Tras el colapso de la bolsa FTX, muchos proveedores de servicios de criptomonedas y activos digitales se han visto afectados, ya sea por la exposici\u00f3n directa al token FTT o por la p\u00e9rdida de liquidez resultante observada en todo el sector de las criptomonedas. En esta entrega de nuestra serie de seminarios web, examinaremos los efectos del colapso de FTX, la exposici\u00f3n m\u00ednima de Trakx a este evento y algunas de las mejores pr\u00e1cticas del sector que hemos empleado y que creemos que deber\u00edan convertirse en principios b\u00e1sicos de la comunidad de activos digitales.<\/p>\n\n\n\n
Muchos llaman al fracaso de FTX el \"momento Lehman\" del mundo de las criptomonedas. Los principales tokens como Bitcoin y Ethereum han bajado 30% en los \u00faltimos dos meses y el token Solana, defendido por Sam Bankman-Fried, ha bajado casi 70%. Es probable que estas fuertes p\u00e9rdidas no sean el final del ciclo, y una ca\u00edda adicional de los precios de 20-30% en los pr\u00f3ximos seis meses no ser\u00eda terriblemente sorprendente.<\/p>\n\n\n\n
Los efectos duraderos del contagio de FTX a\u00fan no se comprenden del todo, dado que no sabemos exactamente d\u00f3nde \"est\u00e1n enterrados los cad\u00e1veres\". La industria de las criptomonedas en su conjunto se est\u00e1 volviendo mucho m\u00e1s reacia al riesgo, lo que resulta evidente por el hecho de que muchos usuarios diarios est\u00e1n asumiendo la autocustodia de sus monedas. El viejo adagio \"ni tus llaves, ni tu cripto\" se est\u00e1 demostrando en estos momentos a pesar de la confianza que los inversores ten\u00edan en las bolsas hace apenas seis meses.<\/p>\n\n\n\n
Hay otras se\u00f1ales de advertencia de las que tomar nota. La stablecoin Tether, que durante mucho tiempo ha suscitado muchas dudas sobre las reservas que la respaldan, ha visto c\u00f3mo su participaci\u00f3n en 3pool, uno de los fondos de liquidez de Curve.fi, se disparaba con respecto a DAI y USDC, lo que indica que los usuarios de Curve prefieren estos \u00faltimos a Tether. Para disipar las dudas, Tether public\u00f3 su \u00faltimo certificado de reservas, que mostraba que estaba respaldado por algo m\u00e1s de 80% de efectivo o equivalentes de efectivo.<\/p>\n\n\n\n
La prueba de reservas y la prueba de solvencia se convertir\u00e1n en el pr\u00f3ximo gran foco de atenci\u00f3n para los principales actores, ya que esto indica tanto la estabilidad como la salud de los dep\u00f3sitos de los clientes en la bolsa. La prueba de responsabilidad seguir\u00e1 siendo un \u00e1rea clave de mejora para las criptomonedas.<\/p>\n\n\n\n
Tras el FTX, Binance ha creado un fondo de recuperaci\u00f3n para ayudar a las empresas fuertes que est\u00e1n sufriendo el impacto del contagio. Aunque esto parece positivo, tambi\u00e9n plantea algunas preguntas. En particular, \u00bfen qu\u00e9 se diferencia esto de un banco tradicional que recurre a un prestamista de \u00faltima instancia? \u00bfY qui\u00e9n determina qu\u00e9 empresas son fuertes? Estos son algunos de los problemas de las finanzas centralizadas que las criptomonedas pretend\u00edan hacer innecesarias.<\/p>\n\n\n\n
Muchos de los errores que se cometen ahora son exactamente los mismos que siempre han cometido las finanzas tradicionales. La \u00fanica diferencia para las criptomonedas es el calendario incre\u00edblemente acelerado de c\u00f3mo estos errores est\u00e1n afectando al mercado en su conjunto.<\/p>\n\n\n\n
Los responsables pol\u00edticos nunca dejan que una buena crisis se desperdicie, y las criptomonedas no son una excepci\u00f3n. El Comisionado de la CFTC incluso fue citado diciendo esto en medio de la debacle de FTX. Esta es una clara se\u00f1al de que la regulaci\u00f3n se implementar\u00e1 en el criptoespacio mucho m\u00e1s r\u00e1pido ahora, lo que no es necesariamente algo malo. Las regulaciones a menudo proporcionan un nivel de legitimidad a una industria y ayudan a extender su adopci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n
