- \n
- \"O inverno vem de novo\" \u00e9 o t\u00edtulo do cap\u00edtulo de abertura do livro de 1997 sobre o <\/em>Quarta viragem por Strauss e Howe. Estes autores tra\u00e7aram uma vis\u00e3o c\u00edclica da hist\u00f3ria que profetizava duas d\u00e9cadas de tempos dif\u00edceis para os EUA, com in\u00edcio em 2005.<\/em><\/li>\n\n\n\n
- Dado que a Grande Recess\u00e3o, a mais prolongada recess\u00e3o econ\u00f3mica global desde a Grande Depress\u00e3o, ocorreu apenas dois anos depois, o livro rapidamente alcan\u00e7ou o estatuto de culto.<\/em><\/li>\n\n\n\n
- Desde ent\u00e3o, a sua popularidade tem continuado a crescer, especialmente nos \u00faltimos tempos, devido ao aumento da tens\u00e3o geopol\u00edtica e ao sentimento palp\u00e1vel de que a ordem p\u00f3s-guerra liderada pelos americanos est\u00e1 a ser posta em causa.<\/em><\/li>\n\n\n\n
- H\u00e1 uma forte corrente na comunidade criptogr\u00e1fica que acredita que o Bitcoin \u00e9 o dinheiro perfeito durante a Quarta Viragem, devido ao colapso antecipado e \u00e0 eventual substitui\u00e7\u00e3o da antiga ordem social e das institui\u00e7\u00f5es.<\/em><\/li>\n\n\n\n
- Embora os dados apoiem uma vis\u00e3o c\u00edclica da hist\u00f3ria, a hip\u00f3tese da Quarta Viragem tem as suas falhas. Al\u00e9m disso, quando se analisa mais profundamente a sua din\u00e2mica interna, n\u00e3o se trata de uma hip\u00f3tese \u00f3bvia, como muitos parecem pensar.<\/em><\/li>\n\n\n\n
- De facto, existe outro modelo c\u00edclico da hist\u00f3ria social\/econ\u00f3mica que n\u00e3o s\u00f3 \u00e9 estatisticamente mais robusto, como a sua din\u00e2mica interna \u00e9 mais consistente com um futuro favor\u00e1vel \u00e0s criptomoedas.<\/em><\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n
\n\n\n\nA hist\u00f3ria \u00e9 sazonal e o inverno est\u00e1 a chegar.<\/em><\/p>\n\n\n\n
A pr\u00f3pria sobreviv\u00eancia da na\u00e7\u00e3o sentir-se-\u00e1 em jogo. Em algum momento antes do ano 20251<\/sup><\/a>A Am\u00e9rica vai atravessar uma grande porta na hist\u00f3ria, compar\u00e1vel \u00e0 Revolu\u00e7\u00e3o Americana, \u00e0 Guerra Civil e \u00e0s emerg\u00eancias g\u00e9meas da Grande Depress\u00e3o na Segunda Guerra Mundial.<\/em><\/p>\n\n\n\n
O risco de cat\u00e1strofe ser\u00e1 elevado. A na\u00e7\u00e3o pode entrar em insurrei\u00e7\u00e3o ou viol\u00eancia civil, dividir-se geograficamente ou sucumbir a um regime autorit\u00e1rio. Se houver uma guerra, \u00e9 prov\u00e1vel que seja uma guerra de risco e esfor\u00e7o m\u00e1ximos - por outras palavras, uma guerra total <\/em>guerra. Cada quarta viragem registou um aumento da tecnologia de destrui\u00e7\u00e3o e da vontade da humanidade de a utilizar.<\/em><\/p>\n\n\n\n
Desta vez, a Am\u00e9rica entrar\u00e1 numa Quarta Viragem com os meios para infligir horrores inimagin\u00e1veis e, talvez, confrontar-se-\u00e1 com advers\u00e1rios que possuem os mesmos meios.<\/em><\/p>\n\n\n\n
Estas s\u00e3o as palavras que Strauss e Howe escreveram no seu livro A quarta viragem<\/em>2<\/sup><\/a>. Para mim, e suspeito que para muitos outros, dado o aumento da tens\u00e3o geopol\u00edtica nos \u00faltimos 18 meses e o sentimento palp\u00e1vel de que a ordem do p\u00f3s-guerra liderada pelos americanos est\u00e1 a ser posta em causa, s\u00e3o uma leitura muito desconfort\u00e1vel.<\/p>\n\n\n\n
O que torna estas palavras ainda mais poderosas \u00e9 o facto de n\u00e3o terem sido escritas recentemente; foram escritas h\u00e1 mais de um quarto de s\u00e9culo. Na altura (1997), a superioridade do sistema capitalista democr\u00e1tico liberal era inquestion\u00e1vel, ap\u00f3s a queda do Muro de Berlim e o subsequente colapso da Uni\u00e3o Sovi\u00e9tica. A globaliza\u00e7\u00e3o estava a ser desencadeada, permitindo aos pa\u00edses colher os benef\u00edcios dos dividendos da paz sob a forma de um crescimento econ\u00f3mico mais elevado e n\u00e3o inflacionista. Como escreveu o cientista pol\u00edtico americano Francis Fukuyama no in\u00edcio da d\u00e9cada, era O fim da hist\u00f3ria (e o \u00faltimo homem)3<\/sup><\/a><\/em> para dar ao livro o seu t\u00edtulo completo)<\/em>com o que ele queria dizer que a humanidade tinha atingido o estado final da sua evolu\u00e7\u00e3o ideol\u00f3gica. Perante um cen\u00e1rio t\u00e3o otimista, Strauss e Howe pareciam os maiores desmancha-prazeres. Hoje, infelizmente, s\u00e3o eles que parecem mais prof\u00e9ticos.<\/p>\n\n\n\n
Rimas hist\u00f3ricas<\/strong><\/h2>\n\n\n\n
A base da previs\u00e3o de Strauss e Howe \u00e9 a no\u00e7\u00e3o de que a hist\u00f3ria \u00e9 composta por ciclos. N\u00e3o h\u00e1 nada de novo nisso, como diz o leitor, h\u00e1 muito tempo que se colocam essas hip\u00f3teses (Kondratiev de 50 anos4<\/sup><\/a> As ondas de calor s\u00e3o um exemplo paradigm\u00e1tico no dom\u00ednio das economias). No entanto, o que foi interessante no seu trabalho foi o facto de terem apresentado uma justifica\u00e7\u00e3o para este comportamento c\u00edclico, atribuindo-o a diferen\u00e7as geracionais.<\/p>\n\n\n\n
A explica\u00e7\u00e3o mais simples \u2014 e mais frequentemente utilizada \u2014 desta hip\u00f3tese \u00e9 a conhecida cita\u00e7\u00e3o do autor G. Michael Hopf, retirada do seu romance p\u00f3s-apocal\u00edptico Os que ficam5<\/sup><\/a>. <\/em>A saber,<\/p>\n\n\n\n
\"Os tempos dif\u00edceis criam homens fortes, os homens fortes criam bons tempos, os bons tempos criam homens fracos e os homens fracos criam tempos dif\u00edceis\".<\/em><\/p>\n\n\n\n
