![\"\"](\"https:\/\/trakx.io\/wp-content\/uploads\/m11_1_24.png\")
<\/figure>\n<\/div>\n\n\nFonte: Google<\/p>\n\n\n\n
Dado o reconhecimento superior da sua marca, a maioria dos olhares foram atra\u00eddos para a Bitcoin, que atingiu um novo m\u00e1ximo hist\u00f3rico acima de $99.000, colocando-a a uma dist\u00e2ncia de seis d\u00edgitos do pre\u00e7o do ativo. No processo, seu valor de mercado aumentou para $1.96tr, colocando-o em s\u00e9timo lugar a n\u00edvel mundial<\/a> \u00e0 frente da Saudi Aramco e com o objetivo de derrubar a Alphabet (tamb\u00e9m conhecida por Google) ou a Amazon (os valores de mercado de ambas as empresas rondam os $2,1T no momento em que escrevo). <\/p>\n\n\n\n Fonte: imgflip.com<\/p>\n\n\n\n Parte da raz\u00e3o para a for\u00e7a da recupera\u00e7\u00e3o das criptomoedas no m\u00eas passado foi o facto de, ao contr\u00e1rio das plataformas de apostas online, que, \u00e0 parte as pequenas oscila\u00e7\u00f5es de \u00faltima hora, tinham Trump firmemente \u00e0 frente desde o in\u00edcio de outubro (ver imagem abaixo), as sondagens indicavam que a corrida eleitoral estava \"demasiado perto de ser decidida\". Consequentemente, quando a vit\u00f3ria de Trump se materializou, n\u00e3o s\u00f3 validou a utilidade das plataformas de apostas online, como apanhou muitos investidores de surpresa.<\/p>\n\n\n\n Fonte: Polymarket<\/p>\n\n\n\n Para al\u00e9m disso, o que n\u00e3o estava certamente previsto era a dimens\u00e3o da vit\u00f3ria de Trump. N\u00e3o s\u00f3 obteve votos suficientes no col\u00e9gio eleitoral para garantir o t\u00edtulo de Presidente eleito, como tamb\u00e9m ganhou o voto popular1<\/sup><\/a>bem como as maiorias no Senado e na C\u00e2mara dos Representantes. Esta \"limpeza\" eleitoral dever\u00e1 facilitar muito a tarefa da administra\u00e7\u00e3o Trump de fazer aprovar a legisla\u00e7\u00e3o que pretende sem grandes obst\u00e1culos.<\/p>\n\n\n\n Em termos de pol\u00edticas, no topo da lista de desejos dos investidores em criptomoedas2<\/sup><\/a> \u00e9 o estabelecimento de uma Reserva de Bitcoin dos EUA oficialmente sancionada. Esta ideia tem estado a circular h\u00e1 v\u00e1rios meses e \u00e9 defendida pela apoiante das criptomoedas, a senadora Cynthia Lummis (tamb\u00e9m conhecida como Crypto Queen). Se aprovado, seu projeto de lei veria o governo dos EUA comprar at\u00e9 200,000 BTC por ano durante cinco anos, o que significa que a reserva estrat\u00e9gica dos EUA acabaria possuindo 1 milh\u00e3o de BTC ou pouco menos de 5% da oferta total (um montante amplamente semelhante ao detido por ETFs \u00e0 vista dos EUA).<\/p>\n\n\n\n Obviamente, os pol\u00edticos t\u00eam a sua forma quando se trata de n\u00e3o cumprir as suas promessas pr\u00e9-eleitorais, pelo que resta saber se os EUA v\u00e3o criar uma reserva de Bitcoin. Tamb\u00e9m \u00e9 bastante justo assumir que n\u00e3o ser\u00e1 o primeiro item na agenda de Trump uma vez no cargo. A escalada da tens\u00e3o entre a R\u00fassia e a Ucr\u00e2nia depois de os governos dos EUA e do Reino Unido terem permitido a utiliza\u00e7\u00e3o dos seus m\u00edsseis