Una cosa que hay que entender es que no hay que culpar a la tecnolog\u00eda, sino a los l\u00edderes. Es improbable que esta industria desaparezca debido al valor que proporciona y, aunque algunos puedan estar preocupados por el exceso de regulaci\u00f3n en el espacio, el resultado final ser\u00e1 probablemente una comunidad criptogr\u00e1fica m\u00e1s fuerte a largo plazo. Puede que el invierno est\u00e9 a\u00fan por llegar, pero la primavera siempre llega con nueva vida.<\/p>\n\n\n\n
A un nivel muy alto, Trakx tiene muy poca exposici\u00f3n directa al FTX y al token FTT. Los productos ofrecidos por Trakx son Delta 1, que se definen como long-only totalmente respaldados por activos para los usuarios. Ninguno de los productos ofrecidos est\u00e1 apalancado en modo alguno, y no hay uso alguno de derivados. Por \u00faltimo, no hay ning\u00fan tipo de pr\u00e9stamo de activos de los clientes, lo que significa que los fondos de los usuarios est\u00e1n seguros con Trakx.<\/p>\n\n\n\n
Adem\u00e1s, los CTI de Trakx se construyen con la diversificaci\u00f3n como m\u00e1xima prioridad. Todos los componentes se someten a un riguroso proceso de selecci\u00f3n y existe un l\u00edmite de 15-30% por componente para evitar una sobreexposici\u00f3n basada simplemente en el nombre de una marca. Actualmente, hay muy pocos CTI afectados por el ITF, a saber, CEX y ESG. El impacto directo en estos CTI es de aproximadamente 12%. Nos fijamos en el volumen de negociaci\u00f3n en las bolsas que hemos investigado, y seguimos una serie de normas en cada bolsa.<\/p>\n\n\n\n
Utilizamos una metodolog\u00eda de \u00edndice que tiene normas estrictas, lo que significa que hay cierta diligencia debida en cada ficha, incluidas las evaluaciones reglamentarias y de gobernanza. Esta no es nuestra actividad principal y tomamos prestada informaci\u00f3n de empresas de investigaci\u00f3n. Esta es la raz\u00f3n por la que el ITF form\u00f3 parte del total de activos b\u00e1sicos de Trakx y afect\u00f3 a algunos de nuestros CTI.<\/p>\n\n\n\n
Hay una buena raz\u00f3n por la que los usuarios est\u00e1n custodiando sus claves en toda la industria, y en Trakx siempre hemos visto el valor de esto. Casi todos los activos ofrecidos se custodian en organizaciones de renombre como Fireblocks, lo que reduce sustancialmente el riesgo de contraparte. No jugamos con el dinero de nuestros clientes.<\/p>\n\n\n\n
Tambi\u00e9n existen normas de gobierno muy estrictas para mover activos de un custodio a otro o de un custodio a un intercambio. S\u00f3lo los tokens no custodiables se dejan en las bolsas, y esto representa un relativamente peque\u00f1o 2% de las tenencias de Trakx. Aproximadamente la mitad de estos tokens no custodiables, alrededor de 1%, estaban en la bolsa FTX, que ser\u00e1 completamente cubierta por Trakx.<\/p>\n\n\n\n
En el futuro, Trakx cambiar\u00e1 la metodolog\u00eda del \u00edndice para excluir completamente los tokens y monedas no custodiables en todas las ofertas de productos. Tambi\u00e9n es importante no mezclar nuestros activos con los de los clientes, por lo que Trakx aplica estrictos protocolos de segregaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n
Desde el primer d\u00eda hemos decidido centrarnos en la regulaci\u00f3n. Por ello, Trakx se ha registrado en la AMF bajo el r\u00e9gimen DASP y actualmente se centra en la concesi\u00f3n de licencias para 2023 con el fin de anticipar la transici\u00f3n a MiCA.<\/p>\n\n\n\n
La reputaci\u00f3n y la gobernanza han pasado a un segundo plano en el sector hasta hace poco, pero Trakx siempre ha comprendido el valor de estos principios. Contamos con un equipo de profesionales id\u00f3neos con d\u00e9cadas de experiencia en finanzas tradicionales. Estos profesionales comprenden la importancia de la regulaci\u00f3n y por qu\u00e9 es imperativo seguir siendo dignos de confianza y transparentes. Nuestro consejo de administraci\u00f3n tambi\u00e9n est\u00e1 compuesto por reconocidos veteranos de las finanzas tradicionales, lo que hace que cada nivel de la oferta de Trakx est\u00e9 supervisado por los mejores del sector.<\/p>\n\n\n\n
