- \n
- La regulaci\u00f3n gubernamental en el criptoespacio va a aumentar notablemente en los pr\u00f3ximos a\u00f1os, es inevitable.<\/em><\/li>\n\n\n\n
- Adem\u00e1s, las monedas digitales de los bancos centrales (CBDC), versiones p\u00fablicas del dinero electr\u00f3nico que actualmente est\u00e1n desarrollando numerosos pa\u00edses de todo el mundo, est\u00e1n al caer. Es una cuesti\u00f3n de cu\u00e1ndo, no de si lo har\u00e1n.<\/em><\/li>\n\n\n\n
- Muchos criptoentusiastas est\u00e1n profundamente preocupados por estos acontecimientos. Estas preocupaciones est\u00e1n fuera de lugar. La regulaci\u00f3n debe acogerse con entusiasmo, no temerse, pero por razones que quiz\u00e1 no haya conocido antes.<\/em><\/li>\n\n\n\n
- De hecho, la regulaci\u00f3n gubernamental y los CBDC pueden resultar ser el catalizador que lleve a los criptoanarquistas a su sue\u00f1o largamente esperado de una utop\u00eda tecnol\u00f3gica en la que el dinero se libere (en gran medida) de la esclavitud gubernamental.<\/em><\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n
Enredo gubernamental<\/strong><\/h2>\n\n\n\n
La reglamentaci\u00f3n, tanto la propuesta como la anunciada, no deja de sucederse. De hecho, a menudo es dif\u00edcil seguir el ritmo de los anuncios. La preocupaci\u00f3n por el uso de criptomonedas para eludir sanciones por parte de Rusia y\/o su uso para facilitar el comercio con otros pa\u00edses de la zona del euro est\u00e1 aumentando. personae non gratae<\/em> en todo el mundo es s\u00f3lo el \u00faltimo acelerador de la aplicaci\u00f3n de la normativa.<\/p>\n\n\n\n
Para los incondicionales de las criptomonedas y los defensores de la privacidad, la creciente implicaci\u00f3n del gobierno en el mundo de las criptomonedas es inequ\u00edvocamente negativa. Est\u00e1 en total contradicci\u00f3n con la raz\u00f3n por la que se concibieron las criptomonedas en primer lugar, es decir, una nueva forma de dinero digital privado, y por privado me refiero en ambos sentidos de la palabra. Es decir, las entidades p\u00fablicas (gobiernos) ni las emiten ni son capaces de rastrear las transacciones financieras a nivel del individuo porque el pseudoanonimato proporciona cierto grado de privacidad.<\/p>\n\n\n\n
Lo peor de todo, desde su punto de vista, son las monedas digitales de los bancos centrales (CBDC), versiones p\u00fablicas del dinero electr\u00f3nico que actualmente est\u00e1n desarrollando numerosos pa\u00edses de todo el mundo. Cuando se implanten de forma generalizada \u2014probablemente en los pr\u00f3ximos a\u00f1os\u2014, otorgar\u00e1n a los gobiernos un control sobre el dinero como nunca antes hab\u00eda sido posible. El gobierno no solo ser\u00e1 responsable de la emisi\u00f3n y distribuci\u00f3n del dinero digital al sector privado no bancario (con el banco central actuando como su agente), sino que tambi\u00e9n tendr\u00e1 la capacidad de rastrear y supervisar todas las transacciones financieras.<\/p>\n\n\n\n
La privacidad financiera ser\u00e1 cosa del pasado. No hace falta ser Edward Snowden para encontrar esta perspectiva aterradora y muchos aficionados a las criptomonedas se oponen vehementemente a su introducci\u00f3n, pero para los planificadores centrales son un sue\u00f1o hecho realidad.<\/p>\n\n\n\n
Esta no es la \u00fanica raz\u00f3n por la que estoy plenamente convencido de que los CBDC se introducir\u00e1n de forma generalizada. En una sociedad sin dinero en efectivo, que es claramente la tendencia en la mayor\u00eda de los pa\u00edses, sin una forma p\u00fablica de dinero digital el banco central ser\u00eda incapaz de proporcionar un ancla monetaria al sistema financiero. Esto socava uno de sus objetivos clave, el mantenimiento de la estabilidad financiera.<\/p>\n\n\n\n
