Como escrevemos na altura, dado que Trump prometeu estabelecer uma reserva estrat\u00e9gica de Bitcoin durante a sua campanha para reconquistar a Casa Branca, esta previs\u00e3o era um fruto f\u00e1cil de alcan\u00e7ar. Embora, para ser justo, os pol\u00edticos que cumprem as suas promessas pr\u00e9-eleitorais na \u00edntegra s\u00e3o t\u00e3o raros como os dentes de galinha, pelo que o resultado n\u00e3o estava de forma alguma assegurado. No final, por\u00e9m, o Presidente Trump cumpriu a sua promessa (como fez com muitas das suas promessas de campanha, incluindo o perd\u00e3o do criador da Silk Road, Ross Ulbricht) e, a 6 de mar\u00e7o, por ordem executiva<\/a> criou uma reserva estrat\u00e9gica de criptomoedas nos EUA.<\/p>\n\n\n\n A decis\u00e3o \u00e9 certamente ousada porque os EUA s\u00e3o o primeiro Estado-na\u00e7\u00e3o economicamente significativo a optar deliberadamente por manter activos digitais no seu balan\u00e7o soberano. Dizemos deliberadamente porque os governos de muitos pa\u00edses t\u00eam carteiras digitais contendo criptomoedas em resultado de apreens\u00f5es efectuadas durante investiga\u00e7\u00f5es criminais anteriores.<\/p>\n\n\n\n Historicamente, estes activos digitais t\u00eam sido vendidos com aparente pouca ou nenhuma preocupa\u00e7\u00e3o em maximizar o retorno financeiro para os contribuintes. De facto, comentando X<\/a> A prop\u00f3sito da nova reserva estrat\u00e9gica de criptomoedas dos EUA, David Sacks \u2014 o rec\u00e9m-nomeado \u00abczar\u00bb das criptomoedas e da IA \u2014 observou que, se o governo dos EUA tivesse mantido os Bitcoins apreendidos, teria ficado $16,4 mil milh\u00f5es em melhor situa\u00e7\u00e3o do que ficou ao vend\u00ea-los. Mesmo para um pa\u00eds da dimens\u00e3o dos EUA, trata-se de uma quantia substancial.<\/p>\n\n\n Fonte: X<\/p>\n\n\n\n Os EUA n\u00e3o s\u00e3o os \u00fanicos a este respeito, outros pa\u00edses tamb\u00e9m sofreram custos de oportunidade consider\u00e1veis devido a vendas inoportunas de criptomoedas apreendidas. No ver\u00e3o passado, por exemplo, o governo alem\u00e3o vendeu 50.000 Bitcoin<\/a> a um pre\u00e7o m\u00e9dio de $55.000. Os $2.5bn arrecadados s\u00e3o impressionantes \u00e0 primeira vista, mas considere que se eles tivessem decidido n\u00e3o liquidar suas participa\u00e7\u00f5es, apenas seis meses depois eles estariam sentados em sacos de criptografia no valor de $5bn.<\/p>\n\n\n\n Embora os contribuintes alem\u00e3es devam estar a lamentar a postura anti-criptomoedas do seu governo, a posi\u00e7\u00e3o dos seus l\u00edderes pol\u00edticos est\u00e1 perfeitamente em linha com a norma regional. Os pol\u00edticos e decisores da UE h\u00e1 muito que adotam uma abordagem c\u00e9tica em rela\u00e7\u00e3o aos ativos digitais, o que talvez seja melhor exemplificado pelas cr\u00edticas cont\u00ednuas do BCE ao Bitcoin \u2013 ver imagem. (Para que conste: o momento em que este artigo foi publicado foi extremamente infeliz para os seus autores, uma vez que coincidiu quase na perfei\u00e7\u00e3o com o ponto mais baixo do ciclo do Bitcoin e, desde ent\u00e3o, o seu pre\u00e7o quintuplicou \u2013 ai!)