![\"\"](\"https:\/\/trakx.io\/wp-content\/uploads\/Screenshot-from-2025-10-01-09-18-22.png\")
<\/figure>\n\n\n\nFuente: coinglass<\/p>\n\n\n\n
En ocho de los \u00faltimos trece septiembres, el precio de Bitcoin ha ca\u00eddo, lo que da un ratio de 61% a la baja que coincide bastante con la experiencia del S&P500. Afortunadamente para los alcistas, este mes de septiembre ha demostrado ser la excepci\u00f3n a la regla (y si la historia se repite, apunta a resultados positivos tambi\u00e9n en noviembre y diciembre). A pesar de un acontecimiento significativo de liquidaci\u00f3n<\/a> Impulsados por el excesivo apalancamiento entre los operadores a corto plazo, cuyas posiciones se deshicieron cuando los precios cayeron, y la amenaza de un cierre del gobierno de EE.UU., que da\u00f1\u00f3 el sentimiento, los tokens de gran capitalizaci\u00f3n se mantuvieron en verde, como lo demuestra nuestro Top10 CTI de gran capitalizaci\u00f3n, que subi\u00f3 un 2,5% el mes pasado.<\/p>\n\n\n\n Para contrarrestar este punto bajo estacional, los inversores estaban m\u00e1s convencidos de que la Reserva Federal, tras una pausa de nueve meses, reanudar\u00eda el ciclo de relajaci\u00f3n iniciado en septiembre de 2024. Estas expectativas se vieron impulsadas por el claro debilitamiento del mercado laboral estadounidense, reflejado tanto en el informe de n\u00f3minas no agr\u00edcolas de agosto, que mostr\u00f3 que la econom\u00eda a\u00f1adi\u00f3 22.000 puestos de trabajo (un tercio de lo esperado), como por el aumento de 27.000 solicitudes iniciales de subsidio de desempleo, que llev\u00f3 la serie a su nivel m\u00e1s alto desde la pandemia, un movimiento llamativo a pesar de la volatilidad habitual de la serie semanal.<\/p>\n\n\n\n Los responsables de la Reserva Federal son sensibles a la evoluci\u00f3n del mercado laboral no s\u00f3lo por sus posibles implicaciones para el crecimiento (una menor contrataci\u00f3n suele coincidir con una menor actividad econ\u00f3mica, como demuestra el coeficiente de correlaci\u00f3n 77% entre las variaciones porcentuales trimestrales del empleo y las variaciones porcentuales trimestrales del PIB real - v\u00e9ase la imagen), sino porque promover el m\u00e1ximo empleo forma parte de su mandato oficial.<\/p>\n\n\n\n Fuente: St Louis Fred<\/p>\n\n\n\n La otra parte clave del mandato de la Fed es la estabilidad de precios1<\/sup><\/a>definido como el mantenimiento de la inflaci\u00f3n subyacente cerca de 2%. Aunque la inflaci\u00f3n sigue por encima del objetivo -en gran parte debido a los aranceles de Trump-, no hay pruebas de los llamados \"efectos de segunda ronda\". En otras palabras, los precios m\u00e1s altos no han desencadenado un ciclo m\u00e1s amplio de aumento de salarios y costes. Por lo tanto, los funcionarios de la Fed est\u00e1n preparados para mirar m\u00e1s all\u00e1 de este aumento puntual del nivel de precios, ya que su impacto deber\u00eda desaparecer en un a\u00f1o. A diferencia del choque inflacionista post-Covid, este episodio parece realmente \"transitorio\". Adem\u00e1s, la disminuci\u00f3n de la incertidumbre sobre el impacto de los aranceles de Trump erosiona una justificaci\u00f3n clave que la Fed esgrimi\u00f3 anteriormente para no bajar los tipos de inter\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n Durante la conferencia de prensa que acompa\u00f1\u00f3 