Intuitivamente, este \u00e9 um conceito com o qual todos nos identificamos. O que Strauss e Howe fizeram no seu livro foi definir um quadro conceptual e \u2014 o que \u00e9 importante \u2014 um per\u00edodo de tempo em torno desse conceito.<\/p>\n\n\n\n
A primeira vez que me deparei com a hip\u00f3tese da Quarta Viragem foi na altura da Grande Recess\u00e3o (GFC, ou Grande Crise Financeira, para os n\u00e3o-economistas) quando, tal como muitas outras pessoas tradicionais, andava \u00e0 procura de informa\u00e7\u00f5es\/precedentes hist\u00f3ricos\/teorias para tentar perceber o que se estava a passar, na esperan\u00e7a de que isso me desse uma vantagem na reflex\u00e3o sobre o futuro.<\/p>\n\n\n\n
No fim de contas, toda esta pesquisa valeu a pena. N\u00e3o s\u00f3 me permitiu identificar e antecipar as principais tend\u00eancias econ\u00f3micas (taxas de juro baixas persistentes\/infla\u00e7\u00e3o) e sociais (aumento da desigualdade de rendimentos\/riqueza)6<\/sup><\/a> que caracterizaria e moldaria a(s) d\u00e9cada(s) seguinte(s), tamb\u00e9m me apresentou a uma nova prova de conceito chamada Bitcoin; alguns de v\u00f3s j\u00e1 devem ter ouvido falar dela.<\/p>\n\n\n\n
O facto de a Grande Recess\u00e3o, a recess\u00e3o econ\u00f3mica mais profunda desde a Grande Depress\u00e3o, ter ocorrido quase exatamente dentro do per\u00edodo previsto por eles \u2014 tinham 2005 marcado como data de in\u00edcio da Quarta Viragem \u2014 conferiu \u00e0 hip\u00f3tese uma grande credibilidade aos olhos de muitos (alguns deles muito influentes7<\/sup><\/a>) e contribuiu certamente para a sua popularidade.<\/p>\n\n\n\n
Nova Era Woo Woo?<\/strong><\/h2>\n\n\n\n
A Quarta Viragem, e o livro seguinte A Quarta Viragem Chegou8<\/sup><\/a> que dever\u00e1 ser publicado no Reino Unido ainda este m\u00eas, defende que a sociedade \u00e9 influenciada por um ciclo de cerca de 80 anos \u2014 que se aproxima da dura\u00e7\u00e3o de uma vida humana longa \u2014 composto por quatro transi\u00e7\u00f5es, ou viragens. Estas viragens ocorrem aproximadamente a cada duas d\u00e9cadas e os autores descrevem-nas no livro original da seguinte forma:<\/p>\n\n\n\n
- \n
- A Primeira Viragem \u00e9 um Elevado<\/strong>A partir de ent\u00e3o, o mundo est\u00e1 a viver uma \u00e9poca de refor\u00e7o das institui\u00e7\u00f5es e de enfraquecimento do individualismo, em que se implanta uma nova ordem c\u00edvica e em que o antigo regime de valores entra em decad\u00eancia.<\/li>\n\n\n\n
- A Segunda Viragem \u00e9 um Despertar<\/strong>A vida \u00e9 uma \u00e9poca apaixonante de convuls\u00e3o espiritual, em que a ordem c\u00edvica \u00e9 atacada por um novo regime de valores.<\/li>\n\n\n\n
- A Terceira Viragem \u00e9 um Desvendando<\/strong>A Europa \u00e9 uma \u00e9poca de decl\u00ednio, de refor\u00e7o do individualismo e de enfraquecimento das institui\u00e7\u00f5es, em que a velha ordem c\u00edvica se decomp\u00f5e e o novo regime de valores se implanta.<\/li>\n\n\n\n
- A Quarta Viragem \u00e9 um Crise<\/strong>A partir de agora, o regime de valores impulsiona a substitui\u00e7\u00e3o da antiga ordem c\u00edvica por uma nova.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n
As coortes populacionais que conduzem estas viragens s\u00e3o designadas por: N\u00f3madas, Profetas, Her\u00f3is e Artistas. Falar de despertares, desvendamentos, her\u00f3is e profetas soa muito a coisas da Nova Era, o que pode ser desagrad\u00e1vel para alguns. Em termos mais substantivos, a hip\u00f3tese da Quarta Viragem tem sido criticada por ser pseudocient\u00edfica e n\u00e3o ter previs\u00f5es potencialmente false\u00e1veis.<\/p>\n\n\n\n
Esta \u00faltima cr\u00edtica n\u00e3o \u00e9 inteiramente justa. N\u00e3o se pode negar que a hip\u00f3tese de Strauss e Howe resultou em previs\u00f5es sociais\/econ\u00f3micas\/pol\u00edticas que est\u00e3o mais em sintonia com a situa\u00e7\u00e3o atual do que quase todos os seus pares que utilizaram m\u00e9todos de previs\u00e3o mais comuns de extrapola\u00e7\u00e3o\/revers\u00e3o da m\u00e9dia. Se estas previs\u00f5es lineares, por oposi\u00e7\u00e3o \u00e0s previs\u00f5es c\u00edclicas de Strauss e Howe, tivessem provado ser mais exactas, ent\u00e3o a hip\u00f3tese da Quarta Viragem j\u00e1 teria sido claramente desmascarada; mas n\u00e3o foram, por isso n\u00e3o pode ser.<\/p>\n\n\n\n
O que \u00e9 que isto tem a ver com as criptomoedas?<\/strong><\/h2>\n\n\n\n
Quando decidi escrever esta nota de investiga\u00e7\u00e3o, n\u00e3o me tinha apercebido de que alguns elementos da comunidade criptogr\u00e1fica j\u00e1 tinham tentado ligar os pontos entre a Quarta Viragem (Crise) e as criptomoedas. N\u00e3o s\u00f3 isso, mas parece ser um t\u00f3pico de interesse atual, dado que um dos pain\u00e9is da recente confer\u00eancia da Bitcoin Magazine em Amesterd\u00e3o se intitulava \"A quarta viragem da Europa9<\/sup><\/a><\/em>\".<\/p>\n\n\n\n
Como parte da minha leitura de fundo, deparei-me com v\u00e1rios blogues e podcasts10<\/sup><\/a> discutindo a intera\u00e7\u00e3o entre os dois. Analisando estas fontes, parece haver um forte fio condutor na comunidade criptogr\u00e1fica que acredita que o Bitcoin \u00e9 o dinheiro perfeito durante uma Quarta Viragem.<\/p>\n\n\n\n
Porqu\u00ea?<\/p>\n\n\n\n
Crises financeiras - catalisadores da quarta viragem<\/strong><\/h2>\n\n\n\n