de longo alcance em territ\u00f3rio russo significa que evitar a Terceira Guerra Mundial \u00e9 uma reivindica\u00e7\u00e3o mais \u00f3bvia e merecedora do tempo de Trump. No entanto, dado que ele fez aberturas muito robustas para a comunidade criptogr\u00e1fica durante sua campanha, e dada a magnitude de sua vit\u00f3ria, deixar de cumprir promessas como a cria\u00e7\u00e3o de um fundo estrat\u00e9gico Bitcoin seria politicamente muito prejudicial para a administra\u00e7\u00e3o de Trump, algo que suspeitamos fortemente que ele desejaria evitar. Por isso, embora possa demorar algum tempo, prevemos que essa reserva seja criada.<\/p>\n\n\n\n Entretanto, aumentou a especula\u00e7\u00e3o de que outros Estados nacionais est\u00e3o a considerar uma medida semelhante. Os principais pa\u00edses petrol\u00edferos do M\u00e9dio Oriente, como a Ar\u00e1bia Saudita, os Emirados \u00c1rabes Unidos e o Qatar, t\u00eam sido alvo de grande interesse. Dado que estes pa\u00edses t\u00eam grandes carteiras de investimento em mercados estrangeiros, a compra de activos digitais para efeitos de diversifica\u00e7\u00e3o faz certamente muito sentido do ponto de vista financeiro3<\/sup><\/a>. A encorajar esta especula\u00e7\u00e3o est\u00e1 o facto de Abu Dhabi - a capital dos Emirados \u00c1rabes Unidos - acolher a confer\u00eancia Bitcoin MENA 2024 no in\u00edcio deste m\u00eas e de muitos intervenientes influentes na criptografia estarem na cidade. Talvez, apenas talvez, seja a vez de os governos sentirem um pouco de FOMO criptogr\u00e1fico.<\/p>\n\n\n\n A cereja no topo do bolo das criptomoedas, no m\u00eas passado, foi o facto de a Fed ter procedido a um corte de 25 pontos base na taxa de juro, colocando a taxa de juro objetivo 75 pontos base abaixo do pico do ciclo. Na confer\u00eancia de imprensa ap\u00f3s a reuni\u00e3o do FOMC, o tom do Presidente Powell foi mais dovish do que muitos observadores do banco central esperavam, \u00e0 luz do recuo nos rendimentos das obriga\u00e7\u00f5es dos EUA desde o primeiro corte da Fed. Assim, apesar de a redu\u00e7\u00e3o da taxa de juro ter sido totalmente antecipada, proporcionou um impulso bem-vindo ao apetite pelo risco (e, consequentemente, aos pre\u00e7os das criptomoedas), uma vez que os investidores antecipam uma maior flexibiliza\u00e7\u00e3o das condi\u00e7\u00f5es de liquidez global nos pr\u00f3ximos meses.<\/p>\n\n\n\n Uma consequ\u00eancia da subida de pre\u00e7os de novembro \u00e9 que o desempenho da Bitcoin ap\u00f3s o abate est\u00e1 a voltar ao bom caminho, ap\u00f3s v\u00e1rios meses de desempenho significativamente inferior. De facto, a recupera\u00e7\u00e3o ocorreu quase exatamente quando deveria ter ocorrido, porque, como se pode ver no gr\u00e1fico abaixo, estamos atualmente na fase do ciclo p\u00f3s-al\u00edvio em que historicamente ocorreram os ganhos de pre\u00e7os mais explosivos. \u00c9 quase como se a Bitcoin fosse capaz de \"prever\" a vit\u00f3ria eleitoral de Trump, algo que provavelmente s\u00f3 seria poss\u00edvel se viv\u00eassemos num universo totalmente determinista, onde tudo est\u00e1 pr\u00e9-ordenado e o livre arb\u00edtrio n\u00e3o existe, mas esse t\u00f3pico est\u00e1 muito para al\u00e9m do meu grau de remunera\u00e7\u00e3o!