{"id":5597,"date":"2026-07-27T08:23:00","date_gmt":"2026-07-27T08:23:00","guid":{"rendered":"https:\/\/trakx.io\/?p=5597"},"modified":"2026-10-01T15:33:59","modified_gmt":"2026-10-01T15:33:59","slug":"digital-resilience-july-27-2026","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/trakx.io\/it\/risorse\/aggiornamento-settimanale\/resilienza-digitale-27-luglio-2026\/","title":{"rendered":"Aggiornamento settimanale di Trakx: Resilienza digitale"},"content":{"rendered":"

<\/p>\n\n\n\n

Figure chiave del mercato delle criptovalute<\/h2>\n\n\n\n
\"\"<\/figure>\n\n\n\n

Prestazioni settimanali CTI<\/h2>\n\n\n\n

Per gran parte della settimana scorsa, i mercati degli asset digitali hanno dimostrato una notevole resilienza nonostante l\u2019aggravarsi dei rischi geopolitici e macroeconomici. Tra questi figurano l\u2019inasprimento del conflitto tra Stati Uniti e Iran, compresi gli attacchi degli Houthi \u2013 sostenuti dall\u2019Iran \u2013 alle petroliere saudite nel Mar Rosso che hanno spinto al rialzo i prezzi del petrolio, un crollo da $800bn nei titoli legati all\u2019intelligenza artificiale e la decisione a sorpresa del presidente Trump di imporre dazi anti-schiavit\u00f9 a 60 paesi. Detto questo, l\u2019avvertimento di Trump secondo cui stava valutando un \u201cattacco massiccio\u201d contro l\u2019Iran ha innescato venerd\u00ec scorso un\u2019ondata di liquidazioni, facendo scendere i prezzi degli asset digitali di oltre il 2%. Tuttavia, l\u2019assenza di qualsiasi azione militare successiva ha permesso ai mercati di recuperare tali perdite. Di conseguenza, il nostro CTI di punta Top 10 Crypto a grande capitalizzazione ha chiuso il periodo di sette giorni sostanzialmente invariato. Il CTI con la performance migliore \u00e8 stato il Meme CTI, che ha guadagnato poco pi\u00f9 del 3%, mentre all\u2019altra estremit\u00e0 della classifica il DePin CTI ha registrato un calo di quasi il 4%.<\/p>\n\n\n\n

Dov\u2019\u00e8 la CHIAREZZA?<\/strong><\/strong><\/strong><\/strong><\/strong><\/strong><\/strong><\/strong><\/h2>\n\n\n\n

L'attenzione \u00e8 rimasta saldamente concentrata su Washington, dove lo slancio a favore del Digital Asset Market Clarity (CLARITY) Act ha subito un'accelerazione in seguito al rinnovato intervento del presidente Trump, il quale ha esortato i repubblicani del Senato a garantire il sostegno bipartisan necessario per l'approvazione della legge prima dell'inizio della pausa estiva del Congresso, prevista per il 7 agosto.<\/p>\n\n\n\n

Uno dei principali punti di stallo nei negoziati riguarda le disposizioni etiche relative alle partecipazioni in criptovalute dei funzionari governativi. Su questo fronte, la scorsa settimana si sono registrati progressi significativi: secondo funzionari della Casa Bianca, Trump avrebbe acconsentito a una disposizione etica che vieta a tutti i funzionari federali di offrire o emettere asset digitali. Tuttavia, secondo quanto riferito, i democratici al Senato rimangono insoddisfatti di alcuni dettagli chiave \u2014 in particolare se l\u2019applicazione della norma debba spettare al Dipartimento di Giustizia, come preferiscono la Casa Bianca e i repubblicani, oppure ai procuratori generali degli Stati, come richiesto dai democratici. Di conseguenza, non \u00e8 ancora chiaro se la legge verr\u00e0 approvata prima dell\u2019inizio della pausa estiva.<\/p>\n\n\n\n

Sempre sul fronte della politica statunitense, gli investitori nel settore delle criptovalute seguiranno con attenzione la riunione della Fed di questa settimana. Sebbene il consenso preveda che il tasso sui fondi federali rimanga invariato, i mercati continuano ad attribuire una probabilit\u00e0 di circa 30% a un aumento dei tassi.<\/p>\n\n\n\n

DAT Stress<\/strong><\/strong><\/strong><\/strong><\/strong><\/strong><\/strong><\/h2>\n\n\n\n

