{"id":4986,"date":"2025-11-28T10:28:38","date_gmt":"2025-11-28T10:28:38","guid":{"rendered":"https:\/\/trakx.io\/?p=4986"},"modified":"2025-11-28T10:28:40","modified_gmt":"2025-11-28T10:28:40","slug":"november-2025-crypto-fear-uncertainty","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/trakx.io\/es\/recursos\/conocimientos\/noviembre-2025-cripto-miedo-incertidumbre\/","title":{"rendered":"Noviembre 2025 en Cripto: El miedo y la incertidumbre abundan"},"content":{"rendered":"

El cuarto trimestre es hist\u00f3ricamente el mejor para los precios de los activos digitales. En los \u00faltimos 12 a\u00f1os, Bitcoin, la criptomoneda con el precio hist\u00f3rico m\u00e1s largo, ha registrado una rentabilidad trimestral media de 77% y una rentabilidad media de 47%, con un ratio de rentabilidad positiva frente a negativa de 8 a 4. Si 2025 quiere igualar los promedios hist\u00f3ricos, diciembre tendr\u00e1 que ser estelar, ya que la rentabilidad del cuarto trimestre hasta la fecha es actualmente la mejor para los activos digitales. Sin embargo, para que 2025 iguale los promedios hist\u00f3ricos, diciembre tendr\u00e1 que ser estelar, dado que los rendimientos del cuarto trimestre hasta la fecha son actualmente -20%<\/a>Despu\u00e9s de que la ca\u00edda de los precios iniciada en octubre se acelerara en noviembre, como demuestra el descenso mensual de 23% en el valor de nuestra criptomoneda Top10 Crypto CTI de gran capitalizaci\u00f3n de referencia. Esta debilidad fue evidente desde el primer momento y reflej\u00f3 una confluencia de factores.<\/p>\n\n\n\n

Latigazo alimentario<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

Con el cierre r\u00e9cord de 43 d\u00edas del Gobierno estadounidense, que retras\u00f3 la publicaci\u00f3n de datos oficiales clave, sobre todo el informe de empleo, los inversores tuvieron que llenar el vac\u00edo de datos con alternativas privadas, como la encuesta mensual Challenger. En octubre se produjeron m\u00e1s de 153.000 despidos, la cifra m\u00e1s alta desde 2003, y la demanda de mano de obra se vio mermada por la adopci\u00f3n de la inteligencia artificial, el debilitamiento del gasto de los consumidores y las empresas y el aumento de los costes. Al reforzar la opini\u00f3n de que el mercado laboral estadounidense est\u00e1 perdiendo impulso, y dado que la Reserva Federal cit\u00f3 unas tendencias de contrataci\u00f3n m\u00e1s suaves como motivo para el recorte en septiembre, los inversores se prepararon para un tercer recorte consecutivo de los tipos en la reuni\u00f3n del FOMC del 10 de diciembre.<\/p>\n\n\n\n

Sin embargo, los comentarios del presidente Powell en el sentido de que ese resultado distaba mucho de estar asegurado, dada la persistente preocupaci\u00f3n por la inflaci\u00f3n, y el retraso del informe de empleo de septiembre, que mostr\u00f3 que la econom\u00eda estadounidense a\u00f1adi\u00f3 inesperadamente 119.000 puestos de trabajo (m\u00e1s del doble de las previsiones de consenso), hicieron que los inversores dejaran r\u00e1pidamente de esperar un recorte de tipos en diciembre. Sorprendentemente, d\u00edas m\u00e1s tarde, el recorte de tipos de diciembre volvi\u00f3 a estar de moda despu\u00e9s de que Williams, Gobernador de la Fed de Nueva York, reconociera los crecientes riesgos a la baja para el empleo, lo que, en su opini\u00f3n, implica margen para un recorte a corto plazo. A pesar de ser s\u00f3lo uno de los 12 miembros con derecho a voto del FOMC, sus comentarios hicieron que la probabilidad de un recorte subiera a m\u00e1s de 70%, un retroceso de 40 puntos!!!!!- ver imagen.<\/p>\n\n\n\n

