![\"\"](\"https:\/\/trakx.io\/wp-content\/uploads\/m7_25_1.png\")
<\/figure>\n<\/div>\n\n\nFonte: O Bloco<\/p>\n\n\n\n
Os ETFs da Spot Ethereum tendem a ser secund\u00e1rios em rela\u00e7\u00e3o aos seus equivalentes Bitcoin, atraindo pouco mais de $5 mil milh\u00f5es em AUM nos seus primeiros sete meses (5X inferior aos ETFs Bitcoin na mesma fase). No entanto, em julho assistiu-se a uma reviravolta acentuada, com entradas l\u00edquidas de mais de $5 mil milh\u00f5es, as mais fortes desde o lan\u00e7amento, impulsionadas em grande parte pelo fundo ETHA da BlackRock.<\/p>\n\n\n\n
AUM do ETF Ethereum Spot<\/strong><\/h3>\n\n\n\n![\"\"](\"https:\/\/trakx.io\/wp-content\/uploads\/m7_25_2.png\")
<\/figure>\n<\/div>\n\n\nFonte: O Bloco<\/p>\n\n\n\n
Uma Funda\u00e7\u00e3o Ethereum mais focada - ap\u00f3s uma recente reorganiza\u00e7\u00e3o - juntamente com a cria\u00e7\u00e3o de v\u00e1rias empresas de tesouraria Ethereum, ajudou a elevar tanto o sentimento quanto os pre\u00e7os da ETH. Isso contribuiu para um ganho mensal de 32% em nosso Bitcoin\/Ether CTI ponderado por igual. O Ethereum tamb\u00e9m manteve a sua lideran\u00e7a na ado\u00e7\u00e3o de carteiras, com 152 milh\u00f5es de endere\u00e7os n\u00e3o vazios - mais do que qualquer outro ativo criptogr\u00e1fico.<\/p>\n\n\n\n
Talvez, apenas talvez, a \u00e9poca das moedas alternativas tenha finalmente chegado?!?!?!<\/p>\n\n\n\n
Clareza regulamentar<\/strong><\/h2>\n\n\n\nEste aumento do apetite por criptomoedas por parte dos investidores institucionais \u00e9 o resultado de duas tend\u00eancias fundamentais. Em primeiro lugar, uma maior clareza regulamentar para os activos digitais nos EUA na sequ\u00eancia da \"Crypto Week\" do m\u00eas passado, assim designada pela C\u00e2mara dos Representantes em reconhecimento do facto de estarem a ser debatidas tr\u00eas importantes pe\u00e7as legislativas sobre activos digitais: a Lei de Vigil\u00e2ncia Anti-CBDC, a Lei CLARITY e a Lei GENIUS.<\/p>\n\n\n\n
Apesar de todo o alarido, a \"Crypto Week\" n\u00e3o desiludiu. Depois de uma vota\u00e7\u00e3o falhada no in\u00edcio, a C\u00e2mara votou por pouco 217-212 a favor de uma resolu\u00e7\u00e3o para reconsiderar os projectos de lei, ap\u00f3s um recorde de 10 horas de debate. A vota\u00e7\u00e3o pode ter sido de natureza processual, mas indicou que havia votos republicanos suficientes para aprovar a legisla\u00e7\u00e3o. A decis\u00e3o de anexar a Lei do Estado de Vigil\u00e2ncia Anti-CBDC \u00e0 Lei de Autoriza\u00e7\u00e3o da Defesa Nacional, que ultrapassou as objec\u00e7\u00f5es de oito republicanos, tamb\u00e9m contribuiu para o progresso.<\/p>\n\n\n\n
Consequentemente, a Lei GENIUS \u2014 que tinha sido aprovada no Senado cerca de uma semana antes \u2014 foi submetida a vota\u00e7\u00e3o em plen\u00e1rio a 17 de julho e aprovada por uma s\u00f3lida maioria de 308 votos a favor e 122 contra. A legisla\u00e7\u00e3o chegou \u00e0 secret\u00e1ria do Presidente Trump logo no dia seguinte e, com um simples tra\u00e7o de caneta, este tornou-se o primeiro Presidente dos EUA a promulgar uma importante lei relativa aos ativos digitais. O segundo projeto de lei sobre criptomoedas \u2014 a Lei CLARITY \u2014 foi aprovado no mesmo dia com praticamente o mesmo n\u00edvel de apoio (maioria de 294 a 134). Tal como o nome sugere, as medidas legislativas do m\u00eas passado trazem a clareza jur\u00eddica t\u00e3o necess\u00e1ria aos ativos digitais nos EUA \u2014 um \u00abrequisito imprescind\u00edvel\u00bb para os intervenientes do setor financeiro tradicional, fortemente regulamentados, cujo envolvimento \u00e9 essencial para a ado\u00e7\u00e3o generalizada desta classe de ativos.<\/p>\n\n\n\n
Receios fiscais aumentam<\/strong><\/h2>\n\n\n\nO segundo fator foi a crescente preocupa\u00e7\u00e3o dos investidores quanto \u00e0 natureza insustent\u00e1vel dos d\u00e9fices p\u00fablicos, ao aumento vertiginoso da d\u00edvida p\u00fablica e aos custos crescentes dos juros, o que suscitou receios de que os \u00abativos seguros\u00bb tradicionais, como as obriga\u00e7\u00f5es do Estado, pudessem j\u00e1 n\u00e3o oferecer o mesmo n\u00edvel de seguran\u00e7a. De facto, tendo em conta o aumento dos rendimentos das obriga\u00e7\u00f5es do Estado de prazo mais longo observado em muitos pa\u00edses (nomeadamente no Jap\u00e3o), alguns analistas de mercado come\u00e7aram mesmo a questionar se nos dirigimos para uma crise nos mercados obrigacionistas dos pa\u00edses desenvolvidos \u2013 ver imagem.<\/p>\n\n\n
\n![\"\"](\"https:\/\/trakx.io\/wp-content\/uploads\/m7_25_3.png\")
<\/figure>\n<\/div>\n\n\nFonte: X<\/p>\n\n\n\n
A acrescentar combust\u00edvel ao fogo da crise das obriga\u00e7\u00f5es soberanas, por assim dizer, foram os rumores de que Trump estava prestes a despedir o presidente da Fed, Powell, um homem que o presidente dos EUA tem criticado fortemente por manter as taxas de juro a n\u00edveis que considera punitivamente elevados, tendo em conta o n\u00edvel de infla\u00e7\u00e3o, e que est\u00e1 a custar aos contribuintes americanos bili\u00f5es de d\u00f3lares todos os anos (os pagamentos l\u00edquidos de juros constituem 17% das receitas fiscais federais globais).<\/p>\n\n\n\n
Coment\u00e1rios<\/a> sobre as perspectivas de Powell, o Secret\u00e1rio do Tesouro dos EUA, Bessent, afirmou que j\u00e1 estava em curso um processo formal para identificar um candidato \u00e0 presid\u00eancia do Fed 10 meses antes de o mandato de Powell expirar oficialmente1<\/sup><\/a>. Embora os coment\u00e1rios de Bessent n\u00e3o tenham indicado explicitamente que Powell seria afastado antes do prazo limite de maio de 2026, a probabilidade de ele deixar o cargo de presidente da Reserva Federal antes do final do ano subiu para quase 35% na Polymarket \u2014 a plataforma de previs\u00f5es que acertou o resultado das elei\u00e7\u00f5es presidenciais de 2024 (ao contr\u00e1rio de muitos institutos de sondagem profissionais).<\/p>\n\n\n\nProbabilidades de Trump destituir Jerome Powell em 2025<\/strong><\/h3>\n\n\n\n![\"\"](\"https:\/\/trakx.io\/wp-content\/uploads\/m7_25_4.png\")
<\/figure>\n<\/div>\n\n\nFonte: Polymarket<\/p>\n\n\n\n
Curiosamente, um candidato potencial que est\u00e1 a ser discutido como poss\u00edvel substituto de Powell \u00e9 o pr\u00f3prio Bessent. Al\u00e9m disso, ele pode nem ter que renunciar ao seu papel como Secret\u00e1rio do Tesouro para assumir o cargo, porque n\u00e3o h\u00e1 nenhuma lei que pro\u00edba essa dupla fun\u00e7\u00e3o. Naturalmente, se isso acontecesse, seria um an\u00e1tema completo para os crentes em bancos centrais operacionalmente independentes, mas vale a pena notar que, ao contr\u00e1rio do que a maioria dos economistas acredita, nenhum banco central \u00e9 verdadeiramente independente. Esta \u00e9 a inestim\u00e1vel li\u00e7\u00e3o da hist\u00f3ria - algo que o criador da Bitcoin, Satoshi Nakamoto, conhecia muito bem. Al\u00e9m disso, quando se trata da \"cauda fiscal a abanar o c\u00e3o monet\u00e1rio\", os EUA est\u00e3o em forma.<\/p>\n\n\n\n
Como j\u00e1 referi em anteriores notas de investiga\u00e7\u00e3o<\/a>Entre meados da d\u00e9cada de 1930 e o Acordo Fed-Tesouro de 1951, o Fed aplicou um limite m\u00e1ximo \u00e0s taxas de rendibilidade das obriga\u00e7\u00f5es do Tesouro, aparentemente para facilitar o financiamento em tempo de guerra, mas na realidade tratava-se de uma pol\u00edtica destinada a assegurar a solv\u00eancia cont\u00ednua do governo dos EUA, a \u00faltima vez que o seu r\u00e1cio d\u00edvida\/PIB se situava firmemente nos tr\u00eas d\u00edgitos (124% atualmente) - ver imagem.<\/p>\n\n\n\nR\u00e1cio d\u00edvida federal\/PIB dos EUA<\/strong><\/h3>\n\n\n\n![\"\"](\"https:\/\/trakx.io\/wp-content\/uploads\/m7_25_5.png\")
<\/figure>\n\n\n\nFonte: www.longtermtrends.net<\/p>\n\n\n\n
