Se pueden decir muchas cosas de Donald Trump, pero una cosa que sin duda hace es mantenerte alerta, ofreciendo lo inesperado a trav\u00e9s de sus palabras y acciones. A principios de mes se super\u00f3 a s\u00ed mismo cuando el ej\u00e9rcito estadounidense llev\u00f3 a cabo una operaci\u00f3n quir\u00fargica de extracci\u00f3n del presidente venezolano Maduro y su esposa, transport\u00e1ndolos a Nueva York para ser juzgados.<\/p>\n\n\n\n
Muchos consideraron que la operaci\u00f3n, que dur\u00f3 una hora y se llev\u00f3 a cabo sin p\u00e9rdida de personal estadounidense, ten\u00eda que ver simplemente con el petr\u00f3leo, dado que Venezuela tiene las mayores reservas probadas de petr\u00f3leo del mundo (y en una forma ideal para muchas refiner\u00edas estadounidenses). Eso es cierto hasta cierto punto, como lo demuestra la declaraci\u00f3n de Trump de que las empresas estadounidenses liderar\u00e1n los esfuerzos para reconstruir la infraestructura en ruinas de Venezuela, que ha visto caer su cuota de suministro de crudo a poco m\u00e1s de 1%.<\/p>\n\n\n\n
Sin embargo, esto tambi\u00e9n tiene un fuerte componente geopol\u00edtico. China ha sido un importante importador de crudo venezolano, comprando aproximadamente 60%+ de su producci\u00f3n total, petr\u00f3leo que ha podido comprar con un descuento sustancial debido a las sanciones occidentales (lo mismo ocurre con el crudo ruso e iran\u00ed tambi\u00e9n comprado por China). La capacidad de comprar petr\u00f3leo crudo a precios inferiores a los del mercado ha supuesto un importante beneficio para la econom\u00eda china.<\/p>\n\n\n\n
Aumentando la tensi\u00f3n geopol\u00edtica, pocos d\u00edas despu\u00e9s de la filtraci\u00f3n de Maduro, Estados Unidos llev\u00f3 a cabo una operaci\u00f3n en el Atl\u00e1ntico incautando un petrolero vinculado a Venezuela, Marinera (antes Bella-1). El petrolero, supuestamente vac\u00edo, que se hab\u00eda apartado del bloqueo estadounidense frente a las costas venezolanas y hab\u00eda cambiado su bandera de Guyana a Rusia, estaba siendo escoltado por un submarino ruso. A pesar de ello, los militares estadounidenses lograron asegurar el buque, sin duda para disgusto de Putin.1<\/sup><\/a>.<\/p>\n\n\n\n Tal acci\u00f3n cogi\u00f3 a mucha gente con la guardia baja, pero quiz\u00e1s realmente no deber\u00eda porque las acciones de la administraci\u00f3n Trump fueron totalmente coherentes con la Estrategia de Seguridad Nacional actualizada<\/a> publicado en noviembre de 2025.<\/p>\n\n\n\n La estrategia, apodada Donroe 2.0 (formalmente denominada en el documento el \"Corolario Trump\" de la Doctrina Monroe) deja claro que el objetivo primordial de la actual administraci\u00f3n es asegurar los intereses nacionales vitales de EE.UU., algo que creen que no fue el caso de las administraciones anteriores (excluyendo el primer mandato de Trump, naturalmente). En apoyo de este objetivo, EE.UU. busca restaurar \"la preeminencia estadounidense en el hemisferio occidental\", lo que en t\u00e9rminos pr\u00e1cticos significa \"negar a los competidores no hemisf\u00e9ricos [Nota del editor: l\u00e9ase China y Rusia] la capacidad de posicionar fuerzas u otras capacidades amenazantes, o de poseer o controlar activos estrat\u00e9gicamente vitales, en nuestro hemisferio\". El documento estrat\u00e9gico tambi\u00e9n deja claro que la administraci\u00f3n Trump conf\u00eda menos en las capacidades de sus aliados europeos para dar un paso al frente advirtiendo que...<\/p>\n\n\n\n \"De continuar las tendencias actuales, el continente ser\u00e1 irreconocible en 20 a\u00f1os o menos. Por ello, no es nada obvio si ciertos pa\u00edses europeos tendr\u00e1n econom\u00edas y ej\u00e9rcitos lo suficientemente fuertes como para seguir siendo aliados fiables.\"<\/p>\n\n\n\n \u00a1Ouch! No es de extra\u00f1ar que el equipo de Trump optara por no descartar la posibilidad de utilizar la fuerza militar para tomar Groenlandia, una declaraci\u00f3n que caus\u00f3 conmoci\u00f3n en los c\u00edrculos pol\u00edticos europeos, dado que es una antigua colonia danesa, lo que significa que es miembro de la UE y de la OTAN.