La raz\u00f3n es relativamente sencilla. En la actualidad, el \u00fanico dinero que puede poseer en forma digital el sector privado no bancario -aparte, claro est\u00e1, de las criptomonedas- son los dep\u00f3sitos en el sistema bancario comercial. Estos dep\u00f3sitos son dinero creado de forma privada, pero se consideran sustitutos perfectos del dinero p\u00fablico debido a la capacidad de los depositantes de convertir sus saldos en billetes y monedas a la par bajo demanda. Si los proveedores de bienes y servicios ya no aceptan los billetes y monedas, es decir, si la sociedad carece de efectivo, esta conversi\u00f3n deja de tener sentido. El emisor p\u00fablico - el banco central - ya no podr\u00eda garantizar la paridad entre el dinero p\u00fablico y los dep\u00f3sitos bancarios comerciales emitidos privadamente. En resumen, aunque los billetes y monedas forman una parte cada vez menor del paisaje de los pagos financieros, constituyen la base sobre la que se asientan los sistemas monetarios modernos. <\/p>\n\n\n\n
En resumen, los reguladores est\u00e1n tomando medidas contra las criptomonedas de emisi\u00f3n privada y las CBDC se pondr\u00e1n en marcha en un futuro no muy lejano. Esto es algo que la comunidad criptogr\u00e1fica no puede ignorar. Y aunque, como se ha mencionado, muchos est\u00e1n preocupados \u2014incluso temerosos\u2014 ante estos acontecimientos, en realidad deber\u00edan considerarse una tendencia positiva y ser bien recibidos, incluso por los criptoanarquistas m\u00e1s ac\u00e9rrimos (por extra\u00f1o que pueda parecer).<\/p>\n\n\n\n
D\u00e9jeme que se lo explique.<\/p>\n\n\n\n
Crecimiento similar al de Internet<\/strong><\/h2>\n\n\n\n
El bitcoin \u2014la primera criptomoneda del mundo\u2014 naci\u00f3 hace poco m\u00e1s de 13 a\u00f1os y, desde entonces, el valor total de las criptomonedas ha ascendido a $2tr, m\u00e1s o menos. Aunque no es posible medir directamente la propiedad a partir de las direcciones de los monederos por razones obvias (pseudoanonimato), las encuestas sugieren que hasta 300 millones de personas poseen criptomonedas, lo que supone aproximadamente el 3% de la poblaci\u00f3n mundial. Este ritmo de adopci\u00f3n es r\u00e1pido, incluso ligeramente superior al de la adopci\u00f3n de Internet hace 15 a\u00f1os \u2014v\u00e9ase el gr\u00e1fico\u2014, algo de lo que se habla ampliamente en los c\u00edrculos de las criptomonedas. Suponiendo que esta relaci\u00f3n se mantenga, la propiedad de criptomonedas alcanzar\u00e1 la marca de los mil millones en los pr\u00f3ximos a\u00f1os. Eso ser\u00eda todo un logro.<\/p>\n\n\n\n
Internet frente a la adopci\u00f3n de criptomonedas<\/strong><\/h3>\n\n\n\n
![\"Fuente:](\"https:\/\/res-4.cloudinary.com\/hopw7bhh3\/image\/upload\/q_auto\/v1\/ghost-blog-images\/road_1.jpg\")
Fuente: Banco Mundial y Crypto.com<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n Curva de adopci\u00f3n de las criptomonedas<\/strong><\/h2>\n\n\n\n
Cualquiera que haya trabajado en una start-up, en el \u00e1mbito del marketing o que haya analizado c\u00f3mo se adopta la tecnolog\u00eda estar\u00e1 familiarizado con la curva de adopci\u00f3n de productos o tecnolog\u00edas. Normalmente se representa como una curva en forma de campana \u2014v\u00e9ase m\u00e1s abajo\u2014. Los innovadores son el primer grupo de usuarios (\u00ab\u00a1Vaya, un juguete nuevo y reluciente!<\/em>\"), luego vienen los early adopters (\"Esto es genial. \u00a1D\u00e1melo!<\/em>\"), seguido de la mayor\u00eda temprana (\"Ok. parece que funciona voy a darle una oportunidad ahora.<\/em>\"), la mayor\u00eda tard\u00eda (\"Mejor seguro y tarde.<\/em>\") y, por \u00faltimo, los rezagados (\"\u00bfQu\u00e9 es eso de la interweb de lo que tanto oigo hablar?<\/em>\").<\/p>\n\n\n\n
Curva estilizada de adopci\u00f3n de tecnolog\u00eda<\/strong><\/h3>\n\n\n\n
![\"Fuente:](\"https:\/\/res-4.cloudinary.com\/hopw7bhh3\/image\/upload\/q_auto\/v1\/ghost-blog-images\/Stylized-Technology-Adoption-curve.png\")
Fuente: Autor<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n Es evidente que las criptomonedas ya han superado la fase de los innovadores entusiastas de la tecnolog\u00eda. De hecho, tal y como se analiza en un art\u00edculo reciente sobre la evoluci\u00f3n de los discursos en torno al bitcoin, el discurso de la \u00abprueba de concepto\u00bb perdi\u00f3 fuerza a finales de 2014\/15. Desde entonces, la narrativa predominante sobre el bitcoin, al menos, es la de un oro resistente a la censura, lo cual es en gran medida una narrativa \u00abvisionaria\u00bb, caracter\u00edstica de los primeros usuarios.<\/p>\n\n\n\n