<\/p>\n\n\n\n Assim<\/em>urce: X<\/em><\/p>\n\n\n\n Ao contr\u00e1rio dos EUA, n\u00e3o h\u00e1 ind\u00edcios de um pivot para uma posi\u00e7\u00e3o mais cripto positiva na Europa. Na verdade, coment\u00e1rios recentes dos principais formuladores de pol\u00edticas da regi\u00e3o apontam para uma oposi\u00e7\u00e3o cont\u00ednua. No final de janeiro, a Presidente do BCE, Legarde, expressou a sua grande confian\u00e7a em que \"As bitcoins n\u00e3o entrar\u00e3o nas reservas de nenhum dos bancos centrais do conselho geral\" <\/em>- uma declara\u00e7\u00e3o feita a prop\u00f3sito da decis\u00e3o do Banco Nacional da Rep\u00fablica Checa de analisar essa proposta. De forma ainda mais contundente, o Governador do Banco de Fran\u00e7a, Villeroy m\u00eas passado<\/a> advertiu que \"[Ao encorajar as criptomoedas e o financiamento n\u00e3o banc\u00e1rio, a administra\u00e7\u00e3o dos EUA est\u00e1 a lan\u00e7ar as sementes de futuras convuls\u00f5es<\/em>\".<\/p>\n\n\n\n Para os f\u00e3s de criptografia baseados na UE, tais observa\u00e7\u00f5es podem ser um pouco decepcionantes, mas \u00e9 importante reconhecer que, sendo um ativo digitalmente nativo, a criptografia n\u00e3o respeita a geografia, o que significa que as suas fortunas s\u00e3o impulsionadas por tend\u00eancias globais e n\u00e3o regionais.<\/p>\n\n\n\n Apesar da enorme dimens\u00e3o e da for\u00e7a econ\u00f3mica da zona euro, esta n\u00e3o se compara, por exemplo, aos EUA \u2014 o Estado-na\u00e7\u00e3o mais importante e influente, por uma margem significativa. Tendo assumido a lideran\u00e7a na cria\u00e7\u00e3o de uma reserva estrat\u00e9gica de criptomoedas, \u00e9 altamente prov\u00e1vel que outros pa\u00edses sigam o exemplo dos EUA, em vez de se arriscarem a ficar para tr\u00e1s neste mundo digitalmente dominante que est\u00e1 a emergir2<\/sup><\/a>. Em contrapartida, ao optarem por n\u00e3o adotar as criptomoedas, os decisores pol\u00edticos e os pol\u00edticos da UE parecem ser um pouco como o Rei Canuto a ordenar que a mar\u00e9 n\u00e3o suba3<\/sup><\/a> - ver imagem.<\/p>\n\n\n Fonte: imgflip.com\/memegenerator<\/p>\n\n\n\n Embora a antecipa\u00e7\u00e3o da ado\u00e7\u00e3o de ativos digitais pelo estado-na\u00e7\u00e3o tenha sido um dos motores mais importantes da recente corrida de touros de criptografia (e ser\u00e1 novamente a m\u00e9dio e longo prazo por raz\u00f5es aludidas no par\u00e1grafo anterior), a rea\u00e7\u00e3o do mercado a Trump assinar a ordem executiva que estabelece a reserva foi tudo menos positiva. Os pre\u00e7os ca\u00edram em rea\u00e7\u00e3o instintiva, com o nosso Top10 Crypto CTI de grande capitaliza\u00e7\u00e3o a cair quase 20% nos dias seguintes, um movimento que foi muito al\u00e9m de uma \"comprar o rumor, vender o facto<\/em>\" rea\u00e7\u00e3o do tipo. Isso porque, com Trump tendo nomeado cinco tokens - XRP, Solana, Cardano e (tardiamente) Bitcoin e Ethereum - como prov\u00e1veis candidatos para inclus\u00e3o na reserva estrat\u00e9gica apenas alguns dias antes, as esperan\u00e7as dos investidores eram altas de que o governo dos EUA se tornaria uma fonte inexplorada de demanda de criptografia, conforme evidenciado pelo rali 50% de um dia em nosso Cardano Ecosystem CTI.