Tal como o livro descreve, as \"Fourth Turnings\" s\u00e3o despoletadas por uma for\u00e7a catalisadora e, historicamente, um dos catalisadores mais comuns identificados pelos autores \u00e9 uma crise financeira. Sem surpresa, portanto, eles escolheram a Grande Depress\u00e3o, especificamente o crash da bolsa na Ter\u00e7a-Feira Negra11<\/sup><\/a>O que \u00e9 que o homem tem a ver com o facto de ser o catalisador da anterior Quarta Viragem?<\/p>\n\n\n\n
Obviamente, quando o livro foi publicado pela primeira vez em 1997, nem Strauss nem Howe foram capazes de identificar ex ante <\/em>qual seria o catalisador da atual Quarta Viragem e, em vez disso, prop\u00f4s v\u00e1rios cen\u00e1rios. Tendo em conta o desenrolar dos acontecimentos, Howe12<\/sup><\/a>O \u00fanico autor sobrevivente da Fourth Turning, considera agora a Grande Recess\u00e3o (2007-2009) como o catalisador. Como mencionado, n\u00e3o s\u00f3 se alinhou perfeitamente com a cronologia da Quarta Viragem, mas foi a recess\u00e3o global mais profunda desde a Grande Depress\u00e3o, por isso \u00e9 um candidato muito plaus\u00edvel.<\/p>\n\n\n\n
O nexo entre a d\u00edvida e o dinheiro<\/strong><\/h2>\n\n\n\n
Para al\u00e9m das crises financeiras e das contrac\u00e7\u00f5es econ\u00f3micas, uma outra carater\u00edstica da Quarta Viragem \u00e9 o aumento do endividamento, em particular do endividamento p\u00fablico. De facto, Strauss e Howe consideram que este \u00e9 um dos tr\u00eas elementos centrais da Quarta Viragem, sendo os outros a decad\u00eancia c\u00edvica e a desordem global13<\/sup><\/a>. \u00c9 este aspeto, mais do que qualquer outro, que torna a hip\u00f3tese da Quarta Viragem pertinente para um p\u00fablico cripto.<\/p>\n\n\n\n
Num sistema fiduci\u00e1rio, o valor da moeda \u00e9 apoiado pela credibilidade do emissor, nomeadamente o governo, e se essa credibilidade for posta em causa em resultado da acumula\u00e7\u00e3o de d\u00edvida excessiva, ent\u00e3o as moedas n\u00e3o emitidas pelo governo (como as criptomoedas de oferta finita) passam a ser vistas pelo p\u00fablico como alternativas cada vez mais atractivas, pela raz\u00e3o que deixei clara num artigo anterior nota de investiga\u00e7\u00e3o<\/a>. A saber,<\/p>\n\n\n\n
\"A minha opini\u00e3o \u00e9 que as criptomoedas n\u00e3o s\u00f3 sobreviver\u00e3o como prosperar\u00e3o, porque os desafios fiscais com que se defrontam praticamente todas as principais economias do mundo s\u00e3o de tal magnitude que \u00e9 altamente improv\u00e1vel que os governos consigam evitar o recurso \u00e0 imprensa, o que resultar\u00e1 numa maior eros\u00e3o do poder de compra da moeda fiduci\u00e1ria\".<\/em><\/p>\n\n\n\n
H\u00e1 uma d\u00e9cada, quando a Bitcoin era ainda um brinquedo tecnol\u00f3gico\/prova de conceito<\/a>Se a previs\u00e3o fosse feita, teria sido considerada uma fantasia.<\/p>\n\n\n\n
Agora j\u00e1 n\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n
Ap\u00f3s a Grande Recess\u00e3o e, mais recentemente, a pandemia de Covid, os n\u00edveis de d\u00edvida p\u00fablica aumentaram. Atualmente, o r\u00e1cio d\u00edvida p\u00fablica\/PIB dos EUA \u00e9 de cerca de 120%, igualando o pico registado durante a anterior Quarta Viragem - ver gr\u00e1fico.<\/p>\n\n\n\n
R\u00e1cio d\u00edvida p\u00fablica\/PIB dos EUA<\/strong><\/h3>\n\n\n\n
![\"\"](\"https:\/\/trakx.io\/wp-content\/uploads\/ft_1-1.jpg\")
<\/figure>\n\n\n\nFonte: longtermtrends.com<\/p>\n\n\n\n
(Nota: Se recuarmos ainda mais no tempo, podemos constatar que o r\u00e1cio d\u00edvida\/PIB tamb\u00e9m registou um aumento acentuado durante a Guerra Civil \u2014 uma \u00abQuarta Viragem\u00bb anterior \u2014 embora para n\u00edveis que hoje seriam considerados fiscalmente virtuosos.)<\/em><\/p>\n\n\n\n
Quando analisados ao longo de um per\u00edodo de tempo t\u00e3o alargado, os dados fiscais dos EUA sugerem certamente a exist\u00eancia de um ciclo de d\u00edvida de longo prazo cuja frequ\u00eancia \u00e9 de aproximadamente 80 anos - um per\u00edodo de tempo que se enquadra perfeitamente na hip\u00f3tese da Quarta Viragem.<\/p>\n\n\n\n
Ponte (sobre \u00e1guas turvas)<\/strong><\/h2>\n\n\n\n
Obviamente, Strauss e Howe n\u00e3o s\u00e3o as \u00fanicas pessoas a aperceberem-se deste aparente ciclo de endividamento a longo prazo. Nos \u00faltimos anos, Ray Dalio, fundador do bem sucedido fundo de cobertura Bridgewater14<\/sup><\/a>O autor de \"O Ciclo da D\u00edvida\", produziu uma s\u00e9rie de livros, blogues e v\u00eddeos no Youtube que incorporam o ciclo da d\u00edvida num quadro mais abrangente que ele descreve como o \"cinco grandes for\u00e7as que impulsionaram e est\u00e3o a impulsionar quase tudo\"<\/em>. Estas cinco grandes for\u00e7as s\u00e3o:<\/p>\n\n\n\n
- \n
- ciclo de cr\u00e9dito\/d\u00edvida<\/li>\n\n\n\n
- ciclo interno (ou dom\u00e9stico) de paz\/conflito<\/li>\n\n\n\n
- ciclo de paz\/conflito externo (ou internacional)<\/li>\n\n\n\n
- actos da natureza<\/li>\n\n\n\n
- tecnologia<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n
De acordo com Dalio, o ciclo de cr\u00e9dito\/d\u00edvida \u00e9 composto por dois ciclos diferentes, um ciclo econ\u00f3mico de curto prazo, que dura aproximadamente sete anos, e um ciclo de d\u00edvida de longo prazo, que dura aproximadamente 75 anos. Num post no Linkedin publicado no in\u00edcio deste ano, Dalio incluiu alguns gr\u00e1ficos15<\/sup><\/a> que mostra uma vers\u00e3o estilizada deste ciclo. Com base na sua leitura da situa\u00e7\u00e3o, ele acredita que a economia dos EUA est\u00e1 perto do fim de um ciclo de v\u00e1rias d\u00e9cadas de acumula\u00e7\u00e3o de d\u00edvida - ver gr\u00e1fico.<\/p>\n\n\n\n