Teniendo esto en cuenta, y combinado con todo el parloteo sobre la inminente institucionalizaci\u00f3n de la criptoinversi\u00f3n, la mejor conjetura sobre d\u00f3nde se encuentra el cripto en la curva de adopci\u00f3n del producto es la <\/em>umbral entre los adoptantes tempranos y la mayor\u00eda temprana.<\/p>\n\n\n\n
Para pasar a la siguiente fase de la curva de adopci\u00f3n, que es a lo que se refieren generalmente los comentaristas cuando utilizan la expresi\u00f3n \"generalizarse\", el sector de las criptomonedas tendr\u00e1 que atraer a la cohorte mayoritaria. Para ello habr\u00e1 que superar algunos obst\u00e1culos, pero \u00bfcu\u00e1les?<\/p>\n\n\n\n
Impedimentos para la adopci\u00f3n<\/strong><\/h2>\n\n\n\n
Seg\u00fan una encuesta reciente de Natixis Investment Managers, las principales razones aducidas por los selectores de fondos de inversi\u00f3n para no recomendar la inversi\u00f3n en criptomonedas fueron la necesidad de una mejor regulaci\u00f3n (82%), una mayor transparencia (82%) y una mayor educaci\u00f3n (65%). Otras encuestas sobre el uso de las criptomonedas entre el p\u00fablico en general arrojan resultados similares. En t\u00e9rminos sencillos, las criptomonedas deben dar menos \"miedo\".<\/p>\n\n\n\n
Como sugieren las encuestas, la regulaci\u00f3n gubernamental tiene un papel que desempe\u00f1ar. La verdad es que la gente, especialmente los pragm\u00e1ticos y conservadores de las mayor\u00edas temprana y tard\u00eda, se sienten m\u00e1s c\u00f3modos invirtiendo en algo supervisado por el gobierno. Es una de las razones por las que el sector financiero tradicional est\u00e1 regulado: la mayor\u00eda de la gente lo exige. La regulaci\u00f3n trae consigo la percepci\u00f3n de legitimidad.<\/p>\n\n\n\n
Una mayor regulaci\u00f3n gubernamental har\u00e1 que el cripto sea menos \"aterrador\" para estas mayor\u00edas, pero es s\u00f3lo una condici\u00f3n necesaria, no suficiente, para una mayor adopci\u00f3n del cripto. Tambi\u00e9n tiene que haber un incentivo para que un mayor n\u00famero de personas quieran mantener cripto en lugar de dinero fiduciario.<\/p>\n\n\n\n
En una nota de investigaci\u00f3n anterior, esboc\u00e9 en qu\u00e9 consiste este incentivo. Esencialmente, surge del hecho de que, en todo el mundo, las pol\u00edticas monetaria y fiscal son actualmente \"extremas\" y para volver a las normas hist\u00f3ricas se requieren tipos de inter\u00e9s reales negativos sostenidos, lo que supondr\u00e1 una reducci\u00f3n de los tipos de inter\u00e9s reales.<\/p>\n\n\n\n
\"... fomentar el inter\u00e9s p\u00fablico y los flujos de dinero hacia las criptomonedas porque el poder adquisitivo del dinero fiduciario seguir\u00e1 disminuyendo constantemente\".<\/em><\/p>\n\n\n\n
Combinado con una mayor percepci\u00f3n de la seguridad, como resultado de una mayor regulaci\u00f3n, esto ser\u00e1 un motor potencialmente poderoso para atraer a la mayor\u00eda temprana, y finalmente a la mayor\u00eda tard\u00eda, a las criptomonedas.<\/p>\n\n\n\n
Obviamente, los criptoanarquistas no tienen nada que objetar al aumento de la criptoadopci\u00f3n. Al fin y al cabo, es la \u00fanica forma de alcanzar la tan ansiada utop\u00eda tecnol\u00f3gica. Su objeci\u00f3n es que si el aumento de la regulaci\u00f3n de las criptomonedas es lo que provoca esto, el dinero nunca podr\u00e1 liberarse de la esclavitud gubernamental. Aqu\u00ed es donde se equivocan.<\/p>\n\n\n\n
No Laffing Matter<\/strong><\/h2>\n\n\n\n
Una de las curvas m\u00e1s famosas de la econom\u00eda es la curva de Laffer, que define la relaci\u00f3n entre los tipos impositivos y los ingresos fiscales. Es, esencialmente, un modelo de la intervenci\u00f3n del gobierno en la econom\u00eda a trav\u00e9s del sistema fiscal. Como muestra el gr\u00e1fico siguiente, la curva de Laffer tiene forma de joroba.
