- \n
- Crytpo ha ricevuto un'iniezione di fiducia dopo che il pi\u00f9 grande asset manager del mondo ha presentato una domanda per istituire quello che sarebbe - se accettato - il primo ETF di Bitcoin a pronti negli Stati Uniti.<\/em><\/li>\n\n\n\n
- Le ambizioni di BlackRock in materia di asset digitali non si fermano qui. Come altre grandi istituzioni tradfi, vede nella tokenizzazione degli asset del mondo reale (RWA) la prossima grande novit\u00e0.<\/em><\/li>\n\n\n\n
- Dato che il pool di RWA \u00e8 dell'ordine di centinaia di trilioni di dollari USA, \u00e8 facile capire l'attrazione.<\/em><\/li>\n\n\n\n
- Non sono solo i trader privati ad essere interessati agli RWA tokenizzati. Il mese scorso la BRI ha pubblicato un progetto per un futuro sistema monetario in cui gli asset tokenizzati sono parte integrante.<\/em><\/li>\n\n\n\n
- Anche le societ\u00e0 di criptovalute sono interessate, e non solo perch\u00e9 gli asset RWA hanno un market cap 200 volte superiore a quello delle criptovalute. Potrebbe attenuare notevolmente uno dei problemi percepiti delle criptovalute, la loro natura autoreferenziale.<\/em><\/li>\n\n\n\n
- Tuttavia, la tokenizzazione degli asset RWA \u00e8 un processo pi\u00f9 complesso del semplice conio di token su una blockchain e gli utenti dovranno affrontare requisiti normativi pi\u00f9 stringenti.<\/em><\/li>\n\n\n\n
- Un'entit\u00e0 crittografica che potrebbe subire un forte impatto da questa situazione \u00e8 MakerDAO, un prestatore crittografico all'avanguardia nell'RWA tokenizzato.<\/em><\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n
\n\n\n\nChe differenza fa qualche mese. Lo scorso ottobre, all'indomani del fallimento di FTX, sembrava che il mondo intero e il suo cane stessero cancellando le criptovalute, consegnandole alla pattumiera della storia finanziaria. L'evento dell'estinzione era alle porte, o almeno cos\u00ec ci dicevano i detrattori. Arriviamo a oggi e, nonostante i migliori sforzi delle autorit\u00e0 statunitensi per ostacolare (per caso o per disegno [cancellate quello che ritenete pi\u00f9 opportuno]) la nascente industria delle criptovalute, chiudendo alcune banche cripto-friendly e adottando una legge che prevede l'esclusione delle criptovalute dal mercato. approccio di regolamentazione-attuazione<\/a>, all'improvviso le cose stanno migliorando.<\/p>\n\n\n\n
BlackRock, il pi\u00f9 grande gestore patrimoniale al mondo con un patrimonio netto di $10tr, ha recentemente presentato una domanda per istituire quello che sarebbe il primo ETF sul Bitcoin negli Stati Uniti e, dato il suo record di successo nelle quotazioni di ETF (575 a 1), le probabilit\u00e0 di successo sembrano buone.1<\/sup><\/a>. Inoltre, numerose altre grandi istituzioni finanziarie stanno seguendo l'esempio o, attraverso vie alternative, cercano di aumentare la loro esposizione alle criptovalute.<\/p>\n\n\n\n
Ovviamente, il fatto che societ\u00e0 che rappresentano pool cos\u00ec ampi di capitali privati stiano abbracciando le criptovalute \u00e8 una notizia positiva per i tori. Ma offrire ai propri clienti prodotti basati sulle criptovalute \u00e8 solo la punta dell'iceberg per quanto riguarda le ambizioni di tradfi in materia di asset digitali. In effetti, Larry Fink - amministratore delegato di BlackRock - ha gi\u00e0 previsto che la prossima grande novit\u00e0 della finanza sar\u00e0 la tokenizzazione degli asset.2<\/sup><\/a>. Non \u00e8 il solo a nutrire tali convinzioni. Goldman Sachs, JP Morgan e altre grandi societ\u00e0 di trading hanno fatto previsioni simili.<\/p>\n\n\n\n