A press\u00e3o pol\u00edtica t\u00e3o evidente exercida sobre o Fed (e sua lideran\u00e7a) certamente atraiu a aten\u00e7\u00e3o dos investidores, e n\u00e3o apenas nas criptomoedas. O pre\u00e7o do ouro est\u00e1 de volta a m\u00e1ximos hist\u00f3ricos e a prata - a outra forma historicamente popular de dinheiro de commodities - est\u00e1 rapidamente fechando a lacuna para seus picos anteriores vistos no in\u00edcio de 1980 e 2011, o que \u00e9 um testemunho da crescente preocupa\u00e7\u00e3o de que o regime pol\u00edtico mudou de um de domin\u00e2ncia monet\u00e1ria para domin\u00e2ncia fiscal (ou nas palavras mem\u00e9ticas de Lyn Alden \"Nothing Stops This Train\" - ver imagem).<\/p>\n\n\n
\n![\"\"](\"https:\/\/trakx.io\/wp-content\/uploads\/m7_25_6.png\")
<\/figure>\n<\/div>\n\n\nFonte: X<\/p>\n\n\n\n
Como o meme acima sugere, essas mudan\u00e7as de regime n\u00e3o ocorrem com frequ\u00eancia. Consequentemente, quando ocorrem, muitos investidores s\u00e3o apanhados de surpresa. Os que correm maior risco s\u00e3o aqueles que defendem que a hist\u00f3ria \u00e9 linear. Essa mentalidade n\u00e3o s\u00f3 fomenta a complac\u00eancia, como tamb\u00e9m a cren\u00e7a de que as crises do passado n\u00e3o se podem repetir. Em contrapartida, uma perspetiva c\u00edclica, comum entre os investidores em criptomoedas, antecipa que a hist\u00f3ria \u00abse repete\u00bb, tornando-os mais atentos aos riscos.<\/p>\n\n\n\n
Quarto Turno Redux<\/strong><\/h2>\n\n\n\nDe facto, existe uma forte corrente na comunidade criptogr\u00e1fica que acredita que a Bitcoin \u00e9 o dinheiro perfeito durante as chamadas \"Fourth Turnings\", que discuti num nota de investiga\u00e7\u00e3o<\/a> publicado no final de 2023. Para aqueles que n\u00e3o leram a nota e n\u00e3o est\u00e3o familiarizados com o conceito de Quarta Viragem, esta representa a \u00e9poca final da teoria geracional de Strauss-Howe, que postula que os Estados-na\u00e7\u00e3o passam por ciclos de 80 anos chamados saeculums, cada um dos quais compreende quatro \u00e9pocas. A primeira \u00e9poca \u00e9 rotulada de \"alta\", seguida de um \"despertar\", um \"desvendar\" antes de culminar numa \"crise\". Embora os nomes pare\u00e7am um pouco \"woo-woo\", Strauss e Howe argumentaram que a sua teoria era bem apoiada por dados concretos que remontam a s\u00e9culos.<\/p>\n\n\n\nDe acordo com a sua nomenclatura, as quartas viragens caracterizam-se por um per\u00edodo de convuls\u00e3o em que as institui\u00e7\u00f5es s\u00e3o destru\u00eddas durante um per\u00edodo de conflito, mas s\u00e3o posteriormente reconstru\u00eddas, lan\u00e7ando as bases para o in\u00edcio de um novo saeculum e um regresso ao \"alto\". Pense nisso como uma era de destrui\u00e7\u00e3o criativa, se quiser. O seu livro The Fourth Turning: An American Prophecy\" foi publicado pouco antes do rebentamento da bolha das \"dotcom\" e uma d\u00e9cada antes da Grande Crise Financeira (GFC). Consequentemente, muitos investidores ficaram convencidos de que a sua leitura c\u00edclica da hist\u00f3ria era a correta e tornou-se um quadro popular para antecipar tend\u00eancias socioecon\u00f3micas a longo prazo e, mais importante ainda, para identificar pontos de viragem - algo que outras teorias tradicionais normalmente n\u00e3o conseguem fazer.<\/p>\n\n\n\n
No livro, Strauss e Howe previram que a Quarta Viragem terminaria este ano, ou seja, em 2025. No entanto, Howe (o \u00fanico autor sobrevivente do livro original de 1997) adiou esta data prevista para \"algures antes de meados da d\u00e9cada de 2030\" no seu livro seguinte, publicado em 2023. Os c\u00e9pticos podem considerar que este adiamento da data do fim da Quarta Viragem n\u00e3o \u00e9 mais do que uma manobra para impedir que a previs\u00e3o original seja falsificada (um truque comum a muitas previs\u00f5es de O Fim do Mundo Est\u00e1 Pr\u00f3ximo - ver imagem).<\/p>\n\n\n
\n![\"\"](\"https:\/\/trakx.io\/wp-content\/uploads\/m7_25_7.png\")
<\/figure>\n<\/div>\n\n\nFonte: chatgpt<\/p>\n\n\n\n
Seja como for, o seu enquadramento sugere fortemente que estamos atualmente numa fase de crise - marcada por um colapso institucional e por profundas mudan\u00e7as sociais - que \u00e9 consistente com a atual turbul\u00eancia pol\u00edtica e financeira. As fortes cr\u00edticas ao Fed por parte da administra\u00e7\u00e3o Trump s\u00e3o apenas um exemplo que deve ser considerado emblem\u00e1tico de uma tend\u00eancia mais profunda e mais longa de insatisfa\u00e7\u00e3o p\u00fablica em rela\u00e7\u00e3o \u00e0s institui\u00e7\u00f5es dos EUA.<\/p>\n\n\n\n
De acordo com um artigo publicado no Edi\u00e7\u00e3o do outono de 2024 da revista Trend<\/a> publicado pelo Pew Institute, a confian\u00e7a nas principais institui\u00e7\u00f5es norte-americanas caiu vertiginosamente nas \u00faltimas d\u00e9cadas para um m\u00ednimo de quarenta anos - ver gr\u00e1fico.<\/p>\n\n\n\n![\"\"](\"https:\/\/trakx.io\/wp-content\/uploads\/m7_25_8.png\")
<\/figure>\n\n\n\nFonte: Instituto Pew<\/p>\n\n\n\n
Embora a eros\u00e3o da confian\u00e7a seja bastante generalizada, \u00e9 nas institui\u00e7\u00f5es pol\u00edticas que o decl\u00ednio tem sido mais grave, com 57% dos eleitores americanos a manifestarem muito pouca confian\u00e7a no Congresso (com os principais meios de comunica\u00e7\u00e3o social em segundo lugar) - ver imagem.<\/p>\n\n\n
\n![\"\"](\"https:\/\/trakx.io\/wp-content\/uploads\/m7_25_9.png\")
<\/figure>\n<\/div>\n\n\nFonte: Gallup<\/p>\n\n\n\n
Al\u00e9m disso, a perda de confian\u00e7a do p\u00fablico nos pol\u00edticos n\u00e3o \u00e9 um fen\u00f3meno exclusivo dos Estados Unidos, mas tem vindo a diminuir em todo o mundo, especialmente nos pa\u00edses avan\u00e7ados. Por exemplo, um inqu\u00e9rito recente<\/a> de 24 l\u00edderes mundiais revelou que apenas sete tinham \u00edndices de aprova\u00e7\u00e3o l\u00edquidos positivos. Dos restantes 16, os l\u00edderes mais impopulares s\u00e3o os da Rep\u00fablica Checa, Fran\u00e7a, Jap\u00e3o e Reino Unido2<\/sup><\/a>.<\/p>\n\n\n\nEsta quebra de confian\u00e7a \u00e9 cr\u00edtica porque mina um princ\u00edpio fundamental da filosofia pol\u00edtica, nomeadamente o de que o consentimento do povo \u00e9 necess\u00e1rio para a legitimidade e, sem ele, a tarefa de governar torna-se muito mais dif\u00edcil, como ficou amplamente demonstrado no Reino Unido recentemente.<\/p>\n\n\n\n
U-Turn Reino Unido<\/strong><\/h2>\n\n\n\nNas elei\u00e7\u00f5es gerais de 2024, o Partido Trabalhista derrotou os conservadores, conquistando 411 assentos parlamentares de um total de 650. Com uma maioria t\u00e3o expressiva (1563<\/sup><\/a>), o novo governo trabalhista deveria ter podido aprovar toda a legisla\u00e7\u00e3o que desejasse. No entanto, o primeiro-ministro Starmer tem tido dificuldade em fazer passar projectos de lei fundamentais no Parlamento. De facto, a sua lideran\u00e7a tem sido atormentada por reviravoltas pol\u00edticas atr\u00e1s de reviravoltas pol\u00edticas, incluindo a humilhante ced\u00eancia do m\u00eas passado sobre a sua lei da seguran\u00e7a social, concess\u00f5es pol\u00edticas que significam que o Chanceler Reeves tem de encontrar mais 5 mil milh\u00f5es de libras em poupan\u00e7as, que quase certamente vir\u00e3o atrav\u00e9s de impostos mais elevados. (N\u00e3o \u00e9 de admirar que tenha sido filmada a chorar durante o \"Prime Ministers Question Time\" semanal - imagens que certamente abalaram os investidores em activos tradicionais em libras esterlinas).<\/p>\n\n\n\nMuitos outros governos encontram-se numa posi\u00e7\u00e3o semelhante \u00e0 do Reino Unido. Voltando aos EUA por um segundo, depois de ter sido acionado pela \"grande e bela lei\" de Trump, Musk decidiu demitir-se do cargo de diretor do Departamento de Efici\u00eancia Governamental. No entanto, mesmo antes da sua sa\u00edda, havia poucos ind\u00edcios de que o seu departamento estivesse a fazer progressos no que diz respeito \u00e0 conten\u00e7\u00e3o das despesas do governo dos EUA - ver imagem.<\/p>\n\n\n\n
