Ce qui est plut\u00f4t inhabituel dans le rallye des crypto-monnaies observ\u00e9 depuis environ 12 mois, c'est que la domination du Bitcoin, d\u00e9finie comme la part du Bitcoin dans la capitalisation boursi\u00e8re globale des crypto-monnaies, a \u00e9galement augment\u00e9. G\u00e9n\u00e9ralement, pendant la phase de march\u00e9 haussier, les deux s\u00e9ries \u00e9voluent dans des directions oppos\u00e9es, les altcoins surperformant le leader du march\u00e9. Comme le montre le graphique ci-dessous, cette \u00e9volution des prix relatifs a naturellement pour effet de r\u00e9duire la part de march\u00e9 du bitcoin.<\/p>\n\n\n\n
Dominance du bitcoin par rapport au prix<\/h3>\n\n\n\n![\"\"](\"https:\/\/trakx.io\/wp-content\/uploads\/m10_1_24.png\")
<\/figure>\n<\/div>\n\n\nSource : TradingView<\/p>\n\n\n\n
Pendant le march\u00e9 haussier de 2017, par exemple, lorsque le prix du bitcoin a atteint pr\u00e8s de $20 000, sa part de march\u00e9 a chut\u00e9 d'environ 80% \u00e0 moins de 40%. \u00c0 l'\u00e9poque, la dynamique de la bulle \u00e9tait aliment\u00e9e par l'engouement pour les ICO (Initial Coin Offering), ce qui \u00e9tait responsable de l'effondrement de la part de march\u00e9 de l'invention de Satoshi. Cependant, la m\u00eame chose s'est produite \u00e0 nouveau pendant la bulle cryptographique post-Covid. Alors que le cours du bitcoin a d\u00e9pass\u00e9 les $60 000, la part de march\u00e9 de 70% qu'il avait r\u00e9ussi \u00e0 r\u00e9cup\u00e9rer pendant le march\u00e9 baissier pr\u00e9c\u00e9dent s'est \u00e0 nouveau effondr\u00e9e, chutant d'environ 30 points de pourcentage.<\/p>\n\n\n\n
Suivez mon chef, pas le journaliste<\/h2>\n\n\n\n
Un commentateur de crypto-monnaies, l'\u0153il riv\u00e9 sur le r\u00e9troviseur, est all\u00e9 jusqu'\u00e0 demander pourquoi un investisseur en crypto-monnaies d\u00e9tiendrait du bitcoin parce que, dans les march\u00e9s haussiers, les altcoins se portent mieux, alors que dans les march\u00e9s baissiers, le crypto-monnaies de pr\u00e9dilection sont les pi\u00e8ces stables dont la valeur est prot\u00e9g\u00e9e gr\u00e2ce \u00e0 l'ancrage de la monnaie fiduciaire.<\/p>\n\n\n\n
L'expert en question restera anonyme car, comme le dernier march\u00e9 haussier l'a amplement d\u00e9montr\u00e9, cette perspective est absurde. En effet, depuis le creux de novembre 2022, le bitcoin a \u00e9t\u00e9 multipli\u00e9 par pr\u00e8s de 3, mais sa position dominante a \u00e9galement augment\u00e9 de 20 points de pourcentage pour atteindre 60%. Petite parenth\u00e8se : le creux de novembre 2022 a co\u00efncid\u00e9 (le timing \u00e9tait presque parfait) avec la publication par deux membres du personnel de la BCE d'un blog pr\u00e9disant qu'il s'agissait d'une crise financi\u00e8re. Le dernier combat du bitcoin<\/a>. Le mois dernier, les deux m\u00eames auteurs se sont \u00e0 nouveau attaqu\u00e9s au bitcoin, cette fois pour son impact sur la r\u00e9partition des richesses, ce qui a d\u00e9clench\u00e9 ce m\u00e8me humoristique en r\u00e9ponse - voir l'image.<\/p>\n\n\n\nLa th\u00e9orie du cafard revisit\u00e9e<\/h3>\n\n\n\n![\"\"](\"https:\/\/trakx.io\/wp-content\/uploads\/m10_1b_24.png\")
<\/figure>\n<\/div>\n\n\nSource : @RuiPanther (via X) - Ajout du logo de la BCE par votre serviteur.<\/p>\n\n\n\n
Contrairement aux deux march\u00e9s haussiers pr\u00e9c\u00e9dents, et contrairement aux attentes des banquiers centraux europ\u00e9ens, cette fois-ci, le bitcoin m\u00e8ne la danse.<\/p>\n\n\n\n
Une explication possible du comportement atypique que nous avons observ\u00e9 jusqu\u2019\u00e0 pr\u00e9sent au cours de ce cycle haussier est, pour reprendre une expression bien connue dans le secteur, que \u00ab nous n\u2019en sommes qu\u2019au d\u00e9but \u00bb. Quand je dis \u00ab au d\u00e9but \u00bb, je ne fais pas r\u00e9f\u00e9rence \u00e0 l\u2019adoption des cryptomonnaies, ce \u00e0 quoi les acteurs du secteur font g\u00e9n\u00e9ralement allusion lorsqu\u2019ils utilisent cette expression. Je l\u2019entends au sens litt\u00e9ral : le march\u00e9 haussier actuel des cryptomonnaies n\u2019en est peut-\u00eatre encore qu\u2019\u00e0 ses balbutiements et, \u00e0 mesure qu\u2019il continuera d\u2019\u00e9voluer et de m\u00fbrir, les altcoins commenceront \u00e0 rattraper leur retard, un processus qui les am\u00e8nera in\u00e9vitablement \u00e0 grignoter des parts de capitalisation boursi\u00e8re au Bitcoin.<\/p>\n\n\n\n
Une autre possibilit\u00e9 est qu'elle soit motiv\u00e9e par l'introduction des ETF Bitcoin au comptant aux \u00c9tats-Unis. Ces produits financiers, qui sont apparus en janvier, sont g\u00e9r\u00e9s par de grandes institutions financi\u00e8res qui disposent de budgets de relations publiques pour les promouvoir. Ces efforts de marketing servent non seulement \u00e0 attirer de nouveaux utilisateurs vers les crypto-monnaies, mais ils renforcent \u00e9galement la reconnaissance de la marque Bitcoin dans le monde des \"normies\", c'est-\u00e0-dire le grand public qui ne poss\u00e8de pas de crypto-monnaies. En effet, le bitcoin devrait probablement \u00eatre consid\u00e9r\u00e9 comme la \"drogue d'introduction\" des crypto-monnaies.<\/p>\n\n\n\n
Il est certain que le documentaire de HBO du mois dernier, qui pr\u00e9tendait identifier Satoshi Nakamoto, n'a fait qu'aider la marque Bitcoin, car les m\u00e9dias grand public et sociaux ont \u00e9t\u00e9 inond\u00e9s d'articles sp\u00e9culant sur l'identit\u00e9 de cette personne.<\/p>\n\n\n\n
R\u00e9v\u00e9lation de Satoshi<\/h2>\n\n\n\n
Il s'est av\u00e9r\u00e9 que la personne d\u00e9sign\u00e9e dans le documentaire de Cullen Hoback \"Money Electric : The Bitcoin Mystery\" comme l'unique g\u00e9nie responsable de la cr\u00e9ation de la premi\u00e8re crypto-monnaie au monde \u00e9tait Peter Todd, un d\u00e9veloppeur canadien du noyau de Bitcoin bien connu (du moins dans les cercles de Bitcoin). Todd \u00e9tait un candidat tr\u00e8s marginal pour devenir Satoshi Nakamoto, \u00e0 tel point que son nom ne figurait m\u00eame pas sur la liste des candidats possibles sur la plateforme de paris en ligne PolyMarket.<\/p>\n\n\n\n
Dans une sc\u00e8ne du documentaire, alors qu'il se tenait \u00e0 c\u00f4t\u00e9 d'Adam Back - un candidat de longue date au titre de Satoshi qui figurait sur la liste de Polymarket - Todd a d\u00e9clar\u00e9 qu'il \u00e9tait Satoshi (une image de cette sc\u00e8ne est \u00e0 l'origine de mes d\u00e9coupages faciaux grossiers dans le m\u00e8me Spartacus ci-dessous). Une fois que le documentaire a \u00e9t\u00e9 diffus\u00e9 et que Peter Todd a appris qu'il avait \u00e9t\u00e9 d\u00e9sign\u00e9 par Hoback comme Satoshi Nakamoto, il a formellement ni\u00e9 \u00eatre le cr\u00e9ateur de Bitcoin, et ce pour de bonnes raisons. Aucune personne saine d'esprit ne voudrait \u00eatre r\u00e9v\u00e9l\u00e9e comme \u00e9tant Satoshi (ce qui exclut Craig Wright, la seule personne qui a pr\u00e9tendu \u00eatre Satoshi mais qui ne le fait plus apr\u00e8s que sa demande a \u00e9t\u00e9 cat\u00e9goriquement rejet\u00e9e par un tribunal britannique). au d\u00e9but de cette ann\u00e9e<\/a> parce qu'ils seraient harcel\u00e9s par des gens pour obtenir des informations et de l'argent, comme c'est le cas pour Todd depuis le d\u00e9but de l'ann\u00e9e. Documentaire diffus\u00e9<\/a>.<\/p>\n\n\n\n![\"\"](\"https:\/\/trakx.io\/wp-content\/uploads\/m10_2_24.png\")
<\/figure>\n<\/div>\n\n\nSource : imgflip et HBO et le grand Stanley Kubrick, r\u00e9alisateur du film 1960 Spartacus<\/p>\n\n\n\n
La plupart des bitcoiners ont facilement accept\u00e9 le d\u00e9menti de Todd, car les preuves pr\u00e9sent\u00e9es dans le documentaire \u00e9taient tr\u00e8s circonstancielles (le pistolet fumant \u00e9tait cens\u00e9 \u00eatre Todd terminant un message pr\u00e9c\u00e9dent de Satoshi alors qu'il s'\u00e9tait connect\u00e9 par erreur en tant que lui-m\u00eame et non en tant que Satoshi !) De plus, au moment de la cr\u00e9ation de Bitcoin, Todd aurait eu 23 ans. Au risque de para\u00eetre \u00e2giste, l'id\u00e9e que quelqu'un puisse avoir une telle \u00e9tendue de connaissances et de comp\u00e9tences, sans parler du g\u00e9nie cr\u00e9atif n\u00e9cessaire pour faire le saut mental requis pour concevoir, construire et lancer avec succ\u00e8s la premi\u00e8re monnaie num\u00e9rique priv\u00e9e d\u00e9centralis\u00e9e au monde, d\u00e9passe certainement les limites de la cr\u00e9dibilit\u00e9 de la plupart des gens. Ainsi, aussi bon que soit le documentaire en termes de relations publiques et de reconnaissance de la marque Bitcoin, en tant qu'\u00e9l\u00e9ment de journalisme d'investigation, il s'agit d'un v\u00e9ritable pied de nez.<\/p>\n\n\n\n
Il s'est av\u00e9r\u00e9 que la r\u00e9v\u00e9lation du documentaire n'a pas eu d'impact perceptible sur le prix du bitcoin. En partie, comme indiqu\u00e9 ci-dessus, parce que la plupart des bitcoiners n'ont pas adh\u00e9r\u00e9 \u00e0 la th\u00e9orie de Hoback, mais plus fondamentalement parce qu'\u00e0 ce stade, l'identit\u00e9 du cr\u00e9ateur de Bitcoin n'a plus d'importance. Par d\u00e9finition, les monnaies d\u00e9centralis\u00e9es sont con\u00e7ues pour fonctionner sans autorit\u00e9 centrale, ce que Bitcoin n'a cess\u00e9 de prouver depuis plus d'une d\u00e9cennie et demie.<\/p>\n\n\n\n
L'atout majeur<\/h2>\n\n\n\n
Ce qui a eu un impact, et qui a \u00e9t\u00e9 le principal facteur \u00e0 l\u2019origine de la hausse des cours des cryptomonnaies au cours de la seconde moiti\u00e9 du mois, c\u2019est l\u2019anticipation croissante d\u2019une victoire de Donald Trump \u00e0 l\u2019\u00e9lection pr\u00e9sidentielle. Contrairement \u00e0 Kamala Harris, dont le soutien aux actifs num\u00e9riques a \u00e9t\u00e9 \u2013 au mieux \u2013 ti\u00e8de, Trump s\u2019est activement employ\u00e9 ces derniers mois \u00e0 renforcer son image de d\u00e9fenseur des cryptomonnaies. Par cons\u00e9quent, toute am\u00e9lioration per\u00e7ue de ses chances de victoire fait grimper les cours des cryptomonnaies, les investisseurs anticipant un environnement r\u00e9glementaire plus favorable (certainement par rapport \u00e0 celui observ\u00e9 sous l\u2019administration Biden).<\/p>\n\n\n\n
Le soutien \u00e0 M. Trump s'est renforc\u00e9 apr\u00e8s que la vice-pr\u00e9sidente Harris a accord\u00e9 une interview loin d'\u00eatre irr\u00e9prochable \u00e0 la cha\u00eene de droite Fox News et \u00e0 la suite de sa d\u00e9cision surprise de ne pas assister au d\u00eener d'Al Smith. Cet \u00e9v\u00e9nement caritatif \u00e0 cravate blanche, organis\u00e9 \u00e0 New York, fait partie depuis longtemps du calendrier des \u00e9lections pr\u00e9sidentielles am\u00e9ricaines et chaque candidat, au cours des quarante derni\u00e8res ann\u00e9es, y a assist\u00e9 et prononc\u00e9 un discours o\u00f9 la tradition veut qu'il fasse r\u00f4tir son adversaire et qu'il se moque de lui-m\u00eame. Contrairement \u00e0 Trump, qui a su profiter de l'occasion, Harris a pr\u00e9sent\u00e9 un \"sketch\" vid\u00e9o de quatre minutes2<\/sup><\/a> mettant en sc\u00e8ne un personnage de l'\u00e9mission t\u00e9l\u00e9vis\u00e9e am\u00e9ricaine Saturday Night Live que, je suis pr\u00eat \u00e0 le parier, personne en dehors des \u00c9tats-Unis n'a reconnu (en tout cas pas moi !).<\/p>\n\n\n\nD'apr\u00e8s les derniers sondages d'opinion, Mme Harris reste en t\u00eate, mais son avance s'est r\u00e9duite comme peau de chagrin. Les cotes sur les plateformes de paris comme Polymarket sont encore plus d\u00e9favorables au camp Harris, les cotes implicites d'une victoire de Trump \u00e9tant pass\u00e9es \u00e0 60% la semaine derni\u00e8re, apr\u00e8s une hausse de cinq points.<\/p>\n\n\n
\n![\"\"](\"https:\/\/trakx.io\/wp-content\/uploads\/m10_3_24.png\")
<\/figure>\n<\/div>\n\n\nSource : Polymarket<\/p>\n\n\n\n
Il a \u00e9t\u00e9 sugg\u00e9r\u00e9 par certains m\u00e9dias grand public<\/a> que ces march\u00e9s de paris en ligne sont ouverts \u00e0 la manipulation, \u00e9tant donn\u00e9 que le montant total de l'argent pari\u00e9 sur l'issue de la pr\u00e9sidentielle am\u00e9ricaine est, dans le grand ordre des choses, d'un modeste $2bn. Toutefois, il convient de noter qu'en cas de d\u00e9faite de Donald Trump, tous les paris misant sur sa victoire ne seront pas rembours\u00e9s, de sorte que m\u00eame si la somme totale est modeste, il s'agit toujours d'une forme de manipulation assez co\u00fbteuse. En outre, si les partisans de Harris estiment que les cotes propos\u00e9es par ces plateformes de paris ne refl\u00e8tent pas fid\u00e8lement les chances de Harris de remporter l'\u00e9lection, rien ne les emp\u00eache de placer un pari ; il suffit que la mise soit pay\u00e9e en USDC (si vous n'en avez pas, Trakx serait plus qu'heureux de vous aider \u00e0 en acqu\u00e9rir). Non seulement cela \u00e9liminerait tout \"biais\" d\u00fb \u00e0 la manipulation, mais il s'agirait d'une op\u00e9ration potentiellement tr\u00e8s rentable g\u00e9n\u00e9rant un paiement de $1 pour chaque 38 cents mis\u00e9s. Pas mal pour quelques jours de travail !<\/p>\n\n\n\nR\u00e9sultat contest\u00e9<\/h2>\n\n\n\n
Bien s\u00fbr, cela suppose que le r\u00e9sultat de l'\u00e9lection sera clair le 6 novembre ou peu apr\u00e8s, et il y a beaucoup de sp\u00e9culations sur le fait que cela pourrait ne pas \u00eatre le cas. L'une des inqui\u00e9tudes que les d\u00e9mocrates n'ont pas h\u00e9sit\u00e9 \u00e0 exprimer est que, si leur victoire n'est pas \u00e9crasante, Trump pourrait chercher \u00e0 contester le r\u00e9sultat. Une telle issue est possible car, en raison du mode de fonctionnement de l'\u00e9lection pr\u00e9sidentielle am\u00e9ricaine, rien ne garantit que la personne qui remporte le vote populaire (c'est-\u00e0-dire qui obtient le plus grand nombre de voix au niveau national) obtiendra suffisamment de voix au coll\u00e8ge \u00e9lectoral pour devenir pr\u00e9sident \u00e9lu (270 voix au coll\u00e8ge \u00e9lectoral permettent d'obtenir une majorit\u00e9). Cela d\u00e9pend en grande partie des r\u00e9sultats obtenus par les candidats dans les sept \u00c9tats cl\u00e9s, o\u00f9 la majorit\u00e9 des voix lors de l'\u00e9lection pr\u00e9sidentielle de 2020 \u00e9tait inf\u00e9rieure \u00e0 trois points de pourcentage.<\/p>\n\n\n\n
Compte tenu de sa forme pr\u00e9c\u00e9dente en 2020, il n'est pas surprenant que ces pr\u00e9occupations soient centr\u00e9es sur Trump. Imaginons toutefois que, comme ce fut le cas pour Hillary Clinton lors de l'\u00e9lection de 2016, Harris remporte le vote populaire mais perde de justesse en raison des r\u00e9sultats du coll\u00e8ge \u00e9lectoral. Les d\u00e9mocrates accepteraient-ils gracieusement la d\u00e9faite et se r\u00e9signeraient-ils \u00e0 un nouveau mandat de quatre ans sous Trump ?<\/p>\n\n\n\n
Si nous vivions \u00e0 une \u00e9poque normale, une telle pens\u00e9e semblerait ridicule, mais ce n'est pas le cas ! En fait, il s'agit de l'une des \u00e9lections les plus \u00e9tranges dont je me souvienne : le pr\u00e9sident sortant a \u00e9t\u00e9 usurp\u00e9 par son propre camp et remplac\u00e9 par un vice-pr\u00e9sident dont la cote d'approbation \u00e9tait lamentable, et tout cela sans qu'il y ait eu de v\u00e9ritable contestation. Sans parler de deux, voire trois, tentatives d'assassinat sur l'autre candidat \u00e0 la pr\u00e9sidence. Bizarre, tr\u00e8s bizarre.<\/p>\n\n\n\n
Toutes ces discussions et sp\u00e9culations sur les r\u00e9sultats contest\u00e9s des \u00e9lections t\u00e9moignent de la mont\u00e9e des tensions sociales et politiques aux \u00c9tats-Unis - un \u00e9tat d'esprit que le film dystopique Civil War, sorti au d\u00e9but de l'ann\u00e9e, a su mettre en lumi\u00e8re.<\/p>\n\n\n\n
Ce film, \u00e9crit et r\u00e9alis\u00e9 par Alex Garland \u2013 le cin\u00e9aste \u00e0 l\u2019origine d\u2019Ex Machina, d\u2019Annihilation et de la s\u00e9rie de science-fiction Devs \u2013 d\u00e9peint un futur fictif des \u00c9tats-Unis o\u00f9 le pays est divis\u00e9 par des \u00c9tats s\u00e9cessionnistes qui s\u2019opposent \u00e0 un pr\u00e9sident autoritaire entamant son troisi\u00e8me mandat. Le film n\u2019a pas vraiment s\u00e9duit le public, non pas \u00e0 cause du sujet abord\u00e9, mais principalement en raison du flou d\u00e9lib\u00e9r\u00e9 entretenu quant aux raisons pour lesquelles le Texas et la Californie ont fait s\u00e9cession et uni leurs forces au sein des \u00ab Forces de l\u2019Ouest \u00bb (difficile de voir beaucoup de points communs politiques entre ces deux \u00c9tats !). Il ne faut toutefois pas beaucoup d\u2019imagination pour voir comment cette histoire fictive pourrait se transformer en proph\u00e9tie.<\/p>\n\n\n\n
Qu'est-ce que tout cela a \u00e0 voir avec les march\u00e9s des crypto-monnaies, qui font l'objet de la pr\u00e9sente note ? Comme je l'ai indiqu\u00e9 dans un pr\u00e9c\u00e9dent note de recherche<\/a>Ces p\u00e9riodes de fortes tensions politiques et sociales, o\u00f9 les institutions sont menac\u00e9es et o\u00f9 le statu quo \u00e9conomique est en p\u00e9ril, constituent des contextes tr\u00e8s favorables pour les actifs ext\u00e9rieurs tels que l'or et l'or num\u00e9rique (Bitcoin et crypto plus g\u00e9n\u00e9ralement).<\/p>\n\n\n\nC'est peut-\u00eatre un peu dramatique.<\/p>\n\n\n\n
Peut-\u00eatre que les \u00e9lections de ce mois-ci se d\u00e9rouleront sans encombre et que la crypto-monnaie r\u00e9agira de mani\u00e8re \u00e9vidente en fonction du vainqueur (Trump = bien, Harris = mal), mais peut-\u00eatre que ce ne sera pas le cas.<\/p>\n\n\n\n
Le r\u00e9sultat sera peut-\u00eatre d\u00e9sordonn\u00e9, car, comme je l'ai indiqu\u00e9 plus haut, nous ne vivons pas une \u00e9poque normale !<\/p>\n\n\n\n
\n\n\n\n
<\/figure>\n<\/div>\n\n\nSource : TradingView<\/p>\n\n\n\n
Pendant le march\u00e9 haussier de 2017, par exemple, lorsque le prix du bitcoin a atteint pr\u00e8s de $20 000, sa part de march\u00e9 a chut\u00e9 d'environ 80% \u00e0 moins de 40%. \u00c0 l'\u00e9poque, la dynamique de la bulle \u00e9tait aliment\u00e9e par l'engouement pour les ICO (Initial Coin Offering), ce qui \u00e9tait responsable de l'effondrement de la part de march\u00e9 de l'invention de Satoshi. Cependant, la m\u00eame chose s'est produite \u00e0 nouveau pendant la bulle cryptographique post-Covid. Alors que le cours du bitcoin a d\u00e9pass\u00e9 les $60 000, la part de march\u00e9 de 70% qu'il avait r\u00e9ussi \u00e0 r\u00e9cup\u00e9rer pendant le march\u00e9 baissier pr\u00e9c\u00e9dent s'est \u00e0 nouveau effondr\u00e9e, chutant d'environ 30 points de pourcentage.<\/p>\n\n\n\n
Suivez mon chef, pas le journaliste<\/h2>\n\n\n\n
Un commentateur de crypto-monnaies, l'\u0153il riv\u00e9 sur le r\u00e9troviseur, est all\u00e9 jusqu'\u00e0 demander pourquoi un investisseur en crypto-monnaies d\u00e9tiendrait du bitcoin parce que, dans les march\u00e9s haussiers, les altcoins se portent mieux, alors que dans les march\u00e9s baissiers, le crypto-monnaies de pr\u00e9dilection sont les pi\u00e8ces stables dont la valeur est prot\u00e9g\u00e9e gr\u00e2ce \u00e0 l'ancrage de la monnaie fiduciaire.<\/p>\n\n\n\n
L'expert en question restera anonyme car, comme le dernier march\u00e9 haussier l'a amplement d\u00e9montr\u00e9, cette perspective est absurde. En effet, depuis le creux de novembre 2022, le bitcoin a \u00e9t\u00e9 multipli\u00e9 par pr\u00e8s de 3, mais sa position dominante a \u00e9galement augment\u00e9 de 20 points de pourcentage pour atteindre 60%. Petite parenth\u00e8se : le creux de novembre 2022 a co\u00efncid\u00e9 (le timing \u00e9tait presque parfait) avec la publication par deux membres du personnel de la BCE d'un blog pr\u00e9disant qu'il s'agissait d'une crise financi\u00e8re. Le dernier combat du bitcoin<\/a>. Le mois dernier, les deux m\u00eames auteurs se sont \u00e0 nouveau attaqu\u00e9s au bitcoin, cette fois pour son impact sur la r\u00e9partition des richesses, ce qui a d\u00e9clench\u00e9 ce m\u00e8me humoristique en r\u00e9ponse - voir l'image.<\/p>\n\n\n\n Source : @RuiPanther (via X) - Ajout du logo de la BCE par votre serviteur.<\/p>\n\n\n\n Contrairement aux deux march\u00e9s haussiers pr\u00e9c\u00e9dents, et contrairement aux attentes des banquiers centraux europ\u00e9ens, cette fois-ci, le bitcoin m\u00e8ne la danse.<\/p>\n\n\n\n Une explication possible du comportement atypique que nous avons observ\u00e9 jusqu\u2019\u00e0 pr\u00e9sent au cours de ce cycle haussier est, pour reprendre une expression bien connue dans le secteur, que \u00ab nous n\u2019en sommes qu\u2019au d\u00e9but \u00bb. Quand je dis \u00ab au d\u00e9but \u00bb, je ne fais pas r\u00e9f\u00e9rence \u00e0 l\u2019adoption des cryptomonnaies, ce \u00e0 quoi les acteurs du secteur font g\u00e9n\u00e9ralement allusion lorsqu\u2019ils utilisent cette expression. Je l\u2019entends au sens litt\u00e9ral : le march\u00e9 haussier actuel des cryptomonnaies n\u2019en est peut-\u00eatre encore qu\u2019\u00e0 ses balbutiements et, \u00e0 mesure qu\u2019il continuera d\u2019\u00e9voluer et de m\u00fbrir, les altcoins commenceront \u00e0 rattraper leur retard, un processus qui les am\u00e8nera in\u00e9vitablement \u00e0 grignoter des parts de capitalisation boursi\u00e8re au Bitcoin.<\/p>\n\n\n\n Une autre possibilit\u00e9 est qu'elle soit motiv\u00e9e par l'introduction des ETF Bitcoin au comptant aux \u00c9tats-Unis. Ces produits financiers, qui sont apparus en janvier, sont g\u00e9r\u00e9s par de grandes institutions financi\u00e8res qui disposent de budgets de relations publiques pour les promouvoir. Ces efforts de marketing servent non seulement \u00e0 attirer de nouveaux utilisateurs vers les crypto-monnaies, mais ils renforcent \u00e9galement la reconnaissance de la marque Bitcoin dans le monde des \"normies\", c'est-\u00e0-dire le grand public qui ne poss\u00e8de pas de crypto-monnaies. En effet, le bitcoin devrait probablement \u00eatre consid\u00e9r\u00e9 comme la \"drogue d'introduction\" des crypto-monnaies.<\/p>\n\n\n\n Il est certain que le documentaire de HBO du mois dernier, qui pr\u00e9tendait identifier Satoshi Nakamoto, n'a fait qu'aider la marque Bitcoin, car les m\u00e9dias grand public et sociaux ont \u00e9t\u00e9 inond\u00e9s d'articles sp\u00e9culant sur l'identit\u00e9 de cette personne.<\/p>\n\n\n\n Il s'est av\u00e9r\u00e9 que la personne d\u00e9sign\u00e9e dans le documentaire de Cullen Hoback \"Money Electric : The Bitcoin Mystery\" comme l'unique g\u00e9nie responsable de la cr\u00e9ation de la premi\u00e8re crypto-monnaie au monde \u00e9tait Peter Todd, un d\u00e9veloppeur canadien du noyau de Bitcoin bien connu (du moins dans les cercles de Bitcoin). Todd \u00e9tait un candidat tr\u00e8s marginal pour devenir Satoshi Nakamoto, \u00e0 tel point que son nom ne figurait m\u00eame pas sur la liste des candidats possibles sur la plateforme de paris en ligne PolyMarket.<\/p>\n\n\n\n Dans une sc\u00e8ne du documentaire, alors qu'il se tenait \u00e0 c\u00f4t\u00e9 d'Adam Back - un candidat de longue date au titre de Satoshi qui figurait sur la liste de Polymarket - Todd a d\u00e9clar\u00e9 qu'il \u00e9tait Satoshi (une image de cette sc\u00e8ne est \u00e0 l'origine de mes d\u00e9coupages faciaux grossiers dans le m\u00e8me Spartacus ci-dessous). Une fois que le documentaire a \u00e9t\u00e9 diffus\u00e9 et que Peter Todd a appris qu'il avait \u00e9t\u00e9 d\u00e9sign\u00e9 par Hoback comme Satoshi Nakamoto, il a formellement ni\u00e9 \u00eatre le cr\u00e9ateur de Bitcoin, et ce pour de bonnes raisons. Aucune personne saine d'esprit ne voudrait \u00eatre r\u00e9v\u00e9l\u00e9e comme \u00e9tant Satoshi (ce qui exclut Craig Wright, la seule personne qui a pr\u00e9tendu \u00eatre Satoshi mais qui ne le fait plus apr\u00e8s que sa demande a \u00e9t\u00e9 cat\u00e9goriquement rejet\u00e9e par un tribunal britannique). au d\u00e9but de cette ann\u00e9e<\/a> parce qu'ils seraient harcel\u00e9s par des gens pour obtenir des informations et de l'argent, comme c'est le cas pour Todd depuis le d\u00e9but de l'ann\u00e9e. Documentaire diffus\u00e9<\/a>.<\/p>\n\n\n Source : imgflip et HBO et le grand Stanley Kubrick, r\u00e9alisateur du film 1960 Spartacus<\/p>\n\n\n\n La plupart des bitcoiners ont facilement accept\u00e9 le d\u00e9menti de Todd, car les preuves pr\u00e9sent\u00e9es dans le documentaire \u00e9taient tr\u00e8s circonstancielles (le pistolet fumant \u00e9tait cens\u00e9 \u00eatre Todd terminant un message pr\u00e9c\u00e9dent de Satoshi alors qu'il s'\u00e9tait connect\u00e9 par erreur en tant que lui-m\u00eame et non en tant que Satoshi !) De plus, au moment de la cr\u00e9ation de Bitcoin, Todd aurait eu 23 ans. Au risque de para\u00eetre \u00e2giste, l'id\u00e9e que quelqu'un puisse avoir une telle \u00e9tendue de connaissances et de comp\u00e9tences, sans parler du g\u00e9nie cr\u00e9atif n\u00e9cessaire pour faire le saut mental requis pour concevoir, construire et lancer avec succ\u00e8s la premi\u00e8re monnaie num\u00e9rique priv\u00e9e d\u00e9centralis\u00e9e au monde, d\u00e9passe certainement les limites de la cr\u00e9dibilit\u00e9 de la plupart des gens. Ainsi, aussi bon que soit le documentaire en termes de relations publiques et de reconnaissance de la marque Bitcoin, en tant qu'\u00e9l\u00e9ment de journalisme d'investigation, il s'agit d'un v\u00e9ritable pied de nez.<\/p>\n\n\n\n Il s'est av\u00e9r\u00e9 que la r\u00e9v\u00e9lation du documentaire n'a pas eu d'impact perceptible sur le prix du bitcoin. En partie, comme indiqu\u00e9 ci-dessus, parce que la plupart des bitcoiners n'ont pas adh\u00e9r\u00e9 \u00e0 la th\u00e9orie de Hoback, mais plus fondamentalement parce qu'\u00e0 ce stade, l'identit\u00e9 du cr\u00e9ateur de Bitcoin n'a plus d'importance. Par d\u00e9finition, les monnaies d\u00e9centralis\u00e9es sont con\u00e7ues pour fonctionner sans autorit\u00e9 centrale, ce que Bitcoin n'a cess\u00e9 de prouver depuis plus d'une d\u00e9cennie et demie.<\/p>\n\n\n\n Ce qui a eu un impact, et qui a \u00e9t\u00e9 le principal facteur \u00e0 l\u2019origine de la hausse des cours des cryptomonnaies au cours de la seconde moiti\u00e9 du mois, c\u2019est l\u2019anticipation croissante d\u2019une victoire de Donald Trump \u00e0 l\u2019\u00e9lection pr\u00e9sidentielle. Contrairement \u00e0 Kamala Harris, dont le soutien aux actifs num\u00e9riques a \u00e9t\u00e9 \u2013 au mieux \u2013 ti\u00e8de, Trump s\u2019est activement employ\u00e9 ces derniers mois \u00e0 renforcer son image de d\u00e9fenseur des cryptomonnaies. Par cons\u00e9quent, toute am\u00e9lioration per\u00e7ue de ses chances de victoire fait grimper les cours des cryptomonnaies, les investisseurs anticipant un environnement r\u00e9glementaire plus favorable (certainement par rapport \u00e0 celui observ\u00e9 sous l\u2019administration Biden).<\/p>\n\n\n\n Le soutien \u00e0 M. Trump s'est renforc\u00e9 apr\u00e8s que la vice-pr\u00e9sidente Harris a accord\u00e9 une interview loin d'\u00eatre irr\u00e9prochable \u00e0 la cha\u00eene de droite Fox News et \u00e0 la suite de sa d\u00e9cision surprise de ne pas assister au d\u00eener d'Al Smith. Cet \u00e9v\u00e9nement caritatif \u00e0 cravate blanche, organis\u00e9 \u00e0 New York, fait partie depuis longtemps du calendrier des \u00e9lections pr\u00e9sidentielles am\u00e9ricaines et chaque candidat, au cours des quarante derni\u00e8res ann\u00e9es, y a assist\u00e9 et prononc\u00e9 un discours o\u00f9 la tradition veut qu'il fasse r\u00f4tir son adversaire et qu'il se moque de lui-m\u00eame. Contrairement \u00e0 Trump, qui a su profiter de l'occasion, Harris a pr\u00e9sent\u00e9 un \"sketch\" vid\u00e9o de quatre minutes2<\/sup><\/a> mettant en sc\u00e8ne un personnage de l'\u00e9mission t\u00e9l\u00e9vis\u00e9e am\u00e9ricaine Saturday Night Live que, je suis pr\u00eat \u00e0 le parier, personne en dehors des \u00c9tats-Unis n'a reconnu (en tout cas pas moi !).<\/p>\n\n\n\n D'apr\u00e8s les derniers sondages d'opinion, Mme Harris reste en t\u00eate, mais son avance s'est r\u00e9duite comme peau de chagrin. Les cotes sur les plateformes de paris comme Polymarket sont encore plus d\u00e9favorables au camp Harris, les cotes implicites d'une victoire de Trump \u00e9tant pass\u00e9es \u00e0 60% la semaine derni\u00e8re, apr\u00e8s une hausse de cinq points.<\/p>\n\n\n Source : Polymarket<\/p>\n\n\n\n Il a \u00e9t\u00e9 sugg\u00e9r\u00e9 par certains m\u00e9dias grand public<\/a> que ces march\u00e9s de paris en ligne sont ouverts \u00e0 la manipulation, \u00e9tant donn\u00e9 que le montant total de l'argent pari\u00e9 sur l'issue de la pr\u00e9sidentielle am\u00e9ricaine est, dans le grand ordre des choses, d'un modeste $2bn. Toutefois, il convient de noter qu'en cas de d\u00e9faite de Donald Trump, tous les paris misant sur sa victoire ne seront pas rembours\u00e9s, de sorte que m\u00eame si la somme totale est modeste, il s'agit toujours d'une forme de manipulation assez co\u00fbteuse. En outre, si les partisans de Harris estiment que les cotes propos\u00e9es par ces plateformes de paris ne refl\u00e8tent pas fid\u00e8lement les chances de Harris de remporter l'\u00e9lection, rien ne les emp\u00eache de placer un pari ; il suffit que la mise soit pay\u00e9e en USDC (si vous n'en avez pas, Trakx serait plus qu'heureux de vous aider \u00e0 en acqu\u00e9rir). Non seulement cela \u00e9liminerait tout \"biais\" d\u00fb \u00e0 la manipulation, mais il s'agirait d'une op\u00e9ration potentiellement tr\u00e8s rentable g\u00e9n\u00e9rant un paiement de $1 pour chaque 38 cents mis\u00e9s. Pas mal pour quelques jours de travail !<\/p>\n\n\n\n Bien s\u00fbr, cela suppose que le r\u00e9sultat de l'\u00e9lection sera clair le 6 novembre ou peu apr\u00e8s, et il y a beaucoup de sp\u00e9culations sur le fait que cela pourrait ne pas \u00eatre le cas. L'une des inqui\u00e9tudes que les d\u00e9mocrates n'ont pas h\u00e9sit\u00e9 \u00e0 exprimer est que, si leur victoire n'est pas \u00e9crasante, Trump pourrait chercher \u00e0 contester le r\u00e9sultat. Une telle issue est possible car, en raison du mode de fonctionnement de l'\u00e9lection pr\u00e9sidentielle am\u00e9ricaine, rien ne garantit que la personne qui remporte le vote populaire (c'est-\u00e0-dire qui obtient le plus grand nombre de voix au niveau national) obtiendra suffisamment de voix au coll\u00e8ge \u00e9lectoral pour devenir pr\u00e9sident \u00e9lu (270 voix au coll\u00e8ge \u00e9lectoral permettent d'obtenir une majorit\u00e9). Cela d\u00e9pend en grande partie des r\u00e9sultats obtenus par les candidats dans les sept \u00c9tats cl\u00e9s, o\u00f9 la majorit\u00e9 des voix lors de l'\u00e9lection pr\u00e9sidentielle de 2020 \u00e9tait inf\u00e9rieure \u00e0 trois points de pourcentage.<\/p>\n\n\n\n Compte tenu de sa forme pr\u00e9c\u00e9dente en 2020, il n'est pas surprenant que ces pr\u00e9occupations soient centr\u00e9es sur Trump. Imaginons toutefois que, comme ce fut le cas pour Hillary Clinton lors de l'\u00e9lection de 2016, Harris remporte le vote populaire mais perde de justesse en raison des r\u00e9sultats du coll\u00e8ge \u00e9lectoral. Les d\u00e9mocrates accepteraient-ils gracieusement la d\u00e9faite et se r\u00e9signeraient-ils \u00e0 un nouveau mandat de quatre ans sous Trump ?<\/p>\n\n\n\n Si nous vivions \u00e0 une \u00e9poque normale, une telle pens\u00e9e semblerait ridicule, mais ce n'est pas le cas ! En fait, il s'agit de l'une des \u00e9lections les plus \u00e9tranges dont je me souvienne : le pr\u00e9sident sortant a \u00e9t\u00e9 usurp\u00e9 par son propre camp et remplac\u00e9 par un vice-pr\u00e9sident dont la cote d'approbation \u00e9tait lamentable, et tout cela sans qu'il y ait eu de v\u00e9ritable contestation. Sans parler de deux, voire trois, tentatives d'assassinat sur l'autre candidat \u00e0 la pr\u00e9sidence. Bizarre, tr\u00e8s bizarre.<\/p>\n\n\n\n Toutes ces discussions et sp\u00e9culations sur les r\u00e9sultats contest\u00e9s des \u00e9lections t\u00e9moignent de la mont\u00e9e des tensions sociales et politiques aux \u00c9tats-Unis - un \u00e9tat d'esprit que le film dystopique Civil War, sorti au d\u00e9but de l'ann\u00e9e, a su mettre en lumi\u00e8re.<\/p>\n\n\n\n Ce film, \u00e9crit et r\u00e9alis\u00e9 par Alex Garland \u2013 le cin\u00e9aste \u00e0 l\u2019origine d\u2019Ex Machina, d\u2019Annihilation et de la s\u00e9rie de science-fiction Devs \u2013 d\u00e9peint un futur fictif des \u00c9tats-Unis o\u00f9 le pays est divis\u00e9 par des \u00c9tats s\u00e9cessionnistes qui s\u2019opposent \u00e0 un pr\u00e9sident autoritaire entamant son troisi\u00e8me mandat. Le film n\u2019a pas vraiment s\u00e9duit le public, non pas \u00e0 cause du sujet abord\u00e9, mais principalement en raison du flou d\u00e9lib\u00e9r\u00e9 entretenu quant aux raisons pour lesquelles le Texas et la Californie ont fait s\u00e9cession et uni leurs forces au sein des \u00ab Forces de l\u2019Ouest \u00bb (difficile de voir beaucoup de points communs politiques entre ces deux \u00c9tats !). Il ne faut toutefois pas beaucoup d\u2019imagination pour voir comment cette histoire fictive pourrait se transformer en proph\u00e9tie.<\/p>\n\n\n\n Qu'est-ce que tout cela a \u00e0 voir avec les march\u00e9s des crypto-monnaies, qui font l'objet de la pr\u00e9sente note ? Comme je l'ai indiqu\u00e9 dans un pr\u00e9c\u00e9dent note de recherche<\/a>Ces p\u00e9riodes de fortes tensions politiques et sociales, o\u00f9 les institutions sont menac\u00e9es et o\u00f9 le statu quo \u00e9conomique est en p\u00e9ril, constituent des contextes tr\u00e8s favorables pour les actifs ext\u00e9rieurs tels que l'or et l'or num\u00e9rique (Bitcoin et crypto plus g\u00e9n\u00e9ralement).<\/p>\n\n\n\n C'est peut-\u00eatre un peu dramatique.<\/p>\n\n\n\n Peut-\u00eatre que les \u00e9lections de ce mois-ci se d\u00e9rouleront sans encombre et que la crypto-monnaie r\u00e9agira de mani\u00e8re \u00e9vidente en fonction du vainqueur (Trump = bien, Harris = mal), mais peut-\u00eatre que ce ne sera pas le cas.<\/p>\n\n\n\n Le r\u00e9sultat sera peut-\u00eatre d\u00e9sordonn\u00e9, car, comme je l'ai indiqu\u00e9 plus haut, nous ne vivons pas une \u00e9poque normale !<\/p>\n\n\n\nLa th\u00e9orie du cafard revisit\u00e9e<\/h3>\n\n\n
<\/figure>\n<\/div>\n\n\nR\u00e9v\u00e9lation de Satoshi<\/h2>\n\n\n\n
<\/figure>\n<\/div>\n\n\nL'atout majeur<\/h2>\n\n\n\n
<\/figure>\n<\/div>\n\n\nR\u00e9sultat contest\u00e9<\/h2>\n\n\n\n
\n\n\n\n