<\/p>\n\n\n\n Fonte: Ecoinometria<\/p>\n\n\n\n Deixando de lado esses t\u00f3picos filos\u00f3ficos profundos, enquanto os normies e maxis estavam fixados no desempenho da inven\u00e7\u00e3o de Satoshi, aqueles com uma compreens\u00e3o mais completa da paisagem criptogr\u00e1fica se concentraram nas moedas Meme beta mais altas, cujo desempenho no m\u00eas passado foi nada menos que espetacular. O Trakx Meme CTI, cujo desempenho \u00e9 impulsionado por dez das principais moedas meme, saltou mais de 60%.<\/p>\n\n\n\n O rally de moedas meme recebeu um grande impulso depois de Trump ter anunciado que Elon Musk, juntamente com o empres\u00e1rio e antigo candidato presidencial, Vivek Ramaswarmy, iriam chefiar conjuntamente o rec\u00e9m-criado Departamento de Efici\u00eancia Governamental. Embora o nome seja inteiramente apropriado, foi claramente um aceno n\u00e3o muito subtil ao token de criptografia com tema de c\u00e3o favorito de Elon. Os investidores em criptografia comemoraram a not\u00edcia aumentando o pre\u00e7o do DOGE em mais de um ter\u00e7o, o que significa que o token triplicou de valor no espa\u00e7o de apenas um m\u00eas. \u00c9 claro que, na terra do memecoin, esses movimentos s\u00e3o contagiosos e outras moedas de meme com tema de cachorro, como Shiba Inu e Dogwifhat, tamb\u00e9m se recuperaram fortemente, movimentos capturados por meio de nosso Meme CTI.<\/p>\n\n\n\n A rea\u00e7\u00e3o inicial do mercado de criptomoedas ao pump DOGE sobre a cria\u00e7\u00e3o de um Departamento de Efici\u00eancia Governamental \u00e9 perfeitamente compreens\u00edvel; \u00e9 disso que se tratam as moedas meme. No entanto, enquanto observava o aumento do pre\u00e7o, ocorreu-me um pensamento sobre o impacto a longo prazo da cria\u00e7\u00e3o de tal departamento.<\/p>\n\n\n\n Para evitar d\u00favidas, este n\u00e3o \u00e9 um processo de pensamento totalmente formado, \u00e9 mais um caso de eu pensar em voz alta (na medida em que tal coisa \u00e9 poss\u00edvel na imprensa), mas achei que valia a pena partilhar porque, tanto quanto sei, n\u00e3o est\u00e1 no radar de mais ningu\u00e9m. E, embora n\u00e3o deva ter qualquer influ\u00eancia na evolu\u00e7\u00e3o a curto prazo dos pre\u00e7os das criptomoedas, vale a pena dedicar-lhe algum tempo, porque \u00e9 contr\u00e1rio \u00e0 atual dire\u00e7\u00e3o do mercado e \u00e0 minha habitual vis\u00e3o otimista da classe de activos.<\/p>\n\n\n\n Deixem-me explicar.<\/p>\n\n\n\n No seu papel, Musk e Ramaswamy pretendem \"reduzir o excesso de regulamenta\u00e7\u00e3o, cortar nas despesas sup\u00e9rfluas e reestruturar as ag\u00eancias federais<\/em>\", objectivos muito louv\u00e1veis e uma clara rutura com a atual administra\u00e7\u00e3o. Tendo em conta o que Musk conseguiu no Twitter (redu\u00e7\u00e3o de 80% no n\u00famero de funcion\u00e1rios \/ mesma produ\u00e7\u00e3o - um processo sobre o qual avisou claramente a empresa, dada a forma como chegou \u00e0 sede no primeiro dia - ver imagem), penso que \u00e9 seguro assumir que o corte de empregos improdutivos no sector p\u00fablico ser\u00e1 uma componente cr\u00edtica da sua iniciativa de efici\u00eancia.