![\"\"](\"https:\/\/trakx.io\/wp-content\/uploads\/monthly_9_1.jpg\")
<\/figure>\n<\/div>\n\n\nFonte: Twitter<\/p>\n\n\n\n
No entanto, a situa\u00e7\u00e3o mudou abruptamente com a publica\u00e7\u00e3o, a meio do m\u00eas, das actas da reuni\u00e3o do FOMC de 25\/26 de julho. Estas mostraram que os banqueiros centrais dos EUA mantiveram a sua tend\u00eancia \"hawkish\", uma vez que \"a maioria dos participantes continuou a considerar que existem riscos significativos de subida da infla\u00e7\u00e3o, o que poder\u00e1 exigir uma maior restritividade da pol\u00edtica monet\u00e1ria\"<\/em>. Refor\u00e7ada pela atual resist\u00eancia dos dados de crescimento dos EUA, que, na sua maioria, foram mais fortes do que o previsto pela Fed1<\/sup><\/a>Em novembro, os investidores reviram em alta as suas expectativas quanto \u00e0 taxa dos fundos federais terminal do ciclo. Numa determinada altura, a ferramenta de observa\u00e7\u00e3o da Fed da CME implicava uma probabilidade superior a 50% de uma subida de 25 pontos base na reuni\u00e3o de novembro do FOMC.<\/p>\n\n\n\n Isso pode n\u00e3o parecer uma grande mudan\u00e7a, dado que os investidores j\u00e1 tiveram que enfrentar o ciclo de aperto mais agressivo do Fed em quatro d\u00e9cadas, mas foi mais do que suficiente para perturbar os mercados de criptografia. Os pre\u00e7os das criptomoedas de maior capitaliza\u00e7\u00e3o ca\u00edram mais de 10% no per\u00edodo de 24 horas seguinte - ver imagem.<\/p>\n\n\n\n Fonte: @cryptomemeelite<\/p>\n\n\n\n No entanto, verificou-se que o m\u00eas de agosto reservava ainda mais surpresas para os mercados de criptomoedas. Em 29 de agosto, um tribunal de apela\u00e7\u00f5es dos EUA anulou a decis\u00e3o da SEC de rejeitar o pedido da Grayscale de converter seu Bitcoin Trust em um ETF \u00e0 vista. A not\u00edcia fez com que o Bitcoin, e o mercado de criptografia mais amplo, subissem mais de 5% em quest\u00e3o de horas - veja a imagem.<\/p>\n\n\n\n Fonte: Twitter<\/p>\n\n\n\n Ao contr\u00e1rio do que foi inicialmente relatado por alguns meios de comunica\u00e7\u00e3o focados em criptografia, a decis\u00e3o do tribunal n\u00e3o significa que a escala de cinza agora tem permiss\u00e3o para converter seu fundo em um ETF. Em vez disso, significa que a SEC deve voltar e revisar o aplicativo da escala de cinza ou, alternativamente, procurar que a decis\u00e3o seja anulada por um tribunal superior, como um tribunal federal de apela\u00e7\u00e3o completo ou mesmo a Suprema Corte.<\/p>\n\n\n\n A SEC tem um prazo de 45 dias para lan\u00e7ar um recurso e pode muito bem tentar anular a decis\u00e3o do tribunal, mas a autoridade reguladora dos EUA reconhecer\u00e1 sem d\u00favida que enfrenta uma batalha dif\u00edcil, porque a linguagem utilizada pelo juiz Rao na decis\u00e3o foi bastante condenat\u00f3ria.<\/p>\n\n\n\n O tribunal descreveu a recusa da proposta da Grayscale pela SEC como \"arbitr\u00e1rio e caprichoso<\/em> porque a comiss\u00e3o n\u00e3o explicou a diferen\u00e7a de tratamento de produtos semelhantes<\/em>\" (Os ETFs de futuros de Bitcoin s\u00e3o permitidos pela SEC desde outubro de 2021). N\u00e3o se trata apenas de uma \u00f3tica terr\u00edvel para um regulador que j\u00e1 enfrenta cr\u00edticas consider\u00e1veis por sua abordagem agressiva de regulamenta\u00e7\u00e3o por aplica\u00e7\u00e3o da lei em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 ind\u00fastria de criptografia (cf. nosso artigo de pesquisa Aumento do Regulamento<\/a>), mas na aus\u00eancia de uma anula\u00e7\u00e3o da decis\u00e3o por um tribunal superior, a SEC ter\u00e1 de apresentar novos argumentos em apoio \u00e0 sua decis\u00e3o de rejeitar a aplica\u00e7\u00e3o do ETF Bitcoin \u00e0 escala de cinza. Assumindo, naturalmente, que a SEC utilizou o que considerava serem os seus argumentos mais fortes na sua decis\u00e3o inicial de rejeitar a candidatura da Grayscale, esta poderia revelar-se uma tarefa bastante onerosa.<\/p>\n\n\n\n Consequentemente, concordo com aqueles que consideram que a decis\u00e3o contra a SEC aumenta significativamente as probabilidades de um ETF Bitcoin \u00e0 vista ser, finalmente, concretizado, especialmente tendo em conta que a SEC tamb\u00e9m est\u00e1 atualmente a considerar pedidos de ETF Bitcoin \u00e0 vista apresentados por institui\u00e7\u00f5es comerciais estabelecidas, como a BlackRock e a Fidelity.