Aggiornamento settimanale di Trakx: i mercati delle criptovalute si riprendono

Figure chiave del mercato delle criptovalute

Prestazioni settimanali CTI

La scorsa settimana i prezzi degli asset digitali hanno registrato un gradito rimbalzo, evidenziato da un aumento di 4,2% nella nostra Top10 Crypto CTI a grande capitalizzazione. Il top performer degli ultimi sette giorni è stato il Lending CTI, che ha guadagnato quasi 8%, seguito da vicino dall'aumento di 6% del Recovery CTI, un indice progettato per catturare le inversioni di mercato rialziste. All'estremità opposta dello spettro, l'AI CTI è rimasto indietro, con un calo di poco più di 2%.

Tether punta all'oro

In un recente aggiornamento mensileabbiamo esaminato il crescente divario tra l'oro e la sua controparte digitale Bitcoin, un'osservazione che alcuni hanno interpretato come prova del fatto che la narrativa dell'"oro digitale" di Bitcoin sta vacillando. Abbiamo invece suggerito che i diversi gruppi di investitori stanno semplicemente reagendo in modo diverso allo stesso tema di fondo: il commercio dello svilimento. Le banche centrali, in particolare, hanno preferito l'oro fisico al Bitcoin per via della familiarità e dell'infrastruttura di stoccaggio esistente. A quanto pare non sono state le uniche ad accumulare oro. La scorsa settimana i media hanno rivelato che Tether - l'emittente della più grande stablecoin del mondo, nonché del suo token più piccolo XAUt - ha acquistato 26 tonnellate d'oro nel terzo trimestre, superando tutti gli acquisti delle banche centrali. Questo porta le sue disponibilità totali a 116 tonnellate, per un valore di circa $14 miliardi.

L'aspetto insolito è che la mossa sembra essere in contrasto con il GENIUS Act degli Stati Uniti, che richiede che le riserve di stablecoin siano sostenute 1:1 da attività altamente liquide come dollari USA, Treasury a breve termine o depositi bancari, escludendo esplicitamente l'oro. In seguito a questi acquisti, quasi un quarto delle riserve di Tether consiste ora in attività considerate ad alto rischio (tra cui oro, Bitcoin, prestiti garantiti e obbligazioni societarie). Questo, insieme alle "persistenti lacune nella divulgazione", ha spinto la scorsa settimana S&P Global a declassare Tether a un rating di livello 5 "debole" dal livello 4 "limitato", collocandolo ben al di sotto del suo principale concorrente, USDC di Circle, che detiene un rating di livello 2 "forte".

Cardano si riprende dalla divisione della catena

Il 21 novembre, la blockchain di Cardano ha subito un'inaspettata spaccatura della catena di 14 ore, causata da una transazione di delega malformata. I nodi con software più recente hanno accettato la transazione, mentre quelli con versioni più vecchie l'hanno rifiutata. Il cofondatore di Cardano, Charles Hoskinson, ha ipotizzato che l'incidente fosse un "attacco premeditato" e ha dichiarato di aver contattato l'FBI. Tuttavia, un utente di Cardano su X ha successivamente riconosciuto la responsabilità, attribuendo l'evento a una "disattenzione" personale.

È importante notare che nessun utente ha perso fondi. Gli scambi hanno messo in pausa i depositi e i prelievi mentre gli operatori dei nodi hanno installato un software patchato che ha rifiutato la transazione malformata, consentendo alla rete di convergere sul libro mastro canonico. Dopo l'incidente, la mainnet di Cardano ha funzionato normalmente e ADA si è parzialmente ripresa in linea con il miglioramento del sentimento del mercato, anche se non è ancora tornata ai livelli precedenti all'incidente.

Chokepoint 2.0 Redux?

Jack Mallers, amministratore delegato della società 21 Capital, specializzata in strike e Bitcoin, ha rivelato la scorsa settimana che JP Morgan ha chiuso il suo conto bancario personale, nonostante la sua famiglia abbia un rapporto ultratrentennale con la banca. L'avviso citava solo "attività preoccupanti" e JP Morgan avrebbe rifiutato di fornire ulteriori spiegazioni. Questo ha rinnovato le speculazioni sul fatto che il "Chokepoint 2.0" - il presunto depennamento coordinato di aziende e leader della criptovaluta - potrebbe essere ancora silenziosamente in corso, nonostante le rassicurazioni contrarie dell'amministrazione Trump.

Ironia della sorte, solo pochi giorni dopo JP Morgan ha presentato alla SEC una proposta di titoli strutturati che offrono un'esposizione con leva 1,5x al Bitcoin, con un lancio previsto per la fine del mese. La mossa suggerisce che la banca non ha alcuna obiezione di fondo nei confronti della classe di attivi in sé, ma solo, forse, nei confronti di alcuni operatori del settore esistenti, in quanto si posiziona per conquistare quote di mercato.

Fonti: Trakx, Coingecko, Alphavantage

Tendenze di mercato

• Tether ha acquistato 26 tonnellate d'oro nel terzo trimestre: le riserve ora rivaleggiano con le banche centrali: YahooFinance
• S&P declassa il rating di stabilità di Tether a "debole" perché le partecipazioni in Bitcoin superano il cuscinetto di sicurezza: DLNews
• L'FBI ha chiamato Cardano per dividerlo in due da una singola transazione: Lezioni per la diversità dei clienti ETH e SOL: CryptoSlate
• Scegli da che parte stare: JPMorgan apre l'accesso ai Bitcoin con leva al dettaglio, mentre chiude il conto del CEO di crypto: CryptoSlate
• Dopo il lancio dell'ETF XRP, Franklin Templeton vede i portafogli diversificati di criptovalute come la prossima grande novità: IlBlocco
• Polymarket ottiene il via libera; Kalshi si scontra con un muro: Decriptare

Notizie Trakx

• Ryan Shea ha pubblicato il suo libro di novembre 2025 aggiornamento mensile che spiega perché il forte calo del mese scorso non è l'inizio di un nuovo mercato orso.

Prestazioni dei CTI Trakx

Fonti: Coingecko e AlphaVantage

*Il rendimento del bitcoin è calcolato a partire dal 01/05/2020, mentre le performance delle CTI sono state calcolate a partire dalla rispettiva data di lancio.
**Include una prestazione simulata.
***Il segnale di rischio è determinato in base al livello storico di volatilità, tanto più alto quanto più rischioso.

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