- \n
- Crytpo ha recibido una inyecci\u00f3n de confianza despu\u00e9s de que la mayor gestora de activos del mundo presentara una solicitud para establecer lo que ser\u00eda -si se acepta- el primer ETF de Bitcoin al contado en EE.UU.<\/em><\/li>\n\n\n\n
- Las ambiciones de BlackRock en materia de activos digitales no se detienen ah\u00ed. Al igual que otras grandes instituciones de tradfi, ven la tokenizaci\u00f3n de los activos del mundo real (RWA) como la pr\u00f3xima gran novedad.<\/em><\/li>\n\n\n\n
- Dado que el fondo de RWA es del orden de cientos de billones de d\u00f3lares estadounidenses, es f\u00e1cil comprender su atractivo.<\/em><\/li>\n\n\n\n
- No solo el sector privado est\u00e1 interesado en los RWA tokenizados. El BPI public\u00f3 el mes pasado un plan para un futuro sistema monetario con activos tokenizados como componente integral.<\/em><\/li>\n\n\n\n
- Las empresas de criptomonedas tambi\u00e9n est\u00e1n interesadas, y no s\u00f3lo porque los activos de RWA tengan una capitalizaci\u00f3n de mercado 200 veces superior a la de las criptomonedas. Podr\u00eda mitigar en gran medida uno de los problemas percibidos de las criptomonedas, su naturaleza autorreferencial.<\/em><\/li>\n\n\n\n
- Sin embargo, la tokenizaci\u00f3n de activos RWA es un proceso m\u00e1s complejo que la simple acu\u00f1aci\u00f3n de tokens en una blockchain y los usuarios se enfrentar\u00e1n a requisitos normativos m\u00e1s estrictos.<\/em><\/li>\n\n\n\n
- Una criptoentidad que podr\u00eda verse muy afectada por esto es MakerDAO, un criptoprestamista defi en la vanguardia de los RWA tokenizados.<\/em><\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n
\n\n\n\nQu\u00e9 diferencia hacen unos meses. El pasado mes de octubre, tras el fracaso de FTX, todo el mundo y su perro parec\u00edan descartar las criptomonedas, releg\u00e1ndolas al basurero de la historia financiera. La extinci\u00f3n estaba pr\u00f3xima, o eso nos dec\u00edan los detractores. Avanzamos r\u00e1pidamente hasta hoy, y a pesar de los esfuerzos de las autoridades estadounidenses por frustrar (ya sea por accidente o a prop\u00f3sito [t\u00e1chese lo que se considere apropiado]) su incipiente industria criptogr\u00e1fica cerrando algunos bancos favorables a las criptodivisas y adoptando un enfoque de reglamentaci\u00f3n por v\u00eda ejecutiva<\/a>...de repente las cosas mejoran.<\/p>\n\n\n\n
BlackRock, el mayor gestor de activos del mundo, con unos activos totales de $10tr, ha presentado recientemente una solicitud para establecer lo que ser\u00eda el primer ETF de Bitcoin en los EE.UU. y, dado su historial de \u00e9xito (575-1), las probabilidades de que salga adelante parecen buenas.1<\/sup><\/a>. Adem\u00e1s, muchas otras grandes instituciones financieras est\u00e1n siguiendo su ejemplo o, a trav\u00e9s de v\u00edas alternativas, tratando de aumentar su exposici\u00f3n a las criptomonedas.<\/p>\n\n\n\n
Evidentemente, el hecho de que empresas que representan fondos de capital privado tan grandes est\u00e9n adoptando las criptomonedas es una buena noticia para los alcistas. Pero ofrecer a sus clientes productos basados en criptomonedas es s\u00f3lo la punta del iceberg en lo que respecta a las ambiciones de activos digitales de tradfi. De hecho, Larry Fink, Consejero Delegado de BlackRock, ha predicho anteriormente que el pr\u00f3ximo gran acontecimiento financiero ser\u00e1 la tokenizaci\u00f3n de activos.2<\/sup><\/a>. No es el \u00fanico que piensa as\u00ed. Goldman Sachs, JP Morgan y otras grandes firmas de tradfi han hecho predicciones similares.<\/p>\n\n\n\n