Decisi\u00f3n de la Fed sobre los tipos en diciembre<\/strong><\/h3>\n\n\n
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\"Decisi\u00f3n<\/figure>\n<\/div>\n\n\n

Fuente: Polymarket<\/p>\n\n\n\n

Una volatilidad tan extrema en las expectativas del mercado sobre la pr\u00f3xima decisi\u00f3n de la Fed es muy poco habitual. En las \u00faltimas d\u00e9cadas (desde los a\u00f1os de Greenspan, pero sobre todo durante los a\u00f1os de la ZIRP, cuando la orientaci\u00f3n de los tipos de inter\u00e9s era una de las herramientas poco ortodoxas que adoptaron), los bancos centrales han preferido se\u00f1alar los cambios de pol\u00edtica con suficiente antelaci\u00f3n para servir de fuerza estabilizadora y no desestabilizadora en los mercados financieros. Sin embargo, como reflejo de la tensi\u00f3n en su doble mandato, el FOMC es el m\u00e1s fracturado que hemos visto en mucho tiempo y la falta de consenso sobre la trayectoria a corto plazo del tipo de los fondos federales significa que es pr\u00e1cticamente imposible para ellos proporcionar tal orientaci\u00f3n. De ah\u00ed el nerviosismo.<\/p>\n\n\n\n

Adem\u00e1s, al publicar el informe de empleo de septiembre, el BLS anunci\u00f3 que los informes de empleo de octubre y noviembre se publicar\u00e1n simult\u00e1neamente el 16 de diciembre. Esta es la semana siguiente a la pr\u00f3xima reuni\u00f3n del FOMC, lo que significa que los responsables de la Reserva Federal tendr\u00e1n que tomar su decisi\u00f3n pol\u00edtica sin datos oficiales oportunos sobre el mercado laboral, lo que a\u00f1ade incertidumbre y aumenta la probabilidad de que cometan un error pol\u00edtico.<\/p>\n\n\n\n

En general, esto cre\u00f3 un tel\u00f3n de fondo inc\u00f3modo para los activos de riesgo y las criptomonedas, lo que result\u00f3 en un marcado deterioro en el sentimiento de los inversores, como lo demuestra la ca\u00edda del \u00cdndice de Miedo y Avaricia al territorio del \"miedo extremo\", su nivel m\u00e1s bajo desde julio de 2022, cuando el \u00faltimo mercado bajista de criptomonedas estaba en pleno apogeo.<\/p>\n\n\n\n

Venta OG<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

Al tono negativo se sumaron las noticias y los mensajes en las redes sociales que detallaban que los tenedores de Bitcoin a largo plazo -algunos inactivos durante m\u00e1s de una d\u00e9cada- vendieron m\u00e1s de 400.000 monedas durante el mes pasado (v\u00e9ase la imagen). Dado que el calendario de estas ventas se alinea con el ciclo hist\u00f3rico de cuatro a\u00f1os de Bitcoin, del que hablamos en la publicaci\u00f3n actualizaci\u00f3n mensual anterior<\/a>Sin embargo, la ca\u00edda de los precios de las materias primas y de los precios de los alimentos ha agravado la preocupaci\u00f3n por la posibilidad de que se haya tocado techo y hayamos entrado en las primeras fases de un nuevo mercado bajista.<\/p>\n\n\n\n

Reactivaci\u00f3n de la oferta de Bitcoin por edades<\/strong> (7+ a\u00f1os)<\/h3>\n\n\n
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\"Reactivado<\/figure>\n<\/div>\n\n\n