a la decisi\u00f3n, el presidente de la Fed, Powell, dej\u00f3 claro que el recorte de 25 puntos b\u00e1sicos, ampliamente esperado en respuesta al enfriamiento del mercado laboral, se consideraba mejor como \"un recorte de gesti\u00f3n de riesgos\". Por otra parte, los gr\u00e1ficos de puntos, que muestran c\u00f3mo los miembros del FOMC esperan que evolucione la trayectoria del tipo de los fondos de la Fed, apuntaban a entre 25 y 50 pb de relajaci\u00f3n adicional para finales de a\u00f1o, un perfil coherente con el precios de los futuros sobre tipos de inter\u00e9s en EE.UU.<\/a>.<\/em><\/p>\n\n\n\n Dado que la relajaci\u00f3n de la pol\u00edtica monetaria impulsa las condiciones de liquidez a escala mundial, al tiempo que reduce el coste de oportunidad de mantener activos con una generaci\u00f3n de efectivo nula, cabr\u00eda esperar que un entorno de descenso de los tipos de inter\u00e9s a corto plazo en EE. UU. fuera positivo tanto para el oro como para las criptomonedas de oferta finita como Bitcoin. Sin embargo, el hecho de que el primero haya subido a nuevos m\u00e1ximos hist\u00f3ricos mientras que el segundo se mantiene muy por debajo de su m\u00e1ximo hist\u00f3rico de agosto atrajo la atenci\u00f3n de los detractores de las criptomonedas como Peter Schiff.<\/p>\n\n\n Fuente: X<\/p>\n\n\n\n Parte de la explicaci\u00f3n del bajo rendimiento reciente de las criptomonedas radica en el hecho de que, si bien el Bitcoin se considera una versi\u00f3n digital del oro, tambi\u00e9n se considera un activo de riesgo especulativo, lo que lo hace menos resistente a las recesiones que el oro. Pero hay otro factor que tambi\u00e9n puede estar en juego.<\/p>\n\n\n\n El oro no es s\u00f3lo una inversi\u00f3n atractiva cuando bajan los tipos de inter\u00e9s debido a la reducci\u00f3n del coste de oportunidad de su tenencia. Podr\u00eda decirse que el caso m\u00e1s s\u00f3lido del oro -dado su historial milenario como dep\u00f3sito de valor- es su capacidad para protegerse frente a la erosi\u00f3n del poder adquisitivo del dinero fiduciario (o, en su forma m\u00e1s dram\u00e1tica, frente a un colapso del dinero fiduciario, uno de los favoritos de la comunidad criptogr\u00e1fica). Como ya he se\u00f1alado en numerosas ocasiones informes de investigaci\u00f3n<\/a>El valor de una moneda fiduciaria se basa en la credibilidad de la autoridad fiscal que la emite. Dado el elevado nivel de deuda p\u00fablica en muchos pa\u00edses de todo el mundo, que se prev\u00e9 que aumente inexorablemente en las pr\u00f3ximas d\u00e9cadas en la mayor\u00eda de las principales econom\u00edas, los inversores son cada vez m\u00e1s conscientes de este aspecto de la utilidad del oro, especialmente a la luz de la presi\u00f3n pol\u00edtica cada vez m\u00e1s abierta que se ejerce sobre los bancos centrales (incluida la Fed - ver imagen) socavando su independencia percibida.