Oro e Bitcoin come beni rifugio: Una ricerca comparativa

Fin dall'antichità, l'oro è stato considerato il principale bene rifugio grazie alla sua scarsità, al suo valore e alla sua stabilità. Tuttavia, l'attuale sistema economico basato sulle valute fiat è relativamente recente e risale ufficialmente al 1971, quando gli Stati Uniti abbandonarono la convenzione del Gold Standard e impedirono ai possessori di dollari di scambiarli con oro a un prezzo fisso.

Negli ultimi 50 anni, quindi, abbiamo iniziato a utilizzare un nuovo modello finanziario ed economico basato principalmente sull'affidamento alle banche centrali di una relativa autonomia nel decidere quanto denaro stampare, senza un'offerta massima. Sebbene gli ultimi 50 anni abbiano visto una notevole crescita tecnologica, finanziaria e sociale, stanno emergendo alcuni problemi intrinseci che fanno temere ai governi e alle istituzioni finanziarie l'avvicinarsi di una nuova recessione, che potrebbe ulteriormente degenerare in una grave depressione. L'economia globale di oggi si trova ad affrontare un'instabilità senza precedenti a causa delle tensioni geopolitiche, delle guerre commerciali e delle conseguenze delle pandemie globali. L'inflazione è aumentata, erodendo il potere d'acquisto, mentre molte valute fiat sono alle prese con la svalutazione. Inoltre, l'elevato debito nazionale e le politiche monetarie non convenzionali, come il quantitative easing, sollevano preoccupazioni sulla sostenibilità finanziaria a lungo termine. Alla luce di queste premesse, negli ultimi mesi (e anni) gli investitori si sono sempre più rivolti ad asset considerati beni rifugio, come l'oro e, soprattutto dopo l'approvazione dei primi ETF nel gennaio 2024, il Bitcoin. Per l'esattezza, nell'ultimo anno l'oro si è apprezzato di 20%, il BTC di 40% (da notare anche l'argento (+21%)). Quindi, per Oro vs Bitcoin, chi è il miglior rifugio sicuro?

Sia il Bitcoin che l'oro hanno i loro punti di forza e di debolezza come beni rifugio.

• Oro rimane la scelta classica per gli investitori conservatori che cercano stabilità e una riserva di valore di lunga durata.
• Bitcoin offre un'alternativa moderna, con un potenziale di rendimenti elevati e un ruolo nell'economia digitale, che si rivolge a coloro che sono disposti ad accettare una volatilità e un rischio più elevati.

La scelta migliore dipende dalla tolleranza al rischio individuale, dall’orizzonte di investimento e dalla fiducia nel futuro delle valute digitali rispetto agli asset tradizionali. Approfondiamo questo argomento. In questo approfondimento di Trakx, analizzeremo il significato storico, la conservazione del valore, la volatilità, la sicurezza, la liquidità, il quadro normativo e le prospettive future di entrambi gli asset.

Che cos'è un bene rifugio?

A bene rifugio è uno strumento finanziario che, in teoria, dovrebbe essere parzialmente immune ai crolli finanziari e, al contrario, potrebbe vedere il suo prezzo apprezzarsi in periodi di instabilità finanziaria. Per essere considerato un bene rifugio, dovrebbe essere tendenzialmente stabile, liquido e avere una correlazione bassa o negativa con gli asset rischiosi e volatili. L'oro è un ottimo esempio di bene rifugio, ma il Bitcoin ha potenzialmente tutte le caratteristiche per diventarlo se la volatilità diminuisce e la sua performance di prezzo si disaccoppia da quella degli asset finanziari tradizionali.

Perché i beni rifugio sono importanti?