Curva de Laffer<\/strong><\/p>\n\n\n\n![\"Fuente:](\"https:\/\/res-5.cloudinary.com\/hopw7bhh3\/image\/upload\/q_auto\/v1\/ghost-blog-images\/road_2.jpg\")
Fuente: Investopedia<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n Partiendo de la parte inferior izquierda del gr\u00e1fico, cuando tanto los tipos impositivos como los ingresos fiscales se sit\u00faan cerca de cero, el aumento del tipo impositivo genera mayores ingresos fiscales para el Estado. Esta relaci\u00f3n positiva se mantiene hasta que el tipo impositivo alcanza un punto de inflexi\u00f3n, indicado en el gr\u00e1fico como el punto T*. M\u00e1s all\u00e1 de este punto, los aumentos adicionales del tipo impositivo dan lugar, de hecho, a una disminuci\u00f3n de los ingresos fiscales. La intuici\u00f3n que subyace a este cambio es que, cuando el p\u00fablico percibe los tipos impositivos como demasiado elevados u onerosos (es decir, por encima del nivel definido por T*), o bien recurre a medidas de evasi\u00f3n fiscal, como declarar menos ingresos de los que realmente percibe, o bien se desanima a la hora de realizar trabajo adicional sujeto a impuestos. Al fin y al cabo, nadie va a trabajar si el tipo impositivo es 100%: \u00bfqu\u00e9 sentido tendr\u00eda?<\/p>\n\n\n\n
Para los economistas, la utilidad de la curva de Laffer radica en que proporciona un marco para reflexionar sobre cu\u00e1l debe ser el nivel \u00f3ptimo de imposici\u00f3n en una econom\u00eda. Pero lo que es importante reconocer es que, aunque los gobiernos pueden fijar el tipo impositivo en el nivel que deseen, T* no est\u00e1 determinado por ellos. Lo determinan, en cambio, las preferencias del p\u00fablico en general. La forma de joroba se debe a que la sociedad en su conjunto s\u00f3lo tolerar\u00e1 la intervenci\u00f3n del gobierno (a trav\u00e9s del sistema fiscal, en este caso) hasta cierto nivel antes de que provoque un cambio de comportamiento.<\/p>\n\n\n\n
\u00bfQu\u00e9 tiene esto que ver con las criptomonedas? En mi opini\u00f3n, todo. Una cantidad modesta de regulaci\u00f3n gubernamental deber\u00eda ser buena para la adopci\u00f3n de cripto, por las razones antes mencionadas, del mismo modo que unos tipos impositivos modestos son buenos para aumentar los ingresos del gobierno. Sin embargo, al igual que con la Curva de Laffer, hay un cierto nivel de implicaci\u00f3n del gobierno en el cripto en el que la sociedad lo considerar\u00e1 demasiado alto u oneroso. Los CBDC, por ejemplo, podr\u00edan f\u00e1cilmente resultar un paso demasiado lejos. El derecho a la privacidad es un derecho fundamental consagrado en la Declaraci\u00f3n de Derechos Humanos de la ONU (art\u00edculo 12) y muy pocas personas, dir\u00eda yo, est\u00e1n dispuestas a renunciar a su derecho a la privacidad financiera si se puede evitar, y se puede evitar.<\/p>\n\n\n\n
L\u00edmites reglamentarios<\/strong><\/h2>\n\n\n\n
Cuando los organismos gubernamentales implementan la regulaci\u00f3n criptogr\u00e1fica, el objetivo es casi exclusivamente la rampa de encendido y apagado donde se produce la conversi\u00f3n entre fiat y cripto. Esto no es accidental, es pr\u00e1ctico porque el \u00fanico lugar donde la regulaci\u00f3n puede realmente \"morder\" es donde el cripto toca las finanzas tradicionales.<\/p>\n\n\n\n
Ante la amenaza de quedar excluidas del sistema financiero tradicional, los gobiernos pueden imponer normativas \u2014como las normas KYC, AML o las denominadas \u00abtravel rules\u00bb\u2014 a las plataformas de intercambio que ofrecen la conversi\u00f3n de criptomonedas a moneda fiduciaria y viceversa. Tambi\u00e9n pueden regular las criptomonedas cuya valoraci\u00f3n se referencia al dinero fiduciario \u2014concretamente, las stablecoins respaldadas por dinero fiduciario\u2014 bloqueando el acceso a los activos subyacentes depositados en instituciones financieras tradicionales.<\/p>\n\n\n\n