<\/p>\n\n\n\n Fuente: truthsocial.com<\/p>\n\n\n\n Quiz\u00e1 el indicio m\u00e1s claro de ello provenga del comportamiento de los titulares de reservas oficiales, como los bancos centrales y los fondos soberanos. Durante la mayor parte del tiempo transcurrido desde 1971, cuando el Gobierno de Nixon cerr\u00f3 la \u00abventana del oro\u00bb \u2014poniendo fin de hecho al patr\u00f3n oro y marcando el inicio de la era de un sistema monetario mundial totalmente fiduciario\u2014, estos gestores de reservas redujeron de forma constante sus tenencias (al menos en t\u00e9rminos relativos) de lo que Keynes denomin\u00f3 famosamente \u00abla reliquia b\u00e1rbara\u00bb. Sin embargo, esta tendencia que se prolong\u00f3 durante d\u00e9cadas lleg\u00f3 a su fin en 2017. Desde entonces, la cuota del metal amarillo ha ido aumentando a un ritmo acelerado, hasta el punto de que ahora representa una cuarta parte de todas las reservas \u2014v\u00e9ase el gr\u00e1fico\u2014. En su mayor parte, esto se ha producido a expensas del d\u00f3lar estadounidense.<\/p>\n\n\n\n Fuente: X<\/p>\n\n\n\n El hecho de que los bancos centrales y otros tenedores de reservas internacionales hayan aumentado sus asignaciones de oro es una se\u00f1al importante. \u00bfPor qu\u00e9? Porque con sus acciones -no con palabras, \u00a1las acciones importan! - est\u00e1n se\u00f1alando impl\u00edcitamente una p\u00e9rdida de fe en el sistema monetario fiduciario mundial. Despu\u00e9s de todo, \u00bfpor qu\u00e9 poseer oro de rendimiento cero cuando pueden poseer monedas fiduciarias que devengan intereses, que pueden utilizarse directamente para apoyar el comercio internacional? A menos, por supuesto, que est\u00e9n preocupados por la salud del sistema, un sistema que conocen \u00edntimamente, ya que son su eje. Esto no significa que un colapso del d\u00f3lar estadounidense sea inminente por las razones que he explicado anteriormente,<\/a> pero no por ello deja de ser importante.<\/p>\n\n\n\n Adem\u00e1s de ser los m\u00e1s indicados para evaluar la salud del sistema monetario fiduciario mundial, los bancos centrales y los gestores de reservas son tambi\u00e9n los inversores m\u00e1s reacios al riesgo, ya que sus decisiones de asignaci\u00f3n de activos no se rigen por los beneficios, como es el caso de los inversores privados con \u00e1nimo de lucro.2<\/sup><\/a>sino por la necesidad de liquidez y seguridad; dos caracter\u00edsticas que garantizan contra p\u00e9rdidas que, de otro modo, podr\u00edan socavar la estabilidad financiera nacional.<\/p>\n\n\n\n Dada su fuerte aversi\u00f3n al riesgo, no es de extra\u00f1ar que los bancos centrales prefieran el oro como red de seguridad financiera. Es un activo conocido, ya disponen de la infraestructura necesaria para almacenar lingotes de oro de forma segura (la autocustodia es la opci\u00f3n m\u00e1s segura).3<\/sup><\/a> - recuerde \"ni sus llaves, ni sus monedas\") y su volatilidad de precios es mucho menor que la de Bitcoin (alrededor de 15% frente a 80% hist\u00f3ricamente). Por lo tanto, para los gestores de reservas que buscan cubrir el riesgo fiduciario, el oro sigue siendo la opci\u00f3n obvia, lo que explica su reciente repunte y su rendimiento superior al del Bitcoin. Dicho esto, es posible que esta ventaja no dure mucho m\u00e1s.<\/p>\n\n\n\n Paralelamente al aumento de su capitalizaci\u00f3n burs\u00e1til, la volatilidad del precio del Bitcoin ha ido disminuyendo. De hecho, en el \u00faltimo a\u00f1o su volatilidad ha ca\u00eddo notablemente y se est\u00e1 acercando r\u00e1pidamente a la del oro (v\u00e9ase la imagen). Esto lo hace potencialmente m\u00e1s interesante para los gestores de reservas, especialmente a la luz del impulso para establecer reservas estrat\u00e9gicas de Bitcoin en EE.UU. y otras naciones-estado.