Eficiencia + Liquidez = Mejor<\/strong><\/h2>\n\n\n\n
\u00bfQu\u00e9 es la tokenizaci\u00f3n? En su informe anual 2023, publicado recientemente, el BPI define la tokenizaci\u00f3n como \"el proceso de representaci\u00f3n digital de las reivindicaciones en una plataforma programable<\/em>\" y hay multitud de razones por las que se considera el pr\u00f3ximo gran avance de las finanzas.<\/p>\n\n\n\n
La principal ventaja de la tokenizaci\u00f3n es que elimina las infraestructuras financieras heredadas que, al haber sido construidas de forma gradual a lo largo de muchas d\u00e9cadas, est\u00e1n fragmentadas y son ineficaces a la hora de registrar, almacenar y transferir valor. Un buen ejemplo de ello es un art\u00edculo anterior sobre la nota de investigaci\u00f3n<\/a> donde compar\u00e9 las transacciones monetarias transfronterizas en una blockchain frente al sistema bancario de corresponsales tradfi.<\/p>\n\n\n\n
El uso de una cadena de bloques para realizar pagos transfronterizos no solo resulta m\u00e1s barato \u2014v\u00e9ase el gr\u00e1fico siguiente\u2014, ya que hay menos intermediarios que se llevan una parte de los ingresos por procesar la transacci\u00f3n, sino que la liquidaci\u00f3n (o \u00abfinalidad\u00bb, en la jerga de las criptomonedas) se produce en cuesti\u00f3n de minutos u horas, en lugar de d\u00edas o semanas, como ocurre con el sistema actual. Adem\u00e1s, funciona las 24 horas del d\u00eda, los 7 d\u00edas de la semana, los 365 d\u00edas del a\u00f1o.<\/p>\n\n\n
\n![\"\"](\"https:\/\/trakx.io\/wp-content\/uploads\/tokenization_1.jpg\")
<\/figure>\n<\/div>\n\n\nFuente: FMI<\/p>\n\n\n\n
La tokenizaci\u00f3n de activos no s\u00f3lo aumenta la eficiencia. Como los tokens constituyen una propiedad digital, pueden fraccionarse. Ser\u00e1 posible, por ejemplo, poseer una cent\u00e9sima parte de un apartamento, algo que actualmente no resulta pr\u00e1ctico. Esto abre los activos tokenizados a un conjunto mucho m\u00e1s amplio y diverso de inversores, ya que no todo el mundo tiene acceso a grandes fondos de capital privado. Adem\u00e1s, estos tokens pueden negociarse en mercados secundarios, lo que aumenta a\u00fan m\u00e1s su liquidez. Esto los convierte en una opci\u00f3n especialmente atractiva para activos privados (capital privado\/deuda) y\/o inversiones a largo plazo. De hecho, uno podr\u00eda imaginar f\u00e1cilmente que la tokenizaci\u00f3n se utilizara para financiar proyectos de infraestructura a gran escala (\u00bfalguien quiere Net Zero?) cuyos beneficios suelen estar muy lejos en el futuro.<\/p>\n\n\n\n
I(n) R(eal) L(ife)<\/strong><\/h2>\n\n\n\n
En el mundo de las criptomonedas, donde naci\u00f3 el concepto de tokenizaci\u00f3n, un token representa un derecho de propiedad sobre el valor creado por la red de usuarios de la blockchain en cuesti\u00f3n. Un Bitcoin puede considerarse, por ejemplo, la 1\/21.000.000\u00aa parte del valor que la gente atribuye colectivamente a la red Bitcoin. Con la excepci\u00f3n de los Bitcoins Casacius3<\/sup><\/a> \u2013 v\u00e9ase la imagen a continuaci\u00f3n \u2013 que son monedas f\u00edsicas de Bitcoin acu\u00f1adas por Mike Caldwell y que conten\u00edan la direcci\u00f3n del monedero de Bitcoin y la clave privada ocultas bajo una pegatina hologr\u00e1fica; las criptomonedas solo existen en formato digital. Por su propia naturaleza, constituyen un activo intangible que reside de forma nativa en la cadena de bloques.<\/p>\n\n\n\n
Casascius Bitcoins<\/strong><\/h3>\n\n\n
\n![\"\"](\"https:\/\/trakx.io\/wp-content\/uploads\/tokenization_2.jpg\")
<\/figure>\n<\/div>\n\n\nFuente: casascius.com<\/p>\n\n\n\n