<\/p>\n\n\n Fonte: X<\/p>\n\n\n\n Isto \u00e9 \u00f3timo para o resultado final e \u00e9 bom a n\u00edvel macroecon\u00f3mico quando as empresas s\u00e3o relativamente pequenas (este processo \u00e9 a for\u00e7a vital de um sistema capitalista). Mas o que dizer do impacto macroecon\u00f3mico quando estamos a falar de um grande empregador como o governo dos EUA, que tem mais de 23 milh\u00f5es de cidad\u00e3os na sua folha de pagamentos? Se Musk e Ramaswamy est\u00e3o a falar a s\u00e9rio sobre a melhoria da efici\u00eancia do governo, ent\u00e3o milh\u00f5es de empregos nos EUA est\u00e3o em risco de se perderem, potencialmente num per\u00edodo de tempo bastante curto.<\/p>\n\n\n\n A esta escala, o sector privado n\u00e3o pode absorver instantaneamente os funcion\u00e1rios p\u00fablicos despedidos, especialmente se houver uma perce\u00e7\u00e3o generalizada de que os que procuram emprego foram despedidos por serem improdutivos. Consequentemente, haveria um impacto significativo no rendimento agregado das fam\u00edlias, no consumo e no crescimento econ\u00f3mico, uma vez que as despesas das fam\u00edlias representam quase 70% do PIB nos EUA! Por conseguinte, o impacto c\u00edclico deste esfor\u00e7o de efici\u00eancia seria o de aumentar consideravelmente o risco (provavelmente garantido) de uma recess\u00e3o nos EUA.<\/p>\n\n\n\n Como j\u00e1 referi em coment\u00e1rio anterior<\/a> Como a classe de activos \u00e9 muito jovem, n\u00e3o h\u00e1 precedentes para uma tal reviravolta macroecon\u00f3mica, mas a l\u00f3gica econ\u00f3mica sugere fortemente que uma recess\u00e3o nos EUA pesaria significativamente no pre\u00e7o dos activos criptogr\u00e1ficos. Dito isto, em vez de me concentrar no impacto c\u00edclico negativo, estou mais interessado no impacto a longo prazo.<\/p>\n\n\n\n Partindo do princ\u00edpio de que Musk e Ramaswamy s\u00e3o bem sucedidos a cortar a gordura dos $6,5 milh\u00f5es que o governo dos EUA gasta todos os anos, isso n\u00e3o implica que a posi\u00e7\u00e3o fiscal dos EUA deveria come\u00e7ar a mostrar uma melhoria sustentada, \u00e0 medida que os funcion\u00e1rios p\u00fablicos despedidos acabam por ser absorvidos pelo sector privado? Digo eventualmente porque o facto de n\u00e3o se poder p\u00f4r comida na mesa motiva at\u00e9 a mais pregui\u00e7osa das pessoas, al\u00e9m de que, com o passar do tempo, o estigma de \"improdutivo\" provavelmente se desvanece. Como resultado, o que antes era um fator de produ\u00e7\u00e3o na coluna dos custos do balan\u00e7o do Estado passa para a coluna das receitas. H\u00e1 ainda uma vantagem adicional sob a forma de custos mais baixos do servi\u00e7o da d\u00edvida, porque a redu\u00e7\u00e3o impl\u00edcita na emiss\u00e3o de obriga\u00e7\u00f5es do Estado dever\u00e1, ceteris paribus4<\/sup><\/a>A Comiss\u00e3o Europeia, por seu turno, exerce uma press\u00e3o no sentido da baixa sobre os rendimentos.