Las criptomonedas que no entran en contacto con el sistema financiero tradicional est\u00e1n esencialmente fuera del alcance de los reguladores. Esta es una de las razones por las que la reciente normativa brit\u00e1nica sobre criptomonedas exclu\u00eda intencionadamente las stablecoins de algoritmo, que no tienen que estar respaldadas por tenencias de activos fiduciarios y, por tanto, pueden permanecer (al menos te\u00f3ricamente) segregadas del sistema financiero tradicional. Tambi\u00e9n es la raz\u00f3n por la que el Departamento del Tesoro de EE.UU., que co-public\u00f3 un libro blanco sobre las stablecoins en noviembre, se centr\u00f3 casi exclusivamente en las stablecoins respaldadas por fiat; las stablecoins algor\u00edtmicas apenas recibieron una menci\u00f3n. La omisi\u00f3n de las stablecoins algor\u00edtmicas es una admisi\u00f3n impl\u00edcita por parte de los gobiernos de que hay un l\u00edmite a las actividades criptogr\u00e1ficas que pueden regularse.<\/p>\n\n\n\n
Las implicaciones de esto son significativas. Significa que los gobiernos nunca podr\u00e1n prohibir la tenencia o las transacciones con todas las criptomonedas, s\u00f3lo con algunas. Por lo tanto, tambi\u00e9n se deduce que las personas podr\u00e1n, si as\u00ed lo desean, mantener sus criptomonedas protegidas del gobierno. La conversi\u00f3n a fiat de estas criptodivisas ser\u00e1 imposible, y las transacciones con ellas en bolsas centralizadas que permitan a cualquiera de sus usuarios convertirlas a fiat estar\u00e1n prohibidas, pero es posible.<\/p>\n\n\n\n
Una versi\u00f3n criptogr\u00e1fica de la curva de Laffer<\/strong><\/h2>\n\n\n\n
Si sustituimos los tipos impositivos por la regulaci\u00f3n y los ingresos fiscales por la actividad en rampa (el punto central de la regulaci\u00f3n), podemos establecer una analog\u00eda con la curva de Laffer para las criptomonedas (v\u00e9ase m\u00e1s abajo). A partir de niveles bajos, el aumento de la regulaci\u00f3n es positivo para la adopci\u00f3n de criptomonedas, como ya se ha mencionado. Esto genera una creciente actividad de rampa de encendido y apagado a medida que la gente convierte fiat a cripto. Durante esta fase de acumulaci\u00f3n, las tenencias de criptodivisas privadas aumentan (l\u00ednea azul oscuro - RHS).<\/p>\n\n\n\n
Llamemos R* al punto de inflexi\u00f3n de la regulaci\u00f3n (equivalente a T* en la Curva de Laffer). M\u00e1s all\u00e1 de este punto, el aumento de la regulaci\u00f3n se traduce en un descenso de la actividad en la rampa de encendido y apagado, ya que la gente se desanima a cambiar entre fiat y cripto debido al aumento de la carga burocr\u00e1tica que supone realizar este tipo de transacciones. Las tenencias de criptomonedas privadas siguen aumentando, pero a un ritmo m\u00e1s lento, hasta alcanzar finalmente una meseta. (NB: La actividad en la rampa de salida es una variable de flujo, las tenencias de criptodivisas es una variable de existencias).<\/p>\n\n\n\n
Relaci\u00f3n estilizada entre regulaci\u00f3n y uso de criptomonedas<\/strong><\/h3>\n\n\n\n
![\"Fuente:](\"https:\/\/res-4.cloudinary.com\/hopw7bhh3\/image\/upload\/q_auto\/v1\/ghost-blog-images\/Global-Crypto-Regulation.png\")
Fuente: Autor<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n
