Geopolítica y regulación: Un momento crucial para las criptomonedas
por Ryan Shea
Principales conclusiones
- En medio de la preocupación por el uso de criptomonedas por parte de Rusia para evitar o mitigar el efecto de las sanciones económicas impuestas tras la invasión de Ucrania, el impulso regulador se acelerará.
- La geopolítica también desempeñará un papel de refuerzo. Otro aspecto positivo a largo plazo.
- Este es un momento crucial en la evolución de las criptomonedas.
Conflicto en Ucrania
Lo que está ocurriendo en Ucrania es trágico. Como todo el mundo, esperamos que este conflicto se resuelva de la forma más rápida e indolora posible. Sin embargo, ahora mismo parece que nos estamos alejando de tal desenlace. Ambas partes están escalando.
El presidente Putin, que ya había esgrimido la amenaza de un ataque nuclear al inicio de la campaña, también ha puesto su arsenal nuclear en estado de alerta[1]. La respuesta del resto del mundo ha consistido en imponer sanciones económicas adicionales y sustanciales a Rusia. A muchas de las instituciones financieras del país se les ha prohibido el acceso a SWIFT —el sistema de pagos internacionales— y se ha prohibido operar con el Banco Central de Rusia en EE. UU.[2], la UE[3], Reino Unido[4] y otros países asiáticos, lo que ha cortado de hecho el acceso a al menos dos tercios de sus enormes reservas de divisas, que ascienden a $500bn[5]. Estas medidas están claramente diseñadas para aumentar los costes internos de su campaña militar, con la esperanza de que esto anime a Putin a buscar una solución política.
Ciertamente, estas últimas medidas han tenido un efecto inmediato y profundo en los mercados financieros rusos. El rublo ha caído bruscamente hasta mínimos históricos, lo que ha llevado al banco central a duplicar con creces su tipo de interés básico hasta 20%. El mercado bursátil nacional aún no se ha reabierto. Además, se han introducido controles de capital y los residentes rusos ya no pueden transferir dinero al extranjero con facilidad. Aunque el banco central ha intentado hacer un llamamiento a la calma afirmando que dispone de las "herramientas para mantener la estabilidad financiera", se han visto grandes colas en los cajeros automáticos -el clásico distintivo de una corrida bancaria-, un claro indicio de que la población rusa no está convencida.
La gran prueba de Crypto
El dinero fiduciario cuenta con un emisor centralizado —un banco central— en el que hay que confiar para garantizar que la moneda que emite mantenga su valor. Esta confianza se está viendo sometida a una dura prueba. Las criptomonedas privadas descentralizadas, como el bitcoin, están diseñadas para funcionar sin necesidad de confianza mediante una combinación de criptografía, la cadena de bloques y mecanismos de consenso. Su diseño también las hace transfronterizas y prácticamente imposibles de prohibir. Como tales, las criptomonedas ofrecen a la población de los países afectados opciones para preservar su patrimonio y/o realizar transferencias internacionales que nunca antes habían existido. De hecho, desde la invasión rusa, los volúmenes de negociación entre el Bitcoin y el rublo ruso y la hryvnia ucraniana se han disparado[6], lo que constituye un primer indicio de que lo que las criptomonedas ofrecían en teoría se está poniendo en práctica.
Hay que reconocer que las características de diseño que hacen que las criptomonedas sean valiosas para el público en general en estos tiempos también significa que es probable que se utilicen como herramientas para evitar sanciones[7]. Para un oligarca ruso que se enfrenta a restricciones estrictas sobre sus tenencias de dinero fiduciario, el incentivo para utilizar criptomonedas para mover la riqueza a un régimen más amigable (desde su perspectiva) es alto.
Además, es evidente que Rusia produce bienes y servicios que otros países desean, y que Rusia, a su vez, desea bienes y servicios de otros países. Algunos de los socios comerciales de Rusia se muestran, con razón, recelosos ante la posibilidad de ser sorprendidos infringiendo las sanciones, por temor a ser sancionados a su vez. Sin embargo, si las barreras comerciales se mantienen durante un periodo de tiempo considerable —dada la naturaleza humana—, se encontrarán formas de eludirlas y podrían utilizarse las criptomonedas. En qué medida esto socava las sanciones económicas es, en este momento, algo que no está claro.
Aumento de la regulación
Lo que está claro es que tales intentos no serán bien vistos por los gobiernos del resto del mundo. El Gobierno ucraniano ya ha pedido que se bloquee el acceso de los rusos a las bolsas de criptomonedas. Los consejeros delegados de Binance y Kraken[8] han rechazado tales peticiones pero, bajo la amenaza de exclusión del sistema de dinero fiduciario, no podrán hacer lo mismo cuando los gobiernos estadounidense y europeo soliciten una aplicación aún más rigurosa de los procedimientos AML/KYC para impedir que los rusos afectados por las sanciones utilicen sus servicios. Es la opción más fácil, posiblemente la única, que tienen los gobiernos en el criptoespacio, así que espere ver una aceleración significativa en este frente.
Dado que la principal motivación para crear Bitcoin, la principal criptomoneda privada descentralizada, fue arrebatar a los gobiernos el control del dinero, el aumento de la regulación no es del agrado de los criptoaficionados más acérrimos[9]. Aunque esta objeción parece directa y justificada, la realidad es más matizada.
Como ya comenté en el anterior artículo sobre Bitcoin[10]
"Tan fundamental es la aceptabilidad que probablemente debería considerarse la condición primordial que debe cumplir el dinero. En pocas palabras, cualquiera que sea la forma que adopte el dinero (digital, papel, metal, piedra o conchas), requiere una red de participantes dispuestos a aceptarlo para las transacciones económicas: sin adopción, sin red, no hay valor."
