- \n
- Seg\u00fan las \u00faltimas estimaciones, el n\u00famero <\/em>de <\/em>usuarios de criptomonedas en todo el mundo supera los 420 millones, lo que implica que la adopci\u00f3n de las criptomonedas sigue el ritmo de la adopci\u00f3n de Internet dos d\u00e9cadas antes.<\/em><\/li>\n\n\n\n
- El uso de Internet es ahora omnipresente y en ello se inspira el popular <\/em>\"A\u00fan es pronto\" cripto meme.<\/em><\/li>\n\n\n\n
- Convertirse en la corriente dominante, lo cual es necesario para que la adopci\u00f3n de criptomonedas siga el ritmo de la adopci\u00f3n de Internet, significa saltar lo que la gente de relaciones p\u00fablicas\/marketing llama <\/em>El abismo.<\/em><\/li>\n\n\n\n
- Los ETF de Bitcoin al contado pueden facilitar esta transici\u00f3n. Por eso es tan importante la reciente decisi\u00f3n de la SEC de darles luz verde.<\/em><\/li>\n\n\n\n
- La llegada de los ETF de Bitcoin al contado a la criptoescena no es la \u00fanica raz\u00f3n para juzgar que el cripto est\u00e1 alcanzando la mayor\u00eda de edad. La evoluci\u00f3n de los precios el a\u00f1o pasado tambi\u00e9n fue muy importante.<\/em><\/li>\n\n\n\n
- Ante otra predicci\u00f3n fallida de la desaparici\u00f3n de las criptomonedas tras el mercado bajista del a\u00f1o pasado, algunos agoreros est\u00e1n empezando a cambiar de opini\u00f3n.<\/em><\/li>\n\n\n\n
- Un ejemplo de ello es <\/em>El Economista que ha presentado recientemente el <\/em>\"teor\u00eda de la cucaracha\" de cripto, que aunque a rega\u00f1adientes y despectivamente, reconoce la aparente indestructibilidad del cripto<\/em>.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n
\n\n\n\nSeg\u00fan las \u00faltimas estimaciones de Triple A1<\/sup><\/a>En la actualidad, el n\u00famero de criptomineros en todo el mundo asciende a 420 millones, es decir, alrededor del 5% de la poblaci\u00f3n mundial. Como muchos lectores reconocer\u00e1n, esta cifra implica que la adopci\u00f3n de criptomonedas sigue el ritmo de adopci\u00f3n de Internet con un retraso de dos d\u00e9cadas.<\/p>\n\n\n\n
Aunque Internet existe desde los a\u00f1os 60, sus inicios fueron como un sistema cerrado al que s\u00f3lo pod\u00edan acceder determinadas instituciones acad\u00e9micas y de investigaci\u00f3n conectadas al Departamento de Defensa de Estados Unidos. El primer ISP (proveedor de servicios de Internet) comercial, Telenet, se lanz\u00f3 en 1974, pero Internet no se hizo realidad hasta que se introdujo el conjunto de protocolos TSP\/IP en 1983.2<\/sup><\/a>. En los 15 a\u00f1os siguientes, el mismo intervalo de tiempo que ha transcurrido desde que Satoshi Nakamoto public\u00f3 el libro blanco de Bitcoin, el n\u00famero de personas que utilizan Internet en todo el mundo ascendi\u00f3 a 190 millones, es decir, el 3,1% de la poblaci\u00f3n total.3<\/sup><\/a> \u2013 as\u00ed que, sin duda, estamos m\u00e1s o menos en la misma l\u00ednea.<\/p>\n\n\n\n
En la actualidad, m\u00e1s de dos tercios de la poblaci\u00f3n mundial tiene acceso a Internet, ya sea a trav\u00e9s de tel\u00e9fonos fijos o, m\u00e1s com\u00fanmente, de tel\u00e9fonos inteligentes. La conectividad global a Internet es omnipresente. La previsi\u00f3n de que esta analog\u00eda se mantenga es la base del popular \"A\u00fan es pronto<\/em>El \u00abmeme de las criptomonedas\u00bb \u2014un grito de guerra, hay que decir\u2014 que se suele o\u00edr m\u00e1s en los mercados bajistas que en los alcistas, debido al consuelo psicol\u00f3gico que proporciona a los \u00abhodlers\u00bb de criptomonedas que se enfrentan a rendimientos financieros poco brillantes.<\/p>\n\n\n\n
