Trakx Weekly Update : Lignes de faille et résilience

Chiffres clés du marché des crypto-monnaies

Performances hebdomadaires des CTI

Les marchés des actifs numériques ont affiché une forte reprise au cours des sept derniers jours, soulignée par un gain de 4,4% dans notre indice phare à grande capitalisation Top10 Crypto CTI. La performance la plus remarquable a été celle de l'ITC Gaming, qui a progressé de 13,5%, soulignant un regain d'appétit pour le risque dans les segments à bêta plus élevé du marché. Même l'ITC de couverture de l'inflation, typiquement défensif, a terminé en territoire positif, avec une hausse de 0,4%, signe de la nature généralisée du rallye.

Mardi TACO Partie II

Les actifs numériques ont continué à surperformer les marchés traditionnels, les investisseurs ayant évalué la prolongation du cessez-le-feu avec l'Iran par rapport à la perturbation persistante de l'approvisionnement en énergie et au risque croissant de récession. Pour la deuxième fois en autant de semaines, le président Trump a prolongé le cessez-le-feu avec l'Iran mardi dernier. Contrairement au précédent cessez-le-feu, qui devait expirer le lendemain, la trêve actuelle n'a pas de date limite officielle, ce qui laisse le temps, comme l'a dit M. Trump, aux dirigeants fracturés de l'Iran de soumettre une proposition de paix unifiée. Malgré cette prolongation, le détroit d'Ormuz reste soumis à un blocus américain - une ligne rouge pour Téhéran - et dans les heures qui ont suivi l'annonce, l'Iran a attaqué trois porte-conteneurs transitant par cette voie d'eau. En conséquence, les flux de pétrole brut restent très limités.

Depuis le début des hostilités, le monde a subi une perte cumulée de plus d'un demi-milliard de barils de brut. Avec un déficit estimé à 20 millions de barils pour chaque jour où le détroit reste effectivement fermé, les stocks mondiaux de brut et de distillats se resserrent rapidement, une situation aggravée par une série d'accidents suspects dans les raffineries. Cette situation a accru le risque d'une récession mondiale due à un choc de l'offre. Ces préoccupations ont tempéré la réaction haussière des actifs traditionnels à la prolongation du cessez-le-feu, mais conformément à la tendance observée depuis le début du conflit, les actifs numériques se sont montrés plus résistants, les principaux jetons ayant gagné environ 3% sur la période.

Gel de l'arbitrage

Le 18 avril, Kelp DAO - un protocole de restaking liquide sur Ethereum et les réseaux de couche 2 - a subi le plus grand exploit DeFi de l'année. Les attaquants, dont on pense généralement qu'il s'agit du Lazarus Group de Corée du Nord, ont forgé des messages inter-chaînes pour exploiter une vulnérabilité dans l'infrastructure du pont rsETH, ce qui leur a permis de monnayer environ 116 500 rsETH non garantis, soit environ 18% d'approvisionnement. La perte estimée à $292-294 millions a rapidement dépassé le cadre du protocole lui-même. Comme les faux jetons étaient utilisés comme garantie sur les plateformes de prêt, principalement Aave V3, l'exploit a déclenché une contagion importante sur les marchés DeFi. Le choc de confiance qui en a résulté a contribué à une baisse de $13 milliards de la valeur totale bloquée (TVL) des DeFi et a provoqué des gels d'urgence dans plusieurs protocoles.

Parmi les réponses les plus controversées, on peut citer la décision du Conseil de sécurité d'Arbitrum, la semaine dernière, de geler environ 30 766 ETH. Cette décision a mis en évidence une tension fondamentale au sein de la crypto-monnaie : l'équilibre entre les interventions pratiques en matière de sécurité nécessaires pour protéger l'écosystème au sens large et les principes fondamentaux de l'absence de permission et de l'immutabilité. Pour de nombreux investisseurs, cet épisode a rappelé que la décentralisation existe souvent sur un spectre plutôt que comme un absolu.

Quantum casse une clé à courbe elliptique de 15 bits

Le débat sur la sécurité à long terme des réseaux de blockchain s'est ravivé la semaine dernière à la suite d'une importante percée quantique. Le chercheur indépendant Giancarlo Lelli a utilisé un ordinateur quantique accessible au public pour dériver une clé de courbe elliptique de 15 bits dans ce que Project Eleven - une startup spécialisée dans la sécurité post-quantique qui lui a attribué 1 BTC dans le cadre de son programme de primes - a décrit comme la plus grande attaque quantique jamais démontrée contre la cryptographie à courbe elliptique. Bien qu'une clé de 15 bits soit insignifiante par rapport à la cryptographie de 256 bits qui sécurise Bitcoin et Ethereum, son importance réside dans sa valeur de preuve de concept, qui confirme les progrès progressifs réalisés dans l'application des techniques quantiques à des problèmes autrefois considérés comme largement théoriques.

Pour Bitcoin et Ethereum, la vulnérabilité éventuelle ne résulterait pas d'une compromission soudaine des soldes existants, mais de futures machines quantiques suffisamment puissantes qui dériveraient des clés privées à partir de clés publiques exposées, menaçant ainsi certains types d'adresses et de modèles de transaction. Ceci est particulièrement pertinent pour les anciennes adresses Bitcoin où les clés publiques ont déjà été révélées sur la chaîne, et pour les comptes Ethereum où les clés publiques sont plus régulièrement exposées. Il ne s'agit pas d'une menace existentielle aujourd'hui, mais plutôt d'un nouvel avertissement sur la nécessité d'accélérer les travaux sur les mises à niveau post-quantiques dans les principales blockchains.

Sources : Trakx, Coingecko, Alphavantage

Tendances du marché

• Le bitcoin dépasse les $78 000 alors que Trump prolonge le cessez-le-feu entre les États-Unis et l'Iran : Bitcoin.com
• Le Conseil de sécurité d'Arbitrum gèle $71.5M en Ethereum lié à l'exploit KelpDAO de $292M : Décrypter
• Un chercheur parvient à déchiffrer une clé de 15 bits sur courbe elliptique lors de la « plus grande attaque quantique » et remporte une récompense d'un bitcoin offerte par Project Eleven : Le bloc
• Le gouvernement américain gère un nœud Bitcoin, selon l'Amiral, mais ne mine pas de BTC : Yahoo
• La stratégie dépasse BlackRock IBIT en termes d'avoirs en bitcoins après des achats sur le marché baissier : CoinDesk
• Un soldat américain est inculpé pour avoir parié $400K Polymarket sur la capture de Maduro : Cointelegraph
• Le prix officiel du jeton TRUMP est en chute libre après l'incident de tir à la Maison Blanche qui a suivi le gala du memecoin : CryptoSlate

Performances des CTI Trakx

Sources : Coingecko et AlphaVantage : Coingecko et AlphaVantage

*Le rendement du bitcoin est calculé depuis le 01/05/2020, tandis que les performances des CTI ont été calculées depuis leur date de lancement respective.
**Inclut une simulation de performance.
***Le signal de risque est déterminé en fonction du niveau de volatilité historique, plus il est élevé, plus il est risqué.

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