Ciclos econ\u00f3micos - longos e curtos<\/strong><\/h3>\n\n\n\n
![\"\"](\"https:\/\/trakx.io\/wp-content\/uploads\/ft_2-1.jpg\")
<\/figure>\n\n\n\nFonte: Ray Dalio, Bridgewater | via Linkedin<\/p>\n\n\n\n
De forma bastante desconcertante, ap\u00f3s os acontecimentos recentes, Dalio tamb\u00e9m argumentou que o ciclo externo de paz\/conflito - outra das suas cinco grandes for\u00e7as - tamb\u00e9m est\u00e1 a mudar de forma menos favor\u00e1vel. A saber,<\/p>\n\n\n\n
\"Devemos reconhecer que estas duas guerras quentes (a guerra Israel-Hamas e a guerra R\u00fassia-Ucr\u00e2nia) n\u00e3o s\u00e3o apenas entre as partes diretamente envolvidas nelas... ter\u00e3o grandes efeitos nos pa\u00edses que s\u00e3o aliados e inimigos dos quatro lados destas duas guerras aparentemente irreconcili\u00e1veis\".16<\/sup><\/a><\/em><\/p>\n\n\n\n
O elevado endividamento dos governos, o aumento da tens\u00e3o geopol\u00edtica e a potencial escalada para uma grande guerra quente s\u00e3o perspectivas que fazem lembrar a hip\u00f3tese da Quarta Viragem proposta por Strauss e Howe.<\/p>\n\n\n\n
\u00c9 bem poss\u00edvel que o livro de Strauss e Howe \u2014 e a sua prefer\u00eancia por adotar uma abordagem c\u00edclica, em vez de linear, na an\u00e1lise da hist\u00f3ria \u2014 tenha influenciado o pr\u00f3prio pensamento de Dalio. No entanto, existe uma diferen\u00e7a not\u00e1vel entre as duas abordagens. Dalio adota uma abordagem mais pragm\u00e1tica e baseada em dados ao analisar ciclos de longo prazo cujos resultados n\u00e3o s\u00e3o garantidos (o que \u00e9 compreens\u00edvel, dada a sua experi\u00eancia na \u00e1rea do investimento).<\/p>\n\n\n\n
Em contraste, a hip\u00f3tese da Quarta Virada de Strauss\/Howe, que \u00e9 mais orientada para a narrativa do que para os dados, tem uma natureza c\u00edclica quase determin\u00edstica que cria uma forte sensa\u00e7\u00e3o de inevitabilidade sobre como e quando as coisas v\u00e3o evoluir. A minha suspeita \u00e9 que isto, juntamente com o seu nome apelativo, \u00e9 a raz\u00e3o pela qual os cripto-touros est\u00e3o t\u00e3o interessados em abra\u00e7ar a hip\u00f3tese da Quarta Viragem. Esta hip\u00f3tese fornece um suporte te\u00f3rico para a popular \"Ainda estamos no in\u00edcio<\/em>\" meme.<\/p>\n\n\n\n
N\u00e3o \u00e9 um f\u00e3 da quarta volta<\/strong><\/h2>\n\n\n\n
Pelas raz\u00f5es que acab\u00e1mos de mencionar, percebo o interesse da hip\u00f3tese da Quarta Viragem, mas pessoalmente admito que tenho alguns problemas com ela. Por um lado, parece-me demasiado engenhosa. O que \u00e9 que eu quero dizer com isso? Superficialmente, h\u00e1 semelhan\u00e7as entre o tempo presente e os anos que precederam o in\u00edcio da Segunda Guerra Mundial - as duas mais recentes Quarta Viradas. No entanto, h\u00e1 tamb\u00e9m algumas diferen\u00e7as gritantes.<\/p>\n\n\n\n
Por exemplo, do ponto de vista econ\u00f3mico, a \u00faltima d\u00e9cada n\u00e3o teve muito em comum com a Grande Depress\u00e3o: o crescimento real do PIB pode ter sido fraco, mas n\u00e3o caiu de um penhasco, a infla\u00e7\u00e3o foi (pelo menos at\u00e9 2021) moderada e n\u00e3o negativa (deflacion\u00e1ria) e as taxas de desemprego n\u00e3o subiram para mais de 20%. Al\u00e9m disso, o mais importante \u00e9 que o r\u00e1cio d\u00edvida\/PIB dos EUA vai quase de certeza exceder o pico de 120% que ocorreu durante a Quarta Viragem anterior, dado o enorme passivo n\u00e3o financiado.<\/p>\n\n\n\n
Para al\u00e9m disso, as diverg\u00eancias n\u00e3o se verificam apenas nas Quarta Transforma\u00e7\u00f5es. A \u00faltima Terceira Viragem - o Desvendamento - que ocorreu nas d\u00e9cadas de 1980 e 1990 n\u00e3o teve muito em comum com a Terceira Viragem anterior, que, n\u00e3o esque\u00e7amos, englobou a Primeira Guerra Mundial (que n\u00e3o foi um acontecimento global menor).<\/p>\n\n\n\n
Um outro ind\u00edcio de que a hip\u00f3tese Strauss\/Howe est\u00e1 a ser manipulada para se ajustar aos dados \u00e9 a Quarta Viragem que ocorreu durante a d\u00e9cada de 19th<\/sup> O s\u00e9culo XIX, coincidindo com a guerra civil, durou apenas cinco anos, segundo as suas estimativas. De todas as viragens identificadas pelos autores desde o s\u00e9culo XVth<\/sup> No entanto, o s\u00e9culo XXI \u00e9 o mais pequeno por um fator de tr\u00eas e \u00e9 consideravelmente mais curto do que uma janela geracional t\u00edpica de 20-25 anos na qual a hip\u00f3tese se baseia.<\/p>\n\n\n\n
N\u00e3o \u00e9 um criptograma de sucesso<\/strong><\/h2>\n\n\n\n
A outra quest\u00e3o que tenho em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 Quarta Viragem n\u00e3o tem a ver com a hip\u00f3tese por si s\u00f3 <\/em>mas sim a forma como foi adoptada por alguns membros da comunidade criptogr\u00e1fica. De facto, quando se analisa mais profundamente a din\u00e2mica da hip\u00f3tese da Quarta Viragem, est\u00e1 longe de ser \u00f3bvio que se trata do cripto slam-dunk que muitos parecem pensar. Para apreciar este ponto, temos que revisitar a Quarta Virada anterior.<\/p>\n\n\n\n
Em resposta \u00e0 Grande Depress\u00e3o, FDR introduziu o New Deal. Os programas de obras p\u00fablicas foram alargados e as despesas p\u00fablicas aumentaram17<\/sup><\/a>. Em resultado destas medidas pol\u00edticas, o r\u00e1cio d\u00edvida p\u00fablica\/PIB dos EUA aumentou de 20% em 1928 para pouco menos de 40% no final da d\u00e9cada de 1930. Foi s\u00f3 quando os EUA entraram na Segunda Guerra Mundial, na sequ\u00eancia do ataque japon\u00eas a Pearl Harbor em dezembro de 1941, que o r\u00e1cio d\u00edvida\/PIB come\u00e7ou realmente a subir, acabando por atingir um m\u00e1ximo de 120%.<\/p>\n\n\n\n