Efficienza + liquidit\u00e0 = migliore<\/strong><\/h2>\n\n\n\n
Che cos'\u00e8 la tokenizzazione? Nella relazione annuale 2023 pubblicata di recente, la BRI definisce la tokenizzazione come \"il processo di rappresentazione digitale delle rivendicazioni su una piattaforma programmabile<\/em>\" e ci sono una moltitudine di ragioni per cui questa \u00e8 considerata la prossima grande novit\u00e0 nel campo della finanza.<\/p>\n\n\n\n
Il vantaggio principale della tokenization \u00e8 che elimina le infrastrutture finanziarie tradizionali che, essendo state costruite in modo incrementale nel corso di molti decenni, sono frammentate e inefficienti nel registrare, memorizzare e trasferire il valore. Un'ottima illustrazione di questo aspetto si pu\u00f2 trovare in un precedente nota di ricerca<\/a> in cui ho messo a confronto le transazioni monetarie transfrontaliere su blockchain con l'attuale sistema bancario di corrispondenza tradfi.<\/p>\n\n\n\n
L\u2019utilizzo della blockchain per effettuare pagamenti transfrontalieri non solo \u00e8 pi\u00f9 economico \u2013 come mostra il grafico sottostante \u2013 poich\u00e9 vi sono meno intermediari che trattengono una percentuale sui ricavi derivanti dall\u2019elaborazione della transazione, ma il regolamento (o \u201cfinalit\u00e0\u201d, nel gergo delle criptovalute) avviene in pochi minuti o ore anzich\u00e9 in giorni o settimane, come avviene con il sistema attuale. Inoltre, il sistema \u00e8 operativo 24 ore su 24, 7 giorni su 7, 365 giorni all\u2019anno.<\/p>\n\n\n
\n![\"\"](\"https:\/\/trakx.io\/wp-content\/uploads\/tokenization_1.jpg\")
<\/figure>\n<\/div>\n\n\nFonte: FMI: FMI<\/p>\n\n\n\n
La tokenizzazione degli asset non solo aumenta l'efficienza. Poich\u00e9 i token costituiscono una propriet\u00e0 digitale, possono essere frazionati. Sar\u00e0 possibile, ad esempio, possedere 1\/100 di un appartamento, cosa che attualmente non \u00e8 possibile fare. Questo apre gli asset tokenizzati a un insieme molto pi\u00f9 ampio e diversificato di investitori, poich\u00e9 non tutti hanno accesso a grandi pool di capitale privato. Inoltre, questi token possono essere scambiati sui mercati secondari, aumentando ulteriormente la loro liquidit\u00e0. Ci\u00f2 li rende un'opzione particolarmente interessante per gli asset privati (private equity\/debito) e\/o per gli investimenti a lungo termine. In effetti, si potrebbe facilmente immaginare che la tokenizzazione venga utilizzata per finanziare progetti infrastrutturali su larga scala (Net Zero anyone?), i cui benefici sono tipicamente molto lontani nel tempo.<\/p>\n\n\n\n
I(n) R(eal) L(ife)<\/strong><\/h2>\n\n\n\n
Nel mondo delle criptovalute, dove \u00e8 nato il concetto di tokenizzazione, un token rappresenta una rivendicazione di propriet\u00e0 sul valore creato dalla rete di utenti della blockchain in questione. Un Bitcoin, ad esempio, pu\u00f2 essere considerato un 1\/21.000.000 del valore che le persone attribuiscono collettivamente alla rete Bitcoin. Con l'eccezione dei Bitcoin di Casacius3<\/sup><\/a> \u2013 vedi immagine qui sotto \u2013 ovvero monete fisiche di Bitcoin coniate da Mike Caldwell che riportavano l\u2019indirizzo del portafoglio Bitcoin e la chiave privata nascosti sotto un adesivo olografico; le criptovalute, invece, esistono solo in forma digitale. Per loro stessa natura costituiscono un bene immateriale che risiede nativamente sulla blockchain.<\/p>\n\n\n\n
Bitcoin di Casascius<\/strong><\/h3>\n\n\n
\n![\"\"](\"https:\/\/trakx.io\/wp-content\/uploads\/tokenization_2.jpg\")