Per capire l'importanza di un bene rifugio, possiamo fare un rapido esempio. Considerate che vivete in Venezuela e che nel 2010 eravate ricchi perché, pur non possedendo beni immobili, attività finanziarie, oro o criptovalute, avevate l'equivalente di $10 milioni di euro di Bolívar venezuelani in contanti. Sai quanto varrebbero oggi? Esattamente $0,15. E se avessi il 50% del tuo patrimonio ($5 milioni) in oro e l’altra metà in contanti? Ora avreste un patrimonio netto di quasi $15 milioni: il valore dell’oro rispetto al dollaro ha registrato un notevole +153% dal 2010, mentre il valore del peso venezuelano è diminuito praticamente di 100%. Impressionante, vero? Ora, immaginate che un processo simile si verifichi con il dollaro statunitense, la valuta chiave dell’attuale sistema economico mondiale. Cosa accadrebbe? Il sistema attuale presenta numerosi problemi intrinseci ed è altamente probabile che, ciclicamente, si verifichino crisi economiche e sociali. Come proteggere il proprio patrimonio? L’oro e, di recente, il Bitcoin sono entrati in gioco.

Le attuali sfide economiche

Quali sono le principali sfide economiche attuali?

Instabilità economica globale

L'economia globale è oggi caratterizzata dall'instabilità, determinata da vari fattori come le tensioni geopolitiche, le guerre commerciali e gli effetti persistenti delle pandemie globali. Questi elementi creano un ambiente di mercato imprevedibile in cui gli strumenti finanziari tradizionali possono diventare altamente volatili. Inoltre, i conflitti geopolitici e le instabilità regionali possono sconvolgere i mercati, rendendo difficile per gli investitori trovare un terreno stabile.

Inflazione e svalutazione monetaria

Una delle preoccupazioni più pressanti dell'attuale sistema economico è l'aumento dei tassi di inflazione in tutto il mondo. L'inflazione erode il potere d'acquisto del denaro, rendendo più difficile per gli individui e le imprese mantenere il proprio tenore di vita e i costi operativi. Le banche centrali hanno risposto alle crisi economiche stampando più moneta e abbassando i tassi di interesse, il che può portare alla svalutazione delle valute fiat. 

Debito e politica monetaria

Alti livelli di debito nazionale sono diventati un problema rilevante per molte economie. I governi hanno fatto ricorso a ingenti prestiti per stimolare la crescita e gestire le crisi, con il risultato di raggiungere livelli di debito senza precedenti. Ad esempio, negli Stati Uniti, il debito pubblico ha superato i $34 trilioni e sta aumentando di circa $1tr ogni 100 giorni – un ritmo che suscita serie preoccupazioni riguardo alla sostenibilità fiscale. Per sostenere le economie sono state adottate politiche monetarie non convenzionali, come l’allentamento quantitativo, ma tali misure possono comportare conseguenze a lungo termine, tra cui un aumento dell’inflazione e la formazione di bolle speculative.

Implicazioni per gli asset rifugio

Alla luce di queste sfide economiche, il ruolo dei beni rifugio è più critico che mai. Gli investitori sono alla ricerca di beni di valore affidabili in grado di resistere alla volatilità dei mercati e all'incertezza economica. L'oro, con la sua storica stabilità e accettazione, è da tempo considerato un bene rifugio. Il Bitcoin, anche se più recente e più volatile, è sempre più considerato un bene rifugio. alternativa digitale che offre vantaggi unici nel sistema economico moderno.

Comprendendo l'importanza dei beni rifugio e le relative sfide economiche globali, possiamo iniziare a valutare la loro efficacia come beni rifugio per proteggere la ricchezza durante i periodi di instabilità economica.

Prospettiva storica

Oro

L'oro è stato venerato come bene rifugio per migliaia di anni, fin dalle antiche civiltà dove veniva utilizzato come moneta e riserva di valore. Le sue proprietà fisiche, la durata, la divisibilità e la scarsità lo hanno reso un simbolo duraturo di ricchezza e stabilità. Nel corso della storia, l'oro ha mantenuto il suo valore, soprattutto durante le crisi economiche.

