Aggiornamento settimanale di Trakx: il venerdì nero arriva in anticipo

Figure chiave del mercato delle criptovalute

Prestazioni settimanali CTI

La scorsa settimana i prezzi degli asset digitali hanno continuato a crollare a causa dell'intensificarsi della paura degli investitori, con il Fear And Greed Index che è sceso ai livelli più bassi dal luglio 2022, quando l'ultimo mercato orso era in pieno svolgimento. Di conseguenza, la nostra Top10 Crypto CTI a grande capitalizzazione ha subito un calo di valore di poco più di 8%. Il Lending CTI è stato l'anello più debole, con un calo di circa 15%, mentre l'unico performer non negativo è stato l'indice BTC Momentum, che è rimasto piatto nel corso della settimana.

L'incertezza della Fed è in aumento

Nonostante la relazione sugli utili di Nvidia, il beniamino del mercato tradfi, i titoli azionari statunitensi sono crollati giovedì scorso, scatenando un'ondata di avversione al rischio che ha colpito duramente i prezzi delle criptovalute. Il leader del mercato Bitcoin è sceso a quasi $80.000 nelle 24 ore successive, con un calo di oltre 30% rispetto al massimo storico raggiunto il 6 ottobre.

Il crollo è avvenuto dopo il rapporto sull'occupazione di settembre, la cui pubblicazione è stata ritardata a causa dello shutdown del governo statunitense. I dati hanno mostrato un'inaspettata aggiunta di 119.000 posti di lavoro (più del doppio delle previsioni di consenso), anche se il tasso di disoccupazione è salito leggermente - un mix che ha scosso le aspettative del mercato su un taglio dei tassi a dicembre. Ciò che più ha turbato gli investitori, tuttavia, è stato l'annuncio che i rapporti sui posti di lavoro di ottobre e novembre saranno pubblicati insieme il 16 dicembre, ovvero dopo la prossima riunione del FOMC. Ciò significa che i funzionari della Fed dovranno prendere la loro prossima decisione politica senza i dati ufficiali sul mercato del lavoro.

Dati i segnali contrastanti sulla forza del mercato del lavoro (le indagini private più tempestive hanno suggerito una significativa debolezza della domanda di lavoro), ciò aumenta la probabilità di un errore di policymaking. Una piccola tregua è arrivata dopo che il governatore della Fed di New York Williams ha riconosciuto i crescenti rischi di ribasso per l'occupazione, il che, a suo avviso, implica un margine per un taglio a breve termine. A testimonianza della natura febbrile dei mercati in questo momento, i suoi commenti hanno innescato un'impennata di 30 punti nella probabilità di un taglio dei tassi a dicembre, nonostante sia solo uno dei 12 membri votanti del FOMC in quella che è una Fed molto divisa.

Strategia Stress

Ad alimentare il clima negativo nel settore delle criptovalute, i ricercatori di JP Morgan hanno pubblicato la scorsa settimana un rapporto in cui avvertono che la società Strategy di Michael Saylor, noto sostenitore del Bitcoin, potrebbe essere esclusa dall’indice NASDAQ 100 dopo che MSCI ha annunciato l’intenzione di riesaminare lo status delle società di gestione di asset digitali (DAT) a metà gennaio, includendo una proposta volta a escludere le società le cui partecipazioni in asset digitali rappresentano il 50% o più del loro patrimonio totale. La revisione fa seguito alle segnalazioni degli operatori di mercato secondo cui le DAT si comportano più come fondi di investimento che come tradizionali imprese operative e, in genere, non sono idonee all’inclusione negli indici azionari principali di MSCI. Se la proposta venisse approvata, ciò significherebbe che i fondi indicizzati passivi, che acquistano le azioni delle società incluse negli indici di riferimento per garantire una performance allineata, sarebbero costretti a vendere le proprie partecipazioni. Tale incertezza è uno dei motivi per cui il mNAV di Strategy è sceso da 2,7 di un anno fa all’attuale 1,2.

Il rischio quantistico nella sicurezza crittografica

Il cofondatore di Ethereum, Vitalik Buterin, ha aggiunto la sua voce alle crescenti richieste sulla minaccia posta dall'informatica quantistica alla crittografia blockchain. Buterin ha specificamente sostenuto la necessità di un passaggio accelerato alla crittografia resistente ai quanti entro il 2028 - una rivalutazione drastica del rischio di sicurezza a lungo termine. Si tratta di una questione critica perché l'avvento degli attacchi quantistici potrebbe minare l'integrità delle principali blockchain come Ethereum e Bitcoin.

Fonti: Trakx, Coingecko, Alphavantage

Tendenze di mercato

• Il sentiment sul mercato delle criptovalute raggiunge il livello di “paura estrema” mentre l’indice S&P 500 subisce una perdita di $2,7 trilioni: Decriptare
• I clienti di BlackRock scaricano Bitcoin quando il prezzo raggiunge $81.900: DLNews
• La strategia del gigante Bitcoin potrebbe perdere miliardi se rimossa dagli indici azionari: JPMorgan: YahooFinance
• Vitalik Buterin avverte il rischio quantistico 20% entro il 2030 - Bitcoin ed Ethereum sono davvero in pericolo? CCN
• Il Giappone approva un pacchetto di stimoli da $135B; il calo del BTC continua a dare frutti: CoinDesk
• L'interruzione di Cloudflare dimostra perché la crittografia ha bisogno di una decentralizzazione end-to-end: Cointelegraph

Prestazioni dei CTI Trakx

Fonti: Coingecko e AlphaVantage

*Il rendimento del bitcoin è calcolato a partire dal 01/05/2020, mentre le performance delle CTI sono state calcolate a partire dalla rispettiva data di lancio.
**Include una prestazione simulata.
***Il segnale di rischio è determinato in base al livello storico di volatilità, tanto più alto quanto più rischioso.

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