Aunque las instituciones financieras tradicionales est\u00e1n interesadas en las criptomonedas como una clase de activos diferenciada \u2014de ah\u00ed las solicitudes de ETF al contado de bitcoin\u2014, su objetivo principal es la tokenizaci\u00f3n de lo que en los c\u00edrculos criptogr\u00e1ficos se conoce como RWA (activos del mundo real). Es decir, activos que existen en el mundo f\u00edsico, como inmuebles, bonos, acciones y una mir\u00edada de otros productos del mercado de capitales. Dado que este parque de activos est\u00e1 valorado en cientos de billones de d\u00f3lares estadounidenses (200 veces la capitalizaci\u00f3n de mercado actual de las criptomonedas), no es dif\u00edcil comprender su atractivo.<\/p>\n\n\n\n
Adem\u00e1s, no son s\u00f3lo las empresas de tradfi del sector privado las que tienen sus ojos puestos en la tokenizaci\u00f3n. El mes pasado, el FMI4<\/sup><\/a> y el BPI5<\/sup><\/a>a quienes los lectores de estas notas de investigaci\u00f3n recordar\u00e1n que el G20 ha encargado la publicaci\u00f3n de documentos y recomendaciones destinados a establecer normas para un marco cripto-regulador mundial<\/a> publicaron este a\u00f1o sus visiones del \"futuro sistema monetario\", y la tokenizaci\u00f3n era un elemento integral.<\/p>\n\n\n\n
La uni\u00f3n hace la fuerza6<\/sup><\/a><\/strong><\/h2>\n\n\n\n
En su Informe Anual, el BPI esboz\u00f3 un nuevo plan para un futuro sistema monetario, cuyos elementos clave son los CBDC, los dep\u00f3sitos tokenizados y otros derechos tokenizados sobre activos financieros y reales. Para reunir todos estos elementos, proponen un nuevo tipo de infraestructura de mercado financiero: una \"libro mayor unificado<\/strong>\".<\/p>\n\n\n\n
Seg\u00fan el BPI,<\/p>\n\n\n\n
\"[Un] libro mayor unificado transforma la forma en que los intermediarios interact\u00faan para prestar servicio a los usuarios finales. Gracias a su programabilidad y a la capacidad de la plataforma para agrupar transacciones (\u00abcomposibilidad\u00bb), un libro mayor unificado permite automatizar e integrar a la perfecci\u00f3n secuencias de transacciones financieras. Esto reduce la necesidad de intervenciones manuales y conciliaciones que se derivan de la separaci\u00f3n tradicional entre la transmisi\u00f3n de mensajes, la compensaci\u00f3n y la liquidaci\u00f3n, eliminando as\u00ed los retrasos y la incertidumbre. El libro mayor tambi\u00e9n permite la liquidaci\u00f3n simult\u00e1nea e instant\u00e1nea, lo que reduce los tiempos de liquidaci\u00f3n y los riesgos de cr\u00e9dito. La liquidaci\u00f3n en moneda del banco central garantiza la unicidad del dinero y la firmeza de los pagos\u00bb.<\/em><\/p>\n\n\n\n
Lo que prev\u00e9n es un redise\u00f1o radical de la arquitectura financiera mundial, que busca aprovechar los beneficios de la infraestructura que ha sido desarrollada por la industria de las criptomonedas porque es demostrablemente superior al sistema tradicional, que ha evolucionado org\u00e1nicamente. No es un mal resultado para una industria iniciada por un cypherpunk an\u00f3nimo hace poco m\u00e1s de 14 a\u00f1os.<\/p>\n\n\n\n
Por supuesto, lo que Satoshi Nakamoto trajo al mundo con Bitcoin y lo que propone el BPI son radicalmente diferentes. El primero dise\u00f1\u00f3 un sistema de creaci\u00f3n de dinero digital que minimizaba la confianza y liberaba a sus usuarios de tener que depender de un emisor p\u00fablico centralizado con predilecci\u00f3n por degradar su valor, mientras que la configuraci\u00f3n esbozada por el BPI mantiene a un emisor de dinero p\u00fablico centralizado justo en el centro de las cosas - ver imagen. De hecho, el BPI lo afirma expl\u00edcitamente cuando concluye, \"El desarrollo de un CBDC mayorista es fundamental para el funcionamiento de un entorno tokenizado\".<\/em><\/p>\n\n\n
