Aggiornamento settimanale di Trakx: Il dissenso della Fed offusca le prospettive delle criptovalute

Figure chiave del mercato delle criptovalute

Prestazioni settimanali CTI

I prezzi degli asset digitali hanno registrato un modesto ribasso nel corso della scorsa settimana, come dimostra il calo di 2% della nostra ammiraglia a larga capitalizzazione Top10 Crypto CTI. La migliore performance è stata quella del CTI relativamente difensivo Inflation Hedge, che ha guadagnato quasi 1%. In fondo alla classifica delle performance troviamo i CTI Recovery e AI Agents, entrambi in calo di oltre 8% negli ultimi sette giorni.

Una Fed divisa

Come ampiamente previsto, mercoledì scorso la Fed ha effettuato un altro taglio dei tassi di 25 pb, portando la riduzione cumulativa del tasso obiettivo sui federal funds a 175 pb. Come nelle due precedenti riunioni, la decisione non è stata unanime: solo nove membri hanno votato a favore del taglio. Due membri - Schmid e Goolsbee - hanno preferito mantenere invariato il tasso obiettivo, mentre il recente nominato da Trump, Miran, ha nuovamente votato per un taglio più ampio di 50 pb. Un tale dissenso è insolito per la Fed ed evidenzia la tensione insita nel suo duplice mandato. Mentre il mercato del lavoro si è chiaramente indebolito, l'inflazione rimane persistentemente al di sopra dell'obiettivo della Fed di 2%. Una conseguenza è che gli investitori percepiscono un ostacolo elevato per ulteriori tagli dei tassi. Ciò è stato rafforzato dal "dot plot", che mostra come i funzionari prevedano un solo taglio nel 2026 e un altro nel 2027, una prospettiva non eccessivamente positiva per i prezzi degli asset digitali.

Detto questo, oltre a tagliare i tassi, il FOMC ha deciso di avviare acquisti di titoli del Tesoro a più breve termine, iniziando con un acquisto di T-bills per $40 miliardi venerdì scorso. L'obiettivo dichiarato è quello di mantenere un ampio livello di riserve, dopo aver constatato che i saldi di riserva erano scesi all'estremità inferiore di tale intervallo. Come abbiamo spiegato nel nostro ultimo Aggiornamento mensileLa Fed ha inquadrato questo passaggio dal QT al QE "non QE" come un aggiustamento puramente tecnico per garantire un controllo costante sui tassi di interesse a breve termine. In realtà, però, la Fed è costretta a sostenere l'assorbimento da parte del settore privato delle ingenti emissioni nette di Tesoro necessarie per finanziare un consistente deficit di bilancio. Ciò conferma ulteriormente che siamo entrati in un regime di dominanza fiscale - un ambiente cripto-rialzista di lungo periodo - in cui le azioni della banca centrale sono influenzate dal comportamento dell'autorità fiscale.

DAT in primo piano

Un fattore che ha contribuito alla volatilità dei prezzi di questo mese sono state le voci e le speculazioni sul fatto che Saylor's Strategy, la prima tesoreria di asset digitali, potesse diventare un venditore forzato di Bitcoin, in quanto gli investitori hanno messo in dubbio la sostenibilità del suo modello di business. Data la struttura dell'azienda, era chiaro che queste preoccupazioni erano poco più che FUD. In risposta alle critiche - e in concomitanza con la partecipazione di Saylor alla conferenza Bitcoin MENA 2025 ad Abu Dhabi - Strategy ha annunciato l'acquisizione di 10.624 Bitcoin, per un valore di poco inferiore a $1mld. Strategy non è stata l'unica a fare grandi acquisti: DAT BitMine, guidata da Tom Lee e focalizzata sull'ETH, ha acquisito 138.452 ETH, portando le sue disponibilità totali a 3,8 milioni di token, per un valore di circa $12 miliardi.

Tuttavia, non tutte le notizie relative alle DAT sono state positive. 21 Capital, una società orientata al Bitcoin guidata dal CEO Jack Mallers e sostenuta in maggioranza da Tether, si è quotata al NYSE martedì scorso con il codice XXI. Nonostante il notevole clamore che ha preceduto la quotazione, le azioni sono scese di quasi 20% nel primo giorno di negoziazione, spingendo la capitalizzazione di mercato dell'azienda al di sotto del valore delle sue partecipazioni in Bitcoin, il che suggerisce un'accoglienza tiepida da parte degli investitori.

Fonti: Trakx, Coingecko, Alphavantage

Tendenze di mercato

• Il Bitcoin subisce forti oscillazioni mentre Powell della Fed si destreggia tra le questioni relative al mercato del lavoro e all’inflazione: CoinDesk
• Polymarket affronta una grave crisi di credibilità dopo che le balene hanno imposto un voto "SI" agli UFO senza prove: CryptoSlate
• Gemini sale a 14% grazie alla nuova licenza che apre le porte ai mercati di previsione statunitensi: Cointelegraph
• Minuto del mattino: Saylor e Tom Lee Comprare in grande: Decriptare
• La crisi della tesoreria di Bitcoin si aggrava: la nuova società di Jack Mallers crolla di 20% al debutto: DLNews
• Il creatore di TerraUSD Do Kwon condannato a 15 anni per il crollo di $40 miliardi di criptovalute: Reuters

Notizie Trakx

• Abbiamo pubblicato il nostro 2025 Ricapitolazione e prospettive 2026 che illustra la continua evoluzione di Trakx e un articolo di approfondimento sul più grande mistero della criptovaluta: Qual è la vera identità di Satoshi Nakamoto?.
• Ryan Shea ha anche pubblicato un articolo che illustra in dettaglio Rete di Canton, la "rete delle reti" di smart contract progettata per superare le sfide della privacy e della scalabilità, aprendo così la strada alla prossima ondata di adozione dei tradfi.
• Questa sarà l'ultima newsletter settimanale del 2025, quindi tutti noi di Trakx vorremmo cogliere l'occasione per augurare a tutti voi un felice periodo di vacanza. Ci vediamo nel 2026!

Prestazioni dei CTI Trakx

Fonti: Coingecko e AlphaVantage

*Il rendimento del bitcoin è calcolato a partire dal 01/05/2020, mentre le performance delle CTI sono state calcolate a partire dalla rispettiva data di lancio.
**Include una prestazione simulata.
***Il segnale di rischio è determinato in base al livello storico di volatilità, tanto più alto quanto più rischioso.

Trakx è una società fintech globale che crea nuovi standard per gli investimenti in asset digitali. Attraverso la nostra piattaforma di trading, offriamo indici negoziabili di criptovalute (CTI) tematici e soluzioni personalizzate, fornendo agli investitori sofisticati un elevato grado di conformità, custodia e liquidità.

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