Fuente: charts.checkonchain.com<\/p>\n\n\n\n

La preocupaci\u00f3n suscitada por estas ventas de OG Bitcoin, en mi opini\u00f3n, se debe m\u00e1s al febril sentimiento actual del mercado que a otra cosa. Por un lado, es importante poner estas ventas en perspectiva. Como se puede ver en el siguiente gr\u00e1fico, que muestra la distribuci\u00f3n por edades de todas las transacciones de Bitcoin, la venta OG constituye s\u00f3lo una peque\u00f1a fracci\u00f3n de la facturaci\u00f3n del mercado. La mayor\u00eda de los Bitcoin negociados en 2025, m\u00e1s de 2,8 millones, se han mantenido durante menos de dos a\u00f1os.<\/p>\n\n\n\n

Adem\u00e1s, el n\u00famero de monedas inactivas desde hace m\u00e1s de 7 a\u00f1os se sit\u00faa en torno a los 5 millones, lo que equivale a 12 veces el n\u00famero de Bitcoins vendidos este a\u00f1o, lo que sugiere que los tenedores a largo plazo siguen convencidos de que el precio de la criptomoneda seminal todav\u00eda tiene un recorrido al alza considerable. (Hay que admitir que algunas de estas monedas antiguas son las que no se pueden vender porque sus propietarios han extraviado sus monedas). claves privadas<\/a> o el discos duros<\/a> que los contiene).<\/p>\n\n\n\n

Oferta de Bitcoin reactivado por edad (todos)<\/strong><\/h3>\n\n\n
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\"Revivi\u00f3<\/figure>\n<\/div>\n\n\n

Fuente: charts.checkonchain.com<\/p>\n\n\n\n

Tambi\u00e9n est\u00e1 la cuesti\u00f3n del motivo. Volviendo al primer gr\u00e1fico, el n\u00famero de Bitcoin de m\u00e1s de siete a\u00f1os -ver gr\u00e1fico- vendidos este a\u00f1o se acerca mucho al ritmo de venta en 2024. Fue entonces cuando el precio de Bitcoin subi\u00f3 de poco m\u00e1s de $40.000 a m\u00e1s de $100.000 en medio de todo el entusiasmo por la reducci\u00f3n a la mitad, que se produjo en abril de 2024, y el crecimiento explosivo de los ETF de Bitcoin al contado lanzados unos meses antes. En aquel momento no se hablaba seriamente de un inminente mercado bajista, as\u00ed que \u00bfpor qu\u00e9 las ventas entonces y ahora?<\/p>\n\n\n\n

Sumas que cambian la vida<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

Hace siete a\u00f1os, el precio de Bitcoin rondaba los $6.000, lo que significa que cualquiera que poseyera Bitcoin desde entonces obtendr\u00eda una rentabilidad 16 veces superior, un rendimiento financiero excepcional. Si se mantiene Bitcoin durante m\u00e1s tiempo, las ganancias ser\u00edan un orden de magnitud mayor. En muchos casos, estamos hablando de sumas de dinero que cambian la vida. Teniendo en cuenta que las ca\u00eddas durante los mercados bajistas han sido de hasta 80%, recortar algunas de sus participaciones y asegurar su futuro financiero \"por si acaso\", es una medida prudente, incluso si uno pensara que el mercado alcista sigue intacto.<\/p>\n\n\n\n

Este pensamiento coincide con la perspectiva planteada por Jordi Visser. En un entrada del blog<\/a> publicado a principios de noviembre, sugiri\u00f3 que la venta de tenedores a largo plazo es similar a la retirada de los primeros inversores durante una oferta p\u00fablica inicial de acciones, una analog\u00eda que subraya la maduraci\u00f3n del mercado de criptomonedas, donde la realizaci\u00f3n de la riqueza y la mayor participaci\u00f3n de los inversores reflejan patrones conocidos desde hace tiempo en el mercado de divisas.<\/p>\n\n\n\n