<\/p>\n\n\n\n E, na medida em que a incontin\u00eancia fiscal \u2014 tanto agora, mas sobretudo no futuro \u2014 est\u00e1 a alimentar os receios de infla\u00e7\u00e3o, e esses receios s\u00e3o um fator-chave que impulsiona a compra de Bitcoin e criptomoedas devido a motivos de cobertura contra moedas fiduci\u00e1rias e de \u00abouro digital\u00bb, isso n\u00e3o implica que uma vit\u00f3ria de Trump acabar\u00e1 por ser negativa para o Bitcoin e as criptomoedas?<\/p>\n\n\n\n Sei que isto me faz parecer louco, atrevo-me a dizer her\u00e9tico, na atual corrida aos touros, mas se algu\u00e9m tiver bons contra-argumentos, gostaria de os ouvir. O melhor contra-argumento que encontrei at\u00e9 agora foi o de Lynn Alden, que tweetou o seguinte:<\/p>\n\n\n Fonte: X<\/p>\n\n\n\n Ela tem raz\u00e3o, sem d\u00favida. Mas estes membros do Congresso n\u00e3o est\u00e3o a enfrentar alguns burocratas comuns, est\u00e3o a enfrentar dois empres\u00e1rios de sucesso que n\u00e3o s\u00f3 t\u00eam um historial de fazer as coisas, como um deles tem uma plataforma de redes sociais muito influente que pode utilizar para fazer passar a sua mensagem e que tem sonhos que fazem com que a simplifica\u00e7\u00e3o do governo, mesmo da maior economia do mundo, pare\u00e7a um passeio no parque. (Dica: vejam a t-shirt que ele usou na sua \u00faltima apari\u00e7\u00e3o no podcast de Joe Rogan).<\/p>\n\n\n Fonte: X (via Joe Rogan podcast)<\/p>\n\n\n\n Nessa batalha, sei em quem estou a apostar e n\u00e3o \u00e9 em ningu\u00e9m que tenha assento na C\u00e2mara dos Representantes.<\/p>\n\n\n\n 1<\/a> A \u00faltima vez que os republicanos ganharam o voto popular foi h\u00e1 duas d\u00e9cadas, com Bush em 2004.<\/p>\n\n\n\n 2<\/a> A demiss\u00e3o de Gary Gensler do cargo de presidente da SEC foi uma forte disputa pelo lugar mais alto, mas, no m\u00eas passado, ele anunciou a sua inten\u00e7\u00e3o de se demitir a 20 de janeiro \u2014 o dia da tomada de posse de Trump \u2014, de modo a evitar que Trump o demitisse, tal como este prometera fazer no primeiro dia da sua presid\u00eancia.<\/p>\n\n\n\nBitcoin, a ca\u00e7adora de capitaliza\u00e7\u00e3o do mercado<\/h3>\n\n\n
![\"\"](\"https:\/\/trakx.io\/wp-content\/uploads\/m11_2_24.png\")
<\/figure>\n<\/div>\n\n\nUma limpeza n\u00e3o estava prevista<\/h2>\n\n\n\n
Corrida presidencial dos EUA: probabilidades de apostas online<\/h3>\n\n\n\n
![\"\"](\"https:\/\/trakx.io\/wp-content\/uploads\/m11_3_24.png\")
<\/figure>\n\n\n\nReserva estrat\u00e9gica de Bitcoin<\/h2>\n\n\n\n
Reduzir para metade - De volta ao caminho certo<\/h2>\n\n\n\n
Bitcoin Halvings - Pre\u00e7o do \u00edndice<\/h3>\n\n\n
![\"\"](\"https:\/\/trakx.io\/wp-content\/uploads\/m11_4_24.png\")
<\/figure>\n<\/div>\n\n\nMeme-t\u00e1stico<\/h2>\n\n\n\n
Um contrafactual cauteloso<\/h2>\n\n\n\n
![\"\"](\"https:\/\/trakx.io\/wp-content\/uploads\/m11_5_24.png\")
<\/figure>\n<\/div>\n\n\n![\"\"](\"https:\/\/trakx.io\/wp-content\/uploads\/m11_6_24.png\")
<\/figure>\n<\/div>\n\n\n![\"\"](\"https:\/\/trakx.io\/wp-content\/uploads\/m11_7_24.png\")
<\/figure>\n<\/div>\n\n\n
\n\n\n\n