• Tempi antichi: L'oro era utilizzato da Egizi, Greci e Romani come mezzo di scambio e segno di ricchezza.
• La Grande Depressione (anni '30): In quel periodo, l’oro mantenne il proprio valore nonostante il crollo delle economie mondiali, spingendo molti ad accumulare oro come bene rifugio. (Nel 1934 il governo statunitense approvò il Gold Reserve Act, che vietava il possesso di oro da parte dei privati, ad eccezione dei gioielli e delle monete da collezione.) 
• Dopo la seconda guerra mondiale: Il Sistema di Bretton Woods stabilì la convertibilità del dollaro statunitense in oro, cementando il ruolo dell'oro nel sistema finanziario globale fino al 1971.
• Crisi finanziaria del 2008: I prezzi dell'oro hanno subito un'impennata, in quanto gli investitori hanno cercato sicurezza dal crollo del mercato immobiliare e dal fallimento delle istituzioni finanziarie.
• Pandemia di COVID-19 – In corso: L'oro sta toccando nuovi massimi grazie all'incertezza globale, alle guerre e alle chiusure economiche che hanno spinto gli investitori a rifugiarsi in questo tradizionale bene rifugio.

Bitcoin

Bitcoin, introdotto nel 2009 dallo pseudonimo Satoshi Nakamotorappresenta un approccio rivoluzionario alla conservazione della ricchezza e un potenziale bene rifugio. A differenza dell'oro, la storia del Bitcoin è breve ma movimentata, segnata da una rapida crescita, un'estrema volatilità e una crescente accettazione come riserva di valore digitale.

• Creazione e primi anni (2009-2013): Inizialmente il Bitcoin era valutato a una frazione di centesimo di dollaro, con un riconoscimento limitato al di fuori delle comunità tecnologiche di nicchia. I primi utilizzatori hanno visto il suo potenziale come moneta digitale decentralizzata.
• Incidente di Mt. Gox (2014): Il crollo della borsa Mt. Gox ha evidenziato la volatilità di Bitcoin e i rischi associati alla sua infrastruttura iniziale.
• Attenzione al mainstream (2017): Il BTC ha raggiunto quasi $20.000 per moneta, spinto dagli investimenti speculativi e dalla crescente consapevolezza del mainstream.
• Adozione istituzionale (2020-oggi): Le principali istituzioni e società finanziarie hanno iniziato a investire in Bitcoin, riconoscendolo come una potenziale copertura contro l'inflazione e la svalutazione della moneta. La pandemia COVID-19 e le approvazioni dell'ETF hanno accelerato questa tendenza, con il prezzo del BTC che ha raggiunto nuovi massimi ed è stato paragonato all'oro digitale.

Mentre il ruolo storico dell'oro come bene rifugio è ben consolidato, la storia del Bitcoin è caratterizzata da una rapida crescita e da una crescente accettazione come alternativa digitale. Inoltre, dal 2010 a oggi, il BTC ha registrato una performance esattamente 233 volte superiore a quella dell'oro.

Conservazione del valore

Oro

L'oro è da tempo considerato una riserva di valore affidabile, soprattutto in tempi di incertezza economica. La sua capacità di conservare il valore per lunghi periodi è supportata dalle sue proprietà fisiche e dal suo significato storico.

• Prestazioni storiche: L'oro ha mantenuto il suo potere d'acquisto per secoli. Per esempio, un'oncia d'oro poteva comprare un abito di qualità all'inizio del 1900, e può farlo ancora oggi.
• Copertura dell'inflazione: L'oro è spesso considerato una copertura contro l'inflazione. Quando le valute fiat perdono valore a causa dell'inflazione, l'oro di solito mantiene o aumenta il suo valore. I dati storici mostrano che durante i periodi di alta inflazione i prezzi dell'oro tendono a salire.
• Riserve della Banca Centrale: Molte banche centrali detengono ingenti riserve d'oro come asset strategico. Questa pratica sottolinea il ruolo dell'oro come riserva di valore affidabile.

Bitcoin

Il potenziale di conservazione del valore del Bitcoin è oggetto di ampio dibattito, data la sua storia relativamente breve e l’elevata volatilità. Tuttavia, la sua struttura e l’andamento recente suggeriscono che potrebbe fungere da preziosa riserva di valore digitale.