<\/figure>\n<\/div>\n\n\nFonte: casascius.com<\/p>\n\n\n\n
Sebbene le istituzioni finanziarie tradizionali siano interessate alle criptovalute come classe di attivit\u00e0 a s\u00e9 stante \u2013 da qui le richieste di autorizzazione per gli ETF spot sul Bitcoin \u2013 il loro obiettivo principale \u00e8 la tokenizzazione di ci\u00f2 che negli ambienti delle criptovalute \u00e8 noto come RWA (real world assets, ovvero attivit\u00e0 del mondo reale). Si tratta, in altre parole, di attivit\u00e0 esistenti nel mondo fisico, quali immobili, obbligazioni, azioni e una miriade di altri prodotti dei mercati dei capitali. Considerando che il valore complessivo di questo patrimonio ammonta a centinaia di trilioni di dollari statunitensi (200 volte l\u2019attuale capitalizzazione di mercato delle criptovalute), non \u00e8 difficile comprenderne il fascino.<\/p>\n\n\n\n
Inoltre, non sono solo le imprese private di tradfi a puntare sulla tokenization. Proprio il mese scorso il FMI4<\/sup><\/a> e la BRI5<\/sup><\/a>che, come i lettori di queste note di ricerca ricorderanno, sono stati incaricati dal G20 di pubblicare documenti e raccomandazioni che mirano a stabilire standard per un quadro normativo globale sulle criptovalute<\/a> quest'anno, hanno pubblicato le loro visioni per il \"futuro sistema monetario\" e la tokenizzazione era un elemento integrante.<\/p>\n\n\n\n
La forza attraverso l'unit\u00e06<\/sup><\/a><\/strong><\/h2>\n\n\n\n
Nella sua relazione annuale, la BRI ha delineato un nuovo progetto per il futuro sistema monetario, i cui elementi chiave sono i CBDC, i depositi tokenizzati e altri crediti tokenizzati su attivit\u00e0 finanziarie e reali. Per riunire tutti questi elementi, la BRI propone un nuovo tipo di infrastruttura del mercato finanziario, un \"sistema di pagamento\".libro mastro unificato<\/strong>\".<\/p>\n\n\n\n
Secondo la BRI,<\/p>\n\n\n\n
\"[Un] registro unificato trasforma il modo in cui gli intermediari interagiscono per servire gli utenti finali. Grazie alla programmabilit\u00e0 e alla capacit\u00e0 della piattaforma di raggruppare le transazioni (\u201ccomposabilit\u00e0\u201d), un registro unificato consente di automatizzare e integrare senza soluzione di continuit\u00e0 sequenze di transazioni finanziarie. Ci\u00f2 riduce la necessit\u00e0 di interventi manuali e di riconciliazioni derivanti dalla tradizionale separazione tra messaggistica, compensazione e regolamento, eliminando cos\u00ec ritardi e incertezze. Il registro supporta inoltre il regolamento simultaneo e istantaneo, riducendo i tempi di regolamento e i rischi di credito. Il regolamento in moneta della banca centrale garantisce l\u2019unicit\u00e0 della moneta e la definitivit\u00e0 del pagamento.\u201d<\/em><\/p>\n\n\n\n
Ci\u00f2 che prevedono \u00e8 un ridisegno radicale dell'architettura finanziaria globale, che cerchi di sfruttare i vantaggi dell'infrastruttura sviluppata dall'industria crittografica perch\u00e9 \u00e8 dimostrabilmente superiore al sistema tradfi esistente, evolutosi organicamente. Un risultato niente male per un'industria avviata da un anonimo cypherpunk poco pi\u00f9 di 14 anni fa!<\/p>\n\n\n\n
Naturalmente, ci\u00f2 che Satoshi Nakamoto ha portato al mondo con il Bitcoin e ci\u00f2 che la BRI sta proponendo sono radicalmente diversi. Il primo ha ideato un sistema per la creazione di moneta digitale che riduce la fiducia e libera gli utenti dall'obbligo di affidarsi a un emittente pubblico centralizzato con l'inclinazione a svilirne il valore, mentre l'assetto delineato dalla BRI mantiene un emittente pubblico centralizzato proprio al centro delle cose (vedi immagine). In effetti, la BRI lo afferma esplicitamente quando conclude, \"Lo sviluppo di un CBDC all'ingrosso \u00e8 fondamentale per il funzionamento di un ambiente tokenizzato\".<\/em><\/p>\n\n\n