<\/p>\n\n\n\n Infelizmente para os touros, a ordem executiva deixou claro que a reserva estrat\u00e9gica de criptografia dos EUA seria inicialmente semeada apenas pelo Bitcoin apreendido pelo governo durante casos criminais ou civis anteriores. Sim, isso significa que uma fonte potencial de abastecimento foi removida do mercado - e isso \u00e9, na margem, positivo - mas n\u00e3o era o tipo de programa de compra que alguns jogadores de criptografia tinham claramente posicionado. Al\u00e9m disso, n\u00e3o \u00e9 claro, nesta fase, como \u00e9 que a administra\u00e7\u00e3o Trump tenciona aumentar este stock inicial de Bitcoin, porque a ordem executiva diz que isso deve ser feito atrav\u00e9s de \"estrat\u00e9gias neutras do ponto de vista or\u00e7amental<\/em>\u201d. Consequentemente, \u00e0 medida que estes detalhes foram sendo revelados, os pre\u00e7os das criptomoedas ca\u00edram acentuadamente, especialmente o Cardano e os tokens relacionados \u2014 o nosso \u00cdndice CTI do Ecossistema Cardano caiu 25 pontos percentuais em resposta \u2014, uma vez que a sua inclus\u00e3o era uma grande inc\u00f3gnita antes dos coment\u00e1rios de Trump.<\/p>\n\n\n\n Em termos mais substanciais, nem toda a gente no sector \u00e9 f\u00e3 da ado\u00e7\u00e3o das criptomoedas pelo governo. Escrevendo para Coindesk<\/a> apenas alguns dias antes da assinatura da ordem executiva, Nick Carter delineou oito raz\u00f5es pelas quais ele n\u00e3o \u00e9 um f\u00e3 do governo que estabelece uma reserva estrat\u00e9gica de criptografia. Com uma lista t\u00e3o longa, naturalmente algumas de suas raz\u00f5es s\u00e3o mais fortes e mais v\u00e1lidas do que outras.<\/p>\n\n\n\n Uma das objec\u00e7\u00f5es de Carter \u00e0 cria\u00e7\u00e3o de um fundo deste tipo vai diretamente ao cerne do problema, nomeadamente a sua opini\u00e3o de que n\u00e3o existe valor \"estrat\u00e9gico\" na Bitcoin. O seu argumento \u00e9 que, como apenas 5-20% dos americanos possuem Bitcoin, n\u00e3o se trata de um bem essencial cuja rutura de fornecimento em tempo de crise amea\u00e7aria a sua qualidade de vida - a justifica\u00e7\u00e3o t\u00edpica para possuir uma reserva estrat\u00e9gica como a SPR (reserva estrat\u00e9gica de petr\u00f3leo). Este argumento tem certamente m\u00e9rito, na situa\u00e7\u00e3o atual, mas \u00e9 provavelmente bastante m\u00edope4<\/sup><\/a>.<\/em><\/p>\n\n\n Fonte: imgflip.com\/memegenerator<\/p>\n\n\n\n Em apenas 16 anos, a Bitcoin passou de um brinquedo tecnol\u00f3gico a um ativo financeiro respeit\u00e1vel, gerido por grandes institui\u00e7\u00f5es do setor financeiro tradicional \u2013 incluindo a maior gestora de ativos do mundo (BlackRock) \u2014 que valorizam a sua capacidade de servir como cobertura contra a moeda fiduci\u00e1ria, numa altura em que os balan\u00e7os dos governos (que, em \u00faltima an\u00e1lise, garantem a moeda fiduci\u00e1ria) est\u00e3o longe de estar impec\u00e1veis. De facto, tal como defendi num artigo anterior nota de investiga\u00e7\u00e3o<\/a>, em compara\u00e7\u00e3o com todos os outros candidatos vi\u00e1veis \u2014 e n\u00e3o apenas as criptomoedas \u2014, o Bitcoin \u00e9 o ativo de reserva internacional mais adequado. Al\u00e9m disso, devido \u00e0 sua curva de oferta r\u00edgida \u2014 que se torna quase vertical ap\u00f3s quatro eventos de halving \u2014, o pre\u00e7o do Bitcoin \u00e9 altamente sens\u00edvel a choques de procura. Num mundo em que a ado\u00e7\u00e3o das criptomoedas cresce a par da esperada explos\u00e3o da utiliza\u00e7\u00e3o da tecnologia de IA, isto significa que existe uma forte vantagem de pioneirismo. Esta din\u00e2mica de pre\u00e7os, baseada na teoria dos jogos, \u00e9 algo que a administra\u00e7\u00e3o Trump est\u00e1, sem d\u00favida, a procurar aproveitar.