<\/p>\n\n\n\n Fuente: C\u00e1lculos del autor<\/p>\n\n\n\n Adem\u00e1s, \u00bfqu\u00e9 ocurre si la gente corriente, o incluso las grandes organizaciones, tambi\u00e9n empiezan a preocuparse por la salud del sistema monetario fiduciario mundial? Ni unos ni otros tienen acceso a c\u00e1maras acorazadas seguras para autocustodiar lingotes de oro. Podr\u00edan, por supuesto, decidir almacenarlo en c\u00e1maras acorazadas de terceros, pero entonces estar\u00edan expuestos al riesgo de custodia (los gobiernos conocen perfectamente la ubicaci\u00f3n de estas c\u00e1maras acorazadas y hay precedente<\/a> para que se apoderen del oro en manos privadas). <\/p>\n\n\n\n Bitcoin parece una alternativa bastante obvia. No s\u00f3lo puede almacenarse de forma segura en una memoria USB, sino que tambi\u00e9n puede transferirse de un pa\u00eds a otro en menos de una hora y a un coste muy reducido.4<\/sup><\/a>. Y ahora viene lo peor.<\/p>\n\n\n\n Actualmente, la capitalizaci\u00f3n burs\u00e1til del oro es de $25 billones, frente a la capitalizaci\u00f3n burs\u00e1til total de las criptomonedas de aproximadamente $4 billones y algo m\u00e1s de $2 billones para el Bitcoin. En un escenario en el que la adopci\u00f3n de criptomonedas sigue creciendo a medida que la preocupaci\u00f3n por el sistema monetario fiduciario mundial se extiende m\u00e1s all\u00e1 de los titulares de reservas internacionales, su capacidad para servir como dep\u00f3sito de valor fiable ser\u00e1 cada vez m\u00e1s visible. Esto se debe a que se necesita mucho m\u00e1s capital para mover el precio de un activo cuya capitalizaci\u00f3n de mercado es de $5 billones que para mover uno cuya capitalizaci\u00f3n de mercado es de $50.000 millones, es decir, la volatilidad de los precios disminuir\u00e1 a\u00fan m\u00e1s. Es cierto que se trata de un proceso que llevar\u00e1 tiempo, y que habr\u00e1 baches en el camino (podr\u00eda decirse que en este momento hay uno de esos baches, v\u00e9ase la siguiente secci\u00f3n), pero suceder\u00e1.<\/p>\n\n\n\n Cualquiera que est\u00e9 m\u00ednimamente familiarizado con el sector de las criptomonedas sabe que Bitcoin no es ajeno a la pol\u00e9mica. De hecho, se podr\u00eda decir que es una caracter\u00edstica de su dise\u00f1o, ya que, como moneda descentralizada, ninguna persona o entidad se encarga de dirigir su evoluci\u00f3n (a diferencia de muchos otros criptoproyectos). Est\u00e1 totalmente impulsada por la din\u00e1mica de la multitud, lo que significa que son los usuarios de Bitcoin los que deciden lo que constituye Bitcoin. La consecuencia natural de este marco es que los cambios s\u00f3lo pueden producirse cuando existe un consenso abrumador a favor. A veces estos cambios son relativamente poco controvertidos, en cuyo caso la implementaci\u00f3n se lleva a cabo sin problemas, pero dada la cantidad de usuarios de Bitcoin que hay en todo el mundo, en ocasiones son muy pol\u00e9micos.<\/p>\n\n\n\n Uno de los ejemplos m\u00e1s famosos de esto fue la guerra del tama\u00f1o de los bloques de 2015-17, en la que se formaron dos bandos, uno que deseaba aumentar el tama\u00f1o de los bloques de transacciones de Bitcoin para aumentar el ancho de banda de las transacciones, mientras que el bando contrario estaba a favor de mantener bloques peque\u00f1os para evitar el hinchamiento de la blockchain, que sirve para desalentar la descentralizaci\u00f3n al aumentar el coste de ejecutar un nodo completo. Una controversia m\u00e1s reciente fue la introducci\u00f3n de los ordinales, de la que ya habl\u00e9 en un art\u00edculo anterior. nota de investigaci\u00f3n<\/a>.