\n![\"\"](\"https:\/\/trakx.io\/wp-content\/uploads\/tokenization_3.jpg\")
<\/figure>\n<\/div>\n\n\nFuente: twitter<\/p>\n\n\n\n
Dado que el BPI es conocido coloquialmente como el banco central de los bancos centrales, no es de extra\u00f1ar que su plan mantenga a los bancos centrales en el centro del sistema financiero. Tiene sentido desde su perspectiva. Sin embargo, en apoyo de su propuesta, argumentan que aunque el cripto tiene una mejor pila de tecnolog\u00eda que el tradfi, es defectuoso como un reemplazo potencial porque el cripto carece del ancla de la confianza en el dinero proporcionada por el banco central y porque su naturaleza autorreferencial significa que tiene poca conexi\u00f3n con el mundo real.<\/p>\n\n\n\n
El primer punto es una completa tonter\u00eda por las razones que he explicado en un art\u00edculo anterior. nota de investigaci\u00f3n<\/a>pero este \u00faltimo punto es ciertamente v\u00e1lido.<\/p>\n\n\n\n
Como he se\u00f1alado anteriormente<\/a>El criptoinvierno del a\u00f1o pasado se vio exacerbado porque los criptoprestamistas emitieron pr\u00e9stamos basados casi exclusivamente en el valor de otros criptoactivos. Durante el mercado alcista de 2020-21, esta combinaci\u00f3n de apalancamiento y alta correlaci\u00f3n produjo rendimientos espectaculares, pero cuando el ciclo gira como inevitablemente lo hace, produce p\u00e9rdidas igualmente espectaculares (y derrib\u00f3 a muchos prestamistas de cripto en el proceso).<\/p>\n\n\n\n
Los criptointermediarios no son tontos. Al igual que sus contrapartes en el mercado financiero, tambi\u00e9n ven la tokenizaci\u00f3n de RWA como algo muy positivo, y no s\u00f3lo por la enorme reserva potencial de activos que podr\u00edan tokenizarse. Los tokens RWA tambi\u00e9n mitigar\u00edan en gran medida el problema autorreferencial del cripto, porque su valor se basar\u00eda en activos que generan flujos de efectivo derivados de la actividad econ\u00f3mica real, reduciendo el componente especulativo de la demanda de cripto y aportando la tan necesaria diversificaci\u00f3n a la industria. Sin embargo, pivotar hacia un modelo en el que los criptoactivos est\u00e9n respaldados por RWA conllevar\u00e1 casi con toda seguridad algunos sacrificios para la comunidad DeFi.<\/p>\n\n\n\n
TradFi (probablemente) tiene ventaja<\/strong><\/h2>\n\n\n\n
A diferencia de las criptomonedas, que, como ya se ha mencionado, son nativamente on-chain, los tokens que representan RWAs son simplemente un t\u00edtulo digital on-chain de propiedad de un activo off-chain (las excepciones incluyen RWAs intangibles, tales como acciones o bonos, que se emiten on-chain, algo que acaba de empezar a suceder...).7<\/sup><\/a>). Como resultado, la tokenizaci\u00f3n de RWA es un proceso m\u00e1s complejo. Se requiere la debida diligencia en forma de auditor\u00eda para verificar las caracter\u00edsticas \u00fanicas de los RWA que se incluir\u00e1n en la cadena y tambi\u00e9n deben custodiarse para garantizar un almacenamiento seguro. Por \u00faltimo, quienes se dediquen a tokenizar RWA deben determinar qu\u00e9 normativas y requisitos legales deben aplicarse porque, a la luz de las recientes actuaciones de la SEC, est\u00e1 claro que los RWA tokenizados se considerar\u00e1n valores. En consecuencia, las empresas que los emitan tendr\u00e1n que llevar a cabo rigurosos controles KYC\/AML de sus clientes y estar\u00e1n obligadas a almacenar historiales de transacciones a efectos fiscales.<\/p>\n\n\n\n
