Trakx Weekly Update: El regreso de las criptomonedas

Cifras clave del cripto mercado

Rendimiento semanal de los CTI

Los mercados de activos digitales reanudaron su trayectoria alcista la semana pasada, como demuestra la rentabilidad de 6,3% generada por nuestro CTI insignia de gran capitalización Top 10 Crypto. En los siete días anteriores destacaron los CTI Recovery, AI Agent y DEX, todos los cuales registraron ganancias semanales en torno a los diez puntos porcentuales. Tal fue la amplitud del movimiento alcista que incluso el CTI con peores resultados, el Bitcoin Control 15, terminó en territorio positivo tras subir 1,5%.

No tan estrecho de miras

La cuestión de quién controla el estrecho de Ormuz sigue siendo crucial para los mercados mundiales de la energía, la estabilidad geopolítica y la confianza de los inversores, sobre todo después de que el lanzamiento del "Proyecto Libertad" -y su posterior pausa 24 horas más tarde- pusiera de relieve tanto la importancia estratégica de la vía navegable como la creciente dificultad de garantizar la libertad de navegación en medio de las continuas tensiones entre Irán, Estados Unidos y los países del Golfo. El presidente Trump citó un "gran progreso" hacia la consecución de un acuerdo global de alto el fuego con Irán como motivo de la pausa del Proyecto Libertad, noticia que proporcionó un impulso a mediados de semana a los activos digitales. Sin embargo, este optimismo duró poco después de que Irán lanzara ataques con misiles y drones contra los EAU en represalia por los ataques estadounidenses contra puertos y buques iraníes, acciones que volvieron a poner en peligro los últimos esfuerzos de alto el fuego.

Para aumentar la confusión, el día después de que Trump anunciara la pausa, Irán puso en marcha la "Autoridad del Estrecho del Golfo Pérsico", una nueva agencia gubernamental encargada de administrar los peajes cobrados por el IRGC para garantizar el paso seguro a través del Estrecho. La medida se adoptó tras conocerse que varios estafadores habían estado ofreciendo documentación de tránsito fraudulenta a propietarios de buques a cambio de un pago en criptomoneda, lo que pone de relieve hasta qué punto la incertidumbre y la fragmentación en la región están creando oportunidades tanto para actores estatales como no estatales.

Nunca digas nunca

El toro de Bitcoin más famoso de todos es probablemente Michael Saylor, fundador de Strategy (antes MicroStrategy), la seminal y mayor empresa privada de tesorería de activos digitales (DAT), porque durante años afirmó repetidamente que nunca vendería Bitcoin. De hecho, Saylor incluso ha llegado a decir que tiene la intención de quemar las claves privadas de sus tenencias personales de Bitcoin a su muerte, enmarcándolo como un regalo de reducción de la oferta a la comunidad Bitcoin. Tanto si su convicción personal ha cambiado como si no, la postura de Strategy parece estar evolucionando.

La semana pasada, durante su conferencia sobre los resultados del primer trimestre, la empresa reveló una pérdida neta de $12.500 millones, debida principalmente a la caída del valor razonable de Bitcoin durante el trimestre. Y lo que es más importante, Phong Le, presidente y consejero delegado de la empresa, reconoció que Strategy podría considerar la venta de parte de sus casi 820.000 tenencias de BTC con el fin de pagar la deuda si al hacerlo "se incrementa el bitcoin por acción". Esto supone un importante cambio filosófico para la empresa. En lugar de funcionar puramente como un acumulador pasivo de Bitcoin a largo plazo, Strategy gestionará más activamente su balance en respuesta a los costes de financiación, las condiciones del mercado y las expectativas de los accionistas. Aunque este cambio debilita la simplicidad de la narrativa original de "nunca vender" que ayudó a atraer a los maximalistas de Bitcoin a largo plazo, la gestión activa del balance debería mejorar la resistencia de la empresa durante las caídas del mercado. También debería ayudar a impulsar la rentabilidad de la empresa, que ha sido una de las principales críticas al modelo de negocio. Desde la primera compra de Bitcoin por parte de Strategy en agosto de 2020, el precio de Bitcoin se ha multiplicado por más de 7, lo que implica una rentabilidad media anualizada de aproximadamente 36%. En cambio, la diferencia entre el precio actual de mercado de Bitcoin y el precio medio de compra de Strategy en todas sus participaciones es de tan solo 7%, lo que implica una rentabilidad media anual de sus participaciones agregadas de apenas 1%.

Recortes en Coinbase

La opinión predominante es que el impacto de la IA en los activos digitales será positivo. Esto se debe a que se espera que los agentes de IA utilicen criptomonedas en lugar de monedas fiduciarias para realizar transacciones financieras debido a su falta de personalidad jurídica, que es un requisito clave para abrir cuentas bancarias. Compartimos plenamente esta opinión. Sin embargo, resulta que la IA no es universalmente positiva para el sector de las criptomonedas. El inconveniente de la IA, como hemos señalado en anteriores notas de investigaciónes que será muy perturbador para el mercado laboral mundial.

Ya a finales de febrero, Jack Dorsey anunció que Block era reducción de plantilla por 40%, debido en parte a la creciente adopción de la IA. En aquel momento, afirmamos que era poco probable que este fuera el último anuncio de este tipo. Y así ha sido, ya que la semana pasada el consejero delegado de Coinbase, Brian Armstrong, anunció que la empresa recortaría su plantilla en 14%, citando tanto el creciente papel de la IA -que, según dijo, "estaba provocando un profundo cambio en la forma de operar de las empresas"- como el hecho de que las criptomonedas siguen en un "mercado a la baja". (Probablemente debería haber añadido la advertencia "excluyendo los tokens de agentes de IA", que, como se mencionó anteriormente, estuvieron entre los de mayor rendimiento la semana pasada).

Fuentes: Trakx, Coingecko, Alphavantage

Tendencias del mercado

• Irán impone nuevas normas para el Estrecho de Ormuz en un intento de asegurar sus ganancias en tiempo de guerra: CNN
• Strategy se plantea vender bitcoins para «inmunizar el mercado», según Saylor: Descifrar
• Coinbase recorta 14% de su plantilla mundial alegando IA y un "mercado a la baja": Forbes
• El creador de Canton Network aspira a recaudar $300M de capital: Informe: Cointelegraph
• Las NFT de Bored Ape están volviendo por fin, ya que los criptooperadores redescubren su apetito por el riesgo: CoinDesk
• Chainlink surge como el improbable ganador $3B del exploit KelpDAO mientras los proyectos DeFi abandonan LayerZero: CryptoSlate

Rendimiento de Trakx CTI

Fuentes: Coingecko y AlphaVantage

*La rentabilidad del bitcoin se calcula desde el 01/05/2020, mientras que las rentabilidades de los CTI se calcularon desde sus respectivas fechas de lanzamiento.
**Incluye rendimiento simulado.
***La señal de riesgo se determina en función del nivel histórico de volatilidad, cuanto más alto, más arriesgado.

Trakx es una empresa fintech global que crea nuevos estándares para las inversiones en activos digitales. A través de nuestra plataforma de negociación, ofrecemos índices cripto negociables (CTI) temáticos y soluciones personalizadas, proporcionando a los inversores sofisticados un alto grado de cumplimiento, custodia y liquidez.

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