<\/em><\/p>\n\n\n\n La \u00faltima controversia que ha afectado a la red Bitcoin est\u00e1 relacionada con el llamado cambio de c\u00f3digo OP-Return Limit, que ha estado calentando motores antes del lanzamiento de Bitcoin Core v.30, previsto para finales de este mes.<\/p>\n\n\n\n Me doy cuenta de que entrar en el meollo de los cambios de c\u00f3digo de Bitcoin puede no ser del gusto de todo el mundo, pero este cambio es relativamente sencillo de entender. Esencialmente, se refiere a la forma en que los datos pueden ser incrustados en las transacciones de Bitcoin con el fin de ser almacenados de forma inmutable en cada copia descargada de la blockchain de Bitcoin. En la actualidad, el OP-Return, que es una transacci\u00f3n no gastable que no hincha el conjunto UTXO (Unspent Transaction Output), est\u00e1 limitado a 80 bytes. Esto significa que los usuarios pueden almacenar esta cantidad de datos, que equivale a una imagen muy peque\u00f1a (25 x 25 p\u00edxeles).5<\/sup><\/a>) o 80 caracteres ASCII, en la red Bitcoin. En julio de 2023, el conocido desarrollador de Bitcoin Core Peter Todd propuso por primera vez eliminar el l\u00edmite (Pull Request #28130 y #32359) y, como se ha mencionado, el cambio se incluir\u00e1 en la versi\u00f3n de Bitcoin Core a finales de mes.<\/p>\n\n\n\n La raz\u00f3n para introducir el cambio es que simplifica el c\u00f3digo de Bitcoin y tambi\u00e9n ayuda a soportar cadenas laterales<\/a>que son un m\u00e9todo para aumentar el notoriamente bajo ancho de banda transaccional de Bitcoin (aproximadamente siete transacciones por segundo). Reforzando este punto, los defensores del cambio de c\u00f3digo argumentan que el l\u00edmite ya es ineficaz con usuarios capaces de eludirlo poniendo datos arbitrarios en la blockchain de manera que socava la red al obligar a los nodos a almacenarlos en lugar de poder eliminarlos como es el caso de OP-Return.<\/p>\n\n\n\n Tambi\u00e9n argumentan que sin el l\u00edmite de 80 bytes, los mineros podr\u00edan beneficiarse de demandas adicionales de espacio de bloque por parte de los usuarios que ayudar\u00edan a subir las tarifas, algo que la red Bitcoin tendr\u00e1 que conseguir si quiere mantener su presupuesto de seguridad sin poniendo en peligro el l\u00edmite de suministro de 21 millones<\/a>. Por \u00faltimo, en una apelaci\u00f3n a la historia, los partidarios de la actualizaci\u00f3n del Bitcoin Core se\u00f1alan que en el dise\u00f1o original de Satoshi no hab\u00eda l\u00edmite para los OP-Returns, no se introdujo hasta 2014, por lo que en cierto sentido simplemente est\u00e1n devolviendo Bitcoin a su estado original.<\/p>\n\n\n\n Los que se oponen al cambio, por el contrario, argumentan que al facilitar a los usuarios el almacenamiento de datos no relacionados con las validaciones de transacciones de Bitcoin est\u00e1n socavando el papel principal de Bitcoin como instrumento financiero, adem\u00e1s de aumentar la tensi\u00f3n de la red y causar potencialmente la hinchaz\u00f3n de la cadena.