{"id":5446,"date":"2026-06-01T06:43:40","date_gmt":"2026-06-01T06:43:40","guid":{"rendered":"https:\/\/trakx.io\/?p=5446"},"modified":"2026-06-01T06:43:41","modified_gmt":"2026-06-01T06:43:41","slug":"may-2026-in-crypto-sell-in-may-and-go-away","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/trakx.io\/pt\/recursos\/percepcoes\/maio-2026-em-cripto-vender-em-maio-e-ir-embora\/","title":{"rendered":"maio de 2026 em criptografia: Vender em maio e ir embora?"},"content":{"rendered":"

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91 dias e a contar<\/strong><\/h2>\n\n\n\n


Apesar do otimismo cont\u00ednuo de que um acordo entre os EUA e o Ir\u00e3o estava prestes a ser alcan\u00e7ado \u2014 inicialmente alimentado por mais uma reviravolta pol\u00edtica do tipo \u00abTrump Always Chickens Out\u00bb (TACO) (ver imagem abaixo), seguida de publica\u00e7\u00f5es nas redes sociais do Presidente dos EUA a afirmar que um acordo tinha sido \u00abem grande parte negociado, estando apenas sujeito a finaliza\u00e7\u00e3o\u00bb \u2014 maio terminou tal como come\u00e7ou, com o conflito com o Ir\u00e3o ainda por resolver. Agora, ao aproximar-se da marca dos 100 dias desde o lan\u00e7amento dos primeiros ataques a\u00e9reos, esta crise geopol\u00edtica continuou a ser o principal fator determinante dos mercados de ativos digitais e tradicionais no m\u00eas passado.<\/p>\n\n\n\n

Mais um TACO de Trump<\/strong><\/h3>\n\n\n
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Fonte: Truth Social<\/p>\n\n\n\n

O fluxo de transporte mar\u00edtimo atrav\u00e9s do Estreito de Ormuz continua a ser cr\u00edtico. substancialmente abaixo dos n\u00edveis anteriores \u00e0 guerra<\/a>A quest\u00e3o de quem controla a estreita via naveg\u00e1vel continua a ser contestada. No m\u00eas passado, o lan\u00e7amento do Projeto Liberdade, uma iniciativa de escolta naval liderada pelos EUA destinada a proteger as rotas mar\u00edtimas, durou apenas 24 horas antes de o Presidente Trump o suspender. Aparentemente, a pausa foi em resposta aos \"grandes progressos\" feitos no sentido de alcan\u00e7ar um acordo global de cessar-fogo com o Ir\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n

No entanto, o mais prov\u00e1vel \u00e9 que a pausa tenha refletido a capacidade demonstrada pelo Ir\u00e3o para retaliar contra os Estados vizinhos do Golfo na sequ\u00eancia dos ataques dos EUA a portos e navios iranianos. O recome\u00e7o dos ataques com m\u00edsseis e drones por parte de Teer\u00e3o demonstrou que este pa\u00eds ainda tem capacidade para projetar poder para al\u00e9m das suas fronteiras, preservando assim uma influ\u00eancia geopol\u00edtica significativa.<\/p>\n\n\n\n

Para aumentar a confus\u00e3o sobre quem, em \u00faltima an\u00e1lise, controla o Estreito, no dia a seguir a Trump ter anunciado a pausa do Projeto Liberdade, o Ir\u00e3o criou a \"Autoridade do Estreito do Golfo P\u00e9rsico\", uma nova ag\u00eancia governamental encarregada de administrar as portagens cobradas pelo IRGC para garantir a passagem segura atrav\u00e9s da via naveg\u00e1vel (at\u00e9 tem a sua pr\u00f3pria conta no X - @PGSA_IRAN). Poucos dias depois, a ag\u00eancia de not\u00edcias iraniana Fars noticiou o lan\u00e7amento de uma plataforma digital de seguros denominada Ormuz seguro<\/a>A empresa de seguros de transporte mar\u00edtimo, que oferece ap\u00f3lices de seguro mar\u00edtimo, bem como certificados de responsabilidade financeira com confirma\u00e7\u00f5es verific\u00e1veis criptograficamente para os carregamentos que atravessam o Golfo P\u00e9rsico, o Estreito de Ormuz e as vias naveg\u00e1veis circundantes.<\/p>\n\n\n\n

De acordo com a an\u00e1lise do Minist\u00e9rio da Economia iraniano, a portagem poder\u00e1 gerar receitas anuais superiores a $10 mil milh\u00f5es - ou talvez mais apropriadamente, mais de 130 000 BTC - porque, tal como sugerido anteriormente, os pagamentos n\u00e3o ser\u00e3o feitos em d\u00f3lares americanos, mas em Bitcoin (abord\u00e1mos este t\u00f3pico com mais pormenor no nosso Atualiza\u00e7\u00e3o mensal de abril<\/a>).<\/p>\n\n\n\n

A escolha da Bitcoin n\u00e3o \u00e9 uma surpresa. Depois que o banco central iraniano supostamente teve $344mn no valor de USDT congelado pelo Tether no in\u00edcio deste ano, Teer\u00e3 tem fortes incentivos para mover fluxos financeiros estrat\u00e9gicos fora do alcance legal do governo dos EUA e do sistema banc\u00e1rio tradicional do d\u00f3lar americano. Em termos mais gerais, o epis\u00f3dio destaca as principais carater\u00edsticas estrat\u00e9gicas do Bitcoin: ao contr\u00e1rio dos substitutos centralizados do d\u00f3lar digital, n\u00e3o pode ser facilmente congelado, censurado ou confiscado por um ator estatal estrangeiro.<\/p>\n\n\n\n