<\/p>\n\n\n\n El deseo de Trump de controlar Groenlandia -como indican no tan sutilmente las im\u00e1genes generadas por IA que aparecen a continuaci\u00f3n y publicadas en la cuenta de Trump en las redes sociales- no s\u00f3lo obedece a preocupaciones de seguridad nacional derivadas del deseo de garantizar la preeminencia en el hemisferio occidental (seg\u00fan Donroe 2.0), sino que tambi\u00e9n refleja el valor que tiene el pa\u00eds por razones estrat\u00e9gicas, econ\u00f3micas y geopol\u00edticas.<\/p>\n\n\n\n Fuente: Truth Social (v\u00eda Donald Trump)<\/p>\n\n\n\n Groenlandia cuenta con considerables recursos minerales, pero adem\u00e1s constituye un punto de apoyo estrat\u00e9gico en el \u00c1rtico, una regi\u00f3n con vastas reservas sin explotar de petr\u00f3leo, gas y minerales esenciales (como las tierras raras para la tecnolog\u00eda) que podr\u00edan llegar a ser extra\u00edbles a medida que avanza el calentamiento clim\u00e1tico. Adem\u00e1s, al estar situada entre Am\u00e9rica del Norte y Europa, las rutas m\u00e1s cortas \u2014las de \u00abgran c\u00edrculo\u00bb\u2014 para los misiles que viajan entre Rusia (y, potencialmente, China) y EE. UU. pasan por encima del \u00c1rtico y Groenlandia. Esto la sit\u00faa en una posici\u00f3n \u00f3ptima para detectar y rastrear estas posibles amenazas, lo que proporciona un tiempo de alerta temprana crucial para el Mando de Defensa Aeroespacial de Am\u00e9rica del Norte (NORAD); de ah\u00ed que EE. UU. gestione la Base Espacial de Pituffik (antigua Base A\u00e9rea de Thule) en el noroeste del pa\u00eds \u2014v\u00e9ase la imagen\u2014.<\/p>\n\n\n\n Fuente: Wall Street Journal<\/p>\n\n\n\n Como hemos se\u00f1alado en anteriores notas de investigaci\u00f3n<\/a>El presidente Trump se ve a s\u00ed mismo como el rey del trato y se enorgullece de salir victorioso de cualquier negociaci\u00f3n. Por lo tanto, era perfectamente plausible que al optar por no descartar el uso de la fuerza militar para anexionar Groenlandia, estuviera participando en una estrategia de \"apertura extrema\": hacer una oferta inicial alta y luego negociar a la baja hasta algo que ambas partes consideren un compromiso m\u00e1s aceptable (una estrategia que ha sido denigrada como TACO \"Trump siempre se acobarda\"). Sin embargo, nunca se puede estar seguro cuando se trata de Trump, especialmente porque asegurar el control de Groenlandia encaja perfectamente con la estrategia de Seguridad Nacional recientemente actualizada.<\/p>\n\n\n\n Sin embargo, lo que es seguro es que tal resultado significar\u00eda el fin de la OTAN. La garant\u00eda de defensa colectiva del Art\u00edculo 5 de la OTAN establece que un ataque contra un miembro es un ataque contra todos y, si se desencadena, los dem\u00e1s miembros est\u00e1n obligados a tomar las medidas que consideren necesarias para restablecer la seguridad (incluido el uso de la fuerza armada). Por lo tanto, si Estados Unidos decidiera utilizar la fuerza militar para hacerse con el control de Groenlandia, los Estados europeos estar\u00edan te\u00f3ricamente obligados a intentar repelerlos militarmente, aunque no tuvieran pr\u00e1cticamente ninguna posibilidad de \u00e9xito, dado que Estados Unidos es, con diferencia, el miembro m\u00e1s poderoso de la OTAN. Esto ser\u00eda la sentencia de muerte para una alianza supuestamente basada en valores comunes compartidos sobre la democracia y el Estado de Derecho y que ha proporcionado la base para una paz duradera entre las principales naciones del mundo desde 1945.