Despesas acumuladas do governo federal dos EUA<\/strong><\/h3>\n\n\n\n![\"\"](\"https:\/\/trakx.io\/wp-content\/uploads\/m7_25_10.png\")
<\/figure>\n<\/div>\n\n\nFonte: Departamento do Tesouro dos EUA e CBO<\/p>\n\n\n\n
A Fran\u00e7a encontra-se numa situa\u00e7\u00e3o ainda mais prec\u00e1ria, a tal ponto que o primeiro-ministro Bayrou prop\u00f4s, no m\u00eas passado, reduzir o n\u00famero de feriados de 11 para 9, alegando que\u2026<\/p>\n\n\n\n
\"Esta altera\u00e7\u00e3o do nosso calend\u00e1rio de f\u00e9rias trar\u00e1 milhares de milh\u00f5es para o or\u00e7amento do Estado, simplesmente porque as empresas, as lojas, a fun\u00e7\u00e3o p\u00fablica e a na\u00e7\u00e3o estar\u00e3o a trabalhar e a nossa produ\u00e7\u00e3o ser\u00e1 melhorada\".<\/em><\/p>\n\n\n\nPor muito louv\u00e1vel que seja esta proposta, a sua passagem pelo parlamento franc\u00eas n\u00e3o ser\u00e1 nada f\u00e1cil, uma vez que \u00e9 apresentada por um primeiro-ministro que n\u00e3o disp\u00f5e de maioria parlamentar e que j\u00e1 foi objeto de oito mo\u00e7\u00f5es de desconfian\u00e7a (cerca de uma por cada m\u00eas de mandato).<\/p>\n\n\n\n
Mas o pior de tudo \u00e9 o Jap\u00e3o, o pa\u00eds com a d\u00edvida p\u00fablica mais elevada do mundo desenvolvido (mais de 230% de d\u00edvida p\u00fablica). Durante as elei\u00e7\u00f5es do m\u00eas passado para a C\u00e2mara Alta, o governo de coliga\u00e7\u00e3o liderado pelo LDP do Primeiro-Ministro Shigeru Ishiba perdeu a sua maioria devido a um aumento do apoio ao Partido Sanseito, de direita, e \u00e0 sua pol\u00edtica \"Japanese First\" (fortes ecos de Trump<\/a>) \u2013 um sinal claro da frustra\u00e7\u00e3o dos eleitores com os partidos pol\u00edticos tradicionais.<\/p>\n\n\n\nUma mistura t\u00f3xica (mas n\u00e3o para as criptomoedas)<\/strong><\/h2>\n\n\n\nEssa incontin\u00eancia fiscal, combinada com a eros\u00e3o da confian\u00e7a nos governos \u2014 duas caracter\u00edsticas marcantes de uma Quarta Viragem \u2014, constitui uma mistura potencialmente t\u00f3xica para a confian\u00e7a dos investidores. Na aus\u00eancia de um plano cred\u00edvel para reduzir as despesas p\u00fablicas e diminuir os d\u00e9fices or\u00e7amentais futuros, os investidores podem facilmente ficar assustados, temendo quer um incumprimento total, quer \u2014 o que \u00e9 mais prov\u00e1vel \u2014 que o banco central seja coagido a ligar a impressora de dinheiro para inflacionar a d\u00edvida. Este meme \u00abPrinter Go Brrr\u00bb \u2014 ver imagem \u2014 \u00e9 um dos mais populares no mundo das criptomoedas e uma das principais raz\u00f5es pelas quais muitas pessoas se interessam por ativos digitais. Por isso, n\u00e3o \u00e9 surpresa que, quando, como agora, esta narrativa ganha for\u00e7a, assistamos a um ressurgimento dos pre\u00e7os dos ativos digitais.<\/p>\n\n\n\n
Impressora Go Brrr <\/h3>\n\n\n\n![\"\"](\"https:\/\/trakx.io\/wp-content\/uploads\/m7_25_11.png\")
<\/figure>\n<\/div>\n\n\nFonte: X<\/p>\n\n\n\n
A n\u00e3o ser que os governos consigam encontrar uma forma de restaurar a sua credibilidade junto do p\u00fablico, e rapidamente (o governo do Reino Unido est\u00e1 a aderir ao movimento da IA e a considerar a cria\u00e7\u00e3o de grupos de discuss\u00e3o de chatbots de IA para testar pol\u00edticas - falar de medidas desesperadas para tempos desesperados), as perspectivas para as criptomoedas, em particular os tokens de reserva de valor, continuam seguramente em alta.<\/p>\n\n\n\n
\n\n\n\n1<\/a> O mandato de Powell como governador da Reserva Federal decorre at\u00e9 2028, mas a tradi\u00e7\u00e3o dita que o presidente da Reserva Federal tamb\u00e9m abandone o cargo de governador para evitar turvar as \u00e1guas para o novo presidente.<\/p>\n\n\n\n2<\/a> Para os interessados, Donald Trump ficou em oitavo lugar, com um \u00edndice de aprova\u00e7\u00e3o l\u00edquida modestamente negativo, enquanto o l\u00edder mais popular, com um \u00edndice de aprova\u00e7\u00e3o l\u00edquida de +53%, foi o indiano Narenda Modi.<\/p>\n\n\n\n3<\/a> Esta \u00e9 a maioria no momento da reda\u00e7\u00e3o do presente relat\u00f3rio, e n\u00e3o a elei\u00e7\u00e3o de 2024, devido \u00e0 demiss\u00e3o ou suspens\u00e3o de v\u00e1rios deputados trabalhistas - ver: https:\/\/www.instituteforgovernment.org.uk\/explainer\/government-majority<\/a><\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Em julho, os activos digitais voltaram a subir, com a Bitcoin a atingir um novo m\u00e1ximo hist\u00f3rico acima de $122.000, tornando-se o quinto maior ativo do mundo. Os fluxos institucionais para ETFs de Bitcoin e Ethereum \u00e0 vista nos EUA atingiram n\u00edveis recorde, apoiados por uma maior clareza regulamentar ap\u00f3s a \"Crypto Week\" em Washington. Entretanto, o aumento da d\u00edvida global, a instabilidade pol\u00edtica e a especula\u00e7\u00e3o em torno das mudan\u00e7as de lideran\u00e7a da Fed est\u00e3o a alimentar uma mudan\u00e7a dos portos seguros tradicionais para alternativas como a criptografia. Neste ambiente macro em evolu\u00e7\u00e3o, os activos digitais est\u00e3o a ser vistos como reservas de valor mais cred\u00edveis.<\/p>","protected":false},"author":11,"featured_media":4684,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"_themeisle_gutenberg_block_has_review":false,"footnotes":""},"categories":[10],"tags":[287],"class_list":["post-4671","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-insights","tag-july-2025-in-crypto"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/trakx.io\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/4671","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/trakx.io\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/trakx.io\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/trakx.io\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/users\/11"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/trakx.io\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=4671"}],"version-history":[{"count":10,"href":"https:\/\/trakx.io\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/4671\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":4722,"href":"https:\/\/trakx.io\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/4671\/revisions\/4722"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/trakx.io\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/media\/4684"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/trakx.io\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=4671"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/trakx.io\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=4671"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/trakx.io\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=4671"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}
<\/figure>\n<\/div>\n\n\nFonte: O Bloco<\/p>\n\n\n\n
Uma Funda\u00e7\u00e3o Ethereum mais focada - ap\u00f3s uma recente reorganiza\u00e7\u00e3o - juntamente com a cria\u00e7\u00e3o de v\u00e1rias empresas de tesouraria Ethereum, ajudou a elevar tanto o sentimento quanto os pre\u00e7os da ETH. Isso contribuiu para um ganho mensal de 32% em nosso Bitcoin\/Ether CTI ponderado por igual. O Ethereum tamb\u00e9m manteve a sua lideran\u00e7a na ado\u00e7\u00e3o de carteiras, com 152 milh\u00f5es de endere\u00e7os n\u00e3o vazios - mais do que qualquer outro ativo criptogr\u00e1fico.<\/p>\n\n\n\n
Talvez, apenas talvez, a \u00e9poca das moedas alternativas tenha finalmente chegado?!?!?!<\/p>\n\n\n\n