La corriente dominante<\/strong><\/h2>\n\n\n\n
Los lectores habituales del blog de Trakx recordar\u00e1n que en una nota de investigaci\u00f3n anterior \"Hoja de ruta hacia Utop\u00eda<\/a>\u00bb y la presentaci\u00f3n \u00abPerspectivas de las criptomonedas: Auge, ca\u00edda, lo pr\u00f3ximo<\/a>?\u00bb Inclu\u00ed un gr\u00e1fico en el que se muestra la famosa curva de adopci\u00f3n tecnol\u00f3gica, que divide a la poblaci\u00f3n en cinco grupos distintos en funci\u00f3n de sus actitudes hacia la tecnolog\u00eda; dicho gr\u00e1fico se reproduce a continuaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n
<\/a> Curva estilizada de adopci\u00f3n de tecnolog\u00eda<\/strong><\/h3>\n\n\n\n
![\"\"](\"https:\/\/trakx.io\/wp-content\/uploads\/age_1.jpg\")
<\/figure>\n\n\n\nFuente: Autor<\/p>\n\n\n\n
El segmento m\u00e1s positivamente inclinado hacia la innovaci\u00f3n tecnol\u00f3gica se conoce como los entusiastas de la tecnolog\u00eda (la gente que sol\u00eda hacer cola toda la noche para conseguir el \u00faltimo iPhone, comportamiento que ahora parece bastante pintoresco). Les siguen, en orden decreciente de receptividad tecnol\u00f3gica, los visionarios, la mayor\u00eda temprana, la mayor\u00eda tard\u00eda y, por \u00faltimo, los menos proclives a la innovaci\u00f3n tecnol\u00f3gica, los esc\u00e9pticos.<\/p>\n\n\n\n
No hay reglas fijas, pero la opini\u00f3n general de los soci\u00f3logos es que los entusiastas de la tecnolog\u00eda representan entre el 2 y el 3% de la poblaci\u00f3n total, y los visionarios entre el 10 y el 13% de la poblaci\u00f3n. En consonancia con sus etiquetas, las mayor\u00edas tempranas\/tard\u00edas comprenden las cohortes m\u00e1s grandes, que representan aproximadamente dos tercios de la poblaci\u00f3n total, mientras que los rezagados suponen el resto de los 15% de la poblaci\u00f3n total.<\/p>\n\n\n\n
El 5% estimado de personas que utilizan criptomonedas en la actualidad las sit\u00faa firmemente en la cohorte de entusiastas y visionarios de la tecnolog\u00eda. La generalizaci\u00f3n, necesaria para que la adopci\u00f3n de las criptomonedas siga el ritmo de la adopci\u00f3n de Internet, significa incorporar a las mayor\u00edas tempranas y, con el tiempo, a las tard\u00edas. Los expertos en relaciones p\u00fablicas y marketing denominan a esta fase de transici\u00f3n el \"abismo\" y representa la fase cr\u00edtica en la adopci\u00f3n de cualquier nueva tecnolog\u00eda. Por eso considero tan importante la introducci\u00f3n de un ETF de Bitcoin al contado en esta coyuntura de la evoluci\u00f3n de las criptomonedas.<\/p>\n\n\n\n
El paso correcto en el momento adecuado<\/strong><\/h2>\n\n\n\n
Los comentarios relacionados con la luz verde de la SEC a un ETF de criptomonedas al contado (se han presentado solicitudes tanto para Bitcoin como para Ethereum) contienen una gran cantidad de especulaciones sobre la cantidad de capital que est\u00e1 \"al margen\" a la espera de ser utilizado cuando estos productos entren en funcionamiento.4<\/sup><\/a> y cu\u00e1nto impulsar\u00e1n el precio del Bitcoin. Para los especuladores a corto plazo esto es obviamente de gran inter\u00e9s, pero para m\u00ed es m\u00e1s importante el impacto a largo plazo que tendr\u00e1 en la adopci\u00f3n de las criptomonedas.<\/p>\n\n\n\n