<\/p>\n\n\n\n Certamente, esta perspetiva de alta est\u00e1 de acordo com o pensamento de Michael Saylor, presidente da Microstrategy - a empresa de TI que se tornou uma holding de Bitcoin com alavancagem longa. Falando no Bitcoin Policy Institute no m\u00eas passado, Saylor afirmou que considera a Bitcoin muito mais do que apenas uma forma ideal de dinheiro ou um ativo digital capaz de funcionar como reserva de valor. Ele tamb\u00e9m v\u00ea o Bitcoin como uma propriedade digital, uma rede de energia e at\u00e9 chegou a caracteriz\u00e1-lo como um sistema de defesa. (Ao faz\u00ea-lo, alinhou-se com a hip\u00f3tese do Bitcoin promovida por Jason Lowry - um Major da For\u00e7a Espacial dos EUA - no seu livro SoftWar<\/a> \u2013 um livro que, \u00e9 justo dizer, divide a comunidade Bitcoin).<\/p>\n\n\n\n De acordo com a vis\u00e3o de Saylor, a Bitcoin representa a pedra angular da nova era digital que em breve ser\u00e1 fortemente povoada por modelos\/agentes de IA (Aten\u00e7\u00e3o: veja o nosso rec\u00e9m-lan\u00e7ado Agentes de IA CTI<\/a>) que, como ele corretamente salienta, n\u00e3o ter\u00e3o acesso a contas banc\u00e1rias tradicionais, pelo que precisar\u00e3o de alternativas \u00e0 moeda fiduci\u00e1ria para efetuar transa\u00e7\u00f5es econ\u00f3micas no mundo real. Com base nisto, ele estima que, at\u00e9 2045, o Bitcoin representar\u00e1 entre 2 e 22% dos ativos mundiais, o que se traduz numa capitaliza\u00e7\u00e3o de mercado estimada entre $68 e 1 030 tr (no momento da reda\u00e7\u00e3o deste artigo, situa-se em $1,3tr!) \u2013 ver imagem.<\/p>\n\n\n\n Fonte: Instituto de Pol\u00edtica Bitcoin<\/p>\n\n\n\n Saylor \u00e9 claramente algu\u00e9m que n\u00e3o se co\u00edbe de fazer previs\u00f5es ousadas. Dada a sua avalia\u00e7\u00e3o muito otimista, ele (sem surpresa) defende fortemente que o governo federal dos EUA v\u00e1 al\u00e9m do que j\u00e1 foi anunciado em termos de cria\u00e7\u00e3o de uma reserva estrat\u00e9gica de criptomoedas e compre ativamente Bitcoin, a fim de assegurar a continua\u00e7\u00e3o da supremacia financeira dos EUA.<\/p>\n\n\n\n Ao lado de Saylor, durante a sua apresenta\u00e7\u00e3o, estava a famosa senadora pr\u00f3-Bitcoin Cynthia Lummis, que no m\u00eas passado reintroduziu um projeto de lei<\/a> ordenando ao governo dos EUA que compre um milh\u00e3o de Bitcoins nos pr\u00f3ximos cinco anos (200.000 Bitcoins por ano). A sua presen\u00e7a proeminente no evento, para n\u00e3o mencionar a participa\u00e7\u00e3o de Saylor na primeira Cimeira de Activos Digitais da Casa Branca, realizada em 7 de mar\u00e7o, onde delineou a sua estrat\u00e9gia de criptografia, sugere fortemente que a administra\u00e7\u00e3o Trump simpatiza com a forma de pensar de Saylor. Como tal, a probabilidade de o governo federal dos EUA implementar um programa de compra de Bitcoin\/cripto nos pr\u00f3ximos anos \u00e9 provavelmente um pouco maior do que se poderia pensar com base na rea\u00e7\u00e3o negativa do m\u00eas passado \u00e0 ordem executiva que estabelece a reserva estrat\u00e9gica.