![\"\"](\"https:\/\/trakx.io\/wp-content\/uploads\/m11_1_24.png\")
<\/figure>\n<\/div>\n\n\nFuente: Google<\/p>\n\n\n\n
Dado su gran reconocimiento de marca, la mayor\u00eda de las miradas se centraron en Bitcoin, que alcanz\u00f3 un nuevo m\u00e1ximo hist\u00f3rico por encima de $99.000, situ\u00e1ndose a un paso de convertirse en un activo de seis d\u00edgitos. En el proceso, su capitalizaci\u00f3n de mercado aument\u00f3 a $1,96 billones, situ\u00e1ndose en s\u00e9ptimo puesto mundial<\/a> por delante de Saudi Aramco y con la vista puesta firmemente en derrocar a Alphabet (alias Google) o Amazon (las capitalizaciones burs\u00e1tiles de ambas empresas rondan los $2,1 billones en el momento de redactar este art\u00edculo). <\/p>\n\n\n\n Fuente: imgflip.com<\/p>\n\n\n\n Parte de la raz\u00f3n de la fuerza del repunte de las criptomonedas el mes pasado fue que, a diferencia de las plataformas de apuestas en l\u00ednea, que a pesar de un peque\u00f1o tambaleo de \u00faltima hora ten\u00edan a Trump firmemente al frente desde principios de octubre (v\u00e9ase la imagen de abajo), las encuestas indicaban que la carrera electoral estaba \"demasiado cerca para llamarla\". En consecuencia, cuando se materializ\u00f3 la victoria de Trump, no s\u00f3lo se valid\u00f3 la utilidad de las plataformas de apuestas en l\u00ednea, sino que muchos inversores se vieron sorprendidos.<\/p>\n\n\n\n Fuente: Polymarket<\/p>\n\n\n\n Por otra parte, lo que desde luego no ten\u00eda precio era el alcance de la victoria de Trump. No solo obtuvo suficientes votos en el colegio electoral para asegurarse el t\u00edtulo de presidente electo, sino que tambi\u00e9n gan\u00f3 el voto popular.1<\/sup><\/a>as\u00ed como mayor\u00edas tanto en el Senado como en la C\u00e1mara de Representantes. Esta \"limpieza\" electoral deber\u00eda facilitar mucho a la administraci\u00f3n Trump la aprobaci\u00f3n de la legislaci\u00f3n que desea sin demasiados obst\u00e1culos.<\/p>\n\n\n\n En cuanto a las pol\u00edticas, la lista de deseos de los criptoinversores es la siguiente2<\/sup><\/a> es la creaci\u00f3n de una Reserva de Bitcoin estadounidense oficialmente autorizada. Esta idea lleva flotando varios meses y la defiende la senadora Cynthia Lummis (tambi\u00e9n conocida como Crypto Queen), partidaria de las criptomonedas. Si se aprueba, su proyecto de ley permitir\u00eda al gobierno de EE.UU. comprar hasta 200.000 BTC al a\u00f1o durante cinco a\u00f1os, lo que significa que la reserva estrat\u00e9gica de EE.UU. acabar\u00eda poseyendo 1 mill\u00f3n de BTC o algo menos de 5% de la oferta total (una cantidad muy similar a la que poseen los ETF al contado de EE.UU.).<\/p>\n\n\n\n Obviamente, los pol\u00edticos no suelen cumplir sus promesas antes de las elecciones, as\u00ed que est\u00e1 por ver si Estados Unidos crear\u00e1 una reserva de Bitcoin. Tambi\u00e9n es bastante justo suponer que no ser\u00e1 el primer punto en la agenda de Trump una vez en el cargo. La escalada de tensi\u00f3n entre Rusia y Ucrania despu\u00e9s de que los gobiernos de EE.UU. y el Reino Unido permitieran el uso de sus misiles de largo alcance en territorio ruso significa que evitar la Tercera Guerra Mundial es una reclamaci\u00f3n m\u00e1s obvia y merecedora del tiempo de Trump. Sin embargo, dado que hizo propuestas muy s\u00f3lidas a la comunidad de criptomonedas durante su campa\u00f1a, y dada la magnitud de su victoria, no cumplir promesas como establecer un fondo estrat\u00e9gico de Bitcoin ser\u00eda pol\u00edticamente muy perjudicial para la administraci\u00f3n de Trump, algo que sospechamos firmemente que desear\u00eda evitar. As\u00ed que, aunque podr\u00eda llevar un tiempo, prevemos que se establezca una reserva de este tipo.