Los entusiastas de la tecnolog\u00eda y los visionarios pueden estar dispuestos a adoptar nuevos modelos mentales, a no dejarse intimidar por la jerga desconocida y a arriesgarse a invertir en nuevas empresas los recursos que tanto les ha costado ganar (tiempo y dinero). Sin embargo, la mayor\u00eda de la gente no lo est\u00e1. Por lo general, son m\u00e1s reacios al riesgo y conservadores por naturaleza. Los ETF hacen que las criptomonedas sean m\u00e1s accesibles para estos grupos porque est\u00e1n empaquetadas de una forma que les resulta familiar. Adem\u00e1s, al ser emitidos por gigantes del comercio como BlackRock, Franklin y Fidelity, los ETF de contado pueden apoyarse en la reputaci\u00f3n de estas empresas, lo que confiere a las criptomonedas una mayor legitimidad financiera.<\/p>\n\n\n\n
Reconozco que este tipo de productos no encajan bien con el esp\u00edritu descentralizado de las criptomonedas. Pero, si el cripto tiene que tener \u00e9xito como clase de activo, y especialmente convertirse en un competidor del dinero fiduciario - ver: \"Teor\u00eda del dinero en red<\/a>\"tiene que saltar \"el abismo\" y lograr una mayor aceptaci\u00f3n p\u00fablica. Por las razones que acabamos de mencionar, los ETFs de Bitcoin al contado tienen el potencial de facilitar esta transici\u00f3n de misi\u00f3n cr\u00edtica, as\u00ed que por mucho que los anarquistas ac\u00e9rrimos de las criptomonedas se opongan a ellos, en esta etapa del viaje evolutivo de las criptomonedas constituyen el paso correcto, en el momento adecuado.<\/p>\n\n\n\n
La llegada de los ETF de Bitcoin al contado a la criptoescena no es, sin embargo, la \u00fanica raz\u00f3n para juzgar que el cripto est\u00e1 alcanzando la mayor\u00eda de edad. La evoluci\u00f3n de los precios el a\u00f1o pasado tambi\u00e9n fue, en mi opini\u00f3n, extremadamente importante.<\/p>\n\n\n\n
De cero a h\u00e9roe<\/strong><\/h2>\n\n\n\n
Una cr\u00edtica que se le ha hecho desde hace tiempo a las criptomonedas \u2014inicialmente al bitcoin, pero que ha acabado abarcando a todo el sector\u2014 es que se trata simplemente de un esquema Ponzi de alta tecnolog\u00eda en forma de \u00abactivo\u00bb, cuyas subidas de precio dependen por completo de la \u00abteor\u00eda del tonto m\u00e1s grande\u00bb, lo que lo hace muy susceptible a las burbujas especulativas.<\/p>\n\n\n\n
Uno de los ejemplos m\u00e1s flagrantes de este tipo de razonamiento tuvo lugar hace unos a\u00f1os, cuando la revista *The Economist* public\u00f3 un gr\u00e1fico \u2014que se reproduce a continuaci\u00f3n\u2014 en el que se mostraba que la \u00abburbuja\u00bb del bitcoin de 2017 era la mayor burbuja especulativa de la historia financiera, superior incluso a varias burbujas anteriores de precios de activos que se han convertido en sin\u00f3nimo del exceso especulativo y la locura de las masas5<\/sup><\/a>.<\/p>\n\n\n\n
La opini\u00f3n de los economistas<\/strong><\/h3>\n\n\n
\n![\"\"](\"https:\/\/trakx.io\/wp-content\/uploads\/age_2.jpg\")
<\/figure>\n<\/div>\n\n\nEn aquel momento, los autores del art\u00edculo de The Economist probablemente pensaron que hab\u00edan dado en el clavo, es decir, que hab\u00edan dado en el clavo con el estallido de la burbuja Ponzi de las criptomonedas $3tr, algo que uno no consigue hacer a menudo en su carrera financiera. Imag\u00ednense, entonces, su disgusto cuando, alimentados por el exceso de liquidez inyectada en el sistema financiero mundial para evitar el efecto negativo de los bloqueos de Covid, los precios de las criptomonedas se dispararon a nuevos m\u00e1ximos hist\u00f3ricos en 2021, m\u00e1s del triple del pico de 2017.<\/p>\n\n\n\n
A pesar de esto, y de varias resurrecciones anteriores de criptomonedas, muchos de los agoreros repitieron el error tras la quiebra de FTX al predecir que el criptoinvierno de 2022 constituir\u00eda un \"evento de extinci\u00f3n\" para la industria. Sin embargo, un a\u00f1o despu\u00e9s, las criptomonedas no s\u00f3lo siguen existiendo, sino que est\u00e1n prosperando, como demuestra la subida de casi 150% del Bitcoin.<\/p>\n\n\n\n