Ante el fuerte aumento de la capitalizaci\u00f3n de mercado de las criptomonedas, facilitado ir\u00f3nicamente por una mayor regulaci\u00f3n, y con importantes necesidades de financiaci\u00f3n propias debido a los altos niveles de endeudamiento, no es dif\u00edcil imaginar un escenario en el que los gobiernos se preocupen cada vez m\u00e1s por el reto que plantean las criptomonedas. Su respuesta m\u00e1s probable ser\u00e1 una mayor regulaci\u00f3n, no una menor, en un intento de apuntalar la demanda de monedas fiduciarias.<\/p>\n\n\n\nEn extremis<\/em> el gobierno podr\u00eda cerrar la rampa de encendido y apagado (equivalente al tipo impositivo 100% en la Curva de Laffer). Esto romper\u00eda el v\u00ednculo entre las monedas fiduciarias y las criptomonedas. A todos los efectos, las criptomonedas fuera del alcance de los reguladores quedar\u00edan encerradas en el ciberespacio.<\/p>\n\n\n\n
Una acci\u00f3n tan draconiana puede parecer eficaz, pero no lo es en absoluto por el simple hecho de que los gobiernos no pueden dictar lo que la gente considera dinero. No est\u00e1 en su mandato. Las preferencias de la sociedad determinan qu\u00e9 es dinero, como reconoci\u00f3 Carney, ex gobernador del Banco de Inglaterra, en un discurso pronunciado en 2021 en el BPI,<\/p>\n\n\n\n
\"Cuando se trata de dinero, hay que cultivar y mantener continuamente el consentimiento y la confianza de los ciudadanos\".<\/em><\/p>\n\n\n\n
Es cierto que la legislaci\u00f3n gubernamental obliga a los ciudadanos a pagar los impuestos en moneda fiduciaria, coaccion\u00e1ndoles esencialmente para que tengan que poseer algo de dinero fiduciario, pero eso es todo. La p\u00e9rdida de privacidad, debida a la introducci\u00f3n de los CBDC, y la erosi\u00f3n del poder adquisitivo, debida a los tipos de inter\u00e9s reales negativos, pondr\u00e1n a prueba la confianza del p\u00fablico en las monedas fiduciarias. Por el contrario, la infraestructura tecnol\u00f3gica asociada a las criptomonedas se har\u00e1 cada vez m\u00e1s familiar y esto disminuir\u00e1 su \"miedo\".<\/p>\n\n\n\n
Los esc\u00e9pticos de las criptomonedas (los rezagados en la curva de adopci\u00f3n de la producci\u00f3n) argumentar\u00e1n sin duda que las criptomonedas privadas nunca podr\u00e1n suplantar a las formas p\u00fablicas de dinero en un grado significativo, incluso aunque ofrezcan un mejor dep\u00f3sito de valor, porque son incapaces de satisfacer las otras dos funciones prerrequisitas del dinero, a saber, medio de intercambio o unidad de cuenta.<\/p>\n\n\n\n
Sin embargo, se est\u00e1 trabajando mucho para aumentar la escalabilidad de las criptomonedas, ya sea cambiando a protocolos de consenso m\u00e1s eficientes o superponiendo protocolos de pago de capa 2 como Lightning en la blockchain de Bitcoin. Estos esfuerzos mejoran la capacidad de las criptomonedas para actuar como medio de intercambio.<\/p>\n\n\n\n
En cuanto al requisito previo de la unidad de cuenta, piense en lo siguiente. Suponiendo que los gobiernos pulsen el \"bot\u00f3n nuclear\" de las criptomonedas y bloqueen la rampa de activaci\u00f3n y desactivaci\u00f3n, la \u00fanica forma en que la gente podr\u00e1 hacerse con criptomonedas ser\u00e1 intercambiando bienes o servicios por ellas. S\u00f3lo se necesita un peque\u00f1o salto mental para que se utilicen como unidad de cuenta, por ejemplo: \"Pintar\u00e9 tu casa por tres ETH\"<\/em>.<\/p>\n\n\n\n
Dale amor a Regs<\/strong><\/h2>\n\n\n\n
Las monedas fiduciarias seguir\u00e1n existiendo porque los gobiernos siempre necesitar\u00e1n recaudar impuestos, pero no hay ninguna raz\u00f3n por la que la poblaci\u00f3n tenga que utilizarlas exclusivamente, ni siquiera para la mayor\u00eda de sus transacciones financieras. Si los gobiernos no pueden prohibir las criptomonedas, y no pueden dictar lo que la sociedad considera dinero, no hay mucho que puedan hacer para impedir que las criptomonedas sean ampliamente adeudadas, especialmente si ofrecen mayor privacidad y un mejor dep\u00f3sito de valor que el fiat.<\/p>\n\n\n\n