<\/p>\n\n\n\n Mientras tanto, han aumentado las especulaciones sobre la posibilidad de que otros pa\u00edses est\u00e9n considerando una medida similar. Se ha hablado mucho de los pa\u00edses petroleros de Oriente Medio, como Arabia Saud\u00ed, los EAU y Qatar. Dado que estos pa\u00edses tienen grandes carteras de inversi\u00f3n en mercados de divisas, la compra de activos digitales con fines de diversificaci\u00f3n tiene mucho sentido desde el punto de vista financiero.3<\/sup><\/a>. El hecho de que Abu Dhabi, la capital de los EAU, acoja la conferencia Bitcoin MENA 2024 a principios de este mes y que muchos de los actores m\u00e1s influyentes en el sector de las criptomonedas est\u00e9n en la ciudad alienta estas especulaciones. Tal vez, s\u00f3lo tal vez, sea el turno de los gobiernos de experimentar un poco de cripto FOMO.<\/p>\n\n\n\n La guinda final del pastel de las criptomonedas el mes pasado la puso la Fed con una nueva bajada de tipos de 25 puntos b\u00e1sicos, situando el tipo objetivo de los fondos 75 puntos b\u00e1sicos por debajo del m\u00e1ximo del ciclo. En la rueda de prensa posterior a la reuni\u00f3n del FOMC, el tono del presidente Powell fue m\u00e1s moderado de lo que muchos observadores del banco central esperaban, a la luz del repunte de los rendimientos de los bonos estadounidenses desde la primera rebaja de la Fed. As\u00ed pues, aunque la reducci\u00f3n de los tipos de inter\u00e9s era totalmente previsible, supuso un bienvenido impulso para el apetito por el riesgo (y, por tanto, para los precios de las criptomonedas), ya que los inversores prev\u00e9n una mayor relajaci\u00f3n de las condiciones de liquidez mundial en los pr\u00f3ximos meses.<\/p>\n\n\n\n Una de las consecuencias de la subida de precios de noviembre es que el rendimiento de Bitcoin tras el parto est\u00e1 volviendo a la senda correcta tras varios meses de rendimiento significativamente bajo. De hecho, el repunte se produjo casi exactamente cuando deber\u00eda haberse producido porque, como se puede ver en el siguiente gr\u00e1fico, actualmente estamos en la fase del ciclo posterior a la muerte donde se han producido hist\u00f3ricamente las ganancias de precios m\u00e1s explosivas. Es casi como si Bitcoin fuera capaz de \"predecir\" la victoria electoral de Trump, algo que probablemente solo ser\u00eda posible si vivi\u00e9ramos en un universo totalmente determinista donde todo est\u00e1 predestinado y el libre albedr\u00edo no existe, \u00a1pero ese tema est\u00e1 muy por encima de mi nivel salarial!<\/p>\n\n\n\n Fuente: Ecoinometr\u00eda<\/p>\n\n\n\n Dejando a un lado estos profundos temas filos\u00f3ficos, mientras que los normies y maxis estaban obsesionados con el rendimiento de la invenci\u00f3n de Satoshi, aquellos con una comprensi\u00f3n m\u00e1s completa del panorama criptogr\u00e1fico se centraron en las monedas Meme de beta m\u00e1s alta, cuyo rendimiento el mes pasado fue nada menos que espectacular. El Trakx Meme CTI, cuyo rendimiento est\u00e1 impulsado por diez de las principales monedas meme, salt\u00f3 por encima de 60%.<\/p>\n\n\n\n El rally de las monedas meme recibi\u00f3 un gran impulso despu\u00e9s de que Trump anunciara que Elon Musk, junto con el empresario y precandidato presidencial Vivek Ramaswarmy, dirigir\u00edan conjuntamente el reci\u00e9n creado Departamento de Eficiencia Gubernamental. Aunque el nombre es totalmente apropiado, se trataba claramente de un gui\u00f1o no demasiado sutil a la criptomoneda favorita de Elon, de tem\u00e1tica perruna. Los criptoinversores celebraron la noticia disparando el precio de DOGE en m\u00e1s de un tercio, lo que significa que el token ha triplicado su valor en apenas un mes. Por supuesto, en la tierra de las memecoins, estos movimientos son contagiosos y otras memecoins con tem\u00e1tica de perros como Shiba Inu y Dogwifhat tambi\u00e9n subieron con fuerza, movimientos capturados a trav\u00e9s de nuestro Meme CTI.