<\/p>\n\n\n\n Para al\u00e9m de nos concentrarmos no impacto imediato sobre os pre\u00e7os decorrente da cria\u00e7\u00e3o de uma reserva estrat\u00e9gica de criptomoedas pelos EUA, vale tamb\u00e9m a pena considerar que outras altera\u00e7\u00f5es poder\u00e3o resultar desta decis\u00e3o. Uma das considera\u00e7\u00f5es mais ponderadas que encontr\u00e1mos recentemente foi a de James O'Beirne, ex-desenvolvedor da Bitcoin. Ele apontou que, \u00e0 medida que o Bitcoin se torna de \"import\u00e2ncia estrat\u00e9gica\" para o governo dos EUA, \u00e9 inimagin\u00e1vel que eles deixem o desenvolvimento do projeto ao acaso por um grupo de desenvolvedores de c\u00f3digo aberto. De acordo com o seu tweet abaixo, isto traduz-se provavelmente numa ossifica\u00e7\u00e3o instant\u00e2nea do protocolo.<\/p>\n\n\n Fonte: X<\/p>\n\n\n\n Se estiver correta, e pensamos que a sua avalia\u00e7\u00e3o est\u00e1, ent\u00e3o para os Bitcoiners conservadores que temem que futuras mudan\u00e7as de protocolo possam ser prejudiciais e\/ou comprometer o seu futuro como um sistema monet\u00e1rio descentralizado, imut\u00e1vel e que minimiza a confian\u00e7a, a ordem executiva do m\u00eas passado constitui uma grande not\u00edcia. No entanto, foi exatamente o oposto para aqueles que pensam que, sem mudan\u00e7as adicionais no protocolo, o Bitcoin ser\u00e1 incapaz de se adaptar a novos desafios, especialmente a importante quest\u00e3o do escalonamento (um t\u00f3pico que tamb\u00e9m foi apresentado em nosso 2025 Perspectivas das criptomoedas<\/a>). \u00c9 dif\u00edcil dizer qual destes dois campos acabar\u00e1 por se provar correto neste momento, mas o que \u00e9 claro \u00e9 que este continuar\u00e1 a ser um t\u00f3pico vivo dentro do Bitcoin, para n\u00e3o mencionar a comunidade criptogr\u00e1fica mais ampla, pelo que se espera que os debates acalorados continuem nos pr\u00f3ximos meses e anos, especialmente tendo em conta que o n\u00famero de reservas criptogr\u00e1ficas estrat\u00e9gicas s\u00f3 dever\u00e1 aumentar!<\/p>\n\n\n\n 1<\/a> Inclui tamb\u00e9m uma an\u00e1lise do desempenho das nossas previs\u00f5es do ano anterior porque, ao contr\u00e1rio de muitos especialistas financeiros, acreditamos que devemos ser respons\u00e1veis pelo nosso historial de previs\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n 2<\/a> <\/strong> Para quem tem alguma experi\u00eancia de gest\u00e3o de carteiras, uma boa analogia \u00e9 que a cria\u00e7\u00e3o pelos EUA de uma reserva estrat\u00e9gica de Bitcoin \u00e9 semelhante \u00e0 sua adi\u00e7\u00e3o ao seu \u00edndice de refer\u00eancia. Optar por n\u00e3o manter a Bitcoin n\u00e3o \u00e9, portanto, uma posi\u00e7\u00e3o de neutralidade, mas sim uma decis\u00e3o ativa de subpondera\u00e7\u00e3o ou de venda.<\/p>\n\n\n\n 3<\/a> Contrariamente \u00e0 cren\u00e7a comum, Canuto n\u00e3o estava a demonstrar a sua incapacidade para compreender o poder das mar\u00e9s, mas sim a mostrar aos seus s\u00fabditos que n\u00e3o era omnipotente - humildade que muitos pol\u00edticos, dentro e fora da UE, fariam bem em adotar.