No es as\u00ed como se supone que deben comportarse los esquemas Ponzi. Una vez reventados, se supone que se marchitan y mueren. Como dijo Max Keiser \"No se puede reducir un esquema Ponzi<\/em>\"6<\/sup><\/a>. \u00bfQu\u00e9 sali\u00f3 mal?<\/p>\n\n\n\n
La respuesta reside en el hecho de que, si bien un r\u00e1pido aumento de los precios es un componente necesario de una burbuja especulativa, no es en absoluto suficiente.<\/p>\n\n\n\n
Seg\u00fan un informe de 2014 documento de trabajo<\/a> Seg\u00fan Sornette y Cauwels, una burbuja financiera se define como\u2026<\/p>\n\n\n\n
\u00ab\u2026un per\u00edodo de insostenible<\/strong> crecimiento, cuando el precio de un activo aumenta cada vez m\u00e1s deprisa, en una serie de fases aceleradas de correcciones y repuntes. M\u00e1s t\u00e9cnicamente, durante una fase de burbuja, el precio sigue un proceso de crecimiento de ley de potencia m\u00e1s r\u00e1pido que exponencial, a menudo acompa\u00f1ado de oscilaciones logar\u00edtmicas peri\u00f3dicas. \"<\/em> (\u00c9nfasis m\u00edo)<\/p>\n\n\n\n
La pieza que falta en el rompecabezas de la burbuja especulativa es que las subidas de precios deben ser insostenibles. Pero, \u00bfc\u00f3mo se puede determinar si una evoluci\u00f3n de los precios es sostenible o no? La respuesta es bastante sencilla. Las subidas de precios son insostenibles cuando el precio al contado del activo en cuesti\u00f3n (sea cual sea) supera la valoraci\u00f3n justificada por los fundamentos (sea cual sea esta o c\u00f3mo se calcule). Si no fuera as\u00ed, las subidas de precios \u2014incluso las r\u00e1pidas\u2014 estar\u00edan justificadas por los fundamentos y, por lo tanto, los inversores las considerar\u00edan sostenibles.<\/p>\n\n\n\n
El error de los catastrofistas se debe a que atribuyen a las criptomonedas una valoraci\u00f3n fundamental nula.7<\/sup><\/a>. Partiendo de esta suposici\u00f3n err\u00f3nea \u2014y dejemos claro que se trata tanto de una suposici\u00f3n como de algo err\u00f3neo\u2014, inevitablemente todas las subidas de precios de las criptomonedas acaban consider\u00e1ndose burbujas especulativas.<\/p>\n\n\n\n
Declaraci\u00f3n de demencia<\/strong><\/h2>\n\n\n\n
Por supuesto, la historia est\u00e1 repleta de ejemplos de personas que siguen repitiendo los mismos errores una y otra vez. Es la inspiraci\u00f3n de la famosa definici\u00f3n de locura que suele atribuirse a Albert Einstein.<\/p>\n\n\n\n
\"Locura es hacer lo mismo una y otra vez y esperar resultados diferentes\".<\/em><\/p>\n\n\n\n
Seguir etiquetando cada subida de los precios de las criptomonedas como un esquema especulativo Ponzi, s\u00f3lo para ver c\u00f3mo repuntan y alcanzan nuevos m\u00e1ximos hist\u00f3ricos, es un ejemplo cl\u00e1sico de este comportamiento.<\/p>\n\n\n\n
Dicho esto, tras asistir a una nueva resurrecci\u00f3n de las criptomonedas, parece que algunos de los agoreros empiezan por fin a ver la luz. En un art\u00edculo reciente<\/a> en The Economist, los autores esbozaron una nueva \"teor\u00eda de la cucaracha\" para las cripto - <\/strong>ver m\u00e1s abajo.<\/p>\n\n\n\n
Volte Face de The Economist<\/strong><\/h3>\n\n\n
\n![\"\"](\"https:\/\/trakx.io\/wp-content\/uploads\/age_3.png\")
<\/figure>\n<\/div>\n\n\nFuente: Revista The Economist<\/p>\n\n\n\n
A saber,<\/p>\n\n\n\n