• Fornitura limitata: L'offerta di BTC è limitata a 21 milioni di monete, il che introduce un aspetto deflazionistico, grazie anche alla Meccanismo di dimezzamento del Bitcoin. Questa scarsità effettiva potrebbe risultare ancora più allettante della natura limitata dell’oro.
• Prestazioni durante le crisi: Il Bitcoin ha mostrato un potenziale come salvatore di valore durante le recenti crisi economiche. Ad esempio, durante la pandemia COVID-19, il prezzo del BTC ha subito un'impennata, in quanto gli investitori hanno cercato alternative agli asset tradizionali.
• Preoccupazioni per l'inflazione: Il Bitcoin è sempre più considerato una copertura contro l'inflazione, soprattutto alla luce delle politiche monetarie espansive. Poiché le valute fiat sono soggette a svalutazione, l'offerta limitata di BTC potrebbe aumentarne l'attrattiva come riserva di valore.

Sia l'oro che il Bitcoin offrono la conservazione del valore, ma i loro meccanismi e dati storici differiscono notevolmente. Entrambi gli asset sono considerati una copertura contro l'inflazione, ma la performance storica dell'oro fornisce una base più solida. La natura deflazionistica del BTC e le recenti tendenze di adozione, tuttavia, indicano una crescente accettazione come copertura dall'inflazione.

Volatilità e stabilità

Oro

L'oro è noto per la sua relativa stabilità rispetto ad altre classi di attività. I suoi movimenti di prezzo sono generalmente moderati e prevedibili, motivo per cui è considerato un bene rifugio.

• Volatilità storica: L'oro ha mostrato una volatilità bassa o moderata nel lungo periodo. Pur subendo fluttuazioni di prezzo, queste sono di solito meno estreme rispetto alle azioni o alle criptovalute. Ad esempio, durante la crisi finanziaria del 2008, i prezzi dell'oro sono aumentati perché gli investitori cercavano un rifugio sicuro.
• Fattori economici: Il prezzo dell'oro è influenzato da vari fattori, tra cui i tassi d'inflazione, i tassi d'interesse, le tensioni geopolitiche e le variazioni di valore delle valute. Questi fattori tendono a creare movimenti costanti, anche se talvolta lenti, dei prezzi dell'oro, piuttosto che bruschi picchi o cali.
• Comportamento del mercato: Nei periodi di instabilità economica, il prezzo dell’oro tende a salire con l’aumentare della domanda. La sua stabilità in tali circostanze ne rafforza il ruolo di bene rifugio.

Bitcoin

Il Bitcoin è noto per la sua elevata volatilità, che può rappresentare sia un rischio che un'opportunità per gli investitori. Il suo prezzo può subire forti oscillazioni in brevi periodi.

• Volatilità storica: Fin dalla sua nascita, il Bitcoin ha mostrato una notevole volatilità dei prezzi. Ad esempio, il prezzo del BTC è salito da circa $1.000 all’inizio del 2017 a quasi $20.000 alla fine dello stesso anno, per poi crollare a circa $3.000 nel 2018. 
• Fattori che influenzano la volatilità: Diversi fattori contribuiscono alla volatilità del Bitcoin, tra cui il sentimento del mercato, le notizie normative, i progressi tecnologici e le tendenze macroeconomiche. Le notizie relative a modifiche normative o a violazioni della sicurezza possono portare a oscillazioni significative dei prezzi.
• Maturità del mercato: Con la maturazione del mercato del Bitcoin, alcuni sostengono che la sua volatilità potrebbe diminuire. Una maggiore adozione da parte degli investitori istituzionali, il miglioramento delle infrastrutture di mercato e una maggiore liquidità potrebbero contribuire a rendere più stabili le oscillazioni dei prezzi. Tuttavia, il Bitcoin rimane ancora significativamente più volatile rispetto ai tradizionali beni rifugio come l’oro.