Uma vez mordido\u2026<\/strong><\/h3>\n\n\n
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Fonte: X<\/p>\n\n\n\n

Um casaco \"Strait<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

A tentativa do Ir\u00e3o de cobrar uma portagem aos navios que atravessam o Estreito de Ormuz \u00e9 altamente contestada, n\u00e3o s\u00f3 a n\u00edvel pol\u00edtico e operacional, mas tamb\u00e9m a n\u00edvel jur\u00eddico. De acordo com a Conven\u00e7\u00e3o das Na\u00e7\u00f5es Unidas sobre o Direito do Mar (UNCLOS) de 1982, \u00e9 concedido a todos os navios e aeronaves \u00abo direito \u00e0 liberdade de navega\u00e7\u00e3o e sobrevoo para um tr\u00e2nsito cont\u00ednuo e expedito atrav\u00e9s dos estreitos utilizados para a navega\u00e7\u00e3o internacional\u00bb. O Ir\u00e3o argumenta que, uma vez que nunca ratificou a UNCLOS, n\u00e3o est\u00e1 vinculado a tais regras.<\/p>\n\n\n\n

Numa tentativa de enfraquecer a credibilidade e a viabilidade comercial do Hormuz Safe e dos mecanismos de cobran\u00e7a de portagens conexos, o Tesouro dos EUA imp\u00f4s, em 27 de maio, san\u00e7\u00f5es \u00e0 Autoridade do Estreito do Golfo P\u00e9rsico, no \u00e2mbito do seu programa \"F\u00faria Econ\u00f3mica acusando-a de extors\u00e3o mar\u00edtima<\/a>. (A efic\u00e1cia das san\u00e7\u00f5es dos EUA se as taxas de portagem forem pagas em Bitcoin n\u00e3o proib\u00edvel \u00e9 uma experi\u00eancia de pensamento interessante).<\/p>\n\n\n\n

O an\u00fancio das san\u00e7\u00f5es foi feito horas depois de a televis\u00e3o estatal iraniana ter afirmado que Teer\u00e3o tinha um projeto de Memorando de Entendimento para prolongar o atual cessar-fogo e lan\u00e7ar negocia\u00e7\u00f5es de paz formais, cujos termos principais eram os seguintes O Ir\u00e3o concordaria em desativar as minas que colocou no Estreito e em restabelecer a navega\u00e7\u00e3o comercial atrav\u00e9s do mesmo para os n\u00edveis anteriores \u00e0 guerra no prazo de 30 dias; o tr\u00e1fego atrav\u00e9s do Estreito seria gerido conjuntamente pelo Ir\u00e3o e por Om\u00e3. Teer\u00e3o prop\u00f4s ainda que qualquer acordo final fosse consagrado como uma resolu\u00e7\u00e3o vinculativa do Conselho de Seguran\u00e7a da ONU no prazo de 60 dias. Em troca, os Estados Unidos levantariam o bloqueio aos portos iranianos e concederiam algumas derroga\u00e7\u00f5es \u00e0s san\u00e7\u00f5es para permitir ao Ir\u00e3o vender petr\u00f3leo. Foram tamb\u00e9m publicadas not\u00edcias no Jornal de Not\u00edcias<\/a> de um fundo de reconstru\u00e7\u00e3o de $300 mil milh\u00f5es para o Ir\u00e3o, a incluir nos termos do acordo proposto - uma soma de fazer crescer \u00e1gua na boca. Esta \u00e9 a cenoura pol\u00edtica.<\/p>\n\n\n\n

O problema \u00e9 que Teer\u00e3o tem o bast\u00e3o na m\u00e3o. A sua verdadeira influ\u00eancia deriva da sua capacidade cont\u00ednua de assediar ou atrasar a navega\u00e7\u00e3o atrav\u00e9s do Estreito. Calcula-se que o Ir\u00e3o tenha conservado cerca de 70% do seu arsenal de m\u00edsseis de antes da guerra e restaurado o acesso operacional a cerca de 90% das suas instala\u00e7\u00f5es de m\u00edsseis ao longo do Estreito de Ormuz. Consequentemente, parece haver op\u00e7\u00f5es limitadas \u00e0 disposi\u00e7\u00e3o dos EUA e dos seus aliados para impedir a interfer\u00eancia iraniana na navega\u00e7\u00e3o atrav\u00e9s da via naveg\u00e1vel, a n\u00e3o ser uma escalada militar muito mais ampla, envolvendo potencialmente opera\u00e7\u00f5es contra as infra-estruturas costeiras iranianas e os locais de instala\u00e7\u00e3o de m\u00edsseis.<\/p>\n\n\n\n

A administra\u00e7\u00e3o Trump est\u00e1 muito relutante em seguir esta op\u00e7\u00e3o devido ao risco de se envolver numa nova \"guerra eterna\" no M\u00e9dio Oriente, algo que os negociadores iranianos conhecem muito bem. Al\u00e9m disso, os respons\u00e1veis iranianos e os porta-vozes militares amea\u00e7aram com ac\u00e7\u00f5es de retalia\u00e7\u00e3o sob a forma de ataques com m\u00edsseis e drones contra as for\u00e7as navais norte-americanas, as bases militares regionais e as infra-estruturas de energia e dessaliniza\u00e7\u00e3o do Golfo, caso os EUA enviassem tropas terrestres ou tentassem diretamente proteger partes do Estreito.<\/p>\n\n\n\n