\"... Con cada ciclo de auge y ca\u00edda, queda m\u00e1s claro que las criptomonedas no son una burbuja como la man\u00eda de los tulipanes en la d\u00e9cada de 1630 o la locura por los Beanie Babies en la d\u00e9cada de 1990.<\/em><\/p>\n\n\n\n
Las criptomonedas tambi\u00e9n tienen sus usos, como la diversificaci\u00f3n de carteras y mantener el dinero a salvo bajo un r\u00e9gimen desp\u00f3tico. Y, como se ha demostrado, es pr\u00e1cticamente imposible de matar\".<\/em><\/p>\n\n\n\n
Merece la pena volver a leerlo. Incluso la principal voz del mundo de la CFT reconoce ahora, aunque a rega\u00f1adientes y con desd\u00e9n, la aparente indestructibilidad de la criptomoneda.<\/p>\n\n\n\n
\u00a1Denme un aleluya cripto hermanos!<\/p>\n\n\n\n
Ciclos virtuosos<\/strong><\/h2>\n\n\n\n
Lo bueno de las criptomonedas es que, una vez que se afianzan, tienen el potencial de establecer un c\u00edrculo virtuoso, ya que, al igual que muchas otras tecnolog\u00edas, como las plataformas de redes sociales, el transporte compartido o las aplicaciones de reparto de comida, se benefician de los efectos de red: cuantas m\u00e1s personas las poseen y las utilizan, m\u00e1s valoradas y valiosas se vuelven. En el caso de las criptomonedas, sin embargo, existe un beneficio a\u00f1adido que servir\u00e1 para acallar a\u00fan m\u00e1s a sus detractores.<\/p>\n\n\n\n
En las primeras etapas de su evoluci\u00f3n, la demanda de criptomonedas estuvo impulsada en gran medida por motivos especulativos (para evitar dudas, esto no es lo mismo que una burbuja especulativa), como tipific\u00f3 el propio Satoshi cuando escribi\u00f38<\/sup><\/a>...<\/p>\n\n\n\n
\"Podr\u00eda tener sentido <\/em>s\u00f3lo<\/em> a <\/em>consigue algo<\/em> en <\/em>por si se pone de moda<\/em>. Si suficientes personas piensan de la misma manera, eso se convierte en <\/em>a<\/em> profec\u00eda autocumplida.<\/em>\"<\/em><\/p>\n\n\n\n
La gente compra criptomonedas de oferta finita, como Bitcoin, anticipando que su precio se revalorizar\u00e1 en un mundo en el que los gobiernos, a trav\u00e9s de sus agentes los bancos centrales, son aparentemente incapaces de frenar la creaci\u00f3n de dinero fiduciario por razones pol\u00edticas,lo que acaba minando su poder adquisitivo (v\u00e9ase \"Apuesta criptogr\u00e1fica<\/a>\").<\/p>\n\n\n\n
Dado que en las primeras etapas las compras de criptomonedas estaban motivadas por el mismo factor -previsi\u00f3n de precios futuros m\u00e1s altos-, la demanda est\u00e1 fuertemente correlacionada de forma positiva. En combinaci\u00f3n con una curva de oferta inflexible (la curva de oferta de Bitcoin no tiene una pendiente ascendente como en la ilustraci\u00f3n est\u00e1ndar de los libros de texto de econom\u00eda sobre la oferta y la demanda, sino que es vertical y se desplaza hacia la derecha cada vez que se crea un bloque y los mineros obtienen la recompensa del bloque), los cambios en la curva de demanda tienen un impacto significativo en el precio - v\u00e9ase la imagen de abajo. Esta combinaci\u00f3n es la raz\u00f3n por la que las criptomonedas suelen tener una mayor volatilidad de precios que otros activos financieros.<\/p>\n\n\n\n
Impacto de la pendiente de la curva de oferta en el precio<\/strong><\/h3>\n\n\n\n
![\"\"](\"https:\/\/trakx.io\/wp-content\/uploads\/age_4-scaled.jpg\")
<\/figure>\n\n\n\nFuente: Autor<\/p>\n\n\n\n
Los cr\u00edticos argumentan que esta elevada volatilidad de precios constituye un impedimento para su uso como medio de cambio, una de las tres funciones prerrequisitas del dinero. Esta cr\u00edtica es v\u00e1lida, pero la volatilidad no es un impedimento cuando se trata de algo que sirve como dep\u00f3sito de valor, como ya he demostrado anteriormente (v\u00e9ase \"Temores de la Fed: Explorando el caso de las criptomonedas como dep\u00f3sito de valor en medio de la incertidumbre del dinero fiduciario<\/a>\" .<\/p>\n\n\n\n