Clareza regulamentar<\/strong><\/h2>\n\n\n\nEste aumento do apetite por criptomoedas por parte dos investidores institucionais \u00e9 o resultado de duas tend\u00eancias fundamentais. Em primeiro lugar, uma maior clareza regulamentar para os activos digitais nos EUA na sequ\u00eancia da \"Crypto Week\" do m\u00eas passado, assim designada pela C\u00e2mara dos Representantes em reconhecimento do facto de estarem a ser debatidas tr\u00eas importantes pe\u00e7as legislativas sobre activos digitais: a Lei de Vigil\u00e2ncia Anti-CBDC, a Lei CLARITY e a Lei GENIUS.<\/p>\n\n\n\n
Apesar de todo o alarido, a \"Crypto Week\" n\u00e3o desiludiu. Depois de uma vota\u00e7\u00e3o falhada no in\u00edcio, a C\u00e2mara votou por pouco 217-212 a favor de uma resolu\u00e7\u00e3o para reconsiderar os projectos de lei, ap\u00f3s um recorde de 10 horas de debate. A vota\u00e7\u00e3o pode ter sido de natureza processual, mas indicou que havia votos republicanos suficientes para aprovar a legisla\u00e7\u00e3o. A decis\u00e3o de anexar a Lei do Estado de Vigil\u00e2ncia Anti-CBDC \u00e0 Lei de Autoriza\u00e7\u00e3o da Defesa Nacional, que ultrapassou as objec\u00e7\u00f5es de oito republicanos, tamb\u00e9m contribuiu para o progresso.<\/p>\n\n\n\n
Consequentemente, a Lei GENIUS \u2014 que tinha sido aprovada no Senado cerca de uma semana antes \u2014 foi submetida a vota\u00e7\u00e3o em plen\u00e1rio a 17 de julho e aprovada por uma s\u00f3lida maioria de 308 votos a favor e 122 contra. A legisla\u00e7\u00e3o chegou \u00e0 secret\u00e1ria do Presidente Trump logo no dia seguinte e, com um simples tra\u00e7o de caneta, este tornou-se o primeiro Presidente dos EUA a promulgar uma importante lei relativa aos ativos digitais. O segundo projeto de lei sobre criptomoedas \u2014 a Lei CLARITY \u2014 foi aprovado no mesmo dia com praticamente o mesmo n\u00edvel de apoio (maioria de 294 a 134). Tal como o nome sugere, as medidas legislativas do m\u00eas passado trazem a clareza jur\u00eddica t\u00e3o necess\u00e1ria aos ativos digitais nos EUA \u2014 um \u00abrequisito imprescind\u00edvel\u00bb para os intervenientes do setor financeiro tradicional, fortemente regulamentados, cujo envolvimento \u00e9 essencial para a ado\u00e7\u00e3o generalizada desta classe de ativos.<\/p>\n\n\n\n
Receios fiscais aumentam<\/strong><\/h2>\n\n\n\nO segundo fator foi a crescente preocupa\u00e7\u00e3o dos investidores quanto \u00e0 natureza insustent\u00e1vel dos d\u00e9fices p\u00fablicos, ao aumento vertiginoso da d\u00edvida p\u00fablica e aos custos crescentes dos juros, o que suscitou receios de que os \u00abativos seguros\u00bb tradicionais, como as obriga\u00e7\u00f5es do Estado, pudessem j\u00e1 n\u00e3o oferecer o mesmo n\u00edvel de seguran\u00e7a. De facto, tendo em conta o aumento dos rendimentos das obriga\u00e7\u00f5es do Estado de prazo mais longo observado em muitos pa\u00edses (nomeadamente no Jap\u00e3o), alguns analistas de mercado come\u00e7aram mesmo a questionar se nos dirigimos para uma crise nos mercados obrigacionistas dos pa\u00edses desenvolvidos \u2013 ver imagem.<\/p>\n\n\n
\n<\/figure>\n<\/div>\n\n\nFonte: X<\/p>\n\n\n\n
A acrescentar combust\u00edvel ao fogo da crise das obriga\u00e7\u00f5es soberanas, por assim dizer, foram os rumores de que Trump estava prestes a despedir o presidente da Fed, Powell, um homem que o presidente dos EUA tem criticado fortemente por manter as taxas de juro a n\u00edveis que considera punitivamente elevados, tendo em conta o n\u00edvel de infla\u00e7\u00e3o, e que est\u00e1 a custar aos contribuintes americanos bili\u00f5es de d\u00f3lares todos os anos (os pagamentos l\u00edquidos de juros constituem 17% das receitas fiscais federais globais).<\/p>\n\n\n\n
Coment\u00e1rios<\/a> sobre as perspectivas de Powell, o Secret\u00e1rio do Tesouro dos EUA, Bessent, afirmou que j\u00e1 estava em curso um processo formal para identificar um candidato \u00e0 presid\u00eancia do Fed 10 meses antes de o mandato de Powell expirar oficialmente1<\/sup><\/a>. Embora os coment\u00e1rios de Bessent n\u00e3o tenham indicado explicitamente que Powell seria afastado antes do prazo limite de maio de 2026, a probabilidade de ele deixar o cargo de presidente da Reserva Federal antes do final do ano subiu para quase 35% na Polymarket \u2014 a plataforma de previs\u00f5es que acertou o resultado das elei\u00e7\u00f5es presidenciais de 2024 (ao contr\u00e1rio de muitos institutos de sondagem profissionais).<\/p>\n\n\n\nProbabilidades de Trump destituir Jerome Powell em 2025<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<\/figure>\n<\/div>\n\n\nFonte: Polymarket<\/p>\n\n\n\n
Curiosamente, um candidato potencial que est\u00e1 a ser discutido como poss\u00edvel substituto de Powell \u00e9 o pr\u00f3prio Bessent. Al\u00e9m disso, ele pode nem ter que renunciar ao seu papel como Secret\u00e1rio do Tesouro para assumir o cargo, porque n\u00e3o h\u00e1 nenhuma lei que pro\u00edba essa dupla fun\u00e7\u00e3o. Naturalmente, se isso acontecesse, seria um an\u00e1tema completo para os crentes em bancos centrais operacionalmente independentes, mas vale a pena notar que, ao contr\u00e1rio do que a maioria dos economistas acredita, nenhum banco central \u00e9 verdadeiramente independente. Esta \u00e9 a inestim\u00e1vel li\u00e7\u00e3o da hist\u00f3ria - algo que o criador da Bitcoin, Satoshi Nakamoto, conhecia muito bem. Al\u00e9m disso, quando se trata da \"cauda fiscal a abanar o c\u00e3o monet\u00e1rio\", os EUA est\u00e3o em forma.<\/p>\n\n\n\n
Como j\u00e1 referi em anteriores notas de investiga\u00e7\u00e3o<\/a>Entre meados da d\u00e9cada de 1930 e o Acordo Fed-Tesouro de 1951, o Fed aplicou um limite m\u00e1ximo \u00e0s taxas de rendibilidade das obriga\u00e7\u00f5es do Tesouro, aparentemente para facilitar o financiamento em tempo de guerra, mas na realidade tratava-se de uma pol\u00edtica destinada a assegurar a solv\u00eancia cont\u00ednua do governo dos EUA, a \u00faltima vez que o seu r\u00e1cio d\u00edvida\/PIB se situava firmemente nos tr\u00eas d\u00edgitos (124% atualmente) - ver imagem.<\/p>\n\n\n\nR\u00e1cio d\u00edvida federal\/PIB dos EUA<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<\/figure>\n\n\n\nFonte: www.longtermtrends.net<\/p>\n\n\n\n
A press\u00e3o pol\u00edtica t\u00e3o evidente exercida sobre o Fed (e sua lideran\u00e7a) certamente atraiu a aten\u00e7\u00e3o dos investidores, e n\u00e3o apenas nas criptomoedas. O pre\u00e7o do ouro est\u00e1 de volta a m\u00e1ximos hist\u00f3ricos e a prata - a outra forma historicamente popular de dinheiro de commodities - est\u00e1 rapidamente fechando a lacuna para seus picos anteriores vistos no in\u00edcio de 1980 e 2011, o que \u00e9 um testemunho da crescente preocupa\u00e7\u00e3o de que o regime pol\u00edtico mudou de um de domin\u00e2ncia monet\u00e1ria para domin\u00e2ncia fiscal (ou nas palavras mem\u00e9ticas de Lyn Alden \"Nothing Stops This Train\" - ver imagem).<\/p>\n\n\n
\n<\/figure>\n<\/div>\n\n\nFonte: X<\/p>\n\n\n\n
Como o meme acima sugere, essas mudan\u00e7as de regime n\u00e3o ocorrem com frequ\u00eancia. Consequentemente, quando ocorrem, muitos investidores s\u00e3o apanhados de surpresa. Os que correm maior risco s\u00e3o aqueles que defendem que a hist\u00f3ria \u00e9 linear. Essa mentalidade n\u00e3o s\u00f3 fomenta a complac\u00eancia, como tamb\u00e9m a cren\u00e7a de que as crises do passado n\u00e3o se podem repetir. Em contrapartida, uma perspetiva c\u00edclica, comum entre os investidores em criptomoedas, antecipa que a hist\u00f3ria \u00abse repete\u00bb, tornando-os mais atentos aos riscos.<\/p>\n\n\n\n