\n![\"\"](\"https:\/\/trakx.io\/wp-content\/uploads\/tokenization_3.jpg\")
<\/figure>\n<\/div>\n\n\nFonte: twitter<\/p>\n\n\n\n
Dato che la BRI viene colloquialmente definita la banca centrale delle banche centrali, non sorprende affatto che il suo piano mantenga le banche centrali al centro del sistema finanziario. Dal loro punto di vista ha senso. Tuttavia, a sostegno della loro proposta, sostengono che, anche se la criptovaluta ha uno stack tecnologico migliore di quello dei trader, \u00e8 difettosa come potenziale sostituto perch\u00e9 alla criptovaluta manca l'ancora della fiducia nel denaro fornita dalla banca centrale e perch\u00e9 la sua natura autoreferenziale significa che ha una scarsa connessione con il mondo reale.<\/p>\n\n\n\n
Il primo punto \u00e8 del tutto insensato per le ragioni che ho elaborato in un precedente nota di ricerca<\/a>, ma quest'ultimo punto \u00e8 certamente valido.<\/p>\n\n\n\n
Come ho sottolineato in precedenza<\/a>L'inverno delle criptovalute dello scorso anno \u00e8 stato esacerbato dal fatto che i prestatori di criptovalute hanno emesso prestiti basati quasi esclusivamente sul valore di altri asset di criptovalute. Durante il mercato toro del 2020-21 questa combinazione di leva finanziaria e alta correlazione ha prodotto rendimenti spettacolari, ma quando il ciclo si inverte, come inevitabilmente accade, produce perdite altrettanto spettacolari (e ha fatto crollare molti prestatori di criptovalute nel processo).<\/p>\n\n\n\n
Gli operatori di criptovalute non sono stupidi. Come le loro controparti tradfi, anch'essi vedono la tokenizzazione delle RWA come un grande vantaggio e non solo per l'enorme bacino potenziale di asset che potrebbero essere tokenizzati. I token RWA attenuerebbero inoltre notevolmente il problema dell'autoreferenzialit\u00e0 delle criptovalute, perch\u00e9 il loro valore si baserebbe su asset che generano flussi di cassa derivanti da attivit\u00e0 economiche reali, riducendo la componente speculativa della domanda di criptovalute e apportando la necessaria diversificazione al settore. Tuttavia, il passaggio a un modello in cui i cripto-asset sono sostenuti da RWA comporter\u00e0 quasi certamente alcuni sacrifici per la comunit\u00e0 della DeFi.<\/p>\n\n\n\n
TradFi \u00e8 (probabilmente) in vantaggio<\/strong><\/h2>\n\n\n\n
A differenza delle criptovalute, che come detto sono nativamente on-chain, i token che rappresentano le RWA sono semplicemente un titolo di propriet\u00e0 digitale on-chain di un bene off-chain (le eccezioni includono le RWA intangibili, come le azioni o le obbligazioni, che sono emesse on-chain, cosa che ha appena iniziato a verificarsi).7<\/sup><\/a>). Di conseguenza, la tokenizzazione degli RWA \u00e8 un processo pi\u00f9 complesso. \u00c8 necessaria una due diligence sotto forma di audit per verificare le caratteristiche uniche degli RWA da includere nella catena e devono essere custoditi per garantire un'archiviazione sicura e protetta. Infine, chi \u00e8 impegnato nella tokenizzazione delle RWA deve determinare quali regolamenti e requisiti legali devono essere applicati perch\u00e9, alla luce delle recenti azioni della SEC, \u00e8 chiaro che le RWA tokenizzate saranno considerate titoli. Di conseguenza, le societ\u00e0 che li emettono dovranno effettuare rigorosi controlli KYC\/AML sui loro clienti e saranno obbligate a conservare le cronologie delle transazioni a fini fiscali.<\/p>\n\n\n\n
