La inminente regulación británica de las criptomonedas en el punto de mira
por Ryan Shea
Está claro que, como en muchos otros países, las criptomonedas se han hecho cada vez más populares en el Reino Unido. Según el Gobierno, alrededor de 2,3 millones de británicos poseen criptoactivos y su previsión es que esta cifra siga aumentando en los próximos años, especialmente dada la tendencia acelerada a que los pagos se realicen electrónicamente tras la pandemia de Covid. Se está produciendo la digitalización del dinero y existe el riesgo de no responder a este cambio en el comportamiento del público. Los responsables políticos británicos lo entienden Por eso el Gobierno y el Banco de Inglaterra han investigado activamente este sector en los últimos años.
En general, el Canciller británico se ha mostrado favorable a los criptoactivos, destacando su potencial para "ofrecen nuevas y apasionantes oportunidades" y "nuevas formas de negociar e invertir". Además, el gobierno británico desea que Londres siga siendo un centro financieroespecialmente ahora que ya no es miembro de la UE. Dada la mayor participación de las empresas de servicios financieros en el mercado, y el significativo interés e inversión institucional, existen fuertes incentivos para que el Reino Unido adopte las criptomonedas y ayude a fomentar la innovación en el espacio criptográfico. Así pues, esperamos que Con este paquete quieren enviar una señal favorable sobre las intenciones del Reino Unido en materia de criptomonedas, pero de una manera que salvaguarde a sus usuarios.
De declaraciones anteriores del Ministerio de Hacienda se desprende claramente que les preocupa que la comprensión de esta nueva clase de activos por parte del público no esté a la altura de su popularidad. Por lo tanto, un área obvia de atención será la publicidad. En la actualidad, la mayoría de las criptomonedas se encuentran fuera del perímetro regulador en el Reino Unido, lo que significa que los anuncios no están sujetos al mismo grado de escrutinio que otros anuncios financieros. El gobierno está dispuesto a cambiar esta situación mediante la modificación de la Orden de Promoción Financiera, que proporcionaría a la Autoridad de Conducta Financiera la capacidad de multar a las empresas relacionadas con las criptomonedas cuyos anuncios se considere que no cumplen con el umbral justo, claro y no engañoso.
Otra área de interés obvia serán las stablecoins cuya capitalización de mercado combinada se ha disparado a más de $180.000 millones (véase el gráfico). Dado que sus valoraciones están ancladas normalmente a la moneda fiduciaria (en la mayoría de los casos, el dólar estadounidense), no experimentan el mismo nivel de volatilidad de precios que otras criptomonedas, como Bitcoin y Ethereum. Por ello, se considera que pueden facilitar pagos más rápidos y baratos, sobre todo transfronterizos. También están mucho más cerca de los depósitos mantenidos en el sector comercial y, por tanto, se consideran una mayor amenaza para la infraestructura financiera tradicional.
StableCoins - Oferta total (miles de millones USD)
Fuente: Coin Metrics
Al incluir estas stablecoins bajo el paraguas regulador, las autoridades británicas podrán aplicar mayores salvaguardias financieras. Es probable que las medidas incluyan la autorización previa de los emisores para operar, requisitos de capital y liquidez, así como requisitos de auditoría y contabilidad, incluida la obligación de mantener reservas suficientes en activos líquidos de alta calidad. Estos requisitos adicionales, además de los requisitos CSC/AML estándar, aumentará la carga reglamentaria y favorecerá naturalmente a las grandes empresas de criptomonedas que disponen de la infraestructura y los recursos financieros para satisfacer estas demandas. Así que prevemos unos consolidación del número de empresas que operan en el Reino Unido.
Aunque probablemente todavía es demasiado pronto, con el tiempo el objetivo clave de mantener la estabilidad financiera probablemente verá los emisores de stablecoin tengan acceso al balance del banco central (a cambio de la supervisión del Banco de Inglaterra), como ocurre actualmente con las instituciones financieras de importancia sistémica. Es posible que el Gobierno británico aclare si este será el caso y sobre qué base se tomarán tales decisiones.
Dicho esto, es probable que no todas las stablecoins estén sujetas a una mayor regulación en el Reino Unido. Es probable que las stablecoins algorítmicas, por ejemplo, queden fuera del ámbito regulador. En parte, esto se debe a que el Gobierno británico las considera más parecidas a las criptomonedas sin respaldo y, por tanto, considera improbable que se utilicen tanto como medio de cambio como las stablecoins con respaldo fiat. También es un reconocimiento implícito de que sería casi imposible aplicarles regulaciones de todos modos, dada su naturaleza descentralizada y el hecho de que no tocan el sistema bancario comercial, a diferencia de las stablecoins respaldadas por fiat. Esto puede aumentar su popularidad entre aquellos usuarios que buscan evitar el escrutinio gubernamental por motivos de privacidad (o por otras razones).
En general, el paquete regulador del Reino Unido debe considerarse una manifestación del viejo adagio "Un gran poder conlleva una gran responsabilidad". El objetivo de la regulación es garantizar que las empresas vinculadas a las criptomonedas cumplan con sus responsabilidades, pero también reconoce lo que muchos en el espacio de las criptomonedas han reconocido desde hace tiempo: el potencial de las criptomonedas para perturbar las finanzas tradicionales.. Aunque los acérrimos de las criptomonedas consideran que el aumento de la regulación gubernamental es un completo anatema, en la medida en que las hace más atractivas para la población en general, debería ser bienvenido. Al dar a la gente la confianza de que las criptomonedas son seguras de usar, servirá para aumentar la aceptabilidad del público y este es un requisito fundamental del dinero, porque en cualquier forma que adopte requiere una red de participantes dispuestos a aceptarlo para que las transacciones económicas sean valiosas: sin adopción, sin red, no hay valor.
Hasta la próxima,
Ryan Shea, criptoeconomista de Trakx