<\/p>\n\n\n\n Dadas las enormes ramificaciones geopol\u00edticas de poner botas estadounidenses sobre el terreno, el equipo Trump recurri\u00f3 a una forma probada de presionar a Dinamarca -y a la UE en general- para que cediera el control de Groenlandia: los aranceles. El 17 de enero, Trump public\u00f3 en las redes sociales que se aplicar\u00edan 10% adicionales de aranceles de importaci\u00f3n -a partir del 1 de febrero- a los productos procedentes de Dinamarca, Noruega, Suecia, Francia, Alemania, Pa\u00edses Bajos, Finlandia y Gran Breta\u00f1a, hasta que se permitiera a EE.UU. comprar Groenlandia. A partir del 1 de junio, los aranceles se elevar\u00edan a 25%, y a\u00fan se aplicar\u00e1n m\u00e1s aranceles a los productos de Dinamarca, Noruega, Suecia, Alemania, Pa\u00edses Bajos, Finlandia y Gran Breta\u00f1a. amenaza de aumentos adicionales<\/a> hasta que se alcance un acuerdo. Como era de esperar, los l\u00edderes pol\u00edticos europeos condenaron la amenaza arancelaria, advirtiendo de que amenazaba con socavar las relaciones transatl\u00e1nticas. Tampoco hizo ning\u00fan bien a los activos de riesgo, incluidas las criptodivisas, que se vendieron en respuesta.<\/p>\n\n\n\n Sin embargo, la dura estrategia negociadora de Trump pareci\u00f3 dar sus frutos una vez m\u00e1s, ya que en la periferia de la reuni\u00f3n del FEM en Davos lleg\u00f3 a un acuerdo con el jefe de la OTAN, Mark Rutte, sobre Groenlandia. Seg\u00fan los medios de comunicaci\u00f3n, el \"marco para un futuro acuerdo\" inclu\u00eda la cooperaci\u00f3n militar y para el desarrollo de minerales, y se conced\u00eda a EE. UU. la soberan\u00eda sobre el territorio donde se encuentran las bases militares. Si bien los mercados de activos -tanto los tradicionales como los digitales- celebraron la noticia de que se hab\u00eda rescindido la amenaza de aranceles adicionales de EE.UU. a ocho pa\u00edses europeos, al no haber participado Dinamarca ni Groenlandia en las negociaciones, sigue sin estar claro si se ratificar\u00e1 la propuesta, dado que han mantenido en repetidas ocasiones la postura de que la soberan\u00eda estatal no es negociable. Esta incertidumbre atenu\u00f3 el impacto alcista de la noticia.<\/p>\n\n\n\n Lo que hace que la estrategia negociadora de Trump sea a\u00fan m\u00e1s impresionante es que no era ni mucho menos seguro que hubiera podido llevar a cabo su amenaza arancelaria porque el Tribunal Supremo de Estados Unidos a\u00fan tiene que pronunciarse sobre si los anteriores aranceles a la importaci\u00f3n impuestos por la administraci\u00f3n eran legales sobre la base de que los poderes de emergencia se invocaron indebidamente. Sea como fuere, lo que est\u00e1 claro es que, con sus acciones, la administraci\u00f3n Trump est\u00e1 reajustando el orden mundial global por primera vez en setenta a\u00f1os, pasando de basarse en normas a basarse en el poder. El presidente Trump lo dej\u00f3 claro, durante su discurso en Davos, cuando dijo...<\/p>\n\n\n\n \u00abTodos los aliados de la OTAN tienen la obligaci\u00f3n de poder defender su propio territorio. Y lo cierto es que ninguna naci\u00f3n ni grupo de naciones est\u00e1 en condiciones de garantizar la seguridad de Groenlandia, salvo Estados Unidos. Somos una gran potencia, mucho mayor de lo que la gente cree. Creo que se dieron cuenta de ello hace dos semanas en Venezuela\u00bb.<\/p>\n\n\n\n No hay que subestimar las importantes ramificaciones que se derivan de este giro estrat\u00e9gico de la naci\u00f3n m\u00e1s grande y poderosa del mundo. Afectar\u00e1 a muchos \u00e1mbitos diferentes, incluidos los activos digitales.<\/p>\n\n\n\n El fundamento financiero del sistema basado en normas de la posguerra fue la creaci\u00f3n de Bretton Woods, un sistema de tipos de cambio fijos vinculados al d\u00f3lar convertible en oro. Su objetivo era garantizar la estabilidad financiera internacional y evitar las devaluaciones competitivas que se produjeron en la d\u00e9cada de 1930 cuando los pa\u00edses trataban de salir de la Gran Depresi\u00f3n. Este sistema estableci\u00f3 el dominio del d\u00f3lar estadounidense como moneda de reserva mundial, estatus que persisti\u00f3 incluso despu\u00e9s de que la administraci\u00f3n Nixon cerrara la ventana del oro en 1971, poniendo fin de hecho a la convertibilidad del d\u00f3lar estadounidense en el metal amarillo.<\/p>\n\n\n\n Durante m\u00e1s de cincuenta a\u00f1os prevaleci\u00f3 este sistema monetario internacional totalmente fiat, pero en los \u00faltimos a\u00f1os han empezado a aparecer grietas.