<\/p>\n\n\n\n Tambi\u00e9n est\u00e1 la cuesti\u00f3n de qu\u00e9 tipo de datos pueden acabar almacenando los usuarios de la red Bitcoin y las implicaciones legales potencialmente muy importantes que se derivan de ello6<\/sup><\/a>. Cuando uno se sincroniza con la red Bitcoin como un nodo completo, est\u00e1 obligado a descargar el historial completo de transacciones hasta el bloque g\u00e9nesis (\u00bfde qu\u00e9 otra forma se puede verificar que una transacci\u00f3n es v\u00e1lida de una forma que minimice la confianza?) Con la actualizaci\u00f3n de Bitcoin Core v.30 esto significar\u00eda que los nodos completos est\u00e1n obligados a descargar archivos de datos con cero moderaci\u00f3n de contenido por adelantado. Como demuestra claramente la siguiente encuesta de @GrassFedBitcoin en X, esta no es una propuesta abrumadoramente atractiva para los usuarios de Bitcoin - ver imagen.<\/p>\n\n\n Fuente: X<\/p>\n\n\n\n Adem\u00e1s, como demuestra el reciente procesamiento de uno de los Tornado Cash<\/a> Los desarrolladores de Roman Storm han demostrado que el hecho de lanzar al mercado un software que otros usuarios pueden utilizar para facilitar actividades delictivas \u2014en su caso, delincuentes que utilizan mezcladores de monedas para ocultar el origen real de los fondos\u2014 puede acarrear una pena de prisi\u00f3n, aunque \u00e9l nunca haya utilizado personalmente su propio software para participar directamente en ninguna actividad delictiva. Tal y como ha se\u00f1alado otro usuario de X, si Roman Storm puede ser declarado culpable, \u00bfno se deduce l\u00f3gicamente que, al modificar el c\u00f3digo fuente de Bitcoin de forma que permita a los usuarios almacenar m\u00faltiples copias digitales de im\u00e1genes potencialmente ilegales, ellos tambi\u00e9n podr\u00edan ser considerados culpables? \u2014v\u00e9ase la imagen\u2014.<\/p>\n\n\n Fuente: X<\/p>\n\n\n\n Cr\u00edticamente, aunque el c\u00f3digo base de Bitcoin Core es el software m\u00e1s popular para nodos completos, no es el \u00fanico disponible y, por lo tanto, cuando llegue la actualizaci\u00f3n a Bitcoin Core v.30 los usuarios pueden simplemente elegir no actualizar si desean respetar el l\u00edmite de 80 bytes OP-Return. O bien pueden seguir ejecutando versiones anteriores de Bitcoin Core, que seguir\u00e1n funcionando gracias a la retrocompatibilidad del c\u00f3digo, o bien pueden optar por ejecutar un software diferente. Una de las alternativas m\u00e1s populares es Knots, una derivaci\u00f3n de Core mantenida por Luke Dash Junior, un conocido y vocal desarrollador de Bitcoin, que seguir\u00e1 respetando el l\u00edmite de 80 bytes OP-Return.<\/p>\n\n\n\n A pesar de todo el calor generado por la reciente controversia OP-Return, sigue siendo cierto que los usuarios son los \u00e1rbitros \u00faltimos de Bitcoin. Ser\u00e1n ellos los que decidan colectivamente si la red permitir\u00e1 o no que se almacenen m\u00e1s datos no relacionados con transacciones en la cadena de bloques, de la misma manera que anteriormente determinaron que Bitcoin Cash y Bitcoin SV -dos conocidos hardforks de la cadena de bloques de Bitcoin- no eran Bitcoin a pesar de que las tres criptodivisas tienen un bloque g\u00e9nesis id\u00e9ntico. Por lo tanto, esto no es en absoluto una crisis existencial para la criptomoneda seminal, sino simplemente un peque\u00f1o bache en el camino.<\/p>\n\n\n\n Dicho esto, \u00a1que empiece Uptober!<\/p>\n\n\n\n 1<\/a> A menudo se dice que la Fed tiene un doble mandato, pero en realidad hay un tercer elemento: \"promover tipos de inter\u00e9s moderados a largo plazo\". Dadas las perspectivas fiscales de EE.UU., este objetivo, a menudo pasado por alto, ser\u00e1 cada vez m\u00e1s importante y, en mi opini\u00f3n, es probable que sea la base para la eventual adopci\u00f3n del control de la curva de rendimientos. La raz\u00f3n por la que digo esto, y que se aplica no s\u00f3lo a EE.UU. sino a muchas otras econom\u00edas l\u00edderes, es que no hay alternativas pol\u00edticamente viables para el tipo de consolidaci\u00f3n fiscal necesaria para reducir los d\u00e9ficits presupuestarios y situar las finanzas p\u00fablicas en una senda sostenible. Los recortes del gasto p\u00fablico est\u00e1n en gran medida prohibidos, mientras que las subidas de impuestos ser\u00edan contraproducentes dada la posici\u00f3n de las econom\u00edas en la curva de Laffer, un tema que he destacado en muchas notas de investigaci\u00f3n a lo largo de los a\u00f1os.<\/p>\n\n\n\n 2<\/a> Curiosamente, el mes pasado el director de inversiones de Morgan Stanley, Mike Wilson, abog\u00f3 por abandonar las cl\u00e1sicas asignaciones de activos 60-40 renta variable\/renta fija y pasar a 60\/20\/20 renta variable\/renta fija\/oro, lo que refleja su creencia de que el oro proporciona una cobertura m\u00e1s eficaz que los bonos - v\u00e9ase: https:\/\/cryptoslate.com\/why-morgan-stanleys-revised-60-20-20-portfolio-is-a-wake-up-call-for-investors\/<\/a><\/p>\n\n\n\n 3<\/a> Seg\u00fan informaciones aparecidas en los medios el mes pasado, el Banco Popular de China (PBoC) \u2014el banco central chino\u2014 est\u00e1 ofreciendo servicios de custodia de oro a bancos centrales \u00abaliados\u00bb [https:\/\/www.bloomberg.com\/news\/articles\/2025-09-23\/china-courts-foreign-gold-reserves-in-bid-to-boost-global-clout<\/a>].<\/em><\/p>\n\n\n\n 4<\/a> Cualquiera que piense que puede mover grandes cantidades de oro por todo el mundo por el coste de unos cien d\u00f3lares estadounidenses, por favor, p\u00f3ngase en contacto con su banco central local, \u00a1estoy seguro de que estar\u00e1n muy interesados en saber de usted!<\/p>\n\n\n\nLa Fed reanuda la relajaci\u00f3n monetaria<\/strong><\/h2>\n\n\n\n
Empleo en EE.UU. frente a crecimiento real del PIB (variaci\u00f3n trimestral %)<\/strong><\/h3>\n\n\n\n
![\"\"](\"https:\/\/trakx.io\/wp-content\/uploads\/m9_25_2.png\")
<\/figure>\n\n\n\nUna oportunidad de oro<\/strong><\/h2>\n\n\n\n
![\"\"](\"https:\/\/trakx.io\/wp-content\/uploads\/m9_25_3.png\")
<\/figure>\n<\/div>\n\n\n\u00bfQui\u00e9n cubre?<\/strong><\/h2>\n\n\n\n
La presi\u00f3n pol\u00edtica en forma de meme<\/strong><\/h3>\n\n\n
![\"\"](\"https:\/\/trakx.io\/wp-content\/uploads\/m9_25_4.png\")
<\/figure>\n<\/div>\n\n\nEl oro vuelve a estar de moda<\/strong><\/h3>\n\n\n
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<\/figure>\n<\/div>\n\n\nMotivos y medios<\/strong><\/h2>\n\n\n\n
Volatilidad anualizada del precio a 90 d\u00edas<\/strong><\/h3>\n\n\n
![\"\"](\"https:\/\/trakx.io\/wp-content\/uploads\/m9_25_6.png\")
<\/figure>\n<\/div>\n\n\nAtado con nudos<\/strong><\/h2>\n\n\n\n
Profundizar en los detalles<\/strong><\/h2>\n\n\n\n
![\"\"](\"https:\/\/trakx.io\/wp-content\/uploads\/m9_25_7.png\")
<\/figure>\n<\/div>\n\n\n![\"\"](\"https:\/\/trakx.io\/wp-content\/uploads\/m9_25_8.png\")
<\/figure>\n<\/div>\n\n\n
\n\n\n\n