De acordo com Strauss e Howe, este pico de endividamento, que ocorreu em 1946, marcou o culminar da Quarta Viragem e o in\u00edcio da Primeira Viragem - a Alta Americana. A redu\u00e7\u00e3o do endividamento que ocorreu nos primeiros anos desta primeira viragem foi, em parte, uma consequ\u00eancia natural da cessa\u00e7\u00e3o da guerra. O d\u00e9fice or\u00e7amental melhorou devido \u00e0 redu\u00e7\u00e3o das despesas militares do governo e o crescimento real do PIB foi impulsionado pelo regresso do pessoal das for\u00e7as armadas, que aumentou a oferta de m\u00e3o de obra.<\/p>\n\n\n\n
Foi tamb\u00e9m facilitado pela cont\u00ednua acomoda\u00e7\u00e3o monet\u00e1ria por parte da Fed. Digo continuada, porque a Reserva Federal estava a adotar uma postura monet\u00e1ria acomodat\u00edcia desde o final da d\u00e9cada de 193018<\/sup><\/a> quando, preocupados com um duplo mergulho no crescimento econ\u00f3mico, come\u00e7aram a fixar implicitamente como objetivo as taxas de juro na parte longa da curva de rendimentos como complemento do objetivo expl\u00edcito das taxas de juro de curto prazo19<\/sup><\/a>.<\/p>\n\n\n\n
Este regime de pol\u00edtica de taxas de juro (YCC ou controlo da curva de rendimentos, na linguagem moderna) manteve-se em vigor durante v\u00e1rios anos ap\u00f3s o fim da Segunda Guerra Mundial. S\u00f3 foi abolido em 1951, ap\u00f3s uma discuss\u00e3o muito p\u00fablica entre o Presidente e o seu Secret\u00e1rio do Tesouro e o FOMC20<\/sup><\/a>. A raz\u00e3o para esta discuss\u00e3o foi o facto de o limite m\u00e1ximo de rendimento se ter revelado um instrumento muito eficaz para baixar o r\u00e1cio d\u00edvida\/PIB - o que agradava ao Presidente e ao Secret\u00e1rio do Tesouro - atrav\u00e9s de uma infla\u00e7\u00e3o mais elevada - o que n\u00e3o agradava \u00e0 Reserva Federal. Para se ter uma ideia de como a infla\u00e7\u00e3o21<\/sup><\/a> este per\u00edodo, o poder de compra do d\u00f3lar americano diminuiu cerca de 45%22<\/sup><\/a>.<\/p>\n\n\n\n
Uma ronda de voilas<\/em> dos f\u00e3s da criptografia da Quarta Viragem, mas n\u00e3o t\u00e3o depressa.<\/p>\n\n\n\n
Encomendar, Encomendar<\/strong><\/h2>\n\n\n\n
Uma coisa sobre este processo de redu\u00e7\u00e3o da d\u00edvida, que, recorde-se, ocorreu na Primeira Viragem e n\u00e3o na Quarta Viragem, deve saltar imediatamente \u00e0 vista: os principais actores foram o governo e a Reserva Federal - duas organiza\u00e7\u00f5es altamente centralizadas.<\/p>\n\n\n\n
Porque \u00e9 que esta observa\u00e7\u00e3o \u00e9 importante?<\/p>\n\n\n\n
Porque a hip\u00f3tese de Howe e Strauss atribui um grande peso \u00e0 oferta e \u00e0 procura de ordem social no seu modelo; \u00e9 isso que determina a sua ciclicidade.<\/p>\n\n\n\n
Durante a crise da Quarta Viragem, os desafios que o pa\u00eds enfrenta tornam-se t\u00e3o profundos que provocam o desmantelamento das velhas institui\u00e7\u00f5es, o aumento da exig\u00eancia de ordem e o aumento do sentido de sacrif\u00edcio pessoal, o que abre caminho \u00e0 \"uma era otimista de refor\u00e7o das institui\u00e7\u00f5es e de enfraquecimento do individualismo\"<\/em> observado durante a Primeira Viragem. Se a hip\u00f3tese da Quarta Viragem estiver correta, ser\u00e3o os Millennials \u2014 o arqu\u00e9tipo do Her\u00f3i da atual Quarta Viragem \u2014 que ir\u00e3o, cada vez mais, impulsionar o avan\u00e7o das coisas.<\/p>\n\n\n\n
Segundo Strauss e Howe\u2026<\/p>\n\n\n\n
\"... [No momento em que a crise atinge o seu auge, o poder total desta gera\u00e7\u00e3o emergente <\/em>[Millennials]. se afirmar\u00e1, dotando a sua sociedade de um instrumento muito eficaz para <\/em>imposi\u00e7\u00e3o de ordem <\/strong><\/em>num mundo desordenado. Eles parecer\u00e3o capazes de <\/em>feitos colectivos gloriosos<\/strong><\/em>, de conquistar terras distantes, de executar com determina\u00e7\u00e3o qualquer ordem que lhes fosse dada. Muito ao contr\u00e1rio das baixas sofridas pelos Boomers na era do \u00abDespertar\u00bb no Vietname, que enfraqueceram a vontade p\u00fablica de lutar, o <\/em>Os sacrif\u00edcios her\u00f3icos da gera\u00e7\u00e3o Y s\u00f3 vir\u00e3o refor\u00e7ar a determina\u00e7\u00e3o nacional.<\/strong><\/em> Como presidente da era da crise, a sociedade compromete-se a abrir caminho para um futuro brilhante, <\/em>a for\u00e7a pol\u00edtica da juventude milenar estar\u00e1 ao lado do seu amado comandante-chefe.<\/strong><\/em>\"<\/em>[Nota do editor: sublinhado meu].<\/p>\n\n\n\n
As quartas viragens s\u00e3o definidas inicialmente por uma baixa oferta ou disponibilidade de ordem c\u00edvica, mas em que a procura de ordem c\u00edvica est\u00e1 a aumentar e as estruturas sociais come\u00e7am a gravitar em dire\u00e7\u00e3o \u00e0 unidade. As institui\u00e7\u00f5es que foram minadas e corro\u00eddas nas duas viragens anteriores s\u00e3o reconstru\u00eddas, lan\u00e7ando as bases para uma nova era de maior responsabilidade c\u00edvica e a\u00e7\u00e3o colectiva.<\/p>\n\n\n\n