<\/p>\n\n\n\n Desde la Gran Recesi\u00f3n, y acelerado por la pandemia del Covid-19, el despilfarro fiscal se ha convertido en una caracter\u00edstica definitoria de muchas econom\u00edas desarrolladas. La deuda p\u00fablica se ha disparado hasta niveles sin precedentes en tiempos de paz, alimentada en parte por las pol\u00edticas monetarias expansivas de los bancos centrales, lo que ha llevado a muchos propietarios y gestores de activos a cuestionar su sostenibilidad a largo plazo.<\/p>\n\n\n\n Dado que la solvencia de la autoridad fiscal es lo que respalda el valor del dinero en un sistema fiat, esto significa necesariamente que los inversores son cada vez m\u00e1s esc\u00e9pticos sobre la capacidad de EE.UU. para mantener el poder adquisitivo de los d\u00f3lares que le presta el resto del mundo (el corolario de sus d\u00e9ficits sostenidos por cuenta corriente).<\/p>\n\n\n\n El mero examen de los tipos de cambio no revela plenamente el alcance de esta creciente desconfianza, porque la naturaleza generalizada de la incontinencia fiscal significa que la mayor\u00eda de las dem\u00e1s monedas fiduciarias tambi\u00e9n han experimentado la misma p\u00e9rdida de fe por parte de los tenedores de reservas internacionales. Sin embargo, donde s\u00ed se revela es en la marcada aceleraci\u00f3n de las tenencias de oro como porcentaje de los activos de reserva oficiales - una tendencia que hemos anteriormente<\/a> aludido. Ray Dalio en un reciente post sobre X demostr\u00f3 claramente este punto cuando se\u00f1al\u00f3 los siguientes rendimientos en 2025:<\/p>\n\n\n\n Fuente: X<\/p>\n\n\n\n La respuesta liderada por Estados Unidos a la invasi\u00f3n rusa de Ucrania, que incluye la congelaci\u00f3n de la reserva de divisas del banco central ruso y la militarizaci\u00f3n del sistema de liquidaci\u00f3n Swift mediante la exclusi\u00f3n de las empresas financieras rusas, ha servido para acelerar a\u00fan m\u00e1s este \u00e9xodo del d\u00f3lar estadounidense.<\/p>\n\n\n\n Los flujos comerciales mundiales deben continuar a menos que el mundo est\u00e9 dispuesto a aceptar un grave deterioro del nivel de vida, y estos flujos requieren financiaci\u00f3n. En un mundo en el que los Estados-naci\u00f3n comparten cierto grado de confianza, basada en intereses econ\u00f3micos alineados, el sistema de dinero fiduciario funciona con eficacia. Sin embargo, los acontecimientos recientes revelan que los Estados-naci\u00f3n muestran ahora mucha menos confianza mutua, incluso entre antiguos aliados, como est\u00e1 descubriendo Europa.<\/p>\n\n\n\n Es probable que un orden mundial que pase de estar \u00abbasado en normas\u00bb a estar \u00abbasado en el poder\u00bb d\u00e9 lugar a un panorama financiero m\u00e1s fragmentado y vol\u00e1til, en el que el papel del bitcoin como activo descentralizado y no soberano cobre mayor relevancia.<\/p>\n\n\n\n Como ya se ha se\u00f1alado, los titulares de reservas oficiales han ido desplazando la proporci\u00f3n de activos denominados en dinero fiduciario en favor del metal amarillo, pero el oro dista mucho de ser ideal para respaldar los pagos internacionales. Para tener la certeza de poder acceder a \u00e9l sin restricciones, el oro de las reservas debe ser autocustodiado, es decir, debe mantenerse dentro de las fronteras geogr\u00e1ficas del pa\u00eds (algo que, ir\u00f3nicamente, Venezuela descubri\u00f3 por las malas). hace unos a\u00f1os<\/a>). De ello se deduce que, para que el oro sostenga el comercio mundial, ser\u00e1n necesarios env\u00edos internacionales regulares de este metal pesado2<\/sup><\/a>. Sin embargo, el transporte internacional de oro es caro incluso cuando la tensi\u00f3n geopol\u00edtica y el riesgo de intervenci\u00f3n militar son bajos, lo que no es el caso actualmente. En cambio, su equivalente digital, Bitcoin, es muy superior, ya que puede transportarse por todo el mundo y liquidarse, en tama\u00f1o, en poco m\u00e1s de una hora.