Se si confrontano l'oro e il Bitcoin in termini di volatilità e stabilità, emergono delle differenze distinte: la volatilità da bassa a moderata dell'oro lo rende un asset stabile per gli investitori avversi al rischio, fornendo movimenti di prezzo prevedibili. Al contrario, l'alta volatilità del BTC presenta sia un alto rischio che un'alta ricompensa, rendendolo adatto agli investitori con una maggiore tolleranza al rischio.

Sicurezza e stoccaggio

Oro

• Metodi di conservazione fisica: L'oro è spesso conservato in caveau o cassette di sicurezza ad alta sicurezza presso banche e istituti finanziari. Questi metodi garantiscono che l'oro sia conservato in un ambiente sicuro e controllato, riducendo il rischio di furto o danneggiamento. Tuttavia, alcuni investitori scelgono di conservare l'oro nelle casseforti di casa. Se da un lato questa soluzione offre un accesso immediato, dall'altro richiede misure di sicurezza significative per proteggersi dai furti.
• Misure di sicurezza e costi: Le strutture di stoccaggio professionali offrono solide caratteristiche di sicurezza, come la sorveglianza 24 ore su 24, 7 giorni su 7, guardie armate e sistemi di allarme avanzati. Queste misure garantiscono la tranquillità, ma hanno un costo.
• I rischi: L'oro fisico può essere rubato o perso se non viene protetto in modo adeguato. Anche con un deposito professionale, il rischio residuo è sempre presente. Inoltre, la vendita di oro fisico può essere talvolta complicata, in quanto richiede il trasporto presso i rivenditori e processi di verifica.

Bitcoin

• Soluzioni di archiviazione digitale: Questo è probabilmente il metodo più sicuro e prevede la memorizzazione di Bitcoin completamente offline, lontano da qualsiasi connessione a Internet. Questo può essere fatto attraverso portafogli cartacei o portafogli hardware.
• Rischi di sicurezza informatica: La sicurezza del BTC si basa molto sulla gestione delle chiavi private. Perdere l'accesso alle chiavi private o essere violati significa perdere l'accesso al Bitcoin, il che è irreversibile.
• Trasparenza, immutabilità e decentralizzazione: Le transazioni Bitcoin sono registrate su un libro mastro pubblico (blockchain) che le rende trasparenti e immutabili. Ciò riduce il rischio di frode e aumenta la sicurezza. Inoltre, la natura decentralizzata del Bitcoin significa che non è controllato da una singola entità, riducendo il rischio di fallimento sistemico o di manipolazione centralizzata.

 Conservare l'oro in modo professionale comporta costi continui per la sicurezza e l'assicurazione. I costi di conservazione dei Bitcoin sono principalmente iniziali (portafogli hardware) e minimi. Inoltre, i BTC possono essere accessibili e trasferiti istantaneamente da qualsiasi luogo con una connessione a Internet, mentre l'oro richiede un trasporto fisico e una movimentazione che può ritardare le transazioni.

Liquidità e accessibilità

Oro

• Profondità del mercato: L'oro ha un mercato profondo e liquido, con volumi di negoziazione giornalieri considerevoli su varie piattaforme, tra cui le borse delle materie prime, i mercati over-the-counter (OTC) e i canali al dettaglio. Gli investitori possono accedere all'oro in varie forme, come lingotti fisici, monete, ETF (Exchange-Traded Funds) e azioni minerarie. Ogni forma offre diversi livelli di liquidità e convenienza.
• Barriere all'ingresso: Sebbene l'oro sia accessibile, il costo iniziale dell'acquisto di oro fisico (ad esempio, lingotti o monete) può essere elevato. Per i piccoli investitori, gli ETF o i sistemi di proprietà frazionata sono più accessibili.

