Trakx Weekly Update : Les crypto-monnaies résistent à la tempête géopolitique

Chiffres clés du marché des crypto-monnaies

Performances hebdomadaires des CTI

Les actifs numériques ont connu des montagnes russes la semaine dernière. La classe d'actifs a été secouée par des tensions géopolitiques accrues, qui ont déclenché une vague de comportements à risque, ainsi que par des nouvelles macroéconomiques décevantes (voir ci-dessous). En conséquence, notre fonds phare à grande capitalisation Top10 Crypto CTI a enregistré une baisse modeste d'un peu plus de 1%. Les performances du marché des crypto-monnaies ont été très variées. La meilleure performance sur la période de sept jours précédente a été l'ITC AI Agents, qui a enregistré une forte hausse de plus de 15%. En revanche, le CTI Meme, dont le bêta est généralement plus élevé, a chuté de près de 10%.

Rallye de couverture à court terme

La hausse des prix des crypto-monnaies en milieu de semaine s'est produite dans un contexte de spéculation croissante selon laquelle le conflit avec l'Iran pourrait ne pas être la frappe brève et décisive de changement de régime que beaucoup attendaient initialement. À mesure que ce point de vue évoluait et que le détroit d'Ormuz était effectivement fermé, les prix du pétrole brut et du gaz naturel ont bondi, les marchés boursiers mondiaux se sont repliés et le dollar américain s'est raffermi. Il s'agissait d'une réaction classique de "risk-off" sur les marchés des changes.

Dans des circonstances normales, un tel contexte pèserait lourdement sur les actifs numériques. Cette fois-ci, cependant, les crypto-monnaies ont évolué dans la direction opposée. Après une sous-performance significative au cours du mois dernier, le sentiment était devenu profondément déprimé - reflété par une lecture à un chiffre de l'indice de la peur et de la cupidité. Le positionnement était donc fortement orienté à la baisse. Dans ce contexte, le "pain trade" était plus élevé. Selon Glassnode, plus de $500 millions de positions courtes ont été liquidées pendant le mouvement, ce qui a amplifié le rebond.

Il y a également eu un vent arrière plus fondamental. Après quatre mois consécutifs de flux sortants - totalisant près de $9 milliards pour les ETF Bitcoin - les flux sont devenus positifs la semaine dernière. Au cours des sept derniers jours, les achats nets se sont élevés à environ $800 millions. Il s'agit d'une performance remarquable pour un actif qui se négocie encore à plus de 50% en dessous de son plus haut niveau historique. Elle est d'autant plus remarquable que le prix moyen réalisé par les détenteurs d'ETF Bitcoin est d'environ $79 000, ce qui signifie que la plupart d'entre eux restent sous l'eau.

L'emploi américain en berne

Compte tenu de ce qui s'est passé au Moyen-Orient la semaine dernière, la géopolitique - plutôt que l'économie - a été le principal centre d'intérêt des investisseurs en tradfi et en crypto-monnaies. Néanmoins, vendredi dernier, un choc macroéconomique de taille s'est produit. Le rapport sur la masse salariale non agricole de février aux États-Unis a révélé une erreur majeure dans le rythme de création d'emplois. Au lieu du gain attendu de 70 000 emplois, l'économie américaine a enregistré une baisse de 92 000 emplois. Outre la faiblesse du chiffre principal, les deux mois précédents ont été révisés à la baisse pour un total de 69 000 emplois. Cela donne l'image d'un marché du travail américain qui a perdu son élan positif.

Une telle lacune dans le rapport sur l'emploi - l'une des publications les plus influentes du calendrier macroéconomique américain - devrait normalement déclencher une réévaluation significative des taux d'intérêt américains, les investisseurs anticipant un nouvel assouplissement de la part de la Fed. Toutefois, la flambée des prix du pétrole brut a compliqué les perspectives. Le pétrole a bondi de plus de $100 le baril après les rapports du week-end selon lesquels l'Iran avait nommé Mojtaba Khamanei - le deuxième fils de l'ancien guide suprême - comme son successeur, un choix que le président Trump avait précédemment qualifié d'"inacceptable". Par conséquent, les perspectives monétaires américaines à court terme sont loin d'être claires. L'impact inflationniste probable des droits de douane 15% récemment annoncés - introduits il y a seulement deux semaines (même si cela semble déjà beaucoup plus long) - complique encore le tableau. Compte tenu de cette tension accrue dans le double mandat de la Fed, à savoir le plein emploi et une faible inflation, les banquiers centraux américains sont susceptibles d'agir avec plus de prudence.

Kraken sécurise le compte principal de la Fed

En ce qui concerne les nouvelles spécifiques aux crypto-monnaies, la semaine dernière a marqué une étape importante dans l'intégration des actifs numériques avec Tradfi : Kraken Financial, la branche bancaire de Kraken, s'est vu accorder un "compte principal" à usage limité, devenant ainsi la première entreprise cryptographique à obtenir un accès direct à l'infrastructure de paiement de base de la banque centrale américaine. Cette autorisation, d'une durée initiale d'un an, permet à Kraken de transférer des fonds sur les mêmes rails de paiement interbancaire - y compris Fedwire - que des milliers de banques et de coopératives de crédit utilisent, en contournant les banques intermédiaires et en permettant des transferts de monnaie fiduciaire plus rapides et plus efficaces pour les clients institutionnels et les traders professionnels. Bien que le compte ne confère pas tous les privilèges d'une banque commerciale à part entière - tels que la perception d'intérêts sur les réserves ou l'accès aux liquidités de la banque centrale en période de tensions financières - il représente néanmoins une étape historique vers l'adoption par le grand public et une intégration institutionnelle plus poussée pour l'industrie des crypto-monnaies.

Sources : Trakx, Coingecko, Alphavantage

Tendances du marché

• Selon un groupe de réflexion sur les cryptomonnaies, les agents d'intelligence artificielle préfèrent le bitcoin au dollar américain comme meilleure forme de monnaie : Le journal de l'heure
• Les ETF Bitcoin perdent $228M, mais les flux à plus long terme se stabilisent : Décrypter
• 161 000 emplois américains viennent de disparaître après une révision, alors que le bitcoin navigue dans des données macroéconomiques de plus en plus désordonnées : CryptoSlate
• Le pétrole se retire de la hausse de 25% alors que le G7 discute du déblocage des réserves d'urgence : CoinDesk
• Les banques réagissent à l'accès de Kraken à la Réserve fédérale alors que Trump se range du côté des crypto-monnaies : YahooFinance
• Polymarket retire le marché des détonations nucléaires après des réactions négatives : Le bloc
• Les bourses de crypto-monnaies gagnent du terrain alors que le marché des marchandises tokenisées atteint $7,7B : Cointelegraph

Nouvelles de Trakx

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Performances des CTI Trakx

Sources : Coingecko et AlphaVantage : Coingecko et AlphaVantage

*Le rendement du bitcoin est calculé depuis le 01/05/2020, tandis que les performances des CTI ont été calculées depuis leur date de lancement respective.
**Inclut une simulation de performance.
***Le signal de risque est déterminé en fonction du niveau de volatilité historique, plus il est élevé, plus il est risqué.

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