Gli standard normativi che quasi sicuramente verranno applicati ai token garantiti da RWA favoriscono le imprese tradfi rispetto a quelle crypto, perch\u00e9 hanno una lunga storia e una notevole esperienza nell'operare in un ambiente altamente regolamentato. Inoltre, le istituzioni tradfi hanno rapporti di lunga data con gli emittenti di RWA e, combinando questi due effetti, probabilmente le imprese tradfi hanno un vantaggio quando si tratta del nascente mercato dei tokenized-RWA.<\/p>\n\n\n\n
Trilemma della blockchain<\/strong><\/h2>\n\n\n\n
Un'ipotesi spesso formulata dalla comunit\u00e0 crittografica \u00e8 che le RWA tokenizzate si troveranno su blockchain pubbliche. Tuttavia, \u00e8 tutt'altro che chiaro che questo sar\u00e0 il caso se le istituzioni tradfi prenderanno l'iniziativa di tokenizzare gli RWA.<\/p>\n\n\n\n
Secondo il trilemma della blockchain, un problema ben noto negli ambienti crittografici, solo due delle tre caratteristiche seguenti possono essere raggiunte in un determinato momento: scalabilit\u00e0, sicurezza e decentralizzazione. In un futuro in cui gli asset RWA del valore di centinaia di trilioni di dollari USA verranno tokenizzati, quale di questi tre attributi pensate che verr\u00e0 sacrificato? Certamente non la scalabilit\u00e0 n\u00e9 la sicurezza. La vittima sar\u00e0, ovviamente, la decentralizzazione.<\/p>\n\n\n\n
La decentralizzazione, ossia la suddivisione dell'autorit\u00e0 e della supervisione da un singolo\/piccolo gruppo selezionato a un ampio gruppo eterogeneo, \u00e8 il principio fondamentale della blockchain perch\u00e9 \u00e8 il meccanismo che garantisce la minimizzazione della fiducia.<\/p>\n\n\n\n
Per gli utenti di criptovalute, la minimizzazione della fiducia \u00e8 considerata un aspetto prezioso, se non integrale, della tecnologia blockchain. Dopo tutto, \u00e8 stato ci\u00f2 che ha motivato Satoshi a ideare il progetto della blockchain. Tuttavia, le aziende di trading sono molto meno interessate alla minimizzazione della fiducia perch\u00e9 sono abituate a operare in un ambiente fidato, in quanto \u00e8 un requisito fondamentale per far funzionare la finanza con l'infrastruttura attuale. Pertanto, se le imprese tradfi prendono l'iniziativa, non si pu\u00f2 semplicemente presumere che le RWA tokenizzate si troveranno su una blockchain pubblica. \u00c8 abbastanza plausibile che le imprese tradfi ritengano che i loro obiettivi siano meglio raggiungibili utilizzando blockchain private e autorizzate (soprattutto perch\u00e9 si adatteranno meglio al progetto della BRI e quindi riceveranno probabilmente la loro benedizione).<\/p>\n\n\n\n
I fan della DeFi potrebbero ovviamente replicare che non c'\u00e8 motivo per cui una sola blockchain pubblica debba essere utilizzata per tokenizzare gli RWA; numerose blockchain pubbliche potrebbero essere distribuite e collegate (interoperabilit\u00e0) al fine di generare una scala e una capacit\u00e0 sufficienti. Sono assolutamente corretti, ma saranno le forze di mercato a determinare quale infrastruttura verr\u00e0 sviluppata per supportare gli RWA tokenizzati, ovviamente in base ai requisiti imposti dalle autorit\u00e0 di regolamentazione.<\/p>\n\n\n\n
Questa non \u00e8 l'unica sfida che i requisiti normativi pongono alla comunit\u00e0 cripto DeFi che abbraccia gli RWA tokenizzati: l'anonimato, ad esempio, \u00e8 un grande no. Questo rappresenta una sfida seria per uno dei principali prestatori DeFi, MakerDAO.<\/p>\n\n\n\n