Paz em cima, paz fora<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

O otimismo de que o conflito entre os EUA e o Ir\u00e3o estivesse prestes a ser resolvido desvaneceu-se rapidamente, no entanto, depois de a Casa Branca ter rejeitado as not\u00edcias dos meios de comunica\u00e7\u00e3o social iranianos como \"n\u00e3o verdadeiras\" e ter afirmado que \"o Memorando de Entendimento que \"divulgaram\" \u00e9 uma completa inven\u00e7\u00e3o\" - ver imagem.<\/p>\n\n\n\n

Verdade - A primeira v\u00edtima da guerra<\/strong><\/h3>\n\n\n
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Fonte: X<\/p>\n\n\n\n

A nega\u00e7\u00e3o da Casa Branca recorda que, neste conflito, a guerra da informa\u00e7\u00e3o est\u00e1 a ser travada de forma t\u00e3o agressiva como a guerra militar - e que ambos os lados t\u00eam fortes incentivos para moldar a narrativa em torno do estado das negocia\u00e7\u00f5es, porque cada um precisa de a apresentar como uma vit\u00f3ria para o seu lado.<\/p>\n\n\n\n

Para aumentar a negatividade, durante uma reuni\u00e3o do Conselho de Ministros transmitida pela televis\u00e3o, o Presidente Trump reiterou que o Ir\u00e3o n\u00e3o receber\u00e1 um al\u00edvio das san\u00e7\u00f5es em troca da entrega das suas reservas de ur\u00e2nio enriquecido. Tamb\u00e9m deixou claro que o regime n\u00e3o pode ser autorizado a possuir uma arma nuclear. Juntamente com os novos ataques militares dos EUA contra alvos iranianos na sequ\u00eancia da interce\u00e7\u00e3o de drones lan\u00e7ados pelo regime, estes desenvolvimentos abalaram a confian\u00e7a dos investidores na imin\u00eancia de um acordo.<\/p>\n\n\n\n

Esta invers\u00e3o acentuada no sentimento empurrou o \u00cdndice de Medo e Gan\u00e2ncia das Criptomoedas de volta para o territ\u00f3rio do medo extremo, \u00e0 medida que um movimento mais amplo de redu\u00e7\u00e3o do risco varreu os mercados globais de activos e os pre\u00e7os do petr\u00f3leo bruto recuperaram. Posteriormente, os activos digitais sofreram uma das mais acentuadas vendas de um \u00fanico dia do ano, com as maiores criptomoedas a sofrerem as maiores quedas. O Bitcoin caiu abaixo de $73.000 (um m\u00ednimo mensal), enquanto o Ethereum caiu para o n\u00edvel $2.000 pela primeira vez desde mar\u00e7o. As liquida\u00e7\u00f5es totais de criptografia atingiram aproximadamente $934 milh\u00f5es em um per\u00edodo de 24 horas. Notavelmente, o interesse aberto de futuros da Ethereum atingiu um recorde durante o movimento, sugerindo que a venda n\u00e3o foi puramente impulsionada pela capitula\u00e7\u00e3o de alta e que um novo posicionamento agressivo tamb\u00e9m pode ter estado envolvido.<\/p>\n\n\n\n

Deal Or No Deal?<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

\u00c9 revelador do car\u00e1ter destas negocia\u00e7\u00f5es o facto de, no espa\u00e7o de 24 horas, o panorama diplom\u00e1tico ter mudado completamente mais uma vez, com as manchetes a serem dominadas por not\u00edcias de que ambas as partes tinham \u00abchegado a um acordo de princ\u00edpio\u00bb para prolongar o cessar-fogo, reabrir o Estreito de Ormuz no prazo de 30 dias e dar in\u00edcio a negocia\u00e7\u00f5es formais sobre o programa nuclear do Ir\u00e3o \u2014 termos surpreendentemente semelhantes aos contidos no anterior Memorando de Entendimento \u00abfabricado\u00bb. Aparentemente, tudo o que faltava era a aprova\u00e7\u00e3o formal por parte dos l\u00edderes de ambos os pa\u00edses. Tendo sido repetidamente apanhados de surpresa por not\u00edcias anteriores sobre um avan\u00e7o \u00abiminente\u00bb, os investidores em criptomoedas reagiram com cautela.<\/p>\n\n\n\n

Esta postura cautelosa \u00e9 certamente justificada, uma vez que as tens\u00f5es estrat\u00e9gicas subjacentes s\u00e3o reais. A gest\u00e3o conjunta do Estreito pelo Ir\u00e3o e pelo Om\u00e3 \u2014 tal como proposto no Memorando de Entendimento \u2014 seria extremamente controversa (quase t\u00e3o controversa quanto a amea\u00e7a de Trump de \u00abexplodir\u00bb o Om\u00e3, um aliado de longa data dos EUA, caso este pa\u00eds n\u00e3o se comporte como deve)1<\/sup><\/a>. Al\u00e9m disso, criaria um precedente profundamente inc\u00f3modo que poderia encorajar outras pot\u00eancias regionais a impor restri\u00e7\u00f5es ou taxas semelhantes em vias naveg\u00e1veis estrategicamente importantes.<\/p>\n\n\n\n