Jack Mallers si \u00e8 dimesso dalla carica di amministratore delegato di Twenty One Capital (XXI) la scorsa settimana, cedendo il ruolo al membro del consiglio di amministrazione Raphael Zagury. Contemporaneamente, la societ\u00e0 ha annunciato di aver abbandonato la fusione a tre annunciata ad aprile, che avrebbe unito Twenty One, Strike e Elektron Energy, la societ\u00e0 di mining di Bitcoin di Zagury, in un\u2019unica societ\u00e0 quotata in borsa specializzata in Bitcoin. Mallers ha citato un disaccordo strategico con il consiglio di amministrazione riguardo alla direzione a lungo termine della societ\u00e0, spiegando in un videomessaggio di aver immaginato di costruire attivit\u00e0 legate al Bitcoin in grado di generare flussi di cassa, piuttosto che limitarsi a gestire un veicolo di tesoreria in Bitcoin. Di conseguenza, Mallers torner\u00e0 a tempo pieno presso Strike, la societ\u00e0 di pagamenti in Bitcoin da lui fondata, che ora rimarr\u00e0 indipendente. Gli investitori hanno reagito negativamente alla notizia, con le azioni di XXI che hanno registrato un calo di quasi il 20%.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019uscita di Mallers, insieme al fallimento di una fusione espressamente concepita per diversificare l\u2019attivit\u00e0 di Twenty One al di l\u00e0 della semplice detenzione passiva di Bitcoin, rappresenta probabilmente il segnale pi\u00f9 evidente finora delle pressioni a cui sono sottoposte quest\u2019anno le societ\u00e0 di gestione di asset digitali (DAT). Il modello introdotto da Strategy si basa sulla negoziazione delle azioni con un premio rispetto alle partecipazioni in criptovalute sottostanti (misurate in base al mNAV), consentendo alle societ\u00e0 di emettere azioni, acquisire pi\u00f9 Bitcoin e aumentare le partecipazioni per azione in modo da generare valore. Tuttavia, a seguito dell\u2019impennata del numero di DAT registrata lo scorso anno, unita all\u2019andamento pi\u00f9 debole del prezzo del Bitcoin nella prima met\u00e0 di quest\u2019anno, tali premi si sono ridotti in modo significativo. Di conseguenza, molte societ\u00e0 di gestione del tesoro sono ora costrette a scegliere tra continuare ad accumulare Bitcoin, ridurre la leva finanziaria o evolversi in attivit\u00e0 in grado di generare flussi di cassa operativi ricorrenti.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019emergere di nuove strutture suggerisce che il settore si stia gi\u00e0 adattando. Orange Juice, la societ\u00e0 lanciata di recente da Lyn Alden, che ha raccolto $40 milioni in un round di finanziamento seed, \u00e8 stata progettata espressamente per finanziare la propria riserva di Bitcoin attraverso flussi di cassa operativi ricorrenti, anzich\u00e9 ricorrere a ripetute emissioni sui mercati dei capitali. Sotto molti aspetti, ci\u00f2 rappresenta una risposta diretta al modello basato sui premi che ora sembra essere sottoposto a pressioni sempre maggiori.<\/p>\n\n\n\n

Disciplina finanziaria<\/strong><\/strong><\/strong><\/h2>\n\n\n\n

Mentre la scorsa settimana sono diventate sempre pi\u00f9 evidenti le sfide che le societ\u00e0 di gestione patrimoniale di asset digitali devono affrontare, ha cominciato a emergere anche un\u2019altra tendenza, pi\u00f9 sottile. Anzich\u00e9 perseguire la crescita a tutti i costi, alcune delle pi\u00f9 grandi societ\u00e0 quotate del settore sembrano adottare un approccio pi\u00f9 disciplinato all\u2019allocazione del capitale. In particolare, Strategy ha lasciato invariate le proprie partecipazioni in Bitcoin per la quarta settimana consecutiva, nonostante abbia recentemente raccolto miliardi di dollari attraverso l\u2019emissione di azioni privilegiate, optando invece per mantenere ulteriore liquidit\u00e0 al fine di rafforzare il proprio bilancio e sostenere i futuri obblighi di finanziamento. Da un\u2019altra parte, BitMine ha rallentato il ritmo di accumulo di Ethereum, procedendo contemporaneamente al riacquisto delle proprie azioni, il che suggerisce che il management ritenga che il mercato stia attualmente sottovalutando la societ\u00e0 rispetto alle sue partecipazioni in asset digitali sottostanti.<\/p>\n\n\n\n

Sebbene queste decisioni differiscano nei dettagli, indicano un cambiamento pi\u00f9 ampio nei comportamenti. Durante la rapida espansione del settore, praticamente ogni dollaro raccolto veniva rapidamente reinvestito in ulteriori acquisti di asset digitali. Oggi, con i premi azionari ridotti e gli investitori che attribuiscono maggiore importanza ai modelli di business sostenibili, la salvaguardia della flessibilit\u00e0 finanziaria sembra avere la precedenza sulla massimizzazione dell\u2019accumulo di token. Anzich\u00e9 segnalare un indebolimento della fiducia istituzionale negli asset digitali, questo cambiamento potrebbe invece riflettere la continua maturazione del settore. Man mano che l\u2019accesso al capitale a basso costo diventa pi\u00f9 limitato, le societ\u00e0 di gestione patrimoniale di successo vengono sempre pi\u00f9 valutate non solo in base all\u2019entit\u00e0 delle loro partecipazioni in criptovalute, ma anche alla qualit\u00e0 dell\u2019allocazione del capitale, alla resilienza dei loro bilanci e alla loro capacit\u00e0 di creare valore a lungo termine per gli azionisti, indipendentemente dall\u2019aumento dei prezzi dei token.<\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/figure>\n\n\n\n

Fonti: Trakx, Coingecko, Alphavantage<\/em><\/p>\n\n\n\n

Tendenze di mercato<\/strong><\/h2>\n\n\n\n