Quarto Turno Redux<\/strong><\/h2>\n\n\n\nDe facto, existe uma forte corrente na comunidade criptogr\u00e1fica que acredita que a Bitcoin \u00e9 o dinheiro perfeito durante as chamadas \"Fourth Turnings\", que discuti num nota de investiga\u00e7\u00e3o<\/a> publicado no final de 2023. Para aqueles que n\u00e3o leram a nota e n\u00e3o est\u00e3o familiarizados com o conceito de Quarta Viragem, esta representa a \u00e9poca final da teoria geracional de Strauss-Howe, que postula que os Estados-na\u00e7\u00e3o passam por ciclos de 80 anos chamados saeculums, cada um dos quais compreende quatro \u00e9pocas. A primeira \u00e9poca \u00e9 rotulada de \"alta\", seguida de um \"despertar\", um \"desvendar\" antes de culminar numa \"crise\". Embora os nomes pare\u00e7am um pouco \"woo-woo\", Strauss e Howe argumentaram que a sua teoria era bem apoiada por dados concretos que remontam a s\u00e9culos.<\/p>\n\n\n\nDe acordo com a sua nomenclatura, as quartas viragens caracterizam-se por um per\u00edodo de convuls\u00e3o em que as institui\u00e7\u00f5es s\u00e3o destru\u00eddas durante um per\u00edodo de conflito, mas s\u00e3o posteriormente reconstru\u00eddas, lan\u00e7ando as bases para o in\u00edcio de um novo saeculum e um regresso ao \"alto\". Pense nisso como uma era de destrui\u00e7\u00e3o criativa, se quiser. O seu livro The Fourth Turning: An American Prophecy\" foi publicado pouco antes do rebentamento da bolha das \"dotcom\" e uma d\u00e9cada antes da Grande Crise Financeira (GFC). Consequentemente, muitos investidores ficaram convencidos de que a sua leitura c\u00edclica da hist\u00f3ria era a correta e tornou-se um quadro popular para antecipar tend\u00eancias socioecon\u00f3micas a longo prazo e, mais importante ainda, para identificar pontos de viragem - algo que outras teorias tradicionais normalmente n\u00e3o conseguem fazer.<\/p>\n\n\n\n
No livro, Strauss e Howe previram que a Quarta Viragem terminaria este ano, ou seja, em 2025. No entanto, Howe (o \u00fanico autor sobrevivente do livro original de 1997) adiou esta data prevista para \"algures antes de meados da d\u00e9cada de 2030\" no seu livro seguinte, publicado em 2023. Os c\u00e9pticos podem considerar que este adiamento da data do fim da Quarta Viragem n\u00e3o \u00e9 mais do que uma manobra para impedir que a previs\u00e3o original seja falsificada (um truque comum a muitas previs\u00f5es de O Fim do Mundo Est\u00e1 Pr\u00f3ximo - ver imagem).<\/p>\n\n\n
\n<\/figure>\n<\/div>\n\n\nFonte: chatgpt<\/p>\n\n\n\n
Seja como for, o seu enquadramento sugere fortemente que estamos atualmente numa fase de crise - marcada por um colapso institucional e por profundas mudan\u00e7as sociais - que \u00e9 consistente com a atual turbul\u00eancia pol\u00edtica e financeira. As fortes cr\u00edticas ao Fed por parte da administra\u00e7\u00e3o Trump s\u00e3o apenas um exemplo que deve ser considerado emblem\u00e1tico de uma tend\u00eancia mais profunda e mais longa de insatisfa\u00e7\u00e3o p\u00fablica em rela\u00e7\u00e3o \u00e0s institui\u00e7\u00f5es dos EUA.<\/p>\n\n\n\n
De acordo com um artigo publicado no Edi\u00e7\u00e3o do outono de 2024 da revista Trend<\/a> publicado pelo Pew Institute, a confian\u00e7a nas principais institui\u00e7\u00f5es norte-americanas caiu vertiginosamente nas \u00faltimas d\u00e9cadas para um m\u00ednimo de quarenta anos - ver gr\u00e1fico.<\/p>\n\n\n\n<\/figure>\n\n\n\nFonte: Instituto Pew<\/p>\n\n\n\n
Embora a eros\u00e3o da confian\u00e7a seja bastante generalizada, \u00e9 nas institui\u00e7\u00f5es pol\u00edticas que o decl\u00ednio tem sido mais grave, com 57% dos eleitores americanos a manifestarem muito pouca confian\u00e7a no Congresso (com os principais meios de comunica\u00e7\u00e3o social em segundo lugar) - ver imagem.<\/p>\n\n\n
\n<\/figure>\n<\/div>\n\n\nFonte: Gallup<\/p>\n\n\n\n
Al\u00e9m disso, a perda de confian\u00e7a do p\u00fablico nos pol\u00edticos n\u00e3o \u00e9 um fen\u00f3meno exclusivo dos Estados Unidos, mas tem vindo a diminuir em todo o mundo, especialmente nos pa\u00edses avan\u00e7ados. Por exemplo, um inqu\u00e9rito recente<\/a> de 24 l\u00edderes mundiais revelou que apenas sete tinham \u00edndices de aprova\u00e7\u00e3o l\u00edquidos positivos. Dos restantes 16, os l\u00edderes mais impopulares s\u00e3o os da Rep\u00fablica Checa, Fran\u00e7a, Jap\u00e3o e Reino Unido2<\/sup><\/a>.<\/p>\n\n\n\nEsta quebra de confian\u00e7a \u00e9 cr\u00edtica porque mina um princ\u00edpio fundamental da filosofia pol\u00edtica, nomeadamente o de que o consentimento do povo \u00e9 necess\u00e1rio para a legitimidade e, sem ele, a tarefa de governar torna-se muito mais dif\u00edcil, como ficou amplamente demonstrado no Reino Unido recentemente.<\/p>\n\n\n\n
U-Turn Reino Unido<\/strong><\/h2>\n\n\n\nNas elei\u00e7\u00f5es gerais de 2024, o Partido Trabalhista derrotou os conservadores, conquistando 411 assentos parlamentares de um total de 650. Com uma maioria t\u00e3o expressiva (1563<\/sup><\/a>), o novo governo trabalhista deveria ter podido aprovar toda a legisla\u00e7\u00e3o que desejasse. No entanto, o primeiro-ministro Starmer tem tido dificuldade em fazer passar projectos de lei fundamentais no Parlamento. De facto, a sua lideran\u00e7a tem sido atormentada por reviravoltas pol\u00edticas atr\u00e1s de reviravoltas pol\u00edticas, incluindo a humilhante ced\u00eancia do m\u00eas passado sobre a sua lei da seguran\u00e7a social, concess\u00f5es pol\u00edticas que significam que o Chanceler Reeves tem de encontrar mais 5 mil milh\u00f5es de libras em poupan\u00e7as, que quase certamente vir\u00e3o atrav\u00e9s de impostos mais elevados. (N\u00e3o \u00e9 de admirar que tenha sido filmada a chorar durante o \"Prime Ministers Question Time\" semanal - imagens que certamente abalaram os investidores em activos tradicionais em libras esterlinas).<\/p>\n\n\n\nMuitos outros governos encontram-se numa posi\u00e7\u00e3o semelhante \u00e0 do Reino Unido. Voltando aos EUA por um segundo, depois de ter sido acionado pela \"grande e bela lei\" de Trump, Musk decidiu demitir-se do cargo de diretor do Departamento de Efici\u00eancia Governamental. No entanto, mesmo antes da sua sa\u00edda, havia poucos ind\u00edcios de que o seu departamento estivesse a fazer progressos no que diz respeito \u00e0 conten\u00e7\u00e3o das despesas do governo dos EUA - ver imagem.<\/p>\n\n\n\n
Despesas acumuladas do governo federal dos EUA<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<\/figure>\n<\/div>\n\n\nFonte: Departamento do Tesouro dos EUA e CBO<\/p>\n\n\n\n
A Fran\u00e7a encontra-se numa situa\u00e7\u00e3o ainda mais prec\u00e1ria, a tal ponto que o primeiro-ministro Bayrou prop\u00f4s, no m\u00eas passado, reduzir o n\u00famero de feriados de 11 para 9, alegando que\u2026<\/p>\n\n\n\n
\"Esta altera\u00e7\u00e3o do nosso calend\u00e1rio de f\u00e9rias trar\u00e1 milhares de milh\u00f5es para o or\u00e7amento do Estado, simplesmente porque as empresas, as lojas, a fun\u00e7\u00e3o p\u00fablica e a na\u00e7\u00e3o estar\u00e3o a trabalhar e a nossa produ\u00e7\u00e3o ser\u00e1 melhorada\".<\/em><\/p>\n\n\n\nPor muito louv\u00e1vel que seja esta proposta, a sua passagem pelo parlamento franc\u00eas n\u00e3o ser\u00e1 nada f\u00e1cil, uma vez que \u00e9 apresentada por um primeiro-ministro que n\u00e3o disp\u00f5e de maioria parlamentar e que j\u00e1 foi objeto de oito mo\u00e7\u00f5es de desconfian\u00e7a (cerca de uma por cada m\u00eas de mandato).<\/p>\n\n\n\n