<\/p>\n\n\n\n La reacci\u00f3n inicial del mercado de criptomonedas a la bomba DOGE sobre la creaci\u00f3n de un Departamento de Eficiencia Gubernamental es perfectamente comprensible; es de lo que tratan las meme coins. Sin embargo, mientras observaba la subida de los precios, se me ocurri\u00f3 una idea sobre el impacto a largo plazo de la creaci\u00f3n de dicho departamento.<\/p>\n\n\n\n Para evitar dudas, esto no es un proceso de pensamiento completamente formado, sino m\u00e1s bien un caso en el que pienso en voz alta (en la medida en que tal cosa es posible en la impresi\u00f3n), pero pens\u00e9 que val\u00eda la pena compartirlo porque no est\u00e1 en el radar de nadie m\u00e1s, por lo que puedo ver. Y, aunque no deber\u00eda tener ninguna relaci\u00f3n con la evoluci\u00f3n a corto plazo de los precios de las criptomonedas, merece la pena dedicarle algo de tiempo porque va en contra de la direcci\u00f3n actual del mercado y de mi habitual visi\u00f3n alcista de esta clase de activos.<\/p>\n\n\n\n D\u00e9jeme que se lo explique.<\/p>\n\n\n\n En su papel, Musk y Ramaswamy pretenden \"Reducir el exceso de normativa, recortar los gastos superfluos y reestructurar las agencias federales.<\/em>\"unos objetivos muy loables y una clara ruptura con la actual administraci\u00f3n. Teniendo en cuenta lo que Musk consigui\u00f3 en Twitter (80% de reducci\u00f3n de plantilla\/misma producci\u00f3n, un proceso sobre el que advirti\u00f3 claramente a la empresa, dada la forma en que lleg\u00f3 a la sede el primer d\u00eda; v\u00e9ase la imagen), creo que es seguro asumir que la reducci\u00f3n de puestos de trabajo improductivos en el sector p\u00fablico ser\u00e1 un componente cr\u00edtico de su campa\u00f1a de eficiencia.<\/p>\n\n\n Fuente: X<\/p>\n\n\n\n Esto es estupendo para la cuenta de resultados y bueno a nivel macroecon\u00f3mico cuando dichas empresas son relativamente peque\u00f1as (este proceso es la savia de un sistema capitalista). Pero, \u00bfqu\u00e9 pasa con el impacto macroecon\u00f3mico cuando hablamos de un gran empleador como el Gobierno de Estados Unidos, que tiene m\u00e1s de 23 millones de ciudadanos en n\u00f3mina? Si Musk y Ramaswamy se toman en serio la mejora de la eficiencia del Gobierno, millones de puestos de trabajo estadounidenses corren el riesgo de perderse, potencialmente en un periodo de tiempo bastante corto.<\/p>\n\n\n\n A esta escala, el sector privado no puede absorber instant\u00e1neamente a los empleados p\u00fablicos despedidos, especialmente si existe la percepci\u00f3n generalizada de que los que buscan trabajo fueron despedidos por ser improductivos. En consecuencia, se producir\u00eda un importante impacto en la renta y el consumo agregados de los hogares y en el crecimiento econ\u00f3mico, dado que el gasto de los hogares representa casi 70% del PIB en Estados Unidos. Por lo tanto, el impacto c\u00edclico de este impulso a la eficiencia ser\u00eda aumentar en gran medida el riesgo de (probablemente garantizar) una recesi\u00f3n en Estados Unidos.<\/p>\n\n\n\n Como he se\u00f1alado en comentario anterior<\/a> En mi opini\u00f3n, debido a que la clase de activos es demasiado joven, no hay precedentes de un cambio macroecon\u00f3mico de este tipo, pero la l\u00f3gica econ\u00f3mica sugiere claramente que una recesi\u00f3n en EE.UU. afectar\u00eda significativamente al precio de los criptoactivos. Dicho esto, en lugar de centrarme en el impacto c\u00edclico negativo, estoy m\u00e1s interesado en el impacto a largo plazo.