Con el tiempo, a medida que aumenta el n\u00famero de personas, ya sea a trav\u00e9s de la aplicaci\u00f3n de la l\u00f3gica<\/a> o se basan en la experiencia, reconocen la capacidad de las criptomonedas para servir como dep\u00f3sito de valor, la demanda aumentar\u00e1 de forma natural, generando una presi\u00f3n al alza sobre los precios, pero tambi\u00e9n -y esto es importante- sobre su valor fundamental (los efectos de red se monetizan). Pero se produce otro giro interesante.<\/p>\n\n\n\n
Reequilibrio de la demanda<\/strong><\/h2>\n\n\n\n
Unos precios de cripto al contado m\u00e1s altos implican que el beneficio esperado de la especulaci\u00f3n disminuye (es decir, el rendimiento esperado de la especulaci\u00f3n disminuye), lo que naturalmente se traducir\u00e1 en una menor demanda especulativa de cripto. Para un esquema Ponzi tal cambio en la din\u00e1mica de la demanda ser\u00eda t\u00f3xico. Sin embargo, para el cripto, esta p\u00e9rdida de demanda especulativa se sustituye por un aumento de la demanda transaccional debido a la Ley de Thier.<\/p>\n\n\n\n
A diferencia de la m\u00e1s famosa ley de Gresham (\"el dinero malo expulsa al bueno\"<\/em>), la Ley de Thier establece que, si se puede elegir, la gente preferir\u00e1 realizar transacciones con el dinero que considere m\u00e1s fuerte para mantener su poder adquisitivo. Es la raz\u00f3n por la que, en tiempos de crisis econ\u00f3mica grave, la gente pasa a realizar transacciones en d\u00f3lares estadounidenses o euros en el mercado negro en lugar de seguir utilizando monedas nacionales devaluadas: el L\u00edbano es un recordatorio muy oportuno de este comportamiento (Pregunta extra: \u00bfqu\u00e9 pasar\u00eda si se perdiera la fe en que el d\u00f3lar estadounidense o el euro mantuvieran su valor?) Porque la demanda transaccional de dinero de la gente est\u00e1 influida por una multitud de factores diferentes9<\/sup><\/a>Si a esto se a\u00f1ade una reducci\u00f3n de la demanda especulativa, la demanda global de criptomonedas deber\u00eda estar menos correlacionada. Esto, a su vez, deber\u00eda traducirse en una menor volatilidad de los precios, mejorando as\u00ed la capacidad del cripto para servir como medio de intercambio y acerc\u00e1ndolo a satisfacer una segunda de las tres funciones prerrequisitas del dinero.10<\/sup><\/a>.<\/p>\n\n\n\n
La especulaci\u00f3n no es, como sostienen los agoreros, el tal\u00f3n de Aquiles de las criptomonedas. M\u00e1s bien es el mecanismo por el que el cripto se generaliza, como estamos a punto de descubrir.<\/p>\n\n\n\n
Hasta la pr\u00f3xima.<\/p>\n\n\n\n
\n\n\n\n1<\/a>Ver: https:\/\/triple-a.io\/crypto-ownership-data\/<\/a><\/p>\n\n\n\n
2<\/a>La World Wide Web, que mucha gente confunde con Internet, lleg\u00f3 ocho a\u00f1os m\u00e1s tarde, en 1991; v\u00e9ase: https:\/\/www.usg.edu\/galileo\/skills\/unit07\/internet07_02.phtml<\/a><\/p>\n\n\n\n
3<\/a>Hay que tener en cuenta que la poblaci\u00f3n mundial ha aumentado en aproximadamente dos mil millones desde 1998; v\u00e9ase: https:\/\/ourworldindata.org\/internet<\/a><\/p>\n\n\n\n
4<\/a>La introducci\u00f3n de los ETF de oro a principios de la d\u00e9cada de 2000 es una analog\u00eda popular: https:\/\/twitter.com\/QuintenFrancois\/status\/1744283862123884986<\/a><\/p>\n\n\n\n