Para ilustrar este ponto, considere-se o gr\u00e1fico seguinte, que foi inclu\u00eddo num dos blogues que encontrei na minha leitura de fundo. O gr\u00e1fico capta de forma clara o comportamento c\u00edclico da procura e da oferta de encomendas nas tr\u00eas primeiras viragens, mas cont\u00e9m um erro bastante \u00f3bvio em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 Quarta Viragem. Para que o ciclo da oferta de encomendas se resolva (ou seja, para que o fim da Quarta viragem coincida com o in\u00edcio da Primeira viragem), a oferta de encomendas tem<\/strong><\/em> aumentar durante a fase final de uma Quarta Virada, de acordo com a minha corre\u00e7\u00e3o \u2014 que, admito, \u00e9 um pouco inst\u00e1vel.<\/p>\n\n\n\n
Oferta e procura de encomendas - Modelo Strauss\/Howe<\/strong><\/h3>\n\n\n\n
![\"\"](\"https:\/\/trakx.io\/wp-content\/uploads\/ft_3-1.jpg\")
<\/figure>\n\n\n\nFonte: Corre\u00e7\u00e3o do autor do original (ver nota de rodap\u00e9 9)<\/p>\n\n\n\n
O erro no gr\u00e1fico pode parecer um pequeno descuido, mas a incapacidade de compreender que a hip\u00f3tese da Quarta Viragem exige um aumento da oferta de ordem social na sua fase clim\u00e1tica n\u00e3o o \u00e9, e especialmente n\u00e3o o \u00e9 para as criptomoedas.<\/p>\n\n\n\n
Este aumento, primeiro na procura e depois na oferta de ordem durante a Quarta Viragem, constitui uma recentraliza\u00e7\u00e3o de um mundo descentralizado que floresceu na Terceira Viragem, mas que \u00e9 visto pela sociedade como j\u00e1 n\u00e3o sendo adequado para o efeito. Isso est\u00e1 completamente em desacordo com o ethos descentralizado da criptografia que foi estabelecido no in\u00edcio atrav\u00e9s do design do Bitcoin - a criptomoeda seminal. Se alguma coisa, este fortalecimento centralizado de institui\u00e7\u00f5es orientado para a comunidade que come\u00e7a na Quarta Virada e floresce nas Primeiras Viradas soa como um terreno muito mais f\u00e9rtil para um CBDC (moeda digital do banco central) do que uma criptomoeda privada como o Bitcoin.<\/p>\n\n\n\n
Talvez seja por isso que, se alguma vez perguntarem a Howe se a Bitcoin \u00e9 o dinheiro perfeito durante uma Quarta Viragem, ele \u00e9 cauteloso em oferecer o seu apoio. A minha sensa\u00e7\u00e3o \u00e9 que o sabe uma criptomoeda descentralizada criada por um g\u00e9nio an\u00f3nimo h\u00e1 muito desaparecido23<\/sup><\/a> n\u00e3o se enquadra bem na sua estrutura. A Bitcoin enquadra-se melhor na sua vis\u00e3o do mundo se a pensarmos como uma inova\u00e7\u00e3o tecnol\u00f3gica que contribui para o enfraquecimento das institui\u00e7\u00f5es e da ordem civil que se completa durante a Quarta Viragem.<\/p>\n\n\n\n
Um trampolim para as criptomoedas<\/strong><\/h2>\n\n\n\n
N\u00e3o me interpretem mal, se a hip\u00f3tese da Quarta Viragem se revelar correta e a pr\u00f3xima d\u00e9cada assistir a um aumento da procura e da oferta de ordem c\u00edvica e a um refor\u00e7o das institui\u00e7\u00f5es centralizadas que defendem a introdu\u00e7\u00e3o de CBDCs, continuo a esperar que as criptomoedas privadas prosperem.<\/p>\n\n\n\n
A raz\u00e3o \u00e9 simples: os CBDCs s\u00e3o uma tecnologia assustadora. S\u00e3o uma forma digital de dinheiro sobre a qual o governo, e o seu agente, o banco central, t\u00eam controlo absoluto. Os contratos inteligentes significam que os CBDCs s\u00e3o program\u00e1veis, proporcionando aos governos a capacidade de limitar ou restringir bens e servi\u00e7os que podem ser adquiridos com esta nova forma de dinheiro digital p\u00fablico24<\/sup><\/a>. Al\u00e9m disso, a privacidade financeira ser\u00e1 uma coisa do passado porque, ao contr\u00e1rio das notas e moedas, os CDBC n\u00e3o podem ser detidos anonimamente.<\/p>\n\n\n\n
Tal como defendi em anteriores notas de investiga\u00e7\u00e3o<\/a> e apresenta\u00e7\u00e3o em v\u00eddeo<\/a> \u00e0 medida que o p\u00fablico come\u00e7a a compreender e a apreciar as principais desvantagens dos CBDCs, a atratividade relativa das criptomoedas privadas ser\u00e1 aumentada, o que dever\u00e1 promover a sua ado\u00e7\u00e3o. O sentido de sacrif\u00edcio pessoal, a cren\u00e7a no bem maior e a prefer\u00eancia por solu\u00e7\u00f5es centralizadas previstas na hip\u00f3tese da Quarta Viragem n\u00e3o ir\u00e3o, na minha opini\u00e3o, impedir esta ado\u00e7\u00e3o, mas provavelmente dever\u00e3o abrand\u00e1-la.<\/p>\n\n\n\n
\u00c9 por isso que me sinto um pouco perplexo com a popularidade da Quarta Viragem na comunidade criptogr\u00e1fica, especialmente porque existem modelos alternativos baseados em ciclos da hist\u00f3ria social que s\u00e3o inerentemente mais amigos das criptomoedas.<\/p>\n\n\n\n
Fim dos tempos<\/strong><\/h2>\n\n\n\n
Um desses exemplos vem de Peter Turchin, autor de um livro recentemente publicado intitulado End Times25<\/sup><\/a>. Turchin \u00e9 um cientista especializado em complexidade, com forma\u00e7\u00e3o em biologia te\u00f3rica, que desenvolveu uma vasta base de dados hist\u00f3rica contendo mais de 200 estudos de caso\u2026<\/p>\n\n\n\n
\"\u2026para testar empiricamente as previs\u00f5es das teorias que tentam explicar por que raz\u00e3o e de que forma as sociedades humanas complexas evolu\u00edram, e por que raz\u00e3o sofrem periodicamente colapsos pol\u00edticos.\u201d<\/em>26<\/sup><\/a><\/p>\n\n\n\n
Com base neste conjunto de dados, Turchin desenvolveu uma teoria demogr\u00e1fica estrutural que procura explicar as crises peri\u00f3dicas que afectam as sociedades. A sua an\u00e1lise sugere a exist\u00eancia de padr\u00f5es generalizados antes das crises, mas, ao contr\u00e1rio da quase determin\u00edstica Quarta Viragem, a forma como as sociedades emergem destas crises \u00e9 muito mais dif\u00edcil (potencialmente imposs\u00edvel) de prever.<\/p>\n\n\n\n