En la medida en que las medidas gubernamentales \u2014en forma de una mayor regulaci\u00f3n y la introducci\u00f3n de las CBDC\u2014 fomenten \u2014o incluso aceleren\u2014 una mayor adopci\u00f3n de las criptomonedas, deber\u00edan considerarse catalizadores para que los criptoanarquistas alcancen su sue\u00f1o, largamente anhelado, de una utop\u00eda tecnol\u00f3gica en la que el dinero est\u00e9 (en gran medida) liberado del yugo gubernamental.<\/p>\n\n\n\n
As\u00ed que, tal vez, ha llegado el momento de dejar de temer la regulaci\u00f3n gubernamental de las criptomonedas y aprender a amarlas.<\/p>\n\n\n\n
Hasta la pr\u00f3xima.<\/p>\n\n\n\n
Ryan Shea, criptoeconomista de Trakx<\/p>\n\n\n\n
\n\n\n\n[1] En el sentido de que la cadena de bloques permite rastrear las direcciones de los monederos, pero no es necesario asociarlas a informaci\u00f3n personal identificable, como ocurre con las cuentas del sistema bancario comercial.<\/p>\n\n\n\n
[2] Me refiero a cu\u00e1ndo, no a si, por las razones a las que aludir\u00e9 en breve.<\/p>\n\n\n\n
[3] En la actualidad, la mayor parte de la emisi\u00f3n y distribuci\u00f3n de dinero se realiza a trav\u00e9s de bancos comerciales privados.<\/p>\n\n\n\n
[4] Esto se aplicar\u00e1 incluso si los gobiernos no adoptan la tecnolog\u00eda blockchain, sino que siguen con el modelo de base de datos centralizada. NB: Desde el punto de vista de la vigilancia, los billetes y monedas, actualmente la \u00fanica forma de dinero p\u00fablico que puede poseer la poblaci\u00f3n no bancarizada, son terribles, ya que permiten realizar transacciones de forma totalmente an\u00f3nima. Por eso los gobiernos exigen informaci\u00f3n adicional de identificaci\u00f3n personal para las grandes transacciones en efectivo o las proh\u00edben directamente.<\/p>\n\n\n\n
[5] Algo que ya he mencionado anteriormente; v\u00e9ase: https:\/\/trakx.io\/how-crypto-combat-illicit-transactions\/<\/a> y https:\/\/trakx.io\/impact-of-geopolitics-and-regulatory-push-on-crypto\/<\/a><\/p>\n\n\n\n
[6] V\u00e9ase: https:\/\/coinmarketcap.com\/<\/p>\n\n\n\n
[7] V\u00e9ase: https:\/\/triple-a.io\/crypto-ownership\/<\/p>\n\n\n\n
[Mi padre es un buen ejemplo.<\/p>\n\n\n\n
[9] V\u00e9ase: https:\/\/trakx.io\/bitcoin-the-inside-out-narrative\/<\/a><\/p>\n\n\n\n
[10] La prueba de concepto se refiere a la comunidad tecnol\u00f3gica probando el c\u00f3digo y los protocolos de Bitcoin para ver si funcionaban como se esperaba.<\/p>\n\n\n\n
[11] Visionario en el sentido de que esta narrativa tiende a ser la m\u00e1s favorecida por los defensores que ven Bitcoin como superior al actual sistema fiduciario y, por tanto, un digno sucesor.<\/p>\n\n\n\n
[12] Larry Fink, Consejero Delegado de Black Rock, el mayor gestor de activos del mundo, declar\u00f3 recientemente que estaban estudiando las monedas digitales y sus tecnolog\u00edas subyacentes debido al creciente inter\u00e9s de sus clientes - v\u00e9ase: https:\/\/www.blackrock.com\/corporate\/investor-relations\/larry-fink-chairmans-letter.<\/p>\n\n\n\n
[13] En marketing esto se conoce como el abismo.<\/p>\n\n\n\n
[14] La encuesta se realiz\u00f3 entre 141 ejecutivos del sector de la inversi\u00f3n de EE. UU. que gestionan $2,7tr en activos de clientes; v\u00e9ase: https:\/\/www.im.natixis.com\/uk\/research\/2022-fund-selector-outlook<\/p>\n\n\n\n
[15] V\u00e9ase: https:\/\/www.ziglu.io\/uk-crypto-report-2021.pdf<\/p>\n\n\n\n
[16] Tambi\u00e9n deber\u00eda contribuir en gran medida a desestigmatizar las criptomonedas como un refugio seguro para delincuentes, una narrativa que hace tiempo que ha pasado su fecha de caducidad pero que sigue perpetu\u00e1ndose, algo de lo que habl\u00e9 en un art\u00edculo reciente: https:\/\/trakx.io\/how-crypto-combat-illicit-transactions\/<\/a><\/p>\n\n\n\n