Mas o pior de tudo \u00e9 o Jap\u00e3o, o pa\u00eds com a d\u00edvida p\u00fablica mais elevada do mundo desenvolvido (mais de 230% de d\u00edvida p\u00fablica). Durante as elei\u00e7\u00f5es do m\u00eas passado para a C\u00e2mara Alta, o governo de coliga\u00e7\u00e3o liderado pelo LDP do Primeiro-Ministro Shigeru Ishiba perdeu a sua maioria devido a um aumento do apoio ao Partido Sanseito, de direita, e \u00e0 sua pol\u00edtica \"Japanese First\" (fortes ecos de Trump<\/a>) \u2013 um sinal claro da frustra\u00e7\u00e3o dos eleitores com os partidos pol\u00edticos tradicionais.<\/p>\n\n\n\nUma mistura t\u00f3xica (mas n\u00e3o para as criptomoedas)<\/strong><\/h2>\n\n\n\nEssa incontin\u00eancia fiscal, combinada com a eros\u00e3o da confian\u00e7a nos governos \u2014 duas caracter\u00edsticas marcantes de uma Quarta Viragem \u2014, constitui uma mistura potencialmente t\u00f3xica para a confian\u00e7a dos investidores. Na aus\u00eancia de um plano cred\u00edvel para reduzir as despesas p\u00fablicas e diminuir os d\u00e9fices or\u00e7amentais futuros, os investidores podem facilmente ficar assustados, temendo quer um incumprimento total, quer \u2014 o que \u00e9 mais prov\u00e1vel \u2014 que o banco central seja coagido a ligar a impressora de dinheiro para inflacionar a d\u00edvida. Este meme \u00abPrinter Go Brrr\u00bb \u2014 ver imagem \u2014 \u00e9 um dos mais populares no mundo das criptomoedas e uma das principais raz\u00f5es pelas quais muitas pessoas se interessam por ativos digitais. Por isso, n\u00e3o \u00e9 surpresa que, quando, como agora, esta narrativa ganha for\u00e7a, assistamos a um ressurgimento dos pre\u00e7os dos ativos digitais.<\/p>\n\n\n\n
Impressora Go Brrr <\/h3>\n\n\n\n<\/figure>\n<\/div>\n\n\nFonte: X<\/p>\n\n\n\n
A n\u00e3o ser que os governos consigam encontrar uma forma de restaurar a sua credibilidade junto do p\u00fablico, e rapidamente (o governo do Reino Unido est\u00e1 a aderir ao movimento da IA e a considerar a cria\u00e7\u00e3o de grupos de discuss\u00e3o de chatbots de IA para testar pol\u00edticas - falar de medidas desesperadas para tempos desesperados), as perspectivas para as criptomoedas, em particular os tokens de reserva de valor, continuam seguramente em alta.<\/p>\n\n\n\n
\n\n\n\n1<\/a> O mandato de Powell como governador da Reserva Federal decorre at\u00e9 2028, mas a tradi\u00e7\u00e3o dita que o presidente da Reserva Federal tamb\u00e9m abandone o cargo de governador para evitar turvar as \u00e1guas para o novo presidente.<\/p>\n\n\n\n2<\/a> Para os interessados, Donald Trump ficou em oitavo lugar, com um \u00edndice de aprova\u00e7\u00e3o l\u00edquida modestamente negativo, enquanto o l\u00edder mais popular, com um \u00edndice de aprova\u00e7\u00e3o l\u00edquida de +53%, foi o indiano Narenda Modi.<\/p>\n\n\n\n3<\/a> Esta \u00e9 a maioria no momento da reda\u00e7\u00e3o do presente relat\u00f3rio, e n\u00e3o a elei\u00e7\u00e3o de 2024, devido \u00e0 demiss\u00e3o ou suspens\u00e3o de v\u00e1rios deputados trabalhistas - ver: https:\/\/www.instituteforgovernment.org.uk\/explainer\/government-majority<\/a><\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Em julho, os activos digitais voltaram a subir, com a Bitcoin a atingir um novo m\u00e1ximo hist\u00f3rico acima de $122.000, tornando-se o quinto maior ativo do mundo. Os fluxos institucionais para ETFs de Bitcoin e Ethereum \u00e0 vista nos EUA atingiram n\u00edveis recorde, apoiados por uma maior clareza regulamentar ap\u00f3s a \"Crypto Week\" em Washington. Entretanto, o aumento da d\u00edvida global, a instabilidade pol\u00edtica e a especula\u00e7\u00e3o em torno das mudan\u00e7as de lideran\u00e7a da Fed est\u00e3o a alimentar uma mudan\u00e7a dos portos seguros tradicionais para alternativas como a criptografia. Neste ambiente macro em evolu\u00e7\u00e3o, os activos digitais est\u00e3o a ser vistos como reservas de valor mais cred\u00edveis.<\/p>","protected":false},"author":11,"featured_media":4684,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"_themeisle_gutenberg_block_has_review":false,"footnotes":""},"categories":[10],"tags":[287],"class_list":["post-4671","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-insights","tag-july-2025-in-crypto"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/trakx.io\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/4671","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/trakx.io\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/trakx.io\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/trakx.io\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/users\/11"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/trakx.io\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=4671"}],"version-history":[{"count":10,"href":"https:\/\/trakx.io\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/4671\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":4722,"href":"https:\/\/trakx.io\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/4671\/revisions\/4722"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/trakx.io\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/media\/4684"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/trakx.io\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=4671"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/trakx.io\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=4671"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/trakx.io\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=4671"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}
O segundo fator foi a crescente preocupa\u00e7\u00e3o dos investidores quanto \u00e0 natureza insustent\u00e1vel dos d\u00e9fices p\u00fablicos, ao aumento vertiginoso da d\u00edvida p\u00fablica e aos custos crescentes dos juros, o que suscitou receios de que os \u00abativos seguros\u00bb tradicionais, como as obriga\u00e7\u00f5es do Estado, pudessem j\u00e1 n\u00e3o oferecer o mesmo n\u00edvel de seguran\u00e7a. De facto, tendo em conta o aumento dos rendimentos das obriga\u00e7\u00f5es do Estado de prazo mais longo observado em muitos pa\u00edses (nomeadamente no Jap\u00e3o), alguns analistas de mercado come\u00e7aram mesmo a questionar se nos dirigimos para uma crise nos mercados obrigacionistas dos pa\u00edses desenvolvidos \u2013 ver imagem.<\/p>\n\n\n
<\/figure>\n<\/div>\n\n\nFonte: X<\/p>\n\n\n\n
A acrescentar combust\u00edvel ao fogo da crise das obriga\u00e7\u00f5es soberanas, por assim dizer, foram os rumores de que Trump estava prestes a despedir o presidente da Fed, Powell, um homem que o presidente dos EUA tem criticado fortemente por manter as taxas de juro a n\u00edveis que considera punitivamente elevados, tendo em conta o n\u00edvel de infla\u00e7\u00e3o, e que est\u00e1 a custar aos contribuintes americanos bili\u00f5es de d\u00f3lares todos os anos (os pagamentos l\u00edquidos de juros constituem 17% das receitas fiscais federais globais).<\/p>\n\n\n\n
Coment\u00e1rios<\/a> sobre as perspectivas de Powell, o Secret\u00e1rio do Tesouro dos EUA, Bessent, afirmou que j\u00e1 estava em curso um processo formal para identificar um candidato \u00e0 presid\u00eancia do Fed 10 meses antes de o mandato de Powell expirar oficialmente1<\/sup><\/a>. Embora os coment\u00e1rios de Bessent n\u00e3o tenham indicado explicitamente que Powell seria afastado antes do prazo limite de maio de 2026, a probabilidade de ele deixar o cargo de presidente da Reserva Federal antes do final do ano subiu para quase 35% na Polymarket \u2014 a plataforma de previs\u00f5es que acertou o resultado das elei\u00e7\u00f5es presidenciais de 2024 (ao contr\u00e1rio de muitos institutos de sondagem profissionais).<\/p>\n\n\n\n Fonte: Polymarket<\/p>\n\n\n\n Curiosamente, um candidato potencial que est\u00e1 a ser discutido como poss\u00edvel substituto de Powell \u00e9 o pr\u00f3prio Bessent. Al\u00e9m disso, ele pode nem ter que renunciar ao seu papel como Secret\u00e1rio do Tesouro para assumir o cargo, porque n\u00e3o h\u00e1 nenhuma lei que pro\u00edba essa dupla fun\u00e7\u00e3o. Naturalmente, se isso acontecesse, seria um an\u00e1tema completo para os crentes em bancos centrais operacionalmente independentes, mas vale a pena notar que, ao contr\u00e1rio do que a maioria dos economistas acredita, nenhum banco central \u00e9 verdadeiramente independente. Esta \u00e9 a inestim\u00e1vel li\u00e7\u00e3o da hist\u00f3ria - algo que o criador da Bitcoin, Satoshi Nakamoto, conhecia muito bem. Al\u00e9m disso, quando se trata da \"cauda fiscal a abanar o c\u00e3o monet\u00e1rio\", os EUA est\u00e3o em forma.<\/p>\n\n\n\n Como j\u00e1 referi em anteriores notas de investiga\u00e7\u00e3o<\/a>Entre meados da d\u00e9cada de 1930 e o Acordo Fed-Tesouro de 1951, o Fed aplicou um limite m\u00e1ximo \u00e0s taxas de rendibilidade das obriga\u00e7\u00f5es do Tesouro, aparentemente para facilitar o financiamento em tempo de guerra, mas na realidade tratava-se de uma pol\u00edtica destinada a assegurar a solv\u00eancia cont\u00ednua do governo dos EUA, a \u00faltima vez que o seu r\u00e1cio d\u00edvida\/PIB se situava firmemente nos tr\u00eas d\u00edgitos (124% atualmente) - ver imagem.<\/p>\n\n\n\n Fonte: www.longtermtrends.net<\/p>\n\n\n\n A press\u00e3o pol\u00edtica t\u00e3o evidente exercida sobre o Fed (e sua lideran\u00e7a) certamente atraiu a aten\u00e7\u00e3o dos investidores, e n\u00e3o apenas nas criptomoedas. O pre\u00e7o do ouro est\u00e1 de volta a m\u00e1ximos hist\u00f3ricos e a prata - a outra forma historicamente popular de dinheiro de commodities - est\u00e1 rapidamente fechando a lacuna para seus picos anteriores vistos no in\u00edcio de 1980 e 2011, o que \u00e9 um testemunho da crescente preocupa\u00e7\u00e3o de que o regime pol\u00edtico mudou de um de domin\u00e2ncia monet\u00e1ria para domin\u00e2ncia fiscal (ou nas palavras mem\u00e9ticas de Lyn Alden \"Nothing Stops This Train\" - ver imagem).<\/p>\n\n\n Fonte: X<\/p>\n\n\n\n Como o meme acima sugere, essas mudan\u00e7as de regime n\u00e3o ocorrem com frequ\u00eancia. Consequentemente, quando ocorrem, muitos investidores s\u00e3o apanhados de surpresa. Os que correm maior risco s\u00e3o aqueles que defendem que a hist\u00f3ria \u00e9 linear. Essa mentalidade n\u00e3o s\u00f3 fomenta a complac\u00eancia, como tamb\u00e9m a cren\u00e7a de que as crises do passado n\u00e3o se podem repetir. Em contrapartida, uma perspetiva c\u00edclica, comum entre os investidores em criptomoedas, antecipa que a hist\u00f3ria \u00abse repete\u00bb, tornando-os mais atentos aos riscos.<\/p>\n\n\n\n De facto, existe uma forte corrente na comunidade criptogr\u00e1fica que acredita que a Bitcoin \u00e9 o dinheiro perfeito durante as chamadas \"Fourth Turnings\", que discuti num nota de investiga\u00e7\u00e3o<\/a> publicado no final de 2023. Para aqueles que n\u00e3o leram a nota e n\u00e3o est\u00e3o familiarizados com o conceito de Quarta Viragem, esta representa a \u00e9poca final da teoria geracional de Strauss-Howe, que postula que os Estados-na\u00e7\u00e3o passam por ciclos de 80 anos chamados saeculums, cada um dos quais compreende quatro \u00e9pocas. A primeira \u00e9poca \u00e9 rotulada de \"alta\", seguida de um \"despertar\", um \"desvendar\" antes de culminar numa \"crise\". Embora os nomes pare\u00e7am um pouco \"woo-woo\", Strauss e Howe argumentaram que a sua teoria era bem apoiada por dados concretos que remontam a s\u00e9culos.<\/p>\n\n\n\n De acordo com a sua nomenclatura, as quartas viragens caracterizam-se por um per\u00edodo de convuls\u00e3o em que as institui\u00e7\u00f5es s\u00e3o destru\u00eddas durante um per\u00edodo de conflito, mas s\u00e3o posteriormente reconstru\u00eddas, lan\u00e7ando as bases para o in\u00edcio de um novo saeculum e um regresso ao \"alto\". Pense nisso como uma era de destrui\u00e7\u00e3o criativa, se quiser. O seu livro The Fourth Turning: An American Prophecy\" foi publicado pouco antes do rebentamento da bolha das \"dotcom\" e uma d\u00e9cada antes da Grande Crise Financeira (GFC). Consequentemente, muitos investidores ficaram convencidos de que a sua leitura c\u00edclica da hist\u00f3ria era a correta e tornou-se um quadro popular para antecipar tend\u00eancias socioecon\u00f3micas a longo prazo e, mais importante ainda, para identificar pontos de viragem - algo que outras teorias tradicionais normalmente n\u00e3o conseguem fazer.<\/p>\n\n\n\n No livro, Strauss e Howe previram que a Quarta Viragem terminaria este ano, ou seja, em 2025. No entanto, Howe (o \u00fanico autor sobrevivente do livro original de 1997) adiou esta data prevista para \"algures antes de meados da d\u00e9cada de 2030\" no seu livro seguinte, publicado em 2023. Os c\u00e9pticos podem considerar que este adiamento da data do fim da Quarta Viragem n\u00e3o \u00e9 mais do que uma manobra para impedir que a previs\u00e3o original seja falsificada (um truque comum a muitas previs\u00f5es de O Fim do Mundo Est\u00e1 Pr\u00f3ximo - ver imagem).<\/p>\n\n\n Fonte: chatgpt<\/p>\n\n\n\n Seja como for, o seu enquadramento sugere fortemente que estamos atualmente numa fase de crise - marcada por um colapso institucional e por profundas mudan\u00e7as sociais - que \u00e9 consistente com a atual turbul\u00eancia pol\u00edtica e financeira. As fortes cr\u00edticas ao Fed por parte da administra\u00e7\u00e3o Trump s\u00e3o apenas um exemplo que deve ser considerado emblem\u00e1tico de uma tend\u00eancia mais profunda e mais longa de insatisfa\u00e7\u00e3o p\u00fablica em rela\u00e7\u00e3o \u00e0s institui\u00e7\u00f5es dos EUA.<\/p>\n\n\n\n De acordo com um artigo publicado no Edi\u00e7\u00e3o do outono de 2024 da revista Trend<\/a> publicado pelo Pew Institute, a confian\u00e7a nas principais institui\u00e7\u00f5es norte-americanas caiu vertiginosamente nas \u00faltimas d\u00e9cadas para um m\u00ednimo de quarenta anos - ver gr\u00e1fico.<\/p>\n\n\n\n Fonte: Instituto Pew<\/p>\n\n\n\n Embora a eros\u00e3o da confian\u00e7a seja bastante generalizada, \u00e9 nas institui\u00e7\u00f5es pol\u00edticas que o decl\u00ednio tem sido mais grave, com 57% dos eleitores americanos a manifestarem muito pouca confian\u00e7a no Congresso (com os principais meios de comunica\u00e7\u00e3o social em segundo lugar) - ver imagem.<\/p>\n\n\n Fonte: Gallup<\/p>\n\n\n\n Al\u00e9m disso, a perda de confian\u00e7a do p\u00fablico nos pol\u00edticos n\u00e3o \u00e9 um fen\u00f3meno exclusivo dos Estados Unidos, mas tem vindo a diminuir em todo o mundo, especialmente nos pa\u00edses avan\u00e7ados. Por exemplo, um inqu\u00e9rito recente<\/a> de 24 l\u00edderes mundiais revelou que apenas sete tinham \u00edndices de aprova\u00e7\u00e3o l\u00edquidos positivos. Dos restantes 16, os l\u00edderes mais impopulares s\u00e3o os da Rep\u00fablica Checa, Fran\u00e7a, Jap\u00e3o e Reino Unido2<\/sup><\/a>.<\/p>\n\n\n\n Esta quebra de confian\u00e7a \u00e9 cr\u00edtica porque mina um princ\u00edpio fundamental da filosofia pol\u00edtica, nomeadamente o de que o consentimento do povo \u00e9 necess\u00e1rio para a legitimidade e, sem ele, a tarefa de governar torna-se muito mais dif\u00edcil, como ficou amplamente demonstrado no Reino Unido recentemente.<\/p>\n\n\n\n Nas elei\u00e7\u00f5es gerais de 2024, o Partido Trabalhista derrotou os conservadores, conquistando 411 assentos parlamentares de um total de 650. Com uma maioria t\u00e3o expressiva (1563<\/sup><\/a>), o novo governo trabalhista deveria ter podido aprovar toda a legisla\u00e7\u00e3o que desejasse. No entanto, o primeiro-ministro Starmer tem tido dificuldade em fazer passar projectos de lei fundamentais no Parlamento. De facto, a sua lideran\u00e7a tem sido atormentada por reviravoltas pol\u00edticas atr\u00e1s de reviravoltas pol\u00edticas, incluindo a humilhante ced\u00eancia do m\u00eas passado sobre a sua lei da seguran\u00e7a social, concess\u00f5es pol\u00edticas que significam que o Chanceler Reeves tem de encontrar mais 5 mil milh\u00f5es de libras em poupan\u00e7as, que quase certamente vir\u00e3o atrav\u00e9s de impostos mais elevados. (N\u00e3o \u00e9 de admirar que tenha sido filmada a chorar durante o \"Prime Ministers Question Time\" semanal - imagens que certamente abalaram os investidores em activos tradicionais em libras esterlinas).