Incontrare il Creatore<\/strong><\/h2>\n\n\n\n
MakerDAO \u2013 un prestatore decentralizzato di criptovalute che utilizza depositi in criptovalute per garantire la propria stablecoin DAI \u2013 \u00e8 stato uno dei leader della DeFi nel settore dei token RWA. Negli ultimi due anni, le partecipazioni in RWA di Maker sono aumentate fino a $1,2 miliardi, nel tentativo di diversificare le proprie riserve e ridurre la dipendenza da cripto-asset e stablecoin \u2013 vedi grafico.8<\/sup><\/a><\/p>\n\n\n\n
MakerDAO - Attivit\u00e0 per tipologia (miliardi di dollari)<\/strong><\/h3>\n\n\n
\n![\"\"](\"https:\/\/trakx.io\/wp-content\/uploads\/tokenization_4.jpg\")
<\/figure>\n<\/div>\n\n\nFonte: Dune (@steakhouse)<\/p>\n\n\n\n
Data l'implosione di numerosi prestatori di criptovalute l'anno scorso, che ha esacerbato notevolmente l'inverno delle criptovalute come gi\u00e0 detto, il momento in cui MakerDOA \u00e8 passata agli RWA si \u00e8 rivelato estremamente fortuito. Infatti, come si pu\u00f2 vedere nel grafico seguente, i ricavi RWA sono saliti a un tasso annualizzato di $53mn, rappresentando poco pi\u00f9 della met\u00e0 del totale.<\/p>\n\n\n\n
MakerDAO - Ricavi per attivit\u00e0 (miliardi di dollari)<\/strong><\/h3>\n\n\n
\n![\"\"](\"https:\/\/trakx.io\/wp-content\/uploads\/tokenization_5.jpg\")
<\/figure>\n<\/div>\n\n\nFonte: Dune (@steakhouse)<\/p>\n\n\n\n
Nonostante il successo a breve termine dei loro programmi RWA, il problema che si pone a MakerDAO \u00e8 che, come detto, gli RWA tokenizzati saranno quasi certamente considerati titoli dalle autorit\u00e0 di regolamentazione. Ci\u00f2 significa che le partecipazioni e le transazioni su di essi dovranno essere registrate utilizzando informazioni di identificazione personale. Tuttavia, MakerDAO utilizza il voto di delega anonimo per guidare il suo processo di governance e questo include le decisioni in relazione ai suoi programmi RWA. Poich\u00e9 Maker deve collaborare con una banca tradfi per fungere da fiduciario, \u00e8 necessario che la banca Maker sia in grado di gestire i propri fondi.9<\/sup><\/a> per gli RWA, \u00e8 possibile che questo sia sufficiente a placare le preoccupazioni delle autorit\u00e0 di regolamentazione, ma dato che i beneficiari finali di questi RWA sono i titolari anonimi del token Maker, questo potrebbe non funzionare. Staremo a vedere, ma credo che per MakerDAO sar\u00e0 difficile trovare una soluzione pratica che mantenga l'anonimato dei titolari di Maker e al contempo soddisfi le autorit\u00e0 di regolamentazione.<\/p>\n\n\n\n
Osservazioni conclusive<\/strong><\/h2>\n\n\n\n
Come ho gi\u00e0 detto, le societ\u00e0 di trading, le societ\u00e0 di criptovalute e persino le banche centrali sono tutte interessate a una maggiore tokenizzazione degli RWA. Con cos\u00ec tante parti potenti e interessate, ci sono pochi dubbi sul fatto che gli RWA tokenizzati saranno la prossima grande novit\u00e0. La domanda che ci si pone \u00e8 per\u00f2 come si svilupper\u00e0 il settore, dato che ognuno di loro ha visioni radicalmente diverse per il futuro.<\/p>\n\n\n\n