5<\/a>Actualizando el gr\u00e1fico utilizando el pico de Bitcoin de 2021 como punto de referencia, es interesante observar que la burbuja de Bitcoin ya no es la mayor de la historia financiera. De hecho, la burbuja del Mississippi y la de los Tulipanes son dos o tres veces mayores. Los datos y el gr\u00e1fico est\u00e1n disponibles bajo petici\u00f3n: https:\/\/en.wikipedia.org\/wiki\/Extraordinary_Popular_Delusions_and_the_Madness_of_Crowds<\/a><\/p>\n\n\n\n
6<\/a>Comentario realizado en referencia a la decisi\u00f3n de la Reserva Federal de reducir su programa de expansi\u00f3n cuantitativa.<\/p>\n\n\n\n
7<\/a>Algunos han llegado incluso a sugerir una valoraci\u00f3n negativa de Bitcoin por su impacto en el clima derivado de su consumo de energ\u00eda ((https:\/\/markets.businessinsider.com\/currencies\/news\/bitcoin-value-negative-environmental-impact-nouriel-roubini-cryptocurrencies-2021-2-1030067687<\/a>)) una perspectiva que es de lo m\u00e1s err\u00f3nea que se puede estar por las razones que he esbozado en otro lugar ((https:\/\/trakx.io\/resources\/insights\/2023-crypto-outlook\/<\/a> y https:\/\/trakx.io\/resources\/research\/crypto-power-plays\/<\/a>)<\/p>\n\n\n\n
8<\/a>Ver: https:\/\/satoshi.nakamotoinstitute.org\/emails\/cryptography\/17\/<\/a><\/p>\n\n\n\n
9<\/a>No a todo el mundo se le estropea el coche al mismo tiempo, ni todo el mundo quiere comprarse una casa al mismo tiempo.<\/p>\n\n\n\n
10<\/a>Para una exposici\u00f3n detallada de esta transici\u00f3n de la demanda especulativa a la demanda transaccional de criptomonedas recomiendo este blogpost de Parker Lewis, autor del libro recientemente publicado Poco a poco, luego de repente <\/em>- ver: https:\/\/graduallythensuddenly.xyz\/pay-me-in-bitcoin-theory\/<\/a><\/p>\n\n\n\n
<\/p>\n\n\n\n
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La reciente decisi\u00f3n de la SEC de dar luz verde a un ETF al contado de bitcoin no es el \u00fanico indicio de que las criptomonedas est\u00e1n alcanzando su madurez. <\/p>","protected":false},"author":7,"featured_media":3906,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"_themeisle_gutenberg_block_has_review":false,"footnotes":""},"categories":[8],"tags":[],"class_list":["post-2776","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-research"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/trakx.io\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2776","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/trakx.io\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/trakx.io\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/trakx.io\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/7"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/trakx.io\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=2776"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/trakx.io\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2776\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":2843,"href":"https:\/\/trakx.io\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2776\/revisions\/2843"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/trakx.io\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/3906"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/trakx.io\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=2776"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/trakx.io\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=2776"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/trakx.io\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=2776"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}
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