<\/p>\n\n\n\n 4<\/a> Embora as moedas de ouro e as notas de papel sejam as formas de dinheiro mais preparadas para o apocalipse \u2014 pelo menos por enquanto \u2014, entre as suas contrapartes eletr\u00f3nicas, o Bitcoin \u00e9 certamente a melhor, pelas raz\u00f5es que expus numa nota anterior \u2014 ver: https:\/\/trakx.io\/resources\/insights\/crypto-comedown-after-the-high\/<\/a><\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Na nossa edi\u00e7\u00e3o mensal de mar\u00e7o, o economista especializado em criptomoedas da Ryan Shea Trakx analisa as quest\u00f5es que impulsionam os mercados de criptomoedas. Desta vez, quais s\u00e3o as implica\u00e7\u00f5es da cria\u00e7\u00e3o de uma reserva estrat\u00e9gica de criptomoedas pelos EUA. <\/p>","protected":false},"author":7,"featured_media":4345,"comment_status":"closed","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"_themeisle_gutenberg_block_has_review":false,"footnotes":""},"categories":[10],"tags":[269],"class_list":["post-4337","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-insights","tag-crypto-reserves"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/trakx.io\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/4337","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/trakx.io\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/trakx.io\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/trakx.io\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/users\/7"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/trakx.io\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=4337"}],"version-history":[{"count":7,"href":"https:\/\/trakx.io\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/4337\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":4364,"href":"https:\/\/trakx.io\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/4337\/revisions\/4364"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/trakx.io\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/media\/4345"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/trakx.io\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=4337"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/trakx.io\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=4337"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/trakx.io\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=4337"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}Uma jogada ousada<\/strong><\/h2>\n\n\n\n
![\"\"](\"https:\/\/trakx.io\/wp-content\/uploads\/m3_25_1.png\")
<\/figure>\n<\/div>\n\n\n\u00daltimas palavras famosas...<\/h3>\n\n\n
![\"\"](\"https:\/\/trakx.io\/wp-content\/uploads\/m3_25_2.png\")
<\/figure>\n<\/div>\n\n\nN\u00e3o sejas um Canuto<\/strong><\/h2>\n\n\n\n
![\"\"](\"https:\/\/trakx.io\/wp-content\/uploads\/m3_25_3.png\")
<\/figure>\n<\/div>\n\n\nDetalhes decepcionantes<\/strong><\/h2>\n\n\n\n
Nem toda a gente \u00e9 f\u00e3<\/strong><\/h2>\n\n\n\n
![\"\"](\"https:\/\/trakx.io\/wp-content\/uploads\/m3_25_4.png\")
<\/figure>\n<\/div>\n\n\nPosicionamento para o futuro<\/strong><\/h2>\n\n\n\n
![\"\"](\"https:\/\/trakx.io\/wp-content\/uploads\/m3_25_5.png\")
<\/figure>\n\n\n\nPara al\u00e9m do pre\u00e7o<\/h2>\n\n\n\n
![\"\"](\"https:\/\/trakx.io\/wp-content\/uploads\/m3_25_6.png\")
<\/figure>\n<\/div>\n\n\n
\n\n\n\n