Le societ\u00e0 di criptovalute prevedono un futuro in cui saranno in grado di raccogliere finanziamenti per i progetti da un'ampia fascia della popolazione, un processo di democratizzazione che disintermedia i fondi CR privati parassitari e i banchieri, dove i fondi e gli investimenti degli utenti sono salvaguardati in virt\u00f9 del fatto che sono sempre visibili su una blockchain pubblica. Le societ\u00e0 di trading vedono invece la tokenizzazione degli RWA come un modo per ridurre i costi e snellire i loro modelli di business, mentre la BRI, se riuscir\u00e0 nel suo intento, vede la tokenizzazione degli RWA come una componente chiave di un ridisegno radicale dell'architettura finanziaria globale.<\/p>\n\n\n\n
Sar\u00e0 interessante vedere come si evolver\u00e0 la situazione. La tokenizzazione degli RWA potrebbe essere un enorme vantaggio per l'industria delle criptovalute, ma allo stesso modo potrebbe essere vista come un cavallo di troia che permette alle istituzioni tradfi di allontanare la minaccia delle societ\u00e0 di criptovalute, consentendo al contempo alle banche centrali di salvaguardare la loro posizione di autorit\u00e0 monetaria incontrastata.<\/p>\n\n\n\n
Personalmente, non sono eccessivamente preoccupato per quest'ultimo aspetto. Per quanto possano fare leva sull'infrastruttura sviluppata dalla comunit\u00e0 delle criptovalute negli ultimi dieci anni, n\u00e9 le RWA tokenizzate n\u00e9 un libro mastro unificato possono superare i problemi del sistema globale del denaro fiat. Di conseguenza, ci sar\u00e0 sempre una domanda di criptovalute private decentralizzate che funzionano su blockchain pubbliche e senza permessi.<\/p>\n\n\n\n
La criptovaluta prevale!10<\/sup><\/a><\/p>\n\n\n\n
Alla prossima volta.<\/p>\n\n\n\n
Ryan Shea, economista di criptovalute<\/p>\n\n\n\n
\n\n\n\n1<\/a>Dopo che la SEC ha dichiarato che il deposito iniziale di BlackRock era inadeguato perch\u00e9 non aveva nominato il mercato sottostante negli SSA (accordi di condivisione della sorveglianza), BlackRock ha ripresentato la domanda nominando Coinbase. Il fatto che la SEC non abbia semplicemente respinto la domanda \u00e8, a mio avviso, positivo, in quanto dimostra che l'autorit\u00e0 di regolamentazione si sta impegnando con BlackRock, il che aumenta la probabilit\u00e0 che una domanda di ETF spot abbia successo.<\/p>\n\n\n\n
2<\/a>Vedi: https:\/\/www.forbes.com\/sites\/davidbirch\/2023\/03\/01\/larry-fink-says-tokens-are-the-next-generation-for-markets\/<\/p>\n\n\n\n
3<\/a>La produzione di questi Bitcoin fisici \u00e8 stata sospesa nel 2013 dopo che il Tesoro degli Stati Uniti ha informato Mike che il conio di queste monete richiedeva una licenza statale e una registrazione federale. In seguito sono diventate oggetti da collezione.<\/p>\n\n\n\n
4<\/a>Vedi: https:\/\/www.imf.org\/en\/Publications\/fintech-notes\/Issues\/2023\/06\/16\/The-Rise-of-Payment-and-Contracting-Platforms-534794<\/p>\n\n\n\n
5<\/a>Vedi: https:\/\/www.bis.org\/publ\/arpdf\/ar2023e3.htm<\/p>\n\n\n\n
6<\/a>Parte di uno slogan del film V For Vendetta. La citazione completa \u00e8 \"La forza attraverso l'unit\u00e0, l'unit\u00e0 attraverso la fede<\/em>“<\/p>\n\n\n\n
7<\/a>Vedi: https:\/\/www.coindesk.com\/markets\/2023\/03\/22\/blockchain-based-debt-protocol-obligate-records-first-bond-issuance-on-polygon-network\/<\/p>\n\n\n\n
8<\/a>Anche le stablecoin sostenute da Fiat, come USDT e USDC, sono tecnicamente attivit\u00e0 RWA tokenizzate perch\u00e9 rappresentano rappresentazioni on-chain di attivit\u00e0 off-chain, ma dato che non generano interessi (che vanno agli emittenti dei token), sono un caso speciale.<\/p>\n\n\n\n
- Le ambizioni di BlackRock in materia di asset digitali non si fermano qui. Come altre grandi istituzioni tradfi, vede nella tokenizzazione degli asset del mondo reale (RWA) la prossima grande novit\u00e0.<\/em><\/li>\n\n\n\n