Na base da teoria de Turchin est\u00e1 um modelo semelhante aos modelos predador\/presa da biologia (talvez reflectindo a sua forma\u00e7\u00e3o), em que as elites, uma pequena percentagem da popula\u00e7\u00e3o que est\u00e1 no comando do sistema, s\u00e3o an\u00e1logas ao predador e a maioria, os trabalhadores que produzem o produto econ\u00f3mico do sistema, s\u00e3o a presa. Os principais motores do seu modelo s\u00e3o: a imisera\u00e7\u00e3o (empobrecimento econ\u00f3mico que se manifesta na desigualdade de rendimentos), a sobreprodu\u00e7\u00e3o das elites, a m\u00e1 pol\u00edtica fiscal e a press\u00e3o geopol\u00edtica.<\/p>\n\n\n\n
Componentes da teoria estrutural-demogr\u00e1fica de Turchin<\/strong><\/h3>\n\n\n
\n![\"\"](\"https:\/\/trakx.io\/wp-content\/uploads\/ft_4-1.jpg\")
<\/figure>\n<\/div>\n\n\nFonte: Modeliza\u00e7\u00e3o das press\u00f5es sociais que conduzem \u00e0 instabilidade pol\u00edtica \u2013 Turchin (2013)<\/p>\n\n\n\n
O caminho para a crise ocorre quando as elites mobilizam o seu poder social concentrado para captar mais do que a sua parte justa do produto econ\u00f3mico. A desigualdade de rendimentos aumenta, provocando a imisera\u00e7\u00e3o da maioria da popula\u00e7\u00e3o. Turchin chama a este processo \"bomba de riqueza<\/em>\".<\/p>\n\n\n\n
Em resposta a esta tend\u00eancia crescente de desigualdade, cada vez mais pessoas procuram integrar a classe de elite, e os dois caminhos que lhes est\u00e3o abertos s\u00e3o a riqueza e\/ou a educa\u00e7\u00e3o. Obviamente, os descendentes das elites atuais t\u00eam a vantagem da riqueza herdada, mas para os aspirantes \u00e0 elite \u2014 aqueles que procuram tornar-se membros da elite \u2014, t\u00eam de criar nova riqueza e\/ou elevar o seu n\u00edvel de instru\u00e7\u00e3o para obter as credenciais necess\u00e1rias para tentar subir na \u00abescada escorregadia\u00bb social.<\/p>\n\n\n\n
Neste modelo, a tens\u00e3o surge porque a capacidade da sociedade para absorver o n\u00famero crescente de aspirantes \u00e0 elite \u00e9 limitada, uma vez que o n\u00famero de posi\u00e7\u00f5es de poder no mundo dos neg\u00f3cios ou da pol\u00edtica \u00e9 limitado (isto \u00e9, membros do Parlamento\/Senado\/Congresso, etc.). Com o tempo, esta \"sobreprodu\u00e7\u00e3o\" de aspirantes \u00e0 elite torna-se t\u00e3o grande e a competi\u00e7\u00e3o pela perten\u00e7a \u00e0 elite t\u00e3o exigente que uma parte dos exclu\u00eddos exprime a sua frustra\u00e7\u00e3o virando-se contra a ordem estabelecida. Fazem-no aproveitando o ressentimento da maioria imersa para derrubar o regime no poder. (Turchin cita Donald Trump como um exemplo cl\u00e1ssico de uma contra-elite). O facto de estas contra-elites serem inteligentes, instru\u00eddas e com bons contactos faz delas uma for\u00e7a revolucion\u00e1ria muito mais poderosa do que os trabalhadores descontentes da economia marxista.<\/p>\n\n\n\n
A luta pelo poder entre as elites e as contra-elites pode, evidentemente, desenrolar-se de forma relativamente pac\u00edfica, atrav\u00e9s de ac\u00e7\u00f5es judiciais27<\/sup><\/a> mas, em situa\u00e7\u00f5es graves, o resultado pode ser um conflito militar (guerra civil) ou revoltas populares (revolu\u00e7\u00f5es). No entanto, com a cria\u00e7\u00e3o de criptomoedas privadas, abre-se uma nova frente de batalha.<\/p>\n\n\n\n
Vantagem da casa<\/strong><\/h2>\n\n\n\n
Dinheiro \u00e9 poder - uma frase que toda a gente j\u00e1 ouviu falar. As pessoas com mais dinheiro t\u00eam, normalmente, mais poder e influ\u00eancia. Mas o melhor de tudo \u00e9 ter o controlo da oferta de dinheiro. Como Mayer Amschel Rothschild foi citado como tendo dito:<\/p>\n\n\n\n
\"Deixem-me emitir e controlar o dinheiro de uma na\u00e7\u00e3o, e n\u00e3o me interessa quem faz as suas leis!\"<\/em><\/p>\n\n\n\n
A capacidade das elites para controlar a oferta de moeda d\u00e1-lhes uma vantagem muito poderosa sobre as contra-elites. \u00c9 mais ou menos como a vantagem de jogar em casa desfrutada pelas equipas de futebol. Como as criptomoedas privadas est\u00e3o fora do sistema monet\u00e1rio vigente e n\u00e3o podem ser controladas ou manipuladas pelas elites, elas t\u00eam o potencial de enfraquecer significativamente essa vantagem.<\/p>\n\n\n\n
Para que as criptomoedas se tornem um vetor de ataque eficaz, as contra-elites precisam de encorajar uma maior ado\u00e7\u00e3o das criptomoedas. Felizmente para eles, mas n\u00e3o t\u00e3o feliz para as elites, o modelo de Turchin cont\u00e9m um grande conjunto de potenciais adotantes de criptografia prontos na forma da maioria imiserada - pessoas que nunca experimentaram o efeito Cantillon sob um regime de moeda fiduci\u00e1ria.<\/p>\n\n\n\n
Em compara\u00e7\u00e3o com a hip\u00f3tese da Quarta Viragem, de Howe, reconhecidamente mais conhecida e popular, o modelo de Turchin \u00e9 um modelo c\u00edclico da hist\u00f3ria social mais amig\u00e1vel \u00e0 criptografia28<\/sup><\/a>. Talvez, \u00e0 medida que mais pessoas da comunidade criptogr\u00e1fica se apercebam do seu modelo, este venha a ter uma onda de apoio n\u00e3o muito diferente da que teve a Quarta Viragem. O tempo o dir\u00e1.<\/p>\n\n\n\n
Observa\u00e7\u00f5es finais<\/strong><\/h2>\n\n\n\n