[17] Ver: https:\/\/trakx.io\/cryptocurrencies-store-of-value\/<\/a><\/p>\n\n\n\n
[18] Estoy siendo optimista: este es el mejor de los casos. Si no se consigue volver a unos par\u00e1metros m\u00e1s normales en materia de pol\u00edtica fiscal y monetaria, aumenta el riesgo de que se produzca una aceleraci\u00f3n de la inflaci\u00f3n \u2014posiblemente una hiperinflaci\u00f3n\u2014 o una depresi\u00f3n deflacionaria devastadora.<\/p>\n\n\n\n
[19] El art\u00edculo se titulaba Fed Fears. Adem\u00e1s de esbozar el incentivo que acabamos de mencionar, tambi\u00e9n expliqu\u00e9 por qu\u00e9 m\u00e1s se\u00f1ales de halcones procedentes de la Fed socavar\u00edan los precios de las criptomonedas, pero s\u00f3lo a corto plazo. Para cualquiera que est\u00e9 sumergido en posiciones largas en criptomonedas, le sugiero que lo lea - le proporcionar\u00e1 algo de ayuda.<\/p>\n\n\n\n
[20] Llamado as\u00ed por el economista Art Laffer, aunque el concepto fue reconocido por primera vez siglos antes.<\/p>\n\n\n\n
[21] A los economistas les encantan las curvas que tienen m\u00ednimos y m\u00e1ximos. El uso de la diferenciaci\u00f3n matem\u00e1tica para obtener resultados permite a los economistas superar su envidia de la f\u00edsica fingiendo ser una ciencia dura.<\/p>\n\n\n\n
[22] V\u00e9ase: https:\/\/www.un.org\/en\/about-us\/universal-declaration-of-human-rights<\/p>\n\n\n\n
[23] Para m\u00e1s informaci\u00f3n sobre las stablecoins, v\u00e9ase: https:\/\/trakx.io\/cbdcs-crypto-killers-part-1\/<\/a> y https:\/\/trakx.io\/cbdcs-crypto-killers-part-2\/<\/a><\/p>\n\n\n\n
[24] En sus recientes propuestas, la UE (\u00a1ya os dije que las normativas se iban a multiplicar!) exige a los proveedores de servicios de criptomonedas que garanticen que las transferencias de activos desde monederos autocustodiados, o no alojados, se identifiquen individualmente. No hay tecnolog\u00eda disponible para obligar a revelar esta informaci\u00f3n, por lo que el resultado de esta legislaci\u00f3n es que los monederos no alojados quedar\u00e1n excluidos de los intercambios que operan en la regi\u00f3n, que ofrecen servicios de rampa on-off. Esto no impedir\u00e1 las transacciones entre monederos no alojados, sino que los rodear\u00e1 de un cerco geogr\u00e1fico.<\/p>\n\n\n\n
[25] Las stablecoins respaldadas por fiat, que en realidad no son m\u00e1s que un ap\u00e9ndice criptogr\u00e1fico del sistema financiero tradicional, son una de las monedas m\u00e1s accesibles para los reguladores. Son eminentemente prohibibles. De hecho, con la introducci\u00f3n de las CBDC, su prop\u00f3sito se vuelve mucho menos obvio. Por las razones que expuse en los art\u00edculos citados en la nota 23, a mi juicio se convertir\u00e1n en proveedores de interfaces de pago (empresas privadas para facilitar el acceso a los CBDC).<\/p>\n\n\n\n
[26] Del mismo modo que los monederos de criptomonedas identificados como asociados a la delincuencia est\u00e1n bloqueados en el ciberespacio, como lo demuestra el hecho de que la gran mayor\u00eda de los ingresos del ataque a Bitfinex de 2016 permanecieron en el monedero original de los piratas inform\u00e1ticos (v\u00e9ase el enlace en la nota 16).<\/p>\n\n\n\n
[27] V\u00e9ase: https:\/\/www.bis.org\/events\/acrockett_2021_speech.pdf<\/p>\n\n\n\n
- Adem\u00e1s, las monedas digitales de los bancos centrales (CBDC), versiones p\u00fablicas del dinero electr\u00f3nico que actualmente est\u00e1n desarrollando numerosos pa\u00edses de todo el mundo, est\u00e1n al caer. Es una cuesti\u00f3n de cu\u00e1ndo, no de si lo har\u00e1n.<\/em><\/li>\n\n\n\n