<\/p>\n\n\n\n Curiosamente, n\u00e3o foi apenas a Bitcoin que recebeu um est\u00edmulo da decis\u00e3o do tribunal contra a SEC, mas as outras principais criptomoedas tamb\u00e9m se valorizaram com as not\u00edcias, para grande desilus\u00e3o de alguns comentadores do mercado. No entanto, quando se pensa mais profundamente no assunto, a rea\u00e7\u00e3o n\u00e3o \u00e9 assim t\u00e3o surpreendente. N\u00e3o est\u00e1 fora do reino da imagina\u00e7\u00e3o pensar que a decis\u00e3o poderia abrir a porta para ETFs \u00e0 vista noutras criptomoedas, o que significa que tem uma aplicabilidade muito mais ampla do que apenas a Bitcoin.<\/p>\n\n\n\n H\u00e1 uma outra raz\u00e3o, ainda mais fundamental.<\/p>\n\n\n\n Conforme mencionado, a SEC tamb\u00e9m est\u00e1 atualmente a considerar ETFs de Bitcoin de grandes empresas regulamentadas. Se, como argumentado, as probabilidades de tais produtos serem permitidos forem agora maiores ap\u00f3s a decis\u00e3o, isso pode ter um impacto poderoso porque a ado\u00e7\u00e3o de criptografia por essas institui\u00e7\u00f5es traz consigo uma maior perce\u00e7\u00e3o de legitimidade para uma classe de ativos que h\u00e1 muito tem sido atormentada por narrativas \"amigas do crime\", \"esquema Ponzi de alta tecnologia\". De facto, como afirmei nas minhas notas de investiga\u00e7\u00e3o anteriores, Roteiro para Utopia<\/a>Na minha opini\u00e3o, este ser\u00e1 um fator-chave para uma maior aceita\u00e7\u00e3o social das criptomoedas ou, utilizando uma linguagem mais coloquial, para ajudar as criptomoedas a \"tornarem-se mainstream\". Tendo em conta que a capitaliza\u00e7\u00e3o bolsista global das criptomoedas se situa em $1tr, o que \u00e9 uma ordem de grandeza inferior \u00e0 de outras classes de activos mais estabelecidas, n\u00e3o \u00e9 dif\u00edcil perceber por que raz\u00e3o a resposta dos pre\u00e7os das criptomoedas foi t\u00e3o positiva quando vista desta perspetiva.<\/p>\n\n\n\n N\u00e3o s\u00e3o apenas as grandes institui\u00e7\u00f5es financeiras tradicionais que t\u00eam vindo a adotar as criptomoedas. Horas depois de ter sido divulgada a not\u00edcia sobre a SEC, foi revelado que a Twitter Payments, a divis\u00e3o de pagamentos do Twitter (agora X \u2013 ainda n\u00e3o me consigo habituar a isso!), recebeu oficialmente uma licen\u00e7a de transmiss\u00e3o de moeda do estado de Rhode Island. Foram rapidamente adicionadas notas aos tweets (ser\u00e1 que devem ser do X? N\u00e3o sei...) a esclarecer que a licen\u00e7a n\u00e3o \u00e9 espec\u00edfica para criptomoedas, mas \u00e9 exigida para todos os pagamentos e opera\u00e7\u00f5es monet\u00e1rias. No entanto, \u00e0 luz do desejo declarado de Elon Musk de transformar o p\u00e1ssaro azul numa \u00abaplica\u00e7\u00e3o para tudo\u00bb, e dada a sua predile\u00e7\u00e3o pelas criptomoedas (sendo a Dogecoin uma das favoritas), a not\u00edcia alimentou especula\u00e7\u00f5es de que o X est\u00e1 a aproximar-se cada vez mais da integra\u00e7\u00e3o de criptomoedas na sua oferta. Isto deu mais um impulso a um mercado j\u00e1 em clima de euforia, embora este otimismo tenha esmorecido \u00e0 medida que o m\u00eas chegava ao fim, depois de os investidores em criptomoedas terem ficado desapontados com o an\u00fancio da SEC, a 31 de agosto, de que iria adiar as suas decis\u00f5es sobre os v\u00e1rios pedidos de ETF de Bitcoin \u00e0 vista (que n\u00e3o fossem da Grayscale) por mais 45 dias4<\/sup><\/a>.<\/p>\n\n\n\n 1<\/a> Nos \u00faltimos dias, surgiram algumas fissuras, nomeadamente nos dados relativos ao mercado de trabalho.<\/p>\n\n\n\n 4<\/a> Na atualiza\u00e7\u00e3o mensal anterior, avisei que isto poderia acontecer. Para mais detalhes, consulte: https:\/\/blockworks.co\/news\/sec-delay-decision-bitcoin-etf-blackrock<\/a><\/p>\n\n\n\n <\/p>\n\n\n\n QUALQUER INVESTIMENTO EM ACTIVOS DIGITAIS \u00c9 UM INVESTIMENTO INERENTEMENTE ARRISCADO. SE TIVER ALGUMA D\u00daVIDA SOBRE O INVESTIMENTO, A EMPRESA RECOMENDA QUE CONSULTE O SEU CONSULTOR FINANCEIRO.<\/strong><\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Na nossa edi\u00e7\u00e3o mensal de agosto, Ryan Shea, economista especializado em criptomoedas da Trakx, analisa os fatores que impulsionam os mercados de criptomoedas. 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Evolu\u00e7\u00e3o dos memes - 29 de agosto<\/strong><\/h3>\n\n\n
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<\/figure>\n<\/div>\n\n\nO Fator X<\/strong><\/h2>\n\n\n\n
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