A grande maioria das pessoas vivas hoje cresceu num per\u00edodo de relativa paz e prosperidade; a estabilidade pol\u00edtica e econ\u00f3mica era a norma. Muitos analistas previam que os bons tempos continuassem quase indefinidamente. Em contrapartida, alguns dissidentes acreditavam numa vers\u00e3o mais c\u00edclica da hist\u00f3ria, em que a sociedade oscila entre per\u00edodos bons e maus. Tendo em conta a escalada da tens\u00e3o geopol\u00edtica nos \u00faltimos 18 meses e a sensa\u00e7\u00e3o palp\u00e1vel de que a ordem do p\u00f3s-guerra liderada pelos Estados Unidos est\u00e1 a ser posta em risco \u2014 incluindo, potencialmente, um conflito militar \u2014, s\u00e3o estes pensadores independentes que parecem ter mais raz\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n
Uma das teorias c\u00edclicas mais populares da hist\u00f3ria \u00e9 a hip\u00f3tese da Quarta Viragem de Strauss e Howe, que surgiu pela primeira vez em 1997. A teoria recebeu um grande impulso de popularidade depois de a Grande Recess\u00e3o - a mais profunda recess\u00e3o econ\u00f3mica desde a Grande Depress\u00e3o - se ter alinhado com o per\u00edodo de tempo previsto no livro.<\/p>\n\n\n\n
Os f\u00e3s das criptomoedas t\u00eam estado ansiosos por abra\u00e7ar a Quarta Viragem porque o desmantelamento e a substitui\u00e7\u00e3o de institui\u00e7\u00f5es devido \u00e0 flutua\u00e7\u00e3o da procura e da oferta de ordem social parece fornecer uma valida\u00e7\u00e3o te\u00f3rica para a substitui\u00e7\u00e3o da moeda fiduci\u00e1ria por criptomoedas. No entanto, quando se analisa os fatores subjacentes a essa hip\u00f3tese, uma conclus\u00e3o criptogr\u00e1fica otimista est\u00e1 longe de ser garantida. Em vez disso, os f\u00e3s de criptografia com uma tend\u00eancia para modelos c\u00edclicos de hist\u00f3ria social devem dar uma olhada na teoria demogr\u00e1fica estrutural de Turchin descrita em seu livro publicado recentemente Fim dos tempos<\/em>. Este modelo baseado em dados pode ser menos conhecido do que o Fourth Turning, mas os seus mecanismos subjacentes adaptam-se melhor \u00e0s criptomoedas do que o seu antecessor mais conhecido.<\/p>\n\n\n\n
At\u00e9 \u00e0 pr\u00f3xima vez.<\/p>\n\n\n\n
\n\n\n\n1<\/a>Esta data foi revista no livro seguinte de Howe, The Fourth Turning Is Here to \"algures antes de meados da d\u00e9cada de 2030<\/em>\u201d. Lembrem-se, \u00e9 dif\u00edcil prever o futuro! \u2013 ver: https:\/\/www.amazon.co.uk\/Fourth-Turning-Here-Seasons-History\/dp\/1982173734<\/p>\n\n\n\n
2<\/a>Ver: https:\/\/www.amazon.co.uk\/Fourth-Turning-American-Prophecy\/dp\/0767900464<\/p>\n\n\n\n
3<\/a>Ver: https:\/\/www.amazon.co.uk\/End-History-Last-Man\/dp\/024196024X<\/p>\n\n\n\n
4<\/a>Ver: https:\/\/en.wikipedia.org\/wiki\/Kondratiev_wave<\/p>\n\n\n\n
5<\/a>See: https:\/\/www.amazon.co.uk\/Those-Who-Remain-Postapocalyptic-Novel\/dp\/1539031314\/ref=sr_1_1?crid=1MCDNEROMRQGZ&keywords=those+who+remain+Hopf&qid=1697540425&s=books&sprefix=those+who+remain+hopf%2Cstripbooks%2C58&sr=1-1<\/p>\n\n\n\n
6<\/a>Se algu\u00e9m estiver interessado, terei todo o gosto em fornecer as minhas notas de investiga\u00e7\u00e3o da altura.<\/p>\n\n\n\n
7<\/a>Steve Bannon, o principal estratega de Donald Trump nos primeiros anos da sua presid\u00eancia, era um grande f\u00e3 do livro.<\/p>\n\n\n\n
8<\/a>Ver nota de rodap\u00e9 1 supra.<\/p>\n\n\n\n
9<\/a>Ver: https:\/\/www.youtube.com\/watch?v=z7AF4HTyx1k<\/p>\n\n\n\n
10<\/a>Ver: https:\/\/brandonquittem.com\/bitcoin-rhythms-of-history\/#Anatomy-of-a-Fourth-Turning e https:\/\/www.youtube.com\/watch?v=n2qlR3McSfI<\/p>\n\n\n\n
11<\/a>O final de outubro de 1929 incluiu v\u00e1rios dias \"negros\", em que as ac\u00e7\u00f5es norte-americanas perderam mais de 10% do seu valor.<\/p>\n\n\n\n
12<\/a>Strauss faleceu em 2007.<\/p>\n\n\n\n
13<\/a>Ver: Cap\u00edtulo 10 do livro original.<\/p>\n\n\n\n
14<\/a>Da\u00ed o terr\u00edvel trocadilho do subt\u00edtulo - pe\u00e7o desculpa por isso!<\/p>\n\n\n\n
15<\/a>Tomei a liberdade de combinar dois gr\u00e1ficos por uma quest\u00e3o de simplicidade, mas n\u00e3o confiem cegamente que o fiz de forma honesta; verifiquem \u2014 afinal, trata-se de criptomoedas! \u2014 vejam: https:\/\/www.linkedin.com\/pulse\/where-we-big-cycle-brink-period-great-disorder-ray-dalio\/<\/p>\n\n\n\n
16<\/a>Ver: https:\/\/www.linkedin.com\/pulse\/another-step-toward-international-war-ray-dalio\/<\/p>\n\n\n\n
17<\/a>Ver: https:\/\/www.jstor.org\/stable\/43664570<\/p>\n\n\n\n
18<\/a>Ver: https:\/\/www.nber.org\/system\/files\/chapters\/c11485\/c11485.pdf<\/p>\n\n\n\n
19<\/a>O objetivo impl\u00edcito come\u00e7ou por assumir a forma de manuten\u00e7\u00e3o de \"condi\u00e7\u00f5es ordenadas no mercado dos t\u00edtulos do Estado<\/em>\u201d. Em 1942, para ajudar no financiamento da guerra, foi alterado para um limite m\u00e1ximo de 2,5% sobre as taxas de rendibilidade das obriga\u00e7\u00f5es de longo prazo. Contrariamente ao pensamento atual em mat\u00e9ria de pol\u00edtica monet\u00e1ria, este limite m\u00e1ximo de rendibilidade nunca foi comunicado aos investidores na altura \u2013 ver: https:\/\/www.chicagofed.org\/publications\/economic-perspectives\/2021\/2<\/p>\n\n\n\n
20<\/a>Ver: https:\/\/www.federalreservehistory.org\/essays\/treasury-fed-accord<\/p>\n\n\n\n
- A Segunda Viragem \u00e9 um Despertar<\/strong>A vida \u00e9 uma \u00e9poca apaixonante de convuls\u00e3o espiritual, em que a ordem c\u00edvica \u00e9 atacada por um novo regime de valores.<\/li>\n\n\n\n
- Dado que a Grande Recess\u00e3o, a mais prolongada recess\u00e3o econ\u00f3mica global desde a Grande Depress\u00e3o, ocorreu apenas dois anos depois, o livro rapidamente alcan\u00e7ou o estatuto de culto.<\/em><\/li>\n\n\n\n