Está claro que la aceptación pública de las criptomonedas no ha dejado de aumentar en la última década. Ya no son el juguete de los frikis de la tecnología. Se calcula que más de 100 millones de personas poseen Bitcoin. Los fondos de cobertura y otros inversores institucionales ya están invirtiendo o considerando invertir en ellas. Estos son pasos en la dirección correcta, pero para que las criptomonedas triunfen de verdad, deben ser aceptadas y adoptadas aún más ampliamente. En mi opinión, hay dos impedimentos: la percepción de que son utilizadas principalmente por delincuentes y la falta de conocimiento/familiaridad.
Como analizaremos en la segunda parte del artículo, las estimaciones actualizadas sugieren que el grado de uso ilegal de Bitcoin y otras criptomonedas es mucho menor de lo que se creía. Y, aunque sigue habiendo incertidumbre en torno a estas estimaciones, las fuerzas de seguridad y las empresas de análisis de blockchain coinciden en que, en términos porcentuales, la proporción de transacciones de criptomonedas asociadas a actividades ilegales está disminuyendo (aunque no en términos absolutos). El uso legítimo está aumentando.
Esto se debe, en gran parte, al aumento de la regulación gubernamental dirigida a la rampa de salida. Como demostró la recuperación de los Bitcoins robados en el hackeo de Bitfinex (que se tratará en la segunda parte del artículo), proporcionó el vínculo crucial que permitió a las fuerzas de seguridad identificar a los sospechosos. Para frustrar la evasión de las sanciones económicas por parte de Rusia, se acelerará el impulso regulador, haciendo que las criptomonedas sean aún menos accesibles a los delincuentes. Esto sólo puede servir para aumentar aún más el uso legítimo y, con el tiempo, debería eliminar el estigma de ilegalidad de las criptodivisas.
Sus llaves, sus monedas
En cuanto al conocimiento, esto se aplica a todas las innovaciones tecnológicas. Internet daba miedo al principio, pero ahora es omnipresente. Si, como sugieren los primeros indicios, las criptomonedas superan la prueba a la que se las está sometiendo como consecuencia de la crisis, ello supondrá una validación de su utilidad en el mundo real. Esto se aplica no sólo a los particulares, sino también a los gobiernos.
Rusia ha quedado prácticamente aislada del sector financiero mundial tradicional y, en el proceso, al igual que otras naciones como China[11], ha aprendido que las reservas de divisas fiduciarias que acumula en el extranjero pueden ser bloqueadas por decreto gubernamental, lo que las hace prácticamente inútiles justo cuando más se necesitan. Ante esta situación, resulta difícil imaginar que no aceleren sus planes para seguir diversificando sus reservas más allá de los activos de reserva estándar —como el dólar estadounidense— y optar por activos que no puedan ser prohibidos, como las criptomonedas descentralizadas, aunque no cumplan los habituales criterios de liquidez que normalmente se les exigen. La introducción de una CBDC[12] en la cadena de bloques reduciría, por ejemplo, la dependencia de Rusia de las infraestructuras financieras tradicionales. Los acontecimientos recientes hacen que sea más probable, y no menos, que se introduzcan de forma generalizada en los próximos años.
Una de las consecuencias de su introducción es que el público en general se familiarizará de forma natural con la infraestructura de las monedas digitales. Junto con los demás efectos mencionados anteriormente, esto podría ser el catalizador para su adopción generalizada, una condición necesaria —y posiblemente suficiente— para que prosperen.
Nos encontramos en un momento crucial de la evolución de las criptomonedas.
Hasta la próxima.
Ryan Shea, criptoeconomista de Trakx
Notas a pie de página
[1] Más recientemente, las tropas rusas bombardearon Zaporizhzhia, una central nuclear en el sureste de Ucrania, lo que provocó la rápida condena del jefe de la OTAN.
[2] Véase: El Tesoro prohíbe las transacciones con el Banco Central de Rusia e impone sanciones a fuentes clave de su riqueza
[3] Véase: https://www.consilium.europa.eu/en/policies/sanctions/restrictive-measures-ukraine-crisis/
[4] Ver: Sanciones británicas a Rusia
[5] Estas reservas incluyen 1.430 millones de euros en divisas convertibles en valores y depósitos bancarios y 1.424 millones de euros en DEG. Además de estas reservas, también posee 1.4T132.000 millones de lingotes de oro.
[6] Los datos sobre el volumen de operaciones entre el rublo ruso y Bitcoin ya han aumentado considerablemente: El volumen de Bitcoin en rublos alcanza su máximo en 9 meses
[7] Como veremos en un próximo artículo sobre el ataque a Bitfinex, esto no significa que sea fácil.
[8] Véase: Crisis en Ucrania: El jefe de la criptobolsa rechaza la prohibición de usuarios rusos
[9] Aquellos realmente preocupados por la privacidad siempre tienen la opción de evitar el escrutinio gubernamental manteniéndose totalmente alejados de la rampa de salida. La mayoría vería esto como un improbable acto de fe en las criptomonedas. Pero para los más acérrimos, puede que no sea tan difícil como parece, por la sencilla razón de que cuanto mayor sea la adopción de las criptomonedas, más fácil será utilizarlas para realizar transacciones sin tener que entrar nunca en contacto con entidades reguladas.
[10] Ver: https://trakx.io/a-network-theory-of-money/
[11] China posee las mayores reservas de divisas del mundo, con un total de más de $3 billones. El reparto geográfico no se ha revelado.
[12] Ver: https://trakx.io/cbdcs-crypto-killers-part-1/