Territorio no desconocido<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

Hablando de retrocesos, la ca\u00edda desde el m\u00e1ximo del 6 de octubre es de poco m\u00e1s de 30%. Sin duda, un movimiento doloroso para los alcistas. Sin embargo, conviene recordar que este tipo de ca\u00eddas no son in\u00e9ditas en los mercados alcistas. De hecho, como puede verse en el gr\u00e1fico siguiente, las ca\u00eddas de 25-30% son muy habituales. De hecho, durante el mercado alcista de 2021, el precio cay\u00f3 alrededor de 50% antes de que la tendencia alcista se reafirmara y el precio alcanzara un nuevo m\u00e1ximo hist\u00f3rico a finales de ese a\u00f1o. As\u00ed que, por desagradable que haya sido la reciente ca\u00edda, no estamos en territorio desconocido para Bitcoin.<\/p>\n\n\n\n

Ca\u00eddas de Bitcoin (de m\u00e1ximo a m\u00ednimo)<\/strong><\/h3>\n\n\n
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\"Bitcoin<\/figure>\n<\/div>\n\n\n

NB: El azul indica mercados alcistas.<\/em><\/p>\n\n\n\n

Fuente: C\u00e1lculos del autor<\/p>\n\n\n\n

Liquidez mundial<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

Volviendo al panorama macroecon\u00f3mico, la principal raz\u00f3n por la que creo que no hemos entrado en un mercado bajista es porque el contexto subyacente sigue siendo favorable. Concretamente, las condiciones de liquidez mundial siguen siendo expansivas. Esto contrasta notablemente con lo ocurrido durante el mercado bajista de 2022, cuando los bancos centrales endurecieron agresivamente la pol\u00edtica monetaria tras darse cuenta tard\u00edamente de que la inflaci\u00f3n era cualquier cosa menos transitoria.<\/p>\n\n\n\n

Esta relaci\u00f3n positiva entre las condiciones de liquidez mundial y los movimientos de los precios de los activos digitales se ha visto un poco afectada \u00faltimamente porque la aparente estrecha relaci\u00f3n entre el precio del Bitcoin y la oferta monetaria mundial M2 (con un desfase de 12 semanas) que se mantuvo durante los dos \u00faltimos a\u00f1os se ha roto (v\u00e9ase la imagen).<\/p>\n\n\n\n

M2 mundial frente al precio del Bitcoin<\/strong><\/h3>\n\n\n
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\"M2<\/figure>\n<\/div>\n\n\n

Fuente: Tradingview<\/p>\n\n\n\n

Para los inversores experimentados, sin embargo, esta disociaci\u00f3n no es ninguna sorpresa, ya que este tipo de divergencias se producen constantemente en los mercados burs\u00e1tiles. Siempre fue poco realista esperar que una relaci\u00f3n tan estrecha se mantuviera con la suficiente regularidad como para servir de herramienta precisa para medir el momento del mercado. Dicho esto, esto es muy diferente de decir que hay no<\/em> relaci\u00f3n en absoluto. Cuando se ampl\u00eda la imagen y se examina el comportamiento a largo plazo de las dos variables, queda claro que la liquidez mundial influye positivamente en los precios de los activos digitales, aunque no con la precisi\u00f3n que sugieren los gr\u00e1ficos que han circulado entre los criptoinversores en los \u00faltimos meses (v\u00e9ase la imagen). Por lo tanto, si la liquidez mundial sigue aumentando, como se analiza en la siguiente secci\u00f3n, el mercado alcista m\u00e1s amplio de activos digitales deber\u00eda permanecer intacto.<\/p>\n\n\n\n