<\/p>\n\n\n\n Suponiendo que Musk y Ramaswamy consigan recortar los $6,5 billones de euros que el gobierno estadounidense gasta cada a\u00f1o, \u00bfno implicar\u00eda esto que la situaci\u00f3n fiscal de Estados Unidos empezar\u00eda a mostrar una mejora sostenida a medida que los empleados p\u00fablicos despedidos acaben siendo absorbidos por el sector privado? Digo a la larga porque no poder llevar comida a la mesa motiva hasta al m\u00e1s perezoso, y adem\u00e1s con el paso del tiempo el estigma de \"improductivo\" probablemente decaiga. Como resultado, lo que antes era una entrada en la columna de costes del balance del gobierno se desplaza a la columna de ingresos. Incluso hay una ventaja a\u00f1adida en forma de menores costes del servicio de la deuda, porque la reducci\u00f3n impl\u00edcita en la emisi\u00f3n de bonos del Estado deber\u00eda, ceteris paribus4<\/sup><\/a>ejercen una presi\u00f3n a la baja sobre los rendimientos.<\/p>\n\n\n\n Y, en la medida en que la incontinencia fiscal \u2014tanto ahora como, sobre todo, en el futuro\u2014 est\u00e1 alimentando los temores inflacionistas, y estos temores son un factor clave que impulsa la compra de bitcoins y criptomonedas por motivos de cobertura frente a las monedas fiduciarias o como \u00aboro digital\u00bb, \u00bfno implica eso que una victoria de Trump acabar\u00e1 siendo negativa para el bitcoin y las criptomonedas?<\/p>\n\n\n\n S\u00e9 que esto me hace parecer loco, me atrever\u00eda a decir her\u00e9tico, en el actual bull-run, pero si alguien tiene alg\u00fan buen argumento en contra me encantar\u00eda escucharlo. El mejor argumento que he encontrado hasta ahora es el de Lynn Alden, que tuite\u00f3 lo siguiente:<\/p>\n\n\n Fuente: X<\/p>\n\n\n\n No cabe duda de que tiene raz\u00f3n. Pero estos congresistas no se enfrentan a bur\u00f3cratas comunes y corrientes, sino a dos emprendedores muy sucesivos que no s\u00f3lo tienen un historial de hacer cosas, sino que uno de ellos tiene una plataforma de medios sociales muy influyente que puede aprovechar para transmitir su mensaje y que tiene sue\u00f1os que hacen que la racionalizaci\u00f3n del gobierno, incluso de la mayor econom\u00eda del mundo, parezca un paseo por el parque. (Pista: echa un vistazo a la camiseta que llevaba en su \u00faltima aparici\u00f3n en el podcast de Joe Rogan).<\/p>\n\n\n Fuente: X (v\u00eda Joe Rogan podcast)<\/p>\n\n\n\n En esa batalla s\u00e9 por qui\u00e9n apuesto, y no es nadie que se siente en la C\u00e1mara de Representantes.<\/p>\n\n\n\n 1<\/a> La \u00faltima vez que los republicanos ganaron el voto popular fue hace dos d\u00e9cadas con Bush en 2004.<\/p>\n\n\n\n 2<\/a> La destituci\u00f3n de Gary Gensler como presidente de la SEC era una seria candidata a ocupar el primer puesto, pero el mes pasado anunci\u00f3 su intenci\u00f3n de dimitir el 20 de enero \u2014el d\u00eda de la toma de posesi\u00f3n de Trump\u2014 para evitar que este lo despidiera, tal y como hab\u00eda prometido hacer el primer d\u00eda de su presidencia.<\/p>\n\n\n\nBitcoin, el asesino de la capitalizaci\u00f3n burs\u00e1til<\/h3>\n\n\n
![\"\"](\"https:\/\/trakx.io\/wp-content\/uploads\/m11_2_24.png\")
<\/figure>\n<\/div>\n\n\nUna limpieza a fondo no ten\u00eda precio<\/h2>\n\n\n\n
Apuestas en l\u00ednea para la carrera presidencial de EE.UU.<\/h3>\n\n\n\n
![\"\"](\"https:\/\/trakx.io\/wp-content\/uploads\/m11_3_24.png\")
<\/figure>\n\n\n\nReserva estrat\u00e9gica de Bitcoin<\/h2>\n\n\n\n
Reducir a la mitad - De nuevo en marcha<\/h2>\n\n\n\n
Bitcoin Halvings - Precio \u00edndice<\/h3>\n\n\n
![\"\"](\"https:\/\/trakx.io\/wp-content\/uploads\/m11_4_24.png\")
<\/figure>\n<\/div>\n\n\nMeme-tastic<\/h2>\n\n\n\n
Un contrafactual cautelar<\/h2>\n\n\n\n
![\"\"](\"https:\/\/trakx.io\/wp-content\/uploads\/m11_5_24.png\")
<\/figure>\n<\/div>\n\n\n![\"\"](\"https:\/\/trakx.io\/wp-content\/uploads\/m11_6_24.png\")
<\/figure>\n<\/div>\n\n\n![\"\"](\"https:\/\/trakx.io\/wp-content\/uploads\/m11_7_24.png\")
<\/figure>\n<\/div>\n\n\n
\n\n\n\n