Las normas reguladoras que casi con toda seguridad se aplicar\u00e1n a los tokens respaldados por RWA favorecen a las empresas de tradfi frente a las de criptomonedas porque tienen una larga historia y una experiencia considerable operando en un entorno altamente regulado. Adem\u00e1s, las instituciones tradfi tienen relaciones de larga data con los emisores de RWA, y la combinaci\u00f3n de estos dos efectos probablemente significa que las empresas tradfi tienen una ventaja cuando se trata del naciente mercado de tokenized-RWA.<\/p>\n\n\n\n
Trilema de Blockchain<\/strong><\/h2>\n\n\n\n
Una suposici\u00f3n que se hace a menudo en la comunidad criptogr\u00e1fica es que los RWA tokenizados se asentar\u00e1n en blockchains p\u00fablicas. Sin embargo, no est\u00e1 nada claro que este vaya a ser el caso si las instituciones financieras toman la iniciativa en la tokenizaci\u00f3n de los RWA.<\/p>\n\n\n\n
Seg\u00fan el trilema de blockchain, un problema bien conocido en los c\u00edrculos de criptomonedas, s\u00f3lo dos de las tres caracter\u00edsticas siguientes pueden alcanzarse en un momento dado: escalabilidad, seguridad y descentralizaci\u00f3n. En un futuro en el que se tokenicen activos de RWA por valor de cientos de billones de d\u00f3lares estadounidenses, \u00bfcu\u00e1l de esos tres atributos cree que se sacrificar\u00e1? Desde luego, ni la escalabilidad ni la seguridad. La v\u00edctima ser\u00e1, por supuesto, la descentralizaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n
La descentralizaci\u00f3n, es decir, la divisi\u00f3n de la autoridad y la supervisi\u00f3n de un \u00fanico\/peque\u00f1o grupo selecto a un grupo muy diverso, es el principio fundamental de blockchain porque es el mecanismo para garantizar la minimizaci\u00f3n de la confianza.<\/p>\n\n\n\n
Para los usuarios de criptomonedas, la minimizaci\u00f3n de la confianza se considera un aspecto valioso, si no integral, de la tecnolog\u00eda blockchain. Despu\u00e9s de todo, fue lo que motiv\u00f3 a Satoshi a dise\u00f1ar la cadena de bloques. Sin embargo, las empresas de comercio electr\u00f3nico est\u00e1n mucho menos preocupadas por la minimizaci\u00f3n de la confianza porque est\u00e1n acostumbradas a operar en un entorno de confianza, ya que es un requisito clave para que las finanzas funcionen con la infraestructura actual. Por lo tanto, si las empresas comerciales toman la iniciativa, no se puede simplemente asumir que los RWA tokenizados se asentar\u00e1n en una blockchain p\u00fablica. Es bastante plausible que las empresas de IFT consideren que sus objetivos se alcanzan mejor utilizando blockchains privadas y autorizadas (especialmente porque tambi\u00e9n se ajustar\u00e1n mejor al plan del BPI y, por lo tanto, es probable que reciban su bendici\u00f3n).<\/p>\n\n\n\n
Los fans de DeFi pueden, por supuesto, replicar que no hay ninguna raz\u00f3n por la que una blockchain p\u00fablica deba ser utilizada para tokenizar RWA, numerosas blockchains p\u00fablicas podr\u00edan ser desplegadas y conectadas (interoperabilidad) con el fin de generar suficiente escala y capacidad. Tienen toda la raz\u00f3n, pero ser\u00e1n las fuerzas del mercado las que determinen qu\u00e9 infraestructura se desarrollar\u00e1 para apoyar la tokenizaci\u00f3n de los RWA, condicionada, por supuesto, por los requisitos impuestos por los reguladores.<\/p>\n\n\n\n
Este no es el \u00fanico reto que plantean los requisitos normativos para la comunidad de criptomonedas DeFi que adoptan RWA tokenizados: el anonimato, por ejemplo, es un gran obst\u00e1culo. Esto representa un serio desaf\u00edo para uno de los principales prestamistas DeFi, MakerDAO.<\/p>\n\n\n\n