<\/p>\n\n\n\n Muitos outros governos encontram-se numa posi\u00e7\u00e3o semelhante \u00e0 do Reino Unido. Voltando aos EUA por um segundo, depois de ter sido acionado pela \"grande e bela lei\" de Trump, Musk decidiu demitir-se do cargo de diretor do Departamento de Efici\u00eancia Governamental. No entanto, mesmo antes da sua sa\u00edda, havia poucos ind\u00edcios de que o seu departamento estivesse a fazer progressos no que diz respeito \u00e0 conten\u00e7\u00e3o das despesas do governo dos EUA - ver imagem.<\/p>\n\n\n\n Fonte: Departamento do Tesouro dos EUA e CBO<\/p>\n\n\n\n A Fran\u00e7a encontra-se numa situa\u00e7\u00e3o ainda mais prec\u00e1ria, a tal ponto que o primeiro-ministro Bayrou prop\u00f4s, no m\u00eas passado, reduzir o n\u00famero de feriados de 11 para 9, alegando que\u2026<\/p>\n\n\n\n \"Esta altera\u00e7\u00e3o do nosso calend\u00e1rio de f\u00e9rias trar\u00e1 milhares de milh\u00f5es para o or\u00e7amento do Estado, simplesmente porque as empresas, as lojas, a fun\u00e7\u00e3o p\u00fablica e a na\u00e7\u00e3o estar\u00e3o a trabalhar e a nossa produ\u00e7\u00e3o ser\u00e1 melhorada\".<\/em><\/p>\n\n\n\n Por muito louv\u00e1vel que seja esta proposta, a sua passagem pelo parlamento franc\u00eas n\u00e3o ser\u00e1 nada f\u00e1cil, uma vez que \u00e9 apresentada por um primeiro-ministro que n\u00e3o disp\u00f5e de maioria parlamentar e que j\u00e1 foi objeto de oito mo\u00e7\u00f5es de desconfian\u00e7a (cerca de uma por cada m\u00eas de mandato).<\/p>\n\n\n\n Mas o pior de tudo \u00e9 o Jap\u00e3o, o pa\u00eds com a d\u00edvida p\u00fablica mais elevada do mundo desenvolvido (mais de 230% de d\u00edvida p\u00fablica). Durante as elei\u00e7\u00f5es do m\u00eas passado para a C\u00e2mara Alta, o governo de coliga\u00e7\u00e3o liderado pelo LDP do Primeiro-Ministro Shigeru Ishiba perdeu a sua maioria devido a um aumento do apoio ao Partido Sanseito, de direita, e \u00e0 sua pol\u00edtica \"Japanese First\" (fortes ecos de Trump<\/a>) \u2013 um sinal claro da frustra\u00e7\u00e3o dos eleitores com os partidos pol\u00edticos tradicionais.<\/p>\n\n\n\n Essa incontin\u00eancia fiscal, combinada com a eros\u00e3o da confian\u00e7a nos governos \u2014 duas caracter\u00edsticas marcantes de uma Quarta Viragem \u2014, constitui uma mistura potencialmente t\u00f3xica para a confian\u00e7a dos investidores. Na aus\u00eancia de um plano cred\u00edvel para reduzir as despesas p\u00fablicas e diminuir os d\u00e9fices or\u00e7amentais futuros, os investidores podem facilmente ficar assustados, temendo quer um incumprimento total, quer \u2014 o que \u00e9 mais prov\u00e1vel \u2014 que o banco central seja coagido a ligar a impressora de dinheiro para inflacionar a d\u00edvida. Este meme \u00abPrinter Go Brrr\u00bb \u2014 ver imagem \u2014 \u00e9 um dos mais populares no mundo das criptomoedas e uma das principais raz\u00f5es pelas quais muitas pessoas se interessam por ativos digitais. Por isso, n\u00e3o \u00e9 surpresa que, quando, como agora, esta narrativa ganha for\u00e7a, assistamos a um ressurgimento dos pre\u00e7os dos ativos digitais.<\/p>\n\n\n\n Fonte: X<\/p>\n\n\n\n A n\u00e3o ser que os governos consigam encontrar uma forma de restaurar a sua credibilidade junto do p\u00fablico, e rapidamente (o governo do Reino Unido est\u00e1 a aderir ao movimento da IA e a considerar a cria\u00e7\u00e3o de grupos de discuss\u00e3o de chatbots de IA para testar pol\u00edticas - falar de medidas desesperadas para tempos desesperados), as perspectivas para as criptomoedas, em particular os tokens de reserva de valor, continuam seguramente em alta.<\/p>\n\n\n\n 1<\/a> O mandato de Powell como governador da Reserva Federal decorre at\u00e9 2028, mas a tradi\u00e7\u00e3o dita que o presidente da Reserva Federal tamb\u00e9m abandone o cargo de governador para evitar turvar as \u00e1guas para o novo presidente.<\/p>\n\n\n\n 2<\/a> Para os interessados, Donald Trump ficou em oitavo lugar, com um \u00edndice de aprova\u00e7\u00e3o l\u00edquida modestamente negativo, enquanto o l\u00edder mais popular, com um \u00edndice de aprova\u00e7\u00e3o l\u00edquida de +53%, foi o indiano Narenda Modi.<\/p>\n\n\n\n 3<\/a> Esta \u00e9 a maioria no momento da reda\u00e7\u00e3o do presente relat\u00f3rio, e n\u00e3o a elei\u00e7\u00e3o de 2024, devido \u00e0 demiss\u00e3o ou suspens\u00e3o de v\u00e1rios deputados trabalhistas - ver: https:\/\/www.instituteforgovernment.org.uk\/explainer\/government-majority<\/a><\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Em julho, os activos digitais voltaram a subir, com a Bitcoin a atingir um novo m\u00e1ximo hist\u00f3rico acima de $122.000, tornando-se o quinto maior ativo do mundo. Os fluxos institucionais para ETFs de Bitcoin e Ethereum \u00e0 vista nos EUA atingiram n\u00edveis recorde, apoiados por uma maior clareza regulamentar ap\u00f3s a \"Crypto Week\" em Washington. Entretanto, o aumento da d\u00edvida global, a instabilidade pol\u00edtica e a especula\u00e7\u00e3o em torno das mudan\u00e7as de lideran\u00e7a da Fed est\u00e3o a alimentar uma mudan\u00e7a dos portos seguros tradicionais para alternativas como a criptografia. Neste ambiente macro em evolu\u00e7\u00e3o, os activos digitais est\u00e3o a ser vistos como reservas de valor mais cred\u00edveis.<\/p>","protected":false},"author":11,"featured_media":4684,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"_themeisle_gutenberg_block_has_review":false,"footnotes":""},"categories":[10],"tags":[287],"class_list":["post-4671","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-insights","tag-july-2025-in-crypto"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/trakx.io\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/4671","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/trakx.io\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/trakx.io\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/trakx.io\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/users\/11"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/trakx.io\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=4671"}],"version-history":[{"count":10,"href":"https:\/\/trakx.io\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/4671\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":4722,"href":"https:\/\/trakx.io\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/4671\/revisions\/4722"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/trakx.io\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/media\/4684"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/trakx.io\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=4671"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/trakx.io\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=4671"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/trakx.io\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=4671"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}Probabilidades de Trump destituir Jerome Powell em 2025<\/strong><\/h3>\n\n\n
<\/figure>\n<\/div>\n\n\nR\u00e1cio d\u00edvida federal\/PIB dos EUA<\/strong><\/h3>\n\n\n\n
<\/figure>\n\n\n\n<\/figure>\n<\/div>\n\n\nQuarto Turno Redux<\/strong><\/h2>\n\n\n\n
<\/figure>\n<\/div>\n\n\n<\/figure>\n\n\n\n<\/figure>\n<\/div>\n\n\nU-Turn Reino Unido<\/strong><\/h2>\n\n\n\n
Despesas acumuladas do governo federal dos EUA<\/strong><\/h3>\n\n\n
<\/figure>\n<\/div>\n\n\nUma mistura t\u00f3xica (mas n\u00e3o para as criptomoedas)<\/strong><\/h2>\n\n\n\n
Impressora Go Brrr <\/h3>\n\n\n
<\/figure>\n<\/div>\n\n\n
\n\n\n\n