Trakx Weekly Update : 20 mars 2023

Chiffres clés du marché des crypto-monnaies

Performances hebdomadaires des CTI

Une nouvelle semaine, un nouveau sauvetage d'une banque en difficulté et une nouvelle injection de liquidités. Cette fois-ci, c'était au tour de l'Europe avec la vente du Crédit Suisse à UBS pour 3 milliards de francs suisses, après que l'annonce précédente de l'accord de la Banque nationale suisse (BNS) sur une facilité de crédit couverte de 50 milliards de francs suisses n'ait pas réussi à rassurer les investisseurs. En plus de la vente, la BNS a offert une aide à la liquidité de 100 milliards de francs suisses et a accepté une garantie de 9 milliards de francs suisses à UBS pour toute perte potentielle sur les actifs de CS résultant de l'achat.
Deux aspects de la vente sont particulièrement troublants. Premièrement, les actionnaires des institutions concernées n'ont pas leur mot à dire sur l'opération - elle ne sera pas soumise au vote des actionnaires - et deuxièmement, 16 milliards de francs suisses d'obligations convertibles contingentes AT1 (CoCos) ont été ramenés à zéro. Étant donné que le crédit est censé être plus élevé dans la structure du capital que les fonds propres, que certains détenteurs d'obligations CS ont été anéantis contrairement aux détenteurs de fonds propres, qui au moins obtiennent quelque chose, l'opération ne contribuera guère à attirer de nouveaux capitaux privés dans le secteur bancaire. En prévision d'une contagion potentielle dans le secteur bancaire mondial, les banques centrales du G7 ont accepté d'augmenter les lignes de swap pour assurer un approvisionnement continu en dollars américains.
La perte de confiance dans le système monétaire fiduciaire – ou du moins dans une partie de celui-ci –, combinée à la réouverture des vannes de liquidités à l’échelle mondiale, a agi comme un véritable carburant pour le marché des cryptomonnaies. Le Bitcoin a bondi à plus de $28 000, soit une hausse hebdomadaire de près de 30% qui a porté les gains depuis le début de l’année à plus de 60%. Ces hausses ne se sont pas limitées au Bitcoin : pratiquement toutes les principales cryptomonnaies ont enregistré de solides gains hebdomadaires, alors que le discours « Print go brrr » revenait en vogue. En conséquence, l’indice Trakx Top10 Crypto CTI a bondi de 16%, tandis que l’indice Bitcoin/Ether CTI a progressé de 21% : des surperformances significatives par rapport au S&P (1%) et à l’or (6%).

Sources : Trakx, Coingecko, Alphavantage

Tendances du marché

• UBS accepte un accord de sauvetage de $3,25 milliards d'euros pour son rival Credit Suisse : ft.com
• L'effondrement des obligations du Crédit Suisse fait chuter le marché de $275 milliards d'euros : Bloomberg.com
• La Fed, la BCE et d'autres institutions prennent des mesures coordonnées pour accroître la liquidité du dollar ; le bitcoin dépasse $28K : coindesk.com

Nouvelles de Trakx

• Ryan Shea a publié un article « Le filet de sécurité prévu par la Fed pour renflouer les banques pourrait ne pas suffire » en La Tribune

Performances des CTI Trakx

Sources : Coingecko et AlphaVantage : Coingecko et AlphaVantage

*Le rendement du bitcoin est calculé depuis le 01/05/2020, tandis que les performances des CTI ont été calculées depuis leur date de lancement respective.
**Inclut une simulation de performance.
***Le signal de risque est déterminé en fonction du niveau de volatilité historique, plus il est élevé, plus il est risqué.

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