Conoce a tu creador<\/strong><\/h2>\n\n\n\n
MakerDAO \u2014una entidad de cr\u00e9dito descentralizada basada en criptomonedas que utiliza dep\u00f3sitos en criptomonedas para respaldar su moneda estable DAI\u2014 ha sido uno de los l\u00edderes del sector DeFi en lo que respecta a los tokens de activos reales (RWA). En los \u00faltimos dos a\u00f1os, las carteras de activos del mundo real (RWA) de Maker han aumentado hasta alcanzar los $1.2 mil millones, en un intento por diversificar sus reservas y reducir su dependencia de los criptoactivos y las monedas estables; v\u00e9ase el gr\u00e1fico.8<\/sup><\/a><\/p>\n\n\n\n
MakerDAO - Activos por tipo (miles de millones USD)<\/strong><\/h3>\n\n\n
\n![\"\"](\"https:\/\/trakx.io\/wp-content\/uploads\/tokenization_4.jpg\")
<\/figure>\n<\/div>\n\n\nFuente: Dune (@steakhouse)<\/p>\n\n\n\n
Dada la implosi\u00f3n de numerosos prestamistas de criptomonedas el a\u00f1o pasado, algo que exacerb\u00f3 en gran medida el criptoinvierno como ya se ha mencionado, el momento de la entrada de MakerDOA en RWA result\u00f3 ser extremadamente fortuito. De hecho, como se puede ver en el siguiente gr\u00e1fico, los ingresos de RWA han aumentado a una tasa anualizada de $53mn, lo que representa algo m\u00e1s de la mitad del total.<\/p>\n\n\n\n
MakerDAO - Ingresos por activos (miles de millones de USD)<\/strong><\/h3>\n\n\n
\n![\"\"](\"https:\/\/trakx.io\/wp-content\/uploads\/tokenization_5.jpg\")
<\/figure>\n<\/div>\n\n\nFuente: Dune (@steakhouse)<\/p>\n\n\n\n
A pesar del \u00e9xito a corto plazo de sus programas de RWA, el problema al que se enfrenta MakerDAO es que, como se ha mencionado, es casi seguro que los reguladores consideren los RWA tokenizados como valores. Esto significa que las participaciones y transacciones en ellos tendr\u00e1n que registrarse utilizando informaci\u00f3n de identificaci\u00f3n personal. Sin embargo, MakerDAO utiliza la votaci\u00f3n por delegaci\u00f3n an\u00f3nima para dirigir su proceso de gobernanza y esto incluye las decisiones en relaci\u00f3n con sus programas de RWA. Dado que Maker tiene que asociarse con un banco tradfi para actuar como fideicomisario9<\/sup><\/a> para los RWA, es posible que esto sea suficiente para calmar las preocupaciones de los reguladores, pero teniendo en cuenta que los beneficiarios finales de estos RWA son titulares an\u00f3nimos del token Maker, es muy posible que esto no funcione. Tendremos que verlo, pero creo que MakerDAO tendr\u00e1 dificultades para encontrar una soluci\u00f3n pr\u00e1ctica que mantenga el anonimato de los titulares de Maker y satisfaga a los reguladores.<\/p>\n\n\n\n
Observaciones finales<\/strong><\/h2>\n\n\n\n
Como ya he se\u00f1alado, las empresas de CFT, las empresas de criptomonedas e incluso los bancos centrales est\u00e1n interesados en una mayor tokenizaci\u00f3n de los RWA. Con tantas partes poderosas e interesadas, hay muy pocas dudas de que la tokenizaci\u00f3n de los RWA ser\u00e1 el pr\u00f3ximo gran acontecimiento. La cuesti\u00f3n, sin embargo, es c\u00f3mo se desarrollar\u00e1 el sector, ya que cada uno de ellos tiene visiones radicalmente diferentes para el futuro.<\/p>\n\n\n\n