Alejar el zoom<\/strong><\/h3>\n\n\n\n
\"Zooming<\/figure>\n\n\n\n

Fuente: Tradingview<\/p>\n\n\n\n

NO QE QE<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

Como ya se ha mencionado, las se\u00f1ales contradictorias procedentes de la Reserva Federal indican incertidumbre sobre si proseguir o no con su ciclo de recorte de tipos. En lo que s\u00ed hubo consenso fue en la conclusi\u00f3n del programa QT el 1 de diciembre. Adem\u00e1s, un discurso reciente<\/a> del jefe de la Fed de Nueva York, John Williams, sugiere que la Fed podr\u00eda no tardar mucho en reanudar las operaciones de expansi\u00f3n del balance. Para ser claros, el tipo de expansi\u00f3n del balance que la Fed est\u00e1 contemplando es diferente de las anteriores operaciones de QE porque el objetivo declarado no es proporcionar directamente un est\u00edmulo monetario adicional a la econom\u00eda de EE.UU., y por extensi\u00f3n mundial. M\u00e1s bien, el objetivo de la \"no QE, QE\", por as\u00ed decirlo, es ayudar a la Reserva Federal a mantener el control de los tipos de inter\u00e9s a corto plazo. Para entender por qu\u00e9 se est\u00e1 produciendo este cambio tenemos que echar un vistazo a un poco de fontaner\u00eda financiera.<\/p>\n\n\n\n

QT en acci\u00f3n<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

Desde 2022, la Fed ha estado reduciendo activamente el tama\u00f1o de su balance, de tal manera que sus tenencias de valores se redujeron en m\u00e1s de $2 billones a poco m\u00e1s de $6 billones. Esta reducci\u00f3n dren\u00f3 liquidez del sistema financiero, endureciendo las condiciones financieras en apoyo de su objetivo de pol\u00edtica monetaria de reducir la inflaci\u00f3n hacia el objetivo de 2% (y, como ya se ha dicho, las criptomonedas sufrieron como consecuencia).<\/p>\n\n\n\n

Desde mediados de 2023 en adelante, uno de los indicios m\u00e1s claros de este drenaje es la ca\u00edda en el uso de la facilidad de repo inverso a un d\u00eda de la Fed (ON RRP). Esta facilidad, que se introdujo en 2013, permite a las contrapartes no bancarias (como los fondos del mercado monetario, las GSE y los operadores primarios) prestar efectivo a un d\u00eda a la Fed a cambio de garant\u00edas del Tesoro. En efecto, sirve como una esponja para el exceso de liquidez. Esto fue especialmente \u00fatil cuando la Reserva Federal estaba llevando a cabo la QE porque relajaba la relaci\u00f3n entre el tama\u00f1o del balance de la Reserva Federal y la cantidad de reservas en el sistema bancario, y significaba que conservaban la capacidad de mantener los tipos de inter\u00e9s dentro del tipo objetivo. (El tipo ON RRP act\u00faa como un suelo efectivo para el tipo de los fondos porque no tiene sentido econ\u00f3mico prestar fondos a un tipo de inter\u00e9s inferior al que se puede obtener sin riesgo de la Fed). Este mecanismo tambi\u00e9n result\u00f3 \u00fatil cuando la Reserva Federal puls\u00f3 el interruptor de la pol\u00edtica monetaria y pas\u00f3 a la QT.<\/p>\n\n\n\n

Cero en el tanque<\/h2>\n\n\n\n

En un contexto de d\u00e9ficits fiscales sostenidos y considerables, y con la Reserva Federal que ya no es el comprador marginal dado su cambio hacia una QT reductora del balance, el sector privado tuvo que absorber el aumento de la oferta neta de bonos del Tesoro. Un actor clave que ayud\u00f3 a llenar el vac\u00edo son los fondos apalancados de valor relativo (VR) que utilizan la financiaci\u00f3n de repos para financiar sus compras del Tesoro<\/a>. En un contexto de aumento de la demanda de financiaci\u00f3n mediante repos por parte de estos fondos RV, el saldo de la facilidad ON RRP no dej\u00f3 de disminuir a medida que los fondos del mercado monetario aprovechaban los mejores tipos de rendimiento que ofrec\u00edan la financiaci\u00f3n mediante repos y las letras del Tesoro en relaci\u00f3n con lo que obten\u00edan de la Fed.<\/p>\n\n\n\n