Bitcoin

• Profondità del mercato: Il Bitcoin vanta anche un alto livello di liquidità, con una significativa liquidità giornaliera. trading di criptovalute volumi in varie borse di criptovalute a livello globale.
• Trading 24/7: A differenza dei mercati tradizionali, il Bitcoin opera 24 ore su 24, 7 giorni su 7, offrendo una liquidità continua e la possibilità di reagire ai cambiamenti del mercato in qualsiasi momento.
• Basse barriere all'ingresso: Il BTC può essere acquistato in frazioni, consentendo agli investitori di acquistare importi minimi, anche di pochi dollari. Questa bassa soglia di accesso rende il Bitcoin accessibile a un’ampia gamma di investitori.

Le transazioni in BTC possono essere completate in modo molto più rapido ed economico rispetto alle transazioni in oro, che spesso richiedono una manipolazione e una verifica fisica. La natura digitale del Bitcoin offre quindi un'accessibilità superiore, in particolare per gli investitori piccoli e internazionali. Al contrario, l'oro richiede lo stoccaggio e il trasporto fisico, il che può comportare problemi logistici.

Oro vs Bitcoin: prospettive future

Guardando al futuro, l'oro rimane una pietra miliare della stabilità finanziaria. I progressi tecnologici hanno reso l'investimento in oro più accessibile che mai. Le piattaforme digitali e i fondi negoziati in borsa (ETF) consentono agli investitori di acquistare e vendere oro con facilità, eliminando la necessità di immagazzinarlo fisicamente. Inoltre, la tecnologia blockchain viene sfruttata per migliorare la tracciabilità e l'autenticità dell'oro, garantendone la purezza e riducendo il rischio di frode. Queste innovazioni rendono l'oro un investimento più sicuro e conveniente.

Le tendenze del mercato suggeriscono che la domanda di oro continuerà a essere forte con l'aumento della svalutazione delle valute fiat. Tuttavia, l'oro deve affrontare potenziali sfide. L'ascesa di asset digitali come il Bitcoin potrebbe rappresentare una sfida al dominio dell'oro come bene rifugio. Gli investitori più giovani, in particolare, potrebbero essere più inclini a investire in soluzioni digitali piuttosto che in asset tradizionali. Inoltre, pur essendo generalmente stabile, l'oro non è del tutto immune dalle forze di mercato. Cambiamenti economici significativi o mutamenti nel sentiment degli investitori potrebbero avere un impatto sui prezzi dell'oro, anche se la sua stabilità storica suggerisce che continuerà a essere un investimento affidabile.

Il futuro di Bitcoin è altrettanto intrigante. Le soluzioni di scalabilità, come la Lightning Network, mirano a migliorare la velocità delle transazioni del Bitcoin e a ridurre le commissioni, rendendolo più pratico per l'uso quotidiano. La crescente adozione del BTC da parte delle istituzioni sta inoltre fornendo maggiore legittimità e stabilità alla criptovaluta. Le grandi istituzioni finanziarie e le società che investono negli ETF sul Bitcoin potrebbero favorire la crescita a lungo termine e ridurre la sua famigerata volatilità. Inoltre, man mano che i quadri normativi per il Bitcoin diventano più chiari, è probabile che la fiducia degli investitori aumenti. Regolamenti chiari possono ridurre l'incertezza e attirare un maggior numero di investitori istituzionali e al dettaglio, consolidando ulteriormente la posizione del Bitcoin e la sua crescita. decorrelazione del BTC dal mercato finanziario tradizionale.

Nonostante le sue promesse, il Bitcoin deve affrontare sfide significative. I rischi normativi rimangono una delle principali preoccupazioni, poiché il futuro del Bitcoin è fortemente influenzato dalle decisioni dei governi. Regolamenti avversi o veri e propri divieti in mercati chiave potrebbero avere un impatto significativo sulla sua adozione e sul suo prezzo.

Punti di forza

In conclusione, noi di Trakx riteniamo che la scelta tra oro e Bitcoin come bene rifugio dipenda in larga misura dalla tolleranza al rischio del singolo investitore, dai suoi obiettivi di investimento e dalla sua prospettiva sui progressi tecnologici. L'oro offre stabilