Aggiornamento settimanale di Trakx: la criptovaluta resiste alla tempesta geopolitica

Figure chiave del mercato delle criptovalute

Prestazioni settimanali CTI

La scorsa settimana gli asset digitali hanno vissuto un'esperienza da montagne russe. La classe d'investimento è stata colpita dall'acuirsi delle tensioni geopolitiche, che hanno innescato un'ondata di comportamenti di risk-off, e da notizie macroeconomiche deludenti (vedi sotto). Di conseguenza, la nostra ammiraglia Top10 Crypto CTI a grande capitalizzazione ha registrato un modesto calo di poco superiore all'1%. La performance del mercato delle criptovalute è stata molto varia. La migliore performance nel precedente periodo di sette giorni è stata quella dell'AI Agents CTI, che ha registrato un forte guadagno di oltre 15%. Al contrario, il Meme CTI, tipicamente a beta più elevato, è sceso di quasi 10%.

Rally di copertura short

Il rally di metà settimana dei prezzi delle criptovalute è avvenuto nel contesto di una crescente speculazione sul fatto che il conflitto con l'Iran potrebbe non essere il colpo breve e decisivo per cambiare il regime che molti si aspettavano inizialmente. Con lo spostamento di questa prospettiva - e con la chiusura effettiva dello Stretto di Hormuz - i prezzi del greggio e del gas naturale sono saliti, i mercati azionari globali hanno ceduto e il dollaro USA si è rafforzato. Ciò ha rappresentato una classica reazione di "risk-off" nei mercati tradfi.

In circostanze normali, un simile scenario peserebbe molto sugli asset digitali. Questa volta, però, le criptovalute si sono mosse nella direzione opposta. Dopo aver registrato una significativa sottoperformance nel corso dell'ultimo mese, il sentiment è diventato profondamente depresso, come testimonia la lettura a una cifra del Fear and Greed Index. Il posizionamento era quindi fortemente sbilanciato al ribasso. In questo contesto, il "pain trade" era più elevato. Secondo Glassnode, più di $500 milioni di posizioni corte sono state liquidate durante il movimento, amplificando il rimbalzo.

C'è stato anche un vento di coda più fondamentale. Dopo quattro mesi consecutivi di deflussi - per un totale di quasi $9 miliardi dagli ETF Bitcoin - la scorsa settimana i flussi sono diventati positivi. Gli acquisti netti negli ultimi sette giorni sono stati di circa $800 milioni. Si tratta di una performance notevole per un asset che viene scambiato ancora oltre 50% al di sotto del suo massimo storico. È particolarmente degno di nota se si considera che il prezzo medio di realizzo per i detentori di ETF Bitcoin è di circa $79.000, il che significa che la maggior parte di essi rimane sommersa.

Grande perdita di posti di lavoro negli Stati Uniti

Comprensibilmente, alla luce di quanto accaduto in Medio Oriente la scorsa settimana, la geopolitica - piuttosto che l'economia - è stata al centro dell'attenzione sia degli investitori di trading che di quelli di criptovalute. Ciononostante, venerdì scorso è arrivato un forte shock macro. Il rapporto sui salari non agricoli di febbraio degli Stati Uniti ha mostrato un'importante perdita nel ritmo di creazione di posti di lavoro. Invece del previsto aumento di 70.000 posti di lavoro, l'economia statunitense ha registrato un calo di 92.000 unità. Oltre alla debolezza del dato principale, i due mesi precedenti sono stati rivisti al ribasso per un totale di 69.000 posti di lavoro. Il quadro è quello di un mercato del lavoro statunitense che ha perso slancio.

Una perdita così sostanziale nel rapporto sui posti di lavoro - uno dei comunicati più influenti nel calendario macro degli Stati Uniti - dovrebbe di norma innescare un significativo riprezzamento dei tassi di interesse statunitensi, in quanto gli investitori prevedono un maggiore allentamento da parte della Fed. Tuttavia, l'impennata dei prezzi del greggio ha complicato le prospettive. Il petrolio è balzato oltre $100 al barile dopo che nel fine settimana è stata diffusa la notizia che l'Iran ha nominato Mojtaba Khamanei - il secondo figlio dell'ex Guida Suprema - come suo successore, una scelta che il Presidente Trump aveva precedentemente definito "inaccettabile". Di conseguenza, le prospettive monetarie statunitensi a breve termine sono tutt'altro che chiare. Il probabile impatto inflazionistico dei dazi 15% recentemente annunciati - introdotti solo un paio di settimane fa (anche se sembra già molto più lungo) - complica ulteriormente il quadro. Data l'accresciuta tensione sul doppio mandato della Fed di piena occupazione e bassa inflazione, è probabile che i banchieri centrali statunitensi procedano con maggiore cautela.

Kraken si assicura il conto master della Fed

Per quanto riguarda le notizie specifiche sulle criptovalute, la scorsa settimana è stata segnata una pietra miliare per l'integrazione degli asset digitali con Tradfi: Kraken Financial, il ramo bancario di Kraken, ha ottenuto un "master account" a scopo limitato, diventando la prima società cripto-nativa a ottenere l'accesso diretto all'infrastruttura di pagamento principale della banca centrale statunitense. L'approvazione, che ha una durata iniziale di un anno, consente a Kraken di spostare fondi sugli stessi circuiti di pagamento interbancari - tra cui Fedwire - utilizzati da migliaia di banche e cooperative di credito, bypassando le banche intermediarie e consentendo trasferimenti fiat più rapidi ed efficienti per clienti istituzionali e trader professionisti. Sebbene il conto non conferisca tutti i privilegi di una banca commerciale a tutti gli effetti - come guadagnare interessi sulle riserve o avere accesso alla liquidità della banca centrale in periodi di stress finanziario - rappresenta comunque un passo storico verso l'adozione mainstream e una più profonda integrazione istituzionale per il settore delle criptovalute.

Fonti: Trakx, Coingecko, Alphavantage

Tendenze di mercato

• Secondo il gruppo di esperti di criptovalute, gli agenti dell'intelligenza artificiale preferiscono il Bitcoin al dollaro USA come migliore forma di denaro: Quotidiano
• Gli ETF Bitcoin perdono $228M, ma i flussi a lungo termine si stabilizzano: Decriptare
• 161.000 posti di lavoro negli Stati Uniti sono appena scomparsi dopo una revisione, mentre il Bitcoin naviga in dati macro sempre più confusi: CryptoSlate
• Il petrolio si ritira dall'impennata di 25% mentre il G7 discute il rilascio di riserve di emergenza: CoinDesk
• Le banche rispondono all'accesso di Kraken alla Federal Reserve mentre Trump si schiera con le criptovalute: YahooFinance
• Polymarket rimuove il mercato delle detonazioni nucleari dopo le proteste: Il blocco
• Gli scambi di criptovalute guadagnano mentre il mercato delle materie prime tokenizzate sale a $7,7B: Cointelegraph

Notizie Trakx

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Prestazioni dei CTI Trakx

Fonti: Coingecko e AlphaVantage

*Il rendimento del bitcoin è calcolato a partire dal 01/05/2020, mentre le performance delle CTI sono state calcolate a partire dalla rispettiva data di lancio.
**Include una prestazione simulata.
***Il segnale di rischio è determinato in base al livello storico di volatilità, tanto più alto quanto più rischioso.

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