<\/p>\n\n\n\n Por otra parte, los Estados ya poseen una cantidad considerable de Bitcoin (los tres primeros son Estados Unidos, China y el Reino Unido), que podr\u00eda utilizarse f\u00e1cilmente para financiar el comercio mundial. Una notable excepci\u00f3n es Europa. Debido a su prolongada oposici\u00f3n a las criptomonedas de emisi\u00f3n privada -como ha demostrado recientemente el Gobernador del Banco de Francia, Fran\u00e7ois Villeroy de Galhau, en reuni\u00f3n del mes pasado<\/a> en Davos, la regi\u00f3n cuenta con unas participaciones muy modestas de Bitcoin3<\/sup><\/a>. (Nota: Dado que el continente tiene muy pocas reservas de combustibles f\u00f3siles y, aparte de Francia, poca generaci\u00f3n de energ\u00eda nuclear, depende cada vez m\u00e1s de la generaci\u00f3n intermitente de electricidad renovable. Esto, unido a la falta de yacimientos de tierras raras, la convierte en una regi\u00f3n muy mal posicionada para el nuevo orden mundial).<\/p>\n\n\n\n Al mismo tiempo que trata de cambiar el panorama geopol\u00edtico internacional, la administraci\u00f3n Trump tambi\u00e9n est\u00e1 desafiando una de las piedras angulares de la formulaci\u00f3n de la pol\u00edtica macroecon\u00f3mica moderna en casa mediante la intensificaci\u00f3n de la presi\u00f3n pol\u00edtica sobre la Fed, un desarrollo que va en contra de la sabidur\u00eda econ\u00f3mica prevaleciente de que la pol\u00edtica monetaria se sirve de manera \u00f3ptima por tener un banco central operacionalmente independiente.<\/p>\n\n\n\n El 11 de enero, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, public\u00f3 un mensaje de v\u00eddeo en el que afirmaba que el Departamento de Justicia hab\u00eda enviado a la Reserva Federal citaciones del gran jurado, amenazando con una acusaci\u00f3n penal en relaci\u00f3n con su testimonio ante el Comit\u00e9 Bancario del Senado el pasado mes de junio. Aunque ese testimonio se refer\u00eda en parte a un proyecto de varios a\u00f1os para renovar los edificios hist\u00f3ricos de oficinas de la Reserva Federal, Powell dijo que la amenaza no estaba relacionada con la renovaci\u00f3n en s\u00ed. En su lugar, lo enmarc\u00f3 como un desaf\u00edo a la independencia de la Reserva Federal: \"si la Fed podr\u00e1 seguir fijando los tipos de inter\u00e9s bas\u00e1ndose en la evidencia y en las condiciones econ\u00f3micas, o si por el contrario la pol\u00edtica monetaria estar\u00e1 dirigida por la presi\u00f3n pol\u00edtica o la intimidaci\u00f3n\". Se trata del enfrentamiento m\u00e1s grave entre la Reserva Federal y el gobierno de EE.UU. desde 1951, cuando los banqueros centrales lograron un acuerdo para separar la gesti\u00f3n de la deuda p\u00fablica de la pol\u00edtica monetaria, formalizado en el Acuerdo Fed-Tesoro.<\/p>\n\n\n\n Para subrayar la gravedad de la situaci\u00f3n, solo dos d\u00edas despu\u00e9s de que se publicara la declaraci\u00f3n de Powell, los directores de 11 bancos centrales (incluidos el BCE, el Banco de Inglaterra, el Banco Nacional de Suiza y el Banco de Pagos Internacionales) emitieron una declaraci\u00f3n en la que expresaban su total solidaridad con la Reserva Federal y el presidente Powell, afirmando que \"la independencia de los bancos centrales es una piedra angular de la estabilidad de precios, financiera y econ\u00f3mica en inter\u00e9s de los ciudadanos a los que servimos\". El regreso de una presi\u00f3n pol\u00edtica tan abierta sobre la Fed deber\u00eda verse como un paso m\u00e1s hacia el dominio fiscal, un entorno muy alcista para activos de oferta finita como el oro y sus equivalentes digitales. <\/p>\n\n\n\n Esta conclusi\u00f3n se mantiene incluso despu\u00e9s del sorprendente nombramiento por Trump de Kevin Warsh para suceder a Jerome Powell. Warsh, que form\u00f3 parte de la Junta de Gobernadores de la Fed de 2006 a 2011, es ampliamente considerado un halc\u00f3n de la inflaci\u00f3n y un cr\u00edtico de larga data de la flexibilizaci\u00f3n cuantitativa. Como resultado, la noticia de su nombramiento provoc\u00f3 inicialmente una reversi\u00f3n de las operaciones de devaluaci\u00f3n: tanto el oro digital como el anal\u00f3gico se vendieron bruscamente, mientras que la plata se desplom\u00f3. M\u00e1s recientemente, sin embargo, Warsh ha criticado a Powell por no estar suficientemente dispuesto a recortar los tipos de inter\u00e9s y ha llegado a describir a la Fed como \"quebrada\", ret\u00f3rica que se asemeja mucho a la del propio Trump. En consecuencia, si bien Warsh es visto como un \"par de manos seguras\" -una percepci\u00f3n que probablemente facilitar\u00e1 su confirmaci\u00f3n-, es muy poco probable que Trump nomine a un presidente de la Fed que no est\u00e9 ampliamente alineado con sus objetivos econ\u00f3micos.<\/p>\n\n\n\n Una interpretaci\u00f3n de las recientes acciones de Trump, especialmente popular en los c\u00edrculos de izquierda, es que simplemente ha \"perdido el rumbo\" y nadie en la administraci\u00f3n est\u00e1 dispuesto a enfrentarse a \u00e9l. En mi opini\u00f3n, esto es muy poco probable. Dada su afici\u00f3n a crear incertidumbre con el fin de asegurar el mejor acuerdo posible, es plausible que se est\u00e9 dedicando a la ambig\u00fcedad constructiva, pero sospecho que va incluso m\u00e1s all\u00e1 de eso.<\/p>\n\n\n\n Muchas de las fuerzas actualmente en juego (econ\u00f3micas y geopol\u00edticas) se pusieron en marcha hace mucho tiempo. La incapacidad del gobierno estadounidense para llevar a cabo una consolidaci\u00f3n fiscal que garantice la sostenibilidad de su carga de deuda siempre iba a conducir a un aumento de la presi\u00f3n pol\u00edtica sobre el banco central, lo que en \u00faltima instancia se traducir\u00eda en la erosi\u00f3n de su independencia (un tema que se\u00f1al\u00e9 por primera vez hace m\u00e1s de una d\u00e9cada). Adem\u00e1s, el aumento de la tensi\u00f3n internacional (y la creciente probabilidad de guerra) cuando una superpotencia emergente amenaza con desplazar a la superpotencia actual, que es una descripci\u00f3n muy acertada de la din\u00e1mica entre China y EE.UU., se reconoce desde hace tiempo y se conoce como Trampa de Tuc\u00eddides<\/a>. Por lo tanto, me parece que hay una cierta inevitabilidad en lo que est\u00e1 haciendo la administraci\u00f3n estadounidense y, si no Trump, alguien como \u00e9l habr\u00eda salido a la palestra en alg\u00fan momento.<\/p>\n\n\n\n El mes pasado, los precios del oro (y la plata) alcanzaron nuevos m\u00e1ximos hist\u00f3ricos, un movimiento totalmente coherente con el cambiante panorama macroecon\u00f3mico. Para decepci\u00f3n de los defensores de las criptomonedas, el Bitcoin y otros tokens de oferta finita han cotizado entre planos y a la baja. Esto es sorprendente y ha hecho que mucha gente del mundo de las criptomonedas se pregunte qu\u00e9 est\u00e1 pasando. \u00bfEst\u00e1 equivocada la narrativa del oro digital para las criptomonedas (y en particular para el Bitcoin), o es s\u00f3lo una cuesti\u00f3n de tiempo?<\/p>\n\n\n\n Parte de la explicaci\u00f3n podr\u00eda ser que, en momentos de tanta incertidumbre como el actual, la mentalidad de los inversores es ante todo la seguridad. Esto favorece naturalmente al oro porque se ajusta a los mandatos existentes y puede justificarse en una frase ante un comit\u00e9 de inversi\u00f3n. Por lo tanto, la asignaci\u00f3n al oro conlleva poco o ning\u00fan riesgo profesional. Por el contrario, el Bitcoin sigue consider\u00e1ndose un activo especulativo y de riesgo, lo que significa que se negocia como una tecnolog\u00eda y no como un activo monetario limpio. Adem\u00e1s, sigue siendo dif\u00edcil de integrar en los marcos de reservas oficiales y su capitalizaci\u00f3n de mercado sigue siendo bastante modesta (un problema que, ir\u00f3nicamente, se supera con precios m\u00e1s altos). Esto hace que Bitcoin sea m\u00e1s sensible a los flujos marginales de capital, lo que conlleva una mayor volatilidad de los precios, que dificulta el dimensionamiento de las posiciones. Por ejemplo, una asignaci\u00f3n de 5-10% al oro puede mantenerse sin dominar las m\u00e9tricas de riesgo global de una cartera, mientras que Bitcoin a menudo no puede superar 1-2%.<\/p>\n\n\n\n Otro factor, como se indica en nuestro Perspectivas de las criptomonedas para 2026<\/a>, lo que podr\u00eda estar frenando el avance del bitcoin en concreto, y el de las criptomonedas en general \u2014dado que suele ser pionero en las tendencias\u2014, es la creciente preocupaci\u00f3n por el impacto de la computaci\u00f3n cu\u00e1ntica, que, seg\u00fan las estimaciones, dejar\u00eda entre el 20 y el 50% del suministro circulante de bitcoins vulnerable a los ataques. Aunque se trata de un riesgo a corto plazo con baja probabilidad, es claramente un acontecimiento de gran impacto, de ah\u00ed la sensibilidad entre un n\u00famero cada vez mayor de inversores en activos digitales. El oro f\u00edsico (en custodia propia) \u2014es decir, no el oro \u00aben papel\u00bb emitido por los ETF\u2014 es inmune a los ataques cu\u00e1nticos y, por lo tanto, esto tambi\u00e9n puede ser, en cierta medida, un factor que frene al bitcoin.<\/p>\n\n\n\n Del mismo modo, es plausible que las criptomonedas simplemente vayan a la zaga de los metales preciosos porque est\u00e1 ampliamente reconocido que las asignaciones de capital no se mueven en paralelo, sino que tienden a moverse en secuencia. El razonamiento de que la seguridad es lo primero, descrito anteriormente, significa que el oro se mueve antes, pero una vez que los nubarrones macroecon\u00f3micos se despejan y hay una mayor certidumbre sobre el panorama econ\u00f3mico y pol\u00edtico, es probable que los inversores desplieguen coberturas asim\u00e9tricas de beta m\u00e1s alta, lo que favorece a los activos digitales, es decir, Bitcoin se mueve por convicci\u00f3n y no por preocupaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n De hecho, hist\u00f3ricamente, si nos fijamos en el oro frente al Bitcoin, el primero tiende a seguir al segundo con un desfase de varios meses y, en ocasiones anteriores, cuando el oro ha despegado y superado significativamente al Bitcoin, le ha seguido un movimiento alcista en el espacio de las criptomonedas una vez que los inversores se han vuelto m\u00e1s confiados en el entorno - ver imagen.<\/p>\n\n\n\n Fuente: TradingView<\/p>\n\n\n\n La l\u00ednea verde del gr\u00e1fico anterior muestra el ratio Bitcoin\/Oro (un aumento significa que Bitcoin obtiene mejores resultados que el oro y viceversa), la l\u00ednea azul m\u00e1s gruesa muestra el precio del oro en t\u00e9rminos absolutos, mientras que la l\u00ednea azul m\u00e1s fina del gr\u00e1fico inferior muestra la variaci\u00f3n porcentual anual del precio del oro. En las tres ocasiones anteriores en las que el precio del oro ha subido significativamente durante los 12 meses anteriores, el ratio Bitcoin\/Oro se ha disparado, lo que implica un rendimiento superior del Bitcoin frente al metal amarillo. Dada la subida estelar del precio del oro en el \u00faltimo a\u00f1o, si este patr\u00f3n hist\u00f3rico de rotaci\u00f3n de capital persiste, Bitcoin -y por extensi\u00f3n la mayor\u00eda de los tokens digitales de gran capitalizaci\u00f3n- podr\u00eda estar preparado para un movimiento alcista importante.<\/p>\n\n\n\n En este punto, tambi\u00e9n vale la pena mencionar que la administraci\u00f3n Trump claramente ve los d\u00f3lares estadounidenses en cadena, es decir, una stablecoin respaldada por fiat, como un mecanismo clave para garantizar que el d\u00f3lar estadounidense siga siendo la principal moneda de reserva del mundo, y por buenas razones.<\/p>\n\n\n\n Al exigir que las stablecoins en USD est\u00e9n totalmente respaldadas por dep\u00f3sitos en efectivo o letras del Tesoro de EE.UU. (tal como se definen en la Ley GENIUS del a\u00f1o pasado), la administraci\u00f3n tiene un fuerte incentivo para que florezca la oferta de stablecoins en USD, ya que ayudar\u00eda a financiar el d\u00e9ficit federal de EE.UU., cada vez m\u00e1s dependiente de la emisi\u00f3n de papel a corto plazo.<\/p>\n\n\n\n En teor\u00eda, estos tokens pueden mantenerse en el anonimato porque, una vez emitidos, pueden negociarse en el mercado secundario, incluso en el extranjero. Sin embargo, como hemos visto con casos como el de Tether, el Gobierno de EE.UU. podr\u00eda incluir los monederos en una lista negra (retirando de la circulaci\u00f3n las stablecoins en d\u00f3lares) si las autoridades consideran que el titular del monedero ha hecho algo ilegal o simplemente contrario a sus deseos.<\/p>\n\n\n\n Adem\u00e1s, las stablecoins en USD no detendr\u00e1n la erosi\u00f3n del poder adquisitivo, es decir, el comercio de devaluaci\u00f3n, porque a los emisores no se les permite pagar intereses. Por lo tanto, incluso si, como parece muy probable, la administraci\u00f3n Trump fomenta activamente la adopci\u00f3n, especialmente a nivel internacional, de stablecoins USD, esto no invalida en modo alguno la percepci\u00f3n de que el nuevo orden mundial emergente es uno propicio para el dinero de oferta finita de emisi\u00f3n privada que puede ser protegido de los gobiernos (EE.UU. o de otro tipo). Bitcoin es, por supuesto, un ejemplo cl\u00e1sico, pero es probable que se aplique a otras criptomonedas que dan prioridad a la privacidad. Tal vez, esa es una buena parte de la raz\u00f3n por la que fueron el segmento de mayor rendimiento del mercado de criptomonedas en 2025.<\/p>\n\n\n\n \u00c9ste ha sido un Bolet\u00edn Mensual m\u00e1s largo de lo habitual, pero con raz\u00f3n. El mes pasado se confirm\u00f3 la famosa frase de Lenin: \"Hay d\u00e9cadas en las que no pasa nada, y semanas en las que pasan d\u00e9cadas\".<\/p>\n\n\n\n La administraci\u00f3n Trump se encuentra en la fase inicial del despliegue de su nueva estrategia de seguridad nacional, que tiene profundas consecuencias geopol\u00edticas y macroecon\u00f3micas porque representa una transici\u00f3n hacia un nuevo orden mundial, que ya no se basa en las reglas sino en el poder.<\/p>\n\n\n\n Los inversores necesitar\u00e1n tiempo para reflexionar sobre las consecuencias de este cambio de r\u00e9gimen y calibrar sus carteras en consecuencia. La incertidumbre a corto plazo ha sido un impulso para el oro, pero con el tiempo tambi\u00e9n servir\u00e1 para reforzar la carrera alcista de las criptomonedas (acabando definitivamente con la narrativa del criptociclo de cuatro a\u00f1os) porque el entorno emergente es uno para el que Bitcoin es ideal, ya que es una forma de dep\u00f3sito de valor electr\u00f3nico geogr\u00e1ficamente finito, suministrado y de confianza minimizada.<\/p>\n\n\n\n 1<\/a> Un segundo petrolero vinculado a Venezuela fue apresado el mismo d\u00eda cerca del mar Caribe, lo que pone de relieve la eficacia del ej\u00e9rcito estadounidense en la realizaci\u00f3n de este tipo de operaciones.<\/p>\n\n\n\nDonroe 2.0<\/strong>: Objetivos de la actual Administraci\u00f3n estadounidense<\/h2>\n\n\n\n
A por la tierra verde...<\/strong> <\/h2>\n\n\n\n
Top Trolling Trump<\/strong><\/h3>\n\n\n\n
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<\/figure>\n\n\n\n\"Rutas de misiles del \"Gran C\u00edrculo<\/strong><\/h3>\n\n\n
![\"\"](\"https:\/\/trakx.io\/wp-content\/uploads\/m1_26_2.png\")
<\/figure>\n<\/div>\n\n\nRiesgo existencial de la OTAN<\/strong><\/h2>\n\n\n\n
Vuelven las amenazas arancelarias<\/strong><\/h2>\n\n\n\n
Nuevo Orden Mundial<\/strong>: De las normas al poder<\/h2>\n\n\n\n
\u00bfQu\u00e9 ha pasado con el valor del dinero en 2025?<\/strong><\/h3>\n\n\n
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<\/figure>\n<\/div>\n\n\nAumenta la desconfianza<\/strong><\/h2>\n\n\n\n
Presi\u00f3n pol\u00edtica sobre la Fed<\/strong><\/h2>\n\n\n\n
Un mundo enloquecido<\/strong><\/h2>\n\n\n\n
Toros Oro 1: Toros Bitcoin 0<\/strong><\/h2>\n\n\n\n
La condena no preocupa<\/strong><\/h2>\n\n\n\n
Ratio Bitcoin\/Oro frente al precio del oro<\/strong><\/h3>\n\n\n
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<\/figure>\n<\/div>\n\n\nStablecoins en USD<\/strong>: No es una bala de plata<\/h2>\n\n\n\n
2026: Empezar con buen pie<\/strong><\/h2>\n\n\n\n
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