En 2023, m\u00e1s de $2 billones estaban aparcados en la facilidad ON RRP. En la actualidad, el saldo de la ON RPP se ha reducido pr\u00e1cticamente a cero. Al haberse agotado esta fuente de financiaci\u00f3n de repos m\u00e1s barata, otros agentes, como los fondos del mercado monetario y los bancos comerciales, intervinieron para proporcionar financiaci\u00f3n de repos, pero s\u00f3lo cuando los tipos de los repos hab\u00edan subido por encima de los niveles que pod\u00edan ganar en otros lugares. As\u00ed pues, la continua demanda de financiaci\u00f3n mediante repos, necesaria para absorber la emisi\u00f3n neta del Tesoro, gener\u00f3 presiones al alza sobre los tipos de inter\u00e9s a corto plazo, empuj\u00e1ndolos hacia el extremo superior del rango objetivo de la Reserva Federal (v\u00e9ase la imagen).<\/p>\n\n\n\n

ON Reverse Repo Usage vs. SOFR-IORB Rate Differential<\/strong><\/h3>\n\n\n
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\"ON<\/figure>\n<\/div>\n\n\n

Fuente: Base de datos Fred<\/p>\n\n\n\n

De hecho, la demanda de financiaci\u00f3n mediante repos es tal que otra innovaci\u00f3n de la Reserva Federal, la Standing Repo Facility (SRF), se ha convertido en una de las principales fuentes de financiaci\u00f3n mediante repos. recientemente<\/a>. Introducido en 2021 en respuesta al repunte de los tipos repo en 2019, cuando la QT fue demasiado lejos y la Fed se vio obligada a intervenir con operaciones de liquidez de emergencia, el SFR permite a los SVT y a los bancos tomar prestadas reservas de la Fed a un d\u00eda utilizando como garant\u00eda bonos del Tesoro y otros valores de alta calidad.<\/p>\n\n\n\n

Limitaciones del SFR<\/h2>\n\n\n\n

En teor\u00eda, el SFR es el l\u00edmite superior equivalente a la facilidad ON RRP, y trata de limitar los tipos de inter\u00e9s en la parte superior del rango objetivo de la Fed. Pero el problema es que serie limitada<\/a> de los bancos comerciales son contrapartes elegibles (40 en total). El otro problema con el SFR es el estigma percibido que se deriva de la creencia de que su uso indica debilidad financiera o dificultades para el mercado, de la misma manera que hab\u00eda un estigma asociado con el uso de la ventanilla de descuento de la Fed. Aunque la Reserva Federal espera un mayor uso de la SFR en el futuro, en su discurso Williams se\u00f1al\u00f3 que...<\/p>\n\n\n\n

\"el siguiente paso en nuestra estrategia de balance ser\u00e1 evaluar cu\u00e1ndo el nivel de reservas ha alcanzado el nivel amplio. Ser\u00e1 entonces el momento de iniciar el proceso de compras graduales de activos que mantendr\u00e1n un nivel amplio de reservas a medida que crezcan los dem\u00e1s pasivos de la Reserva Federal y aumente con el tiempo la demanda subyacente de reservas. Estas compras de gesti\u00f3n de reservas representar\u00e1n la siguiente etapa natural de la aplicaci\u00f3n de la estrategia de reservas abundantes del FOMC y no supondr\u00e1n en modo alguno un cambio en la orientaci\u00f3n subyacente de la pol\u00edtica monetaria. <\/em>[Nota de la redacci\u00f3n: Significado no QE QE]<\/p>\n\n\n\n

Determinar cu\u00e1ndo tenemos reservas abundantes es una ciencia inexacta. Sigo de cerca una serie de indicadores de mercado relacionados con el mercado de fondos federales, el mercado de repos y los pagos para ayudar a evaluar el estado de las condiciones de demanda de reservas. A la vista de las recientes presiones sostenidas en el mercado de repos y de otros signos crecientes de que las reservas est\u00e1n pasando de abundantes a amplias, espero que no pase mucho tiempo antes de que se produzca la crisis.1<\/sup><\/a> antes de que alcancemos reservas abundantes\".<\/em><\/p>\n\n\n\n