Nuestra reciente recaudaci\u00f3n de fondos ha ido muy bien, con una alta capitalizaci\u00f3n, lo que hace que sea mucho m\u00e1s f\u00e1cil para Trakx capear estos tiempos de incertidumbre. Trakx no utiliza un token nativo en reserva como garant\u00eda y no utiliza USDT como moneda base, s\u00f3lo USDC. Esto limita nuestra exposici\u00f3n a otros acontecimientos del mercado y nos coloca en una buena posici\u00f3n para pivotar en caso de que surjan nuevos problemas.<\/p>\n\n\n\n
Las bolsas deben intentar, en la medida de lo posible, separar sus activos de los activos de sus usuarios. Aunque no puede lograrse con una precisi\u00f3n 100%, la mezcla debe mitigarse en la mayor medida posible y la supervisi\u00f3n de la gesti\u00f3n de estos activos debe ser estricta.<\/p>\n\n\n\n
Adem\u00e1s, como hemos visto por el comportamiento actual del mercado, las claves privadas no deber\u00edan ser gestionadas por la propia bolsa. En muchas bolsas, incluida FTX, estos activos tienden a colocarse en cuentas \u00f3mnibus con condiciones muy laxas, lo que hace que s\u00f3lo se posean indirectamente. El uso de un custodio externo para los activos y claves de los usuarios proporciona una protecci\u00f3n adicional que reducir\u00eda el riesgo para los inversores minoristas.<\/p>\n\n\n\n
No es probable que la prueba de reservas resuelva el problema. Es probable que las bolsas y las empresas de criptoactivos tengan que someterse a auditor\u00edas externas para que el problema se resuelva de verdad, y es probable que la normativa tarde meses, o incluso a\u00f1os, en ponerse al d\u00eda con el mercado. Esperamos que muchas bolsas que \"muestran\" pruebas de reservas no est\u00e9n informando de ello correctamente.<\/p>\n\n\n\n
La transparencia debe ser un objetivo clave para el sector, pero tambi\u00e9n en este caso llevar\u00e1 tiempo ponerla en pr\u00e1ctica. \u00a0<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Lionel Rebibo, consejero delegado de Trakx, y Ryan Shea, criptoeconomista de Trakx, debatieron sobre las consecuencias del FTX en un seminario web celebrado el 16 de noviembre de 2022.<\/p>","protected":false},"author":7,"featured_media":1158,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"_themeisle_gutenberg_block_has_review":false,"footnotes":""},"categories":[8],"tags":[],"class_list":["post-1132","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-research"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/trakx.io\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1132","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/trakx.io\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/trakx.io\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/trakx.io\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/7"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/trakx.io\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1132"}],"version-history":[{"count":6,"href":"https:\/\/trakx.io\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1132\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":2080,"href":"https:\/\/trakx.io\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1132\/revisions\/2080"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/trakx.io\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/1158"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/trakx.io\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1132"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/trakx.io\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1132"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/trakx.io\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1132"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}