Al\u00e9m disso, \u00e9 extremamente dif\u00edcil para os EUA reivindicarem um sucesso estrat\u00e9gico se Teer\u00e3o mantiver qualquer capacidade pr\u00e1tica de influenciar os navios que podem transitar em seguran\u00e7a pelo Estreito. Um tal resultado correria o risco de refor\u00e7ar a perce\u00e7\u00e3o de que a capacidade dos EUA para impor a ordem mar\u00edtima mundial se tornou mais limitada do que nas d\u00e9cadas anteriores.<\/p>\n\n\n\n

Resta tamb\u00e9m a quest\u00e3o de saber se um acordo de cessar-fogo tempor\u00e1rio poder\u00e1 ser transformado em algo mais permanente. A quest\u00e3o mais controversa continua a ser a reserva de ur\u00e2nio enriquecido do Ir\u00e3o2<\/sup><\/a>. Fazendo eco das exig\u00eancias de longa data do Ir\u00e3o, j\u00e1 expressas em negocia\u00e7\u00f5es nucleares anteriores, e sublinhando a falta de confian\u00e7a entre as duas partes, o Ir\u00e3o insiste em que n\u00e3o ser\u00e1 tomada qualquer medida sem uma \u00abverifica\u00e7\u00e3o tang\u00edvel\u00bb. O desacordo quanto \u00e0 sequ\u00eancia das medidas, em que cada parte espera que a outra d\u00ea o primeiro passo, j\u00e1 levou ao fracasso de negocia\u00e7\u00f5es anteriores.<\/p>\n\n\n\n

Assim, para que o Estreito de Ormuz possa ser reaberto definitivamente, como esperam os investidores, \u00e9 necess\u00e1rio resolver a quest\u00e3o nuclear.<\/p>\n\n\n\n

Uma paz permanente?<\/strong><\/h3>\n\n\n
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Fonte: Polymarket<\/p>\n\n\n\n

Opera\u00e7\u00e3o Chokepoint 3.03<\/sup><\/a><\/strong><\/h2>\n\n\n\n

Em resultado do cont\u00ednuo estrangulamento do Estreito de Ormuz, os fornecimentos mundiais de petr\u00f3leo bruto continuam a ser cerca de um quinto inferiores aos registados antes do in\u00edcio das hostilidades. Em termos de magnitude, este choque na oferta \u00e9 aproximadamente o dobro do verificado durante o embargo petrol\u00edfero \u00e1rabe em 1973, a Revolu\u00e7\u00e3o Iraniana em 1979 ou a primeira Guerra do Golfo em 1990. Em cada um destes casos, os pre\u00e7os do petr\u00f3leo bruto duplicaram aproximadamente. O impacto nos pre\u00e7os desta vez, embora ainda substancial, tem sido at\u00e9 agora mais modesto em compara\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n

H\u00e1 v\u00e1rias raz\u00f5es para isso.<\/p>\n\n\n\n

A primeira \u00e9 a convic\u00e7\u00e3o continuada dos investidores de que o conflito acabar\u00e1 por ser resolvido nas pr\u00f3ximas \"semanas\", apesar de o cen\u00e1rio alternativo NACHO (\"Not A Chance Hormuz Opens\") ter ganho for\u00e7a em meados do m\u00eas, o que contribuiu para que os pre\u00e7os do petr\u00f3leo subissem acima da marca $100.<\/p>\n\n\n\n

A segunda \u00e9 que a China tem estado a importar muito menos petr\u00f3leo bruto do que antes do in\u00edcio das hostilidades. De facto, Pequim recentemente<\/a> revogou as restri\u00e7\u00f5es \u00e0 exporta\u00e7\u00e3o de produtos refinados, o que sugere que as condi\u00e7\u00f5es de abastecimento interno permanecem relativamente confort\u00e1veis. \u00c0 primeira vista, isto parece contra-intuitivo, especialmente porque v\u00e1rias economias asi\u00e1ticas come\u00e7aram a racionar o abastecimento de combust\u00edvel. No entanto, parece cada vez mais evidente que, antes do conflito, a China j\u00e1 estava a acumular importantes exist\u00eancias estrat\u00e9gicas de petr\u00f3leo bruto, estimadas em cerca de 1,4 mil milh\u00f5es de barris.<\/p>\n\n\n\n

O terceiro fator \u00e9 o facto de os governos terem recorrido agressivamente \u00e0s reservas estrat\u00e9gicas, numa tentativa de amortecer o choque de abastecimento e estabilizar os mercados energ\u00e9ticos. O problema, por\u00e9m, \u00e9 que as reservas mundiais de petr\u00f3leo continuam a diminuir a um ritmo sem precedentes.<\/p>\n\n\n\n

O tempo est\u00e1 a passar<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

At\u00e9 ao final do pr\u00f3ximo m\u00eas, prev\u00ea-se que o total das exist\u00eancias des\u00e7a para cerca de 7,6 mil milh\u00f5es de barris. Com um consumo mundial de petr\u00f3leo bruto estimado em cerca de 100 milh\u00f5es de barris por dia, estes n\u00edveis de exist\u00eancias podem, \u00e0 partida, parecer constituir uma almofada confort\u00e1vel. No entanto, uma parte substancial das exist\u00eancias mundiais \u00e9 operacionalmente necess\u00e1ria nos oleodutos, sistemas de armazenamento e infra-estruturas de refina\u00e7\u00e3o. Abaixo de certos limiares, come\u00e7am a surgir desloca\u00e7\u00f5es f\u00edsicas em toda a cadeia de abastecimento, \u00e0 medida que os sistemas log\u00edsticos se tornam cada vez mais tensos.<\/p>\n\n\n\n

Pensa-se que o n\u00edvel m\u00ednimo de exist\u00eancias operacionais seja de cerca de 6,8 mil milh\u00f5es de barris - um limiar que poder\u00e1 ser atingido em setembro, se o Estreito continuar efetivamente comprometido, e potencialmente mais cedo em partes da \u00c1sia e da Europa. Se as exist\u00eancias continuarem a cair em dire\u00e7\u00e3o a estes n\u00edveis operacionais m\u00ednimos, existe o risco de que algumas sec\u00e7\u00f5es do sistema energ\u00e9tico mundial comecem a registar estrangulamentos operacionais, exacerbando o choque de abastecimento e aumentando a probabilidade de uma infla\u00e7\u00e3o energ\u00e9tica mais persistente.<\/p>\n\n\n\n

As exist\u00eancias mundiais de petr\u00f3leo est\u00e3o a cair a um ritmo recorde<\/strong><\/h3>\n\n\n
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Fonte: Bloomberg<\/p>\n\n\n\n

Embora os EUA e o Ir\u00e3o queiram evitar uma guerra regional total e um choque energ\u00e9tico global catastr\u00f3fico, se nenhum dos lados
est\u00e1 disposto a ceder as suas principais exig\u00eancias, especialmente no que diz respeito \u00e0s reservas de ur\u00e2nio enriquecido do Ir\u00e3o, tudo isto pode ainda assim fracassar porque, como advertiu o vice-secret\u00e1rio do Conselho Supremo de Seguran\u00e7a Nacional do Ir\u00e3o, fazendo eco da linguagem utilizada pelos funcion\u00e1rios da UE durante as negocia\u00e7\u00f5es do Brexit, \"nada est\u00e1 acordado at\u00e9 que tudo esteja acordado\".<\/p>\n\n\n\n

Tudo ou nada<\/strong><\/h3>\n\n\n
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Fonte: X<\/p>\n\n\n\n

Transi\u00e7\u00e3o do Fed<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

Perante este cen\u00e1rio macroecon\u00f3mico cada vez mais dif\u00edcil, os bancos centrais do G7 adoptaram uma abordagem cautelosa de \"esperar para ver\" nas reuni\u00f5es de pol\u00edtica econ\u00f3mica do m\u00eas passado. Embora as decis\u00f5es de deixar as taxas de juro inalteradas tenham projetado uma apar\u00eancia de estabilidade, as tens\u00f5es subjacentes est\u00e3o claramente a aumentar. Em nenhum outro lugar isso foi mais evidente do que no Fed.<\/p>\n\n\n\n

A decis\u00e3o de deixar a taxa dos fundos federais inalterada em maio revelou-se controversa, com quatro membros do comit\u00e9 de 12 membros a discordarem da declara\u00e7\u00e3o - o n\u00edvel mais elevado de discord\u00e2ncia em mais de tr\u00eas d\u00e9cadas. Tr\u00eas membros opuseram-se \u00e0 tend\u00eancia de flexibiliza\u00e7\u00e3o da declara\u00e7\u00e3o, enquanto Stephen Miran, nomeado por Trump, votou a favor de um corte imediato de 25 pontos base.<\/p>\n\n\n\n

Ao explicar a decis\u00e3o do comit\u00e9, Powell - que presidiu \u00e0 sua \u00faltima reuni\u00e3o como Presidente da Reserva Federal - descreveu a infla\u00e7\u00e3o como \"elevada\", uma carateriza\u00e7\u00e3o mais forte do que na declara\u00e7\u00e3o anterior, ao mesmo tempo que alertou para o facto de a subida dos pre\u00e7os do petr\u00f3leo estar a come\u00e7ar a alimentar as expectativas de infla\u00e7\u00e3o. Os chamados efeitos de segunda ordem s\u00e3o particularmente preocupantes para os banqueiros centrais, uma vez que correm o risco de incorporar a infla\u00e7\u00e3o de forma mais persistente na economia em geral.<\/p>\n\n\n\n

Estas preocupa\u00e7\u00f5es foram posteriormente validadas pelos dados do IPC dos EUA, que foram mais elevados do que o previsto. A infla\u00e7\u00e3o global subiu para 3,8%, numa base anual, em abril, mais 0,5 pontos percentuais do que no m\u00eas anterior e marcando um m\u00e1ximo de quatro anos. O aumento dos pre\u00e7os da gasolina e dos produtos de mercearia contribuiu significativamente para este aumento. Mais importante ainda, o IPC subjacente - que exclui estas categorias mais vol\u00e1teis - tamb\u00e9m surpreendeu pela positiva, atingindo 2,8% em termos anuais.<\/p>\n\n\n\n

Em ambas as medidas, a infla\u00e7\u00e3o mant\u00e9m-se materialmente acima do objetivo de 2% da Fed, sendo prov\u00e1vel que as press\u00f5es sobre as condutas se intensifiquem, dado o forte aumento dos pre\u00e7os no produtor observado no m\u00eas passado. Neste contexto, o \u00faltimo gr\u00e1fico de pontos da Fed, que projectava dois cortes de 25 pontos base nas taxas, parece cada vez mais desatualizado. Em vez disso, o equil\u00edbrio dos riscos aponta agora para uma trajet\u00f3ria pol\u00edtica mais hawkish do que os mercados previam h\u00e1 apenas alguns meses.<\/p>\n\n\n\n

Estadias em Powell<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

A vota\u00e7\u00e3o por partes n\u00e3o foi a \u00fanica surpresa da reuni\u00e3o de maio da Fed. Durante a sua \u00faltima confer\u00eancia de imprensa ap\u00f3s a reuni\u00e3o como Presidente, Powell anunciou a sua inten\u00e7\u00e3o de permanecer no Conselho da Fed. Embora tenha o direito legal de o fazer, pelo menos at\u00e9 janeiro de 2028, a sua decis\u00e3o \u00e9 contr\u00e1ria \u00e0s normas hist\u00f3ricas.<\/p>\n\n\n\n

Powell justificou a decis\u00e3o apontando para os crescentes ataques pol\u00edticos ao banco central - em particular por parte do Presidente Trump - que, na sua opini\u00e3o, podem comprometer a independ\u00eancia institucional. Ao permanecer no Conselho de Administra\u00e7\u00e3o, Powell tamb\u00e9m limita a capacidade de Trump de nomear um outro governador dovish suscet\u00edvel de apoiar a press\u00e3o de Miran para baixar as taxas.<\/p>\n\n\n\n

Esta \u00e9 mais uma raz\u00e3o para pensar que a Fed pode vir a revelar-se menos \"dovish\" do que os investidores inicialmente esperavam quando Kevin Warsh foi nomeado pela primeira vez como substituto de Powell.<\/p>\n\n\n\n

A menor perspetiva de uma pol\u00edtica monet\u00e1ria mais f\u00e1cil nos EUA nos pr\u00f3ximos meses ajudou a empurrar os rendimentos do Tesouro de longo prazo para n\u00edveis raramente vistos desde a crise financeira global de 2008 - movimentos espelhados em outros grandes mercados de d\u00edvida soberana em todo o mundo. Esta din\u00e2mica monet\u00e1ria representa claros ventos contr\u00e1rios a curto prazo para os activos digitais, as ac\u00e7\u00f5es e outros activos de risco sens\u00edveis \u00e0 dura\u00e7\u00e3o. Certamente, isso contribuiu para a queda de 3% de nosso carro-chefe Top 10 Crypto CTI no m\u00eas passado.<\/p>\n\n\n\n

Outra fonte potencial de volatilidade a curto prazo \u00e9 a incerteza em torno da forma como a Fed poder\u00e1 funcionar sob Warsh em rela\u00e7\u00e3o a Powell. Historicamente, os per\u00edodos em torno das transi\u00e7\u00f5es do presidente do Fed n\u00e3o t\u00eam sido especialmente favor\u00e1veis para os activos digitais. Conforme destacado pela conta X @WhaleNoName, o Bitcoin experimentou rebaixamentos substanciais (30% +) durante as primeiras semanas de cada um dos novos termos do presidente do Fed, conforme mostrado na tabela abaixo.<\/p>\n\n\n\n


<\/em><\/td>		O pr\u00f3ximo presidente do Fed<\/strong><\/td>M\u00e1ximo de redu\u00e7\u00e3o<\/strong><\/td>Retorno mensal do Bitcoin<\/strong><\/td><\/tr>
Jan, 2014<\/td>Yellen<\/td>-30%<\/td>-27%<\/td><\/tr>
Fev, 2018<\/td>Powell<\/td>-32%<\/td>2%<\/td><\/tr>
maio de 2022*<\/td>Powell<\/td>-37%<\/td>-30%<\/td><\/tr>
maio de 2026<\/td>Warsh<\/td>???<\/td>???<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n

Fonte: C\u00e1lculos do autor<\/p>\n\n\n\n

(*) Yellen e Powell, no seu primeiro mandato, tomaram posse no in\u00edcio do m\u00eas, pelo que os resultados apresentados correspondem ao m\u00eas de calend\u00e1rio<\/em>s<\/em>. Para o seu segundo mandato, Powell tomou posse em 23 de maio de 2022, pelo que o retorno apresentado \u00e9 o retorno de 30 dias.<\/em><\/p>\n\n\n\n

\u00c9 certo que o tamanho da amostra \u00e9 extremamente pequeno e as conclus\u00f5es devem, portanto, ser tratadas com cautela, mas o padr\u00e3o hist\u00f3rico \u00e9, no entanto, not\u00e1vel. Significa isto que os investidores em criptomoedas devem prestar aten\u00e7\u00e3o ao velho ditado do mercado \"Vender em maio\" e deitar fora as suas bolsas?<\/p>\n\n\n\n

Nunca se pode excluir um recuo a curto prazo, especialmente tendo em conta o elevado grau de incerteza geopol\u00edtica e macroecon\u00f3mica que prevalece atualmente. No entanto, vale a pena notar que, ao mesmo tempo, o argumento estrutural de longo prazo para os activos digitais continua a refor\u00e7ar-se, pelo que vender em maio e ir embora pode n\u00e3o ser a jogada mais inteligente.<\/p>\n\n\n\n

Criptografia <\/strong>Clareza<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

O desenvolvimento regulat\u00f3rio mais significativo do m\u00eas ocorreu a 14 de maio, quando a Comiss\u00e3o Banc\u00e1ria do Senado dos EUA aprovou a Lei CLARITY por 15 votos a favor e 9 contra, encaminhando-a para vota\u00e7\u00e3o em plen\u00e1rio no Senado. Dois democratas, Ruben Gallego, do Arizona, e Angela Alsobrooks, de Maryland, mudaram de lado, proporcionando o apoio bipartid\u00e1rio de que os autores do projeto de lei necessitavam.<\/p>\n\n\n\n

A Lei CLARITY faz o que o setor das criptomoedas tem vindo a solicitar desde a sua cria\u00e7\u00e3o: tra\u00e7a uma linha regulat\u00f3ria clara entre a SEC e a CFTC, estabelecendo um crit\u00e9rio de descentraliza\u00e7\u00e3o definido para determinar se um ativo digital deve ser tratado como um t\u00edtulo ou como uma mercadoria. Isto \u00e9 extremamente importante para a ado\u00e7\u00e3o institucional. Os intervenientes do setor financeiro tradicional, sujeitos a uma forte regulamenta\u00e7\u00e3o \u2014 fundos de pens\u00f5es, companhias de seguros, fundos soberanos \u2014 n\u00e3o podem investir de forma significativa numa classe de ativos cujo estatuto jur\u00eddico continua a ser contestado. A aprova\u00e7\u00e3o do projeto de lei na comiss\u00e3o n\u00e3o resolve essa incerteza, mas representa um passo na dire\u00e7\u00e3o certa.<\/p>\n\n\n\n

Dito isto, o caminho a percorrer n\u00e3o \u00e9 f\u00e1cil. S\u00e3o necess\u00e1rios sessenta votos para a aprova\u00e7\u00e3o no Senado \u2014 um limiar de encerramento do debate que exige apoio bipartid\u00e1rio muito al\u00e9m dos dois democratas que votaram na comiss\u00e3o. Uma disposi\u00e7\u00e3o \u00e9tica, que exige a divulga\u00e7\u00e3o das participa\u00e7\u00f5es em criptomoedas dos funcion\u00e1rios p\u00fablicos e limita a sua capacidade de lucrar com o setor, continua a ser um ponto de disc\u00f3rdia. Os democratas do Senado afirmaram que esta disposi\u00e7\u00e3o n\u00e3o \u00e9 negoci\u00e1vel. A posi\u00e7\u00e3o da Casa Branca \u2014 de que quaisquer regras devem aplicar-se de forma uniforme, sem destacar um titular de cargo espec\u00edfico \u2014 n\u00e3o \u00e9 algo que a bancada democrata tenha considerado convincente.<\/p>\n\n\n\n

Assim, o projeto de lei poder\u00e1 \u00abn\u00e3o ser aprovado\u00bb se n\u00e3o for aproveitada a janela legislativa de agosto, antes de os legisladores entrarem em recesso para a \u00e9poca das elei\u00e7\u00f5es intercalares. De acordo com a plataforma de previs\u00f5es online Polymarket, a probabilidade de o projeto ser aprovado este ano \u00e9 de 60%<\/a>.<\/p>\n\n\n\n

Tal como no Estreito de Ormuz, o tempo est\u00e1 a passar.<\/p>\n\n\n\n

Reserva Estrat\u00e9gica Tease<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

Outro catalisador de alta potencialmente importante a longo prazo est\u00e1 relacionado com a Reserva Estrat\u00e9gica de Bitcoin dos EUA.<\/p>\n\n\n\n

J\u00e1 passou mais de um ano desde que a administra\u00e7\u00e3o Trump estabeleceu formalmente a reserva atrav\u00e9s de uma ordem executiva, tornando-a na maior reserva de criptomoedas detida pelo governo a n\u00edvel mundial. Inicialmente, no entanto, o entusiasmo dos investidores foi moderado porque a reserva consistia principalmente em bitcoin previamente adquirido atrav\u00e9s de confiscos de bens civis e criminais e n\u00e3o atrav\u00e9s de compras diretas no mercado. Al\u00e9m disso, o relat\u00f3rio de pol\u00edtica de criptomoedas da Casa Branca de julho passado n\u00e3o continha planos para expandir a reserva atrav\u00e9s de aquisi\u00e7\u00f5es activas.<\/p>\n\n\n\n

As coisas podem agora estar a mudar.<\/p>\n\n\n\n

Durante a confer\u00eancia Bitcoin 2026 em Las Vegas, Patrick Witt, diretor executivo do Conselho de Conselheiros do Presidente para os Bens Digitais, disse aos participantes que esperassem um \"grande an\u00fancio\" nas pr\u00f3ximas semanas. Witt indicou que a estrutura de cust\u00f3dia e relat\u00f3rios entre ag\u00eancias est\u00e1 agora em vigor - eliminando o principal obst\u00e1culo legal que impedia o governo de consolidar adequadamente suas participa\u00e7\u00f5es em Bitcoin apreendidas.<\/p>\n\n\n\n

Na mesma confer\u00eancia, foi tamb\u00e9m revelado que a Lei BITCOIN da Senadora Cynthia Lummis passaria a chamar-se Lei de Moderniza\u00e7\u00e3o das Reservas Americanas. A legisla\u00e7\u00e3o procura codificar formalmente o quadro de reservas de activos digitais, estabelecendo orienta\u00e7\u00f5es sobre armazenamento, cust\u00f3dia, acesso e per\u00edodos de deten\u00e7\u00e3o, colocando assim os activos digitais numa posi\u00e7\u00e3o mais compar\u00e1vel \u00e0 do ouro e de outros activos de reserva estrat\u00e9gicos detidos pelos EUA. \u00c9 importante notar que a proposta tamb\u00e9m inclui planos para adquirir at\u00e9 um milh\u00e3o de bitcoins ao longo de cinco anos, utilizando as chamadas estrat\u00e9gias de financiamento \"or\u00e7amentalmente neutras\", criando potencialmente uma nova fonte significativa de procura estrutural para a criptomoeda seminal.<\/p>\n\n\n\n

Combinados com a iniciativa Hormuz Safe do Ir\u00e3, esses desenvolvimentos sugerem que o envolvimento soberano com ativos digitais pode estar entrando em uma nova fase. O significado mais profundo n\u00e3o \u00e9 simplesmente que os governos est\u00e3o comprando ou experimentando ativos criptogr\u00e1ficos, mas que a fragmenta\u00e7\u00e3o geopol\u00edtica est\u00e1 aumentando a demanda por liquida\u00e7\u00e3o politicamente neutra e ativos de reserva fora da arquitetura financeira tradicional baseada em d\u00f3lares americanos.<\/p>\n\n\n\n

Nesse ambiente, a neutralidade das criptomoedas, a resist\u00eancia \u00e0 censura e a independ\u00eancia dos sistemas de pagamento controlados pelo Estado tornam-se carater\u00edsticas estrat\u00e9gicas cada vez mais valiosas do que meramente ideol\u00f3gicas.<\/p>\n\n\n\n

Onde \u00e9 que isto deixa os activos digitais?<\/p>\n\n\n\n

Apesar do otimismo em rela\u00e7\u00e3o a um acordo entre os EUA e o Ir\u00e3o, existe ainda um grande fosso entre ambas as partes e, para evitar uma grande crise de abastecimento, a janela para chegar a um acordo est\u00e1 a fechar-se rapidamente. Al\u00e9m disso, as condi\u00e7\u00f5es macroecon\u00f3micas j\u00e1 s\u00e3o dif\u00edceis, com pre\u00e7os da energia mais elevados, press\u00f5es inflacionistas persistentes e a perspetiva de uma pol\u00edtica monet\u00e1ria mais restritiva a pesar sobre as condi\u00e7\u00f5es de liquidez global e o apetite pelo risco em termos mais gerais. Por conseguinte, n\u00e3o se pode excluir a volatilidade a curto prazo e as quedas peri\u00f3dicas nos mercados de activos digitais.<\/p>\n\n\n\n

No entanto, por detr\u00e1s desta incerteza c\u00edclica, o argumento estrutural a longo prazo a favor dos activos digitais parece estar a refor\u00e7ar-se. \u00c0 medida que os actores soberanos procuram cada vez mais alternativas de reserva e liquida\u00e7\u00e3o menos dependentes do sistema financeiro tradicional baseado no d\u00f3lar americano, a Bitcoin, em particular, est\u00e1 a tornar-se mais dif\u00edcil de descartar como uma mera classe de activos especulativos. Em vez disso, est\u00e1 a emergir cada vez mais como uma forma de infraestrutura financeira politicamente neutra para uma ordem mundial cada vez mais fragmentada.<\/p>\n\n\n\n

\n\n\n\n

1<\/a> Tal como muitos outros, pensei inicialmente que Trump se tinha enganado e se referia ao Ir\u00e3o, mas a Casa Branca divulgou posteriormente um v\u00eddeo nas redes sociais que inclu\u00eda esta amea\u00e7a, eliminando assim essas d\u00favidas.<\/p>\n\n\n\n

2<\/a> A continua\u00e7\u00e3o dos ataques de Israel contra o Hezbollah no L\u00edbano \u00e9 outra quest\u00e3o espinhosa que tamb\u00e9m ter\u00e1 de ser inclu\u00edda em qualquer acordo.<\/p>\n\n\n\n

3<\/a> A Opera\u00e7\u00e3o Choke Point 2.0 refere-se a alega\u00e7\u00f5es de que os reguladores federais dos EUA est\u00e3o a pressionar os bancos para cortarem os la\u00e7os com a ind\u00fastria da criptomoeda, espelhando uma iniciativa da era Obama de 2013-2017 (a Opera\u00e7\u00e3o Choke Point original) que visa ind\u00fastrias legais.<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

A atualiza\u00e7\u00e3o deste m\u00eas analisa a forma como a evolu\u00e7\u00e3o do conflito entre os EUA e o Ir\u00e3o est\u00e1 a influenciar os mercados de ativos digitais e a redefinir as perspetivas a longo prazo para os criptoativos.<\/p>","protected":false},"author":11,"featured_media":5452,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"_themeisle_gutenberg_block_has_review":false,"footnotes":""},"categories":[10],"tags":[315],"class_list":["post-5446","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-insights","tag-may-2026-in-crypto"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/trakx.io\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/5446","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/trakx.io\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/trakx.io\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/trakx.io\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/users\/11"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/trakx.io\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=5446"}],"version-history":[{"count":29,"href":"https:\/\/trakx.io\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/5446\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":5483,"href":"https:\/\/trakx.io\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/5446\/revisions\/5483"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/trakx.io\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/media\/5452"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/trakx.io\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=5446"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/trakx.io\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=5446"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/trakx.io\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=5446"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}