Dominio fiscal<\/h2>\n\n\n\n

Con estas declaraciones, los responsables de la Fed presentan el cambio de la QT a una \u00abQE sin QE\u00bb como una mera forma de garantizar que mantienen el control sobre los tipos de inter\u00e9s a corto plazo; es decir, que se trata de una cuesti\u00f3n puramente t\u00e9cnica. En sentido estricto, esto es cierto, pero no se puede ignorar el hecho de que la Fed se ve obligada a ampliar su balance debido a la decisi\u00f3n de la Administraci\u00f3n Trump de seguir registrando d\u00e9ficits presupuestarios considerables. Est\u00e1 proporcionando los medios para que el sector privado siga absorbiendo la elevada emisi\u00f3n neta de bonos del Tesoro, necesaria para financiar el d\u00e9ficit presupuestario. Si la Fed no proporciona los medios para que esto ocurra, la volatilidad de los tipos de inter\u00e9s se acent\u00faa \u2014lo que podr\u00eda dar lugar a una repetici\u00f3n de la crisis de las operaciones de recompra de 2019\u2014 y socava uno de los objetivos clave de cualquier banco central: mantener la estabilidad financiera.<\/p>\n\n\n\n

En otras palabras, la cola fiscal est\u00e1 moviendo al perro monetario, proporcionando una confirmaci\u00f3n m\u00e1s de que hemos entrado en un r\u00e9gimen de dominio fiscal, un r\u00e9gimen que es alcista para las criptodivisas de oferta finita por las razones que esboc\u00e9 en un nota de investigaci\u00f3n previa<\/a>.<\/p>\n\n\n\n

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1<\/a> Una de las razones por las que es improbable que la implementaci\u00f3n de la QE no QE sea inmediata es porque hay otra fuente de liquidez disponible, la Cuenta General del Tesoro de EE.UU. (TGA), que es an\u00e1loga a la cuenta corriente del gobierno estadounidense. El saldo de la TGA ha ido aumentando de forma constante como parte de una estrategia deliberada del gobierno de EE.UU. para mantener mayores reservas de efectivo dada la mayor emisi\u00f3n de letras del Tesoro a corto plazo, lo que significa que las entradas y salidas de efectivo son mayores y m\u00e1s vol\u00e1tiles, y tras el estancamiento del techo de la deuda. Sin embargo, el reciente cierre del Gobierno aument\u00f3 a\u00fan m\u00e1s el saldo debido a la pausa en los gastos no esenciales (salarios de los trabajadores suspendidos, etc.). Con la reapertura del Gobierno de EE.UU., se espera que el saldo del TGA disminuya ligeramente en las pr\u00f3ximas semanas y meses, una reducci\u00f3n que inyecta liquidez en el sistema bancario.<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

La ca\u00edda del bitcoin en noviembre por la incertidumbre de la Reserva Federal y la recogida de beneficios parece un retroceso normal de un ciclo alcista, no un nuevo mercado bajista, con una liquidez que sigue apoyando.<\/p>","protected":false},"author":11,"featured_media":4988,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"_themeisle_gutenberg_block_has_review":false,"footnotes":""},"categories":[10],"tags":[296],"class_list":["post-4986","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-insights","tag-november-2025-in-crypto"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/trakx.io\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/4986","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/trakx.io\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/trakx.io\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/trakx.io\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/11"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/trakx.io\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=4986"}],"version-history":[{"count":12,"href":"https:\/\/trakx.io\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/4986\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":5006,"href":"https:\/\/trakx.io\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/4986\/revisions\/5006"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/trakx.io\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/4988"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/trakx.io\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=4986"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/trakx.io\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=4986"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/trakx.io\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=4986"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}