Las empresas de criptomonedas prev\u00e9n un futuro en el que puedan obtener financiaci\u00f3n para proyectos de una amplia franja de la poblaci\u00f3n, un proceso democratizador que desintermedia a los fondos de capital riesgo privados parasitarios y a los banqueros, donde los fondos y las inversiones de los usuarios est\u00e1n salvaguardados en virtud de ser siempre visibles en una blockchain p\u00fablica. Las empresas de Tradfi, por el contrario, ven la tokenizaci\u00f3n de los RWA como una forma de reducir costes y racionalizar sus modelos de negocio, mientras que el BPI, si se sale con la suya, ve la tokenizaci\u00f3n de los RWA como un componente clave de un redise\u00f1o radical de la arquitectura financiera mundial.<\/p>\n\n\n\n
Ser\u00e1 interesante ver c\u00f3mo se desarrolla todo esto. La tokenizaci\u00f3n de los RWA podr\u00eda ser muy positiva para la industria de las criptomonedas, pero tambi\u00e9n podr\u00eda verse como un caballo de Troya que permitiera a las instituciones financieras protegerse de la amenaza de las empresas de criptomonedas, al tiempo que permitiera a los bancos centrales salvaguardar su posici\u00f3n como autoridad monetaria indiscutible.<\/p>\n\n\n\n
Personalmente, no me preocupa demasiado este \u00faltimo aspecto. Por mucho que aprovechen la infraestructura desarrollada por la comunidad criptogr\u00e1fica en la \u00faltima d\u00e9cada, ni la RWA tokenizada ni un libro mayor unificado pueden superar los problemas del sistema monetario fiduciario mundial. Como resultado, siempre habr\u00e1 demanda de criptodivisas privadas descentralizadas que funcionen en blockchains p\u00fablicas y sin permisos.<\/p>\n\n\n\n
\u00a1Crypto prevalece!10<\/sup><\/a><\/p>\n\n\n\n
Hasta la pr\u00f3xima.<\/p>\n\n\n\n
Ryan Shea, criptoeconomista<\/p>\n\n\n\n
\n\n\n\n1<\/a>Despu\u00e9s de que la SEC dijera que la solicitud inicial de BlackRock era inadecuada porque no nombraba el mercado subyacente en los SSA (acuerdos de vigilancia compartida), BlackRock volvi\u00f3 a presentar su solicitud nombrando a Coinbase. El hecho de que la SEC no rechazara la solicitud sin m\u00e1s es, en mi opini\u00f3n, alcista, ya que demuestra que el regulador se compromete con BlackRock, lo que aumenta la probabilidad de que una solicitud de ETF al contado acabe teniendo \u00e9xito.<\/p>\n\n\n\n
2<\/a>V\u00e9ase: https:\/\/www.forbes.com\/sites\/davidbirch\/2023\/03\/01\/larry-fink-says-tokens-are-the-next-generation-for-markets\/<\/p>\n\n\n\n
3<\/a>La producci\u00f3n de estas Bitcoins f\u00edsicas se suspendi\u00f3 en 2013 despu\u00e9s de que el Tesoro de Estados Unidos informara a Mike de que acu\u00f1ar estas monedas requer\u00eda una licencia estatal y un registro federal. Desde entonces se han convertido en objetos de coleccionista.<\/p>\n\n\n\n
4<\/a>V\u00e9ase: https:\/\/www.imf.org\/en\/Publications\/fintech-notes\/Issues\/2023\/06\/16\/The-Rise-of-Payment-and-Contracting-Platforms-534794<\/p>\n\n\n\n
5<\/a>V\u00e9ase: https:\/\/www.bis.org\/publ\/arpdf\/ar2023e3.htm<\/p>\n\n\n\n
6<\/a>Parte de un eslogan de la pel\u00edcula V de Vendetta. La cita completa es \"Fuerza mediante la unidad, unidad mediante la fe<\/em>“<\/p>\n\n\n\n
7<\/a>V\u00e9ase: https:\/\/www.coindesk.com\/markets\/2023\/03\/22\/blockchain-based-debt-protocol-obligate-records-first-bond-issuance-on-polygon-network\/<\/p>\n\n\n\n
8<\/a>Las stablecoins respaldadas por fiat, como USDT y USDC, tambi\u00e9n son, t\u00e9cnicamente, activos RWA tokenizados porque representan en la cadena activos fuera de la cadena, pero dado que no generan intereses (que van a los emisores de tokens), son un caso especial.<\/p>\n\n\n\n
- Las ambiciones de BlackRock en materia de activos digitales no se detienen ah\u00ed. Al igual que otras grandes instituciones de tradfi, ven la tokenizaci\u00f3n de los activos del mundo real (RWA) como la pr\u00f3xima gran novedad.<\/em><\/li>\n\n\n\n