Aggiornamento settimanale di Trakx: l'inflazione statunitense colpisce le criptovalute

Figure chiave del mercato delle criptovalute

Prestazioni settimanali CTI

I mercati degli asset digitali non sono stati in grado di sostenere il loro slancio rialzista nel corso dell'ultima settimana, come dimostra il calo di 6,5% della nostra Top10 Crypto CTI a grande capitalizzazione. L'ampiezza del sell-off nel panorama dei token è stata tale che persino il miglior performer, Bitcoin Control15 CTI, ha generato un rendimento negativo dopo un calo di 2%. I peggiori performer, invece, con rendimenti settimanali negativi superiori a 17%, sono stati i CTI DePin e Recovery. Uno dei fattori che hanno contribuito all'inclinazione ribassista sono stati i cattivi dati sull'inflazione negli Stati Uniti (si veda la sezione successiva).

L'inflazione statunitense si fa sentire

Venerdì scorso Kevin Warsh è diventato il nuovo presidente della Fed, sostituendo Powell che, anziché uscire di scena come di consueto, ha deciso di rimanere nel consiglio di amministrazione per resistere alle pressioni politiche esercitate sulla Fed dall'amministrazione Trump. Il cambio di personale arriva in un momento difficile per i banchieri centrali, non solo negli Stati Uniti ma a livello globale, poiché le conseguenze economiche della guerra in Iran iniziano a manifestarsi nei dati macroeconomici ufficiali.

L'esempio più chiaro è arrivato dal rapporto sui prezzi al consumo degli Stati Uniti di aprile, pubblicato martedì scorso. L'inflazione complessiva è salita al 3,8% su base annua, con un aumento di 0,5 punti percentuali rispetto al mese precedente e un massimo di quattro anni. Come previsto, l'aumento dei prezzi della benzina e dei generi alimentari ha contribuito all'incremento. Tuttavia, anche l'IPC core - che esclude queste componenti più volatili - ha sorpreso al rialzo, attestandosi al 2,8% su base annua. In entrambi i casi, quindi, l'inflazione è sostanzialmente al di sopra dell'obiettivo della Fed di 2%, con un ulteriore aumento in arrivo, a giudicare dall'impennata dei prezzi alla produzione di aprile (pubblicata la scorsa settimana). In questo contesto, l'ultimo grafico a punti della Fed, che prevedeva due tagli dei tassi di 25 pb come scenario di base, appare già superato. È probabile che la politica monetaria degli Stati Uniti debba invece spostarsi in una direzione più favorevole. Sebbene questo non sia l'ideale per i mercati degli asset digitali, il fatto che i futures sui tassi d'interesse a breve termine degli Stati Uniti abbiano già iniziato a prezzare la prossima mossa della Fed come un rialzo piuttosto che come un taglio, può essere di aiuto. Di conseguenza, i mercati potrebbero essere meno vulnerabili se la Fed sotto la sua nuova guida si dimostrasse meno dovish di quanto inizialmente previsto dagli investitori.

La chiarezza arriva in criptovaluta

In modo più costruttivo, il CLARITY Act ha ricevuto un sostegno bipartisan sufficiente a far passare la commissione bancaria del Senato degli Stati Uniti giovedì scorso con un voto 15-9. Si tratta di uno degli sviluppi normativi più significativi per il settore delle criptovalute da anni a questa parte, che avvicina materialmente gli Stati Uniti alla creazione di un quadro giuridico formale per gli asset digitali. Il disegno di legge mira a chiarire quando le criptovalute debbano essere trattate come titoli sotto la supervisione della SEC e non come materie prime regolate dalla CFTC, una fonte di incertezza di lunga data che ha scoraggiato la partecipazione istituzionale e l'innovazione nel settore.

I mercati degli asset digitali hanno reagito positivamente alla notizia. Il Bitcoin è salito al di sopra di $81.500 dopo l'approvazione della commissione, guadagnando più di 2% nell'arco di 24 ore. Anche Ethereum e XRP hanno registrato un'impennata grazie alle aspettative che la legislazione possa accelerare gli afflussi istituzionali e creare un ambiente operativo più stabile per le imprese cripto negli Stati Uniti. Anche i titoli azionari legati alle criptovalute hanno registrato un'impennata. Le azioni di Coinbase hanno registrato un balzo di oltre 7%, mentre diverse società di infrastrutture cripto hanno registrato guadagni a due cifre sulla base della speranza che un quadro normativo statunitense completo possa aiutare gli asset digitali a diventare una componente più mainstream del sistema finanziario globale.

Fallimento della tokenizzazione dell'IA

Infine, la scorsa settimana OpenAI e Anthropic hanno lanciato forti avvertimenti in merito a transazioni non autorizzate riguardanti il loro private equity. In particolare, le società hanno preso di mira le azioni tokenizzate e le strutture di investimento basate su SPV, che sono diventate sempre più popolari tra gli investitori che cercano un'esposizione alle aziende leader nel settore dell'IA che rimangono private e quindi difficilmente accessibili attraverso i mercati tradizionali.

OpenAI ha dichiarato che qualsiasi trasferimento di azioni richiede l'approvazione esplicita della società, e che la restrizione si applica non solo alle vendite dirette di azioni, ma anche a strutture indirette come SPV, contratti derivati e rappresentazioni tokenizzate di azioni OpenAI. La società ha avvertito che le transazioni non autorizzate saranno considerate nulle, lasciando potenzialmente gli investitori in possesso di beni privi di "valore economico". Anthropic ha lanciato un avvertimento altrettanto forte, affermando che i trasferimenti non autorizzati delle sue azioni "non saranno riconosciuti nei nostri libri e registri". La società ha inoltre identificato esplicitamente diverse piattaforme e intermediari che, a suo dire, non erano autorizzati a facilitare la negoziazione di azioni Anthropic.

Gli annunci hanno innescato una brusca svendita dei prodotti azionari AI tokenizzati. Il token ANTHROPIC di PreStocks è sceso di oltre 30% a causa del timore che l'esposizione offerta da tali strumenti non rappresenti diritti di proprietà legalmente applicabili nelle società sottostanti.

Fonti: Trakx, Coingecko, Alphavantage

Tendenze di mercato

• I dati sull'inflazione versano acqua fredda sulle speranze di taglio dei tassi della Federal Reserve: CoinDesk
• Il Bitcoin ha un solo percorso fino al 2026 perché il contagio del prezzo del petrolio si è appena esteso a 8 grandi economie: CryptoSlate
• I titoli delle criptovalute aumentano grazie all'approvazione da parte della commissione del Senato della legge CLARITY, in stallo da tempo: Forbes
• Le azioni blockchain inesistenti di Anthropic fanno inciampare gli investitori: Protos
• Il proprietario di Bitcoin sostiene che la Claude AI ha craccato la password del portafoglio persa, ottenendo $400K in BTC: Decriptare
• La comunità di Ethereum lancia una funzione di sicurezza per porre fine alla firma cieca: Cointelegraph

Prestazioni dei CTI Trakx

Fonti: Coingecko e AlphaVantage

*Il rendimento del bitcoin è calcolato a partire dal 01/05/2020, mentre le performance delle CTI sono state calcolate a partire dalla rispettiva data di lancio.
**Include una prestazione simulata.
***Il segnale di rischio è determinato in base al livello storico di volatilità, tanto più alto quanto più rischioso.

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