3n para un banco centrado en las criptomonedas, y lo es. Lo m\u00e1s probable es que la relaci\u00f3n entre las dos entidades se remonte a los d\u00edas en que Silvergate era un banco m\u00e1s sencillo dedicado a los pr\u00e9stamos inmobiliarios comerciales y residenciales. Por alguna raz\u00f3n a\u00fan desconocida<a href=\"https:\/\/mail.google.com\/mail\/u\/0\/#_ftn3\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">[3]<\/a> el FHLB-SF retir\u00f3 estos pr\u00e9stamos dejando a Silvergate con la opci\u00f3n de pedir prestado a la Fed, a trav\u00e9s de la ventanilla de descuento, o vender los activos mantenidos en su balance. Una vez m\u00e1s, por alguna raz\u00f3n desconocida<a href=\"https:\/\/mail.google.com\/mail\/u\/0\/#_ftn4\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">[4]<\/a>se decidi\u00f3 por esta \u00faltima.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A primera vista, esto no deber\u00eda haber supuesto ning\u00fan problema. Silvergate era, seg\u00fan los par\u00e1metros habituales, un banco s\u00f3lido. A finales de septiembre del a\u00f1o pasado, antes de la quiebra de FTX, ten\u00eda un coeficiente de capital de nivel 1 del 10,71%, m\u00e1s del doble del umbral que los reguladores consideran necesario para que un banco se considere \u00abbien capitalizado\u00bb. Parte de la raz\u00f3n por la que su ratio de capital de nivel 1 era tan alto se deb\u00eda a que los activos que figuraban en su balance eran de alta calidad, compuestos en gran medida por dep\u00f3sitos en otros bancos y bonos del Gobierno de EE. UU. y de agencias gubernamentales, a los que se les aplica una ponderaci\u00f3n de riesgo cero.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Esta calificaci\u00f3n de riesgo refleja la opini\u00f3n de los reguladores de que se trata de los activos financieros m\u00e1s seguros<a href=\"https:\/\/mail.google.com\/mail\/u\/0\/#_ftn5\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">[5]<\/a>. Sin embargo, que sean seguros no significa que no se pueda perder dinero con ellos. Como la mayor\u00eda de la gente sabe, el precio de los bonos (deuda) est\u00e1 inversamente relacionado con el nivel de los tipos de inter\u00e9s: tipos de inter\u00e9s m\u00e1s altos significan precios m\u00e1s bajos de los bonos y viceversa. El a\u00f1o pasado, cuando la Reserva Federal endureci\u00f3 de forma agresiva su pol\u00edtica monetaria para reducir la inflaci\u00f3n, el precio de la deuda p\u00fablica estadounidense se desplom\u00f3. La necesidad de Silvergate de obtener efectivo para financiar las retiradas de fondos de sus clientes le oblig\u00f3 a vender en un mercado bajista, una situaci\u00f3n que es bastante t\u00f3xica para la salud financiera de una persona, como descubrieron cuando los $5.200 millones de t\u00edtulos de deuda que vendieron en el cuarto trimestre se tradujeron en p\u00e9rdidas por un total de $750mn.<a href=\"https:\/\/mail.google.com\/mail\/u\/0\/#_ftn6\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">[6]<\/a>. En consecuencia, el ratio de apalancamiento de nivel 1 del banco cay\u00f3 a un nivel apenas superior al umbral de \"bien capitalizado\" de 5%.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La noticia del 1 de marzo de que Silvergate podr\u00eda dejar de ser una empresa viable...<a href=\"https:\/\/mail.google.com\/mail\/u\/0\/#_ftn7\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">[7]<\/a> asust\u00f3 claramente al mercado, como lo demuestra el desplome de 50% en el precio de sus acciones el d\u00eda de la declaraci\u00f3n. Tambi\u00e9n provoc\u00f3 que muchas de las principales entidades de criptomonedas - Coinbase, Circle, Paxos y Gemini - declararan p\u00fablicamente que ya no estaban haciendo negocios con Silvergate.<a href=\"https:\/\/mail.google.com\/mail\/u\/0\/#_ftn8\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">[8]<\/a>. A\u00f1adir una Fed m\u00e1s dura<a href=\"https:\/\/mail.google.com\/mail\/u\/0\/#_ftn9\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">[9]<\/a> Si a esto le a\u00f1adimos el creciente escrutinio del sector de las criptomonedas por parte de los reguladores estadounidenses, est\u00e1 claro que Silvergate se encontraba en medio de una tormenta perfecta. No es de extra\u00f1ar que haya decidido cerrar el negocio.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>Ramificaciones reglamentarias<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Como escrib\u00ed en mi anterior nota de investigaci\u00f3n, en enero la Fed, la FDIC y la OCC emitieron una declaraci\u00f3n conjunta<a href=\"https:\/\/mail.google.com\/mail\/u\/0\/#_ftn10\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">[10]<\/a> advirtiendo que \"<em>la financiaci\u00f3n procedente de entidades relacionadas con los criptoactivos puede plantear mayores riesgos de liquidez a las organizaciones bancarias debido a la imprevisibilidad de la escala y el calendario de las entradas y salidas de dep\u00f3sitos \"<\/em>. El posterior fracaso de Silvergate es una clara demostraci\u00f3n de la materializaci\u00f3n de estos riesgos. De hecho, puede haber sido lo que impuls\u00f3 a las autoridades estadounidenses a publicar la declaraci\u00f3n en primer lugar.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Evidentemente, esto no tendr\u00e1 ni de lejos el mismo impacto en el sector de las transacciones financieras que la quiebra de Lehman Brothers 15 a\u00f1os antes, ya que Silvergate no es una instituci\u00f3n financiera de importancia sist\u00e9mica. Sin embargo, se considera una validaci\u00f3n de las preocupaciones de los reguladores de EE. UU., y de otros pa\u00edses, sobre la posibilidad de que se produzcan efectos indirectos negativos de las criptomonedas al dinero fiduciario (v\u00e9ase la imagen siguiente).<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img decoding=\"async\" width=\"587\" height=\"579\" src=\"https:\/\/trakx.io\/wp-content\/uploads\/image-7.png\" alt=\"Fallout\" class=\"wp-image-1021\"\/><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Fuente: twitter<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Desde luego, no desalentar\u00e1 lo que Nic Carter ha bautizado como Operaci\u00f3n Choke Point 2.0<a href=\"https:\/\/mail.google.com\/mail\/u\/0\/#_ftn11\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">[11]<\/a>una campa\u00f1a coordinada para denegar a las empresas de criptomonedas el acceso a los servicios bancarios de tradfi. En todo caso, reforzar\u00e1 su determinaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Esto es lamentable porque los problemas que llevaron a la desaparici\u00f3n de Silvergate no eran propios del sector de las criptomonedas. S\u00ed, se desencadenaron por la quiebra de una empresa de criptomonedas (FTX), pero el problema era uno muy antiguo de la banca tradicional: el desajuste de liquidez o de plazos en el balance: endeudarse a corto plazo y prestar a largo plazo. A lo sumo, se podr\u00eda \u2014y probablemente se deber\u00eda\u2014 criticar la decisi\u00f3n de Silvergate de mantener un nivel tan bajo de efectivo o equivalentes de efectivo en sus cuentas, dado que su base de clientes se concentraba en gran medida en una \u00fanica clase de activos y que, por lo tanto, era muy probable que sus dep\u00f3sitos y retiradas estuvieran siempre fuertemente correlacionados de forma positiva.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>Banca con plenas reservas<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Una forma de evitar que se repita la experiencia de Silvergate es que los bancos que operan en el espacio de las criptomonedas sean bancos de reserva total que no presten a sus clientes dep\u00f3sitos a la vista. Esto significa que los fondos est\u00e1n siempre disponibles para hacer frente a las retiradas de fondos de los clientes.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">En 2019, el estado de Wyoming present\u00f3 un proyecto de ley \u2014claramente dirigido al sector de las criptomonedas\u2014 que autorizaba la constituci\u00f3n de las denominadas SPDIs (instituciones de dep\u00f3sito con fines especiales) para recibir dep\u00f3sitos de clientes y prestar servicios de custodia y gesti\u00f3n de activos, pero que son\u2026<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><em>\"... en general tienen prohibido conceder pr\u00e9stamos con dep\u00f3sitos de clientes en moneda fiduciaria y deben mantener en todo momento activos l\u00edquidos de alta calidad de nivel 1 libres de cargas valorados en 100% o m\u00e1s de sus pasivos de dep\u00f3sito\".<a href=\"https:\/\/mail.google.com\/mail\/u\/0\/#_ftn12\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">[12]<\/a><\/em><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Hasta la fecha, la Junta Bancaria de Wyoming ha aprobado la creaci\u00f3n de cuatro SPDI, el primero de los cuales fue Kraken Bank.<a href=\"https:\/\/mail.google.com\/mail\/u\/0\/#_ftn13\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">[13]<\/a>Kraken Bank, filial de la bolsa de criptomonedas Kraken. El director jur\u00eddico de la empresa, Marco Santori -sin duda con un ojo puesto en los \u00faltimos acontecimientos- confirm\u00f3 la semana pasada que Kraken Bank est\u00e1 listo para lanzar \"<em>muy pronto<\/em>\"<a href=\"https:\/\/mail.google.com\/mail\/u\/0\/#_ftn14\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">[14]<\/a>.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Dada su estructura, los SPDI deber\u00edan ser mucho m\u00e1s adecuados para las criptomonedas que los bancos de reserva fraccionaria, dada la aparentemente alta correlaci\u00f3n entre las retiradas y los dep\u00f3sitos de los clientes. Esto har\u00eda que el espacio fuera m\u00e1s seguro para los usuarios de criptomonedas, ya que podr\u00edan estar seguros de que los fondos fiduciarios necesarios est\u00e1n disponibles bajo demanda si deciden retirarse en masa. Adem\u00e1s, como las SPDI centradas en las criptomonedas forman parte del sistema bancario tradicional, los reguladores tendr\u00edan total transparencia sobre sus balances y estar\u00edan mejor posicionados para controlar los riesgos.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A pesar de estas ventajas aparentes, al menos a nivel federal, es justo decir que las SPDIs no est\u00e1n siendo acogidas con los brazos abiertos. El 27 de enero, Custodia Bank \u2014una de las cuatro SPDIs autorizadas por Wyoming\u2014 supo por fin (dos a\u00f1os despu\u00e9s de presentar su solicitud) que la Reserva Federal hab\u00eda denegado su solicitud para convertirse en miembro del Sistema de la Reserva Federal, algo que le habr\u00eda dado acceso a Fedwire, el sistema de liquidaci\u00f3n en tiempo real utilizado por los bancos tradicionales de EE. UU. Las razones aducidas para justificar su decisi\u00f3n fueron<a href=\"https:\/\/mail.google.com\/mail\/u\/0\/#_ftn15\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">[15]<\/a>:<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><em>\u00abEl novedoso modelo de negocio de la empresa y su propuesta de centrarse en los criptoactivos planteaban importantes riesgos para la seguridad y la solidez\u00bb.<\/em><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><em>El Consejo tambi\u00e9n consider\u00f3 que el marco de gesti\u00f3n de riesgos de Custodia era insuficiente para abordar las preocupaciones relativas a los mayores riesgos asociados a las actividades con criptomonedas que ten\u00eda previstas, incluida su capacidad para mitigar los riesgos de blanqueo de capitales y financiaci\u00f3n del terrorismo.<\/em><a href=\"https:\/\/mail.google.com\/mail\/u\/0\/#_ftn16\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\"><em>[16]<\/em><\/a><em>.\"<\/em><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">En respuesta a la noticia, Custodia anunci\u00f3 que seguir\u00eda adelante con su demanda contra la Fed<a href=\"https:\/\/mail.google.com\/mail\/u\/0\/#_ftn17\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">[17]<\/a> sobre su solicitud. Teniendo en cuenta que otras empresas de tradfi, como BNY Mellon, han recibido autorizaci\u00f3n para prestar servicios de custodia de criptomonedas, ser\u00e1 interesante ver c\u00f3mo le va a Custodia, sobre todo porque super\u00f3 un importante obst\u00e1culo inicial cuando el tribunal deneg\u00f3 la moci\u00f3n de los demandados (la Junta de Gobernadores de la Reserva Federal y el Banco de la Reserva Federal de Kansas City) para desestimar cuatro de las principales reclamaciones de Custodia.<a href=\"https:\/\/mail.google.com\/mail\/u\/0\/#_ftn18\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">[18]<\/a>.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>Consecuencias imprevistas &nbsp;<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A menos que, con sus acciones, los reguladores estadounidenses sean capaces de presionar\/persuadir\/convencer [t\u00e1chese lo que se considere apropiado] al p\u00fablico en general -o al menos a una parte significativa del mismo- para que finalmente abandone las criptomonedas, lo que no va a suceder por las razones que expuse en la nota de investigaci\u00f3n anterior, es dif\u00edcil ver mucho m\u00e9rito en el enfoque que est\u00e1n adoptando los reguladores estadounidenses. Sin acceso a los servicios de banca comercial de EE.UU., las criptoempresas se ver\u00e1n obligadas a deslocalizarse o a utilizar m\u00e9todos alternativos para llevar a cabo el intercambio de dinero fiduciario.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Pi\u00e9nsalo un segundo.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Al tratar de limitar los da\u00f1os causados al comercio internacional por el posible contagio de las criptomonedas, los reguladores estadounidenses no s\u00f3lo estar\u00e1n renunciando a cualquier posible ventaja competitiva derivada de las aplicaciones de esta tecnolog\u00eda, sino que tambi\u00e9n perder\u00e1n visibilidad y, por lo tanto, la capacidad de supervisar lo que est\u00e1n haciendo las criptomonedas y el riesgo que pueden suponer para el sector financiero estadounidense. Uno puede tener la tentaci\u00f3n de pensar que cortando el acceso directo de las criptomonedas al sistema bancario fiduciario estadounidense los riesgos se evaporar\u00edan, pero eso ser\u00eda un error. Muchas otras naciones-estado est\u00e1n m\u00e1s que felices de intervenir y apoyar a las empresas de cripto y, a menos que EE.UU. les imponga controles bancarios\/de capital draconianos, los usuarios de cripto podr\u00e1n encontrar una manera de entrar y salir de la rampa.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Una soluci\u00f3n bastante obvia ser\u00eda que las empresas de criptomonedas incapaces de realizar sus negocios en fiat aumentaran su dependencia y uso de stablecoins, como Tether -el l\u00edder del mercado- o USDC. Esto es viable siempre que los emisores de stablecoins sean capaces de encontrar una rampa en fiat, algo que parece muy factible.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">\u00bfC\u00f3mo puedo decir esto?<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Sencillamente, debido a la existencia del blanqueo de capitales en el mundo del dinero fiduciario. Se supone que los gobiernos de todo el mundo est\u00e1n abordando este problema, pero el flujo de \u00abdinero sucio\u00bb contin\u00faa \u2014v\u00e9ase la imagen para un ejemplo esquematizado\u2014 y en gran volumen. Seg\u00fan la ONU, la cantidad estimada de dinero blanqueado a nivel mundial en un solo a\u00f1o oscila entre el 2 y el 51 TP3T del PIB mundial, es decir, entre 1 TP4T800 mil millones y 1 TP4T2 billones.<img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/res-4.cloudinary.com\/hopw7bhh3\/image\/upload\/q_auto\/v1\/ghost-blog-images\/Screenshot-from-2023-03-07-13-02-17.png\" alt=\"\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Fuente: ONU<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Si todos los pa\u00edses del mundo adoptaran las mismas normas rigurosas a la hora de aplicar la normativa contra el blanqueo de capitales, esto no supondr\u00eda un problema tan grave. Sin embargo, tal y como se muestra en el gr\u00e1fico siguiente \u2014cortes\u00eda del Instituto de Gobernanza de Basilea\u2014<a href=\"https:\/\/mail.google.com\/mail\/u\/0\/#_ftn19\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">[19]<\/a> \u2013 No es as\u00ed. Seg\u00fan sus propios indicadores, gran parte del Sur Global \u2014que representa una parte considerable del PIB mundial\u2014 cuenta con sistemas de lucha contra el blanqueo de capitales y la financiaci\u00f3n del terrorismo (AML\/CFT) cuya eficacia est\u00e1 por debajo de la media. El sistema monetario fiduciario mundial tiene m\u00e1s formas de blanquear dinero sucio que agujeros tiene un colador.<img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/res-4.cloudinary.com\/hopw7bhh3\/image\/upload\/q_auto\/v1\/ghost-blog-images\/Screenshot-from-2023-03-07-13-14-26.png\" alt=\"\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Fuente: Instituto de Gobernanza de Basilea<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Adem\u00e1s, aunque la cantidad estimada de blanqueo de capitales es grande -supera la capitalizaci\u00f3n total del mercado de criptomonedas, por ejemplo-, palidece en comparaci\u00f3n con los flujos del sistema monetario internacional. Para ofrecer algo de contexto, seg\u00fan la \u00faltima encuesta trienal sobre divisas del BPI, la negociaci\u00f3n mundial en los mercados de divisas OTC alcanz\u00f3 $7,5 billones al d\u00eda en abril de 2022, de los cuales 80% tienen un componente en USD - ver gr\u00e1fico. Esto equivale a un volumen de negocio anual de 1,950 billones de PTP4T (eso son muchos ceros). El blanqueo de capitales constituye el 0,1% del volumen anual de divisas. Los encargados de identificar este dinero sucio est\u00e1n buscando una aut\u00e9ntica aguja en un pajar.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><strong>Volumen de negocio del mercado mundial de divisas por divisa<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img decoding=\"async\" width=\"427\" height=\"168\" src=\"https:\/\/trakx.io\/wp-content\/uploads\/image-8.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-1022\"><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Fuente: BPI<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Si los gobiernos son incapaces de impedir que el dinero sucio entre en el sistema de dinero fiduciario, \u00bfcree que ser\u00e1n capaces de impedir que alguien, o alguna entidad como un emisor de stablecoin, active\/desactive la criptomoneda<a href=\"https:\/\/mail.google.com\/mail\/u\/0\/#_ftn20\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">[20]<\/a> a fiat utilizando un protocolo o entidad que no se encuentra dentro de su jurisdicci\u00f3n o fronteras nacionales?<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">No, yo tampoco.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Hasta la pr\u00f3xima.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Ryan Shea, criptoeconomista<\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\"\/>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><a href=\"https:\/\/mail.google.com\/mail\/u\/0\/#_ftnref1\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">[1]<\/a> &nbsp; &nbsp;Ver: <a href=\"https:\/\/ir.silvergate.com\/news\/news-details\/2023\/Silvergate-Capital-Corporation-Announces-Intent-to-Wind-Down-Operations-and-Voluntarily-Liquidate-Silvergate-Bank\/default.aspx\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">https:\/\/ir.silvergate.com\/news\/news-details\/2023\/Silvergate-Capital-Corporation-Announces-Intent-to-Wind-Down-Operations-and-Voluntarily-Liquidate-Silvergate-Bank\/default.aspx<\/a><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><a href=\"https:\/\/mail.google.com\/mail\/u\/0\/#_ftnref2\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">[2]<\/a> &nbsp; &nbsp;Ver: <a href=\"https:\/\/s23.q4cdn.com\/615058218\/files\/doc_financials\/2022\/q4\/Ex.-99.1-SI-4Q22-Earnings-Release-FINAL_v2.pdf\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">https:\/\/s23.q4cdn.com\/615058218\/files\/doc_financials\/2022\/q4\/Ex.-99.1-SI-4Q22-Earnings-Release-FINAL_v2.pdf<\/a><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><a href=\"https:\/\/mail.google.com\/mail\/u\/0\/#_ftnref3\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">[3]<\/a> &nbsp; &nbsp;Tal vez retiraron los pr\u00e9stamos porque se supone que los Home Loan Banks no est\u00e1n realmente en el negocio de apoyar a los bancos cripto-amigables. El siguiente art\u00edculo contiene otras especulaciones bien fundadas en cuanto a la raz\u00f3n por la que pueden haber retirado el pr\u00e9stamo de Silvergate - ver: <a href=\"https:\/\/www.coppolacomment.com\/2023\/03\/lessons-from-disaster-engulfing.html?m=1\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">https:\/\/www.coppolacomment.com\/2023\/03\/lessons-from-disaster-engulfing.html?m=1<\/a><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><a href=\"https:\/\/mail.google.com\/mail\/u\/0\/#_ftnref4\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">[4]<\/a> &nbsp; &nbsp;Se considera que recurrir a la ventanilla de descuento conlleva un estigma, ya que podr\u00eda interpretarse como un signo de debilidad \u2013 <a href=\"https:\/\/www.federalreserve.gov\/econres\/notes\/feds-notes\/stigma-and-the-discount-window-20171219.html\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">https:\/\/www.federalreserve.gov\/econres\/notes\/feds-notes\/stigma-and-the-discount-window-20171219.html<\/a><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><a href=\"https:\/\/mail.google.com\/mail\/u\/0\/#_ftnref5\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">[5]<\/a> &nbsp; &nbsp;Ver: <a href=\"https:\/\/www.stlouisfed.org\/bsr\/risk_weights_on_balance_sheet_assets_ffiec_041051\/story_content\/external_files\/Risk_Weights_On_Balance_.pdf\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">https:\/\/www.stlouisfed.org\/bsr\/risk_weights_on_balance_sheet_assets_ffiec_041051\/story_content\/external_files\/Risk_Weights_On_Balance_.pdf<\/a><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><a href=\"https:\/\/mail.google.com\/mail\/u\/0\/#_ftnref6\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">[6]<\/a> &nbsp; &nbsp;Silvergate espera vender otros 1.700 millones de PTT de t\u00edtulos de deuda en el primer trimestre y, en previsi\u00f3n de ello, registr\u00f3 una p\u00e9rdida de valor de 1.134 millones de PTT.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><a href=\"https:\/\/mail.google.com\/mail\/u\/0\/#_ftnref7\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">[7]<\/a> &nbsp; &nbsp;Ver: <a href=\"https:\/\/www.sec.gov\/Archives\/edgar\/data\/1312109\/000110465923027353\/tm238251d1_nt10k.htm\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">https:\/\/www.sec.gov\/Archives\/edgar\/data\/1312109\/000110465923027353\/tm238251d1_nt10k.htm<\/a><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><a href=\"https:\/\/mail.google.com\/mail\/u\/0\/#_ftnref8\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">[8]<\/a> &nbsp; &nbsp;Ver: <a href=\"https:\/\/www.theblock.co\/post\/216548\/silvergates-network-unravels-leaving-crypto-industry-in-search-of-new-partners\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">https:\/\/www.theblock.co\/post\/216548\/silvergates-network-unravels-leaving-crypto-industry-in-search-of-new-partners<\/a><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><a href=\"https:\/\/mail.google.com\/mail\/u\/0\/#_ftnref9\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">[9]<\/a> &nbsp; &nbsp;Ver: <a href=\"https:\/\/www.reuters.com\/markets\/rates-bonds\/hawkish-powell-puts-50-bp-fed-rate-hikes-back-table-2023-03-07\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">https:\/\/www.reuters.com\/markets\/rates-bonds\/hawkish-powell-puts-50-bp-fed-rate-hikes-back-table-2023-03-07\/<\/a><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><a href=\"https:\/\/mail.google.com\/mail\/u\/0\/#_ftnref10\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">[10]<\/a> &nbsp;Ver: <a href=\"https:\/\/www.federalreserve.gov\/newsevents\/pressreleases\/files\/bcreg20230223a1.pdf\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">https:\/\/www.federalreserve.gov\/newsevents\/pressreleases\/files\/bcreg20230223a1.pdf<\/a><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><a href=\"https:\/\/mail.google.com\/mail\/u\/0\/#_ftnref11\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">[11]<\/a> &nbsp;Ver: <a href=\"https:\/\/www.piratewires.com\/p\/crypto-choke-point\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">https:\/\/www.piratewires.com\/p\/crypto-choke-point<\/a><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><a href=\"https:\/\/mail.google.com\/mail\/u\/0\/#_ftnref12\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">[12]<\/a> &nbsp;Ver: <a href=\"https:\/\/wyomingbankingdivision.wyo.gov\/banks-and-trust-companies\/special-purpose-depository-institutions\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">https:\/\/wyomingbankingdivision.wyo.gov\/banks-and-trust-companies\/special-purpose-depository-institutions<\/a><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><a href=\"https:\/\/mail.google.com\/mail\/u\/0\/#_ftnref13\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">[13]<\/a> &nbsp;Los otros tres SPDI son Custodia (antes Avanti Bank), <em>Commercium Financial y Wyoming Deposit and Transfer.<\/em><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><a href=\"https:\/\/mail.google.com\/mail\/u\/0\/#_ftnref14\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">[14]<\/a> &nbsp;En un principio, su lanzamiento estaba previsto para 2021; v\u00e9ase: <a href=\"https:\/\/www.theblock.co\/post\/217177\/kraken-is-on-track-to-launch-bank-very-soon-despite-regulatory-weird-place\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">https:\/\/www.theblock.co\/post\/217177\/kraken-is-on-track-to-launch-bank-very-soon-despite-regulatory-weird-place<\/a><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><a href=\"https:\/\/mail.google.com\/mail\/u\/0\/#_ftnref15\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">[15]<\/a> &nbsp;Ver: <a href=\"https:\/\/www.federalreserve.gov\/newsevents\/pressreleases\/orders20230127a.htm\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">https:\/\/www.federalreserve.gov\/newsevents\/pressreleases\/orders20230127a.htm<\/a><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><a href=\"https:\/\/mail.google.com\/mail\/u\/0\/#_ftnref16\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">[16]<\/a> &nbsp;Volver\u00e9 sobre este tema en breve.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><a href=\"https:\/\/mail.google.com\/mail\/u\/0\/#_ftnref17\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">[17]<\/a> &nbsp;Ver: <a href=\"https:\/\/decrypt.co\/122525\/custodia-lawsuit-fed-everything-need-know\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">https:\/\/decrypt.co\/122525\/custodia-lawsuit-fed-everything-need-know<\/a><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><a href=\"https:\/\/mail.google.com\/mail\/u\/0\/#_ftnref18\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">[18]<\/a> &nbsp;Ver: <a href=\"https:\/\/www.dwt.com\/blogs\/financial-services-law-advisor\/2022\/11\/custodia-bank-digital-assets-court-wyoming\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">https:\/\/www.dwt.com\/blogs\/financial-services-law-advisor\/2022\/11\/custodia-bank-digital-assets-court-wyoming<\/a><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><a href=\"https:\/\/mail.google.com\/mail\/u\/0\/#_ftnref19\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">[19]<\/a> &nbsp;Ver: <a href=\"https:\/\/index.baselgovernance.org\/api\/uploads\/221004_Basel_AML_Index_2022_72cc668efb.pdf\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">https:\/\/index.baselgovernance.org\/api\/uploads\/221004_Basel_AML_Index_2022_72cc668efb.pdf<\/a><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><a href=\"https:\/\/mail.google.com\/mail\/u\/0\/#_ftnref20\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">[20]<\/a> &nbsp;NB: Si las stablecoins se convierten en una soluci\u00f3n, no es necesario que todas las transacciones que se realicen con ellas se realicen con o sin rampa. Todo lo que requiere es que exista la posibilidad de cancelarlas para garantizar que se mantiene su valoraci\u00f3n de paridad con el d\u00f3lar estadounidense. Es decir, no requerir\u00eda un gran volumen de transacciones de cripto a fiat, lo que dificultar\u00eda su detecci\u00f3n.<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>La quiebra de Silvergate no tuvo su origen en el sector de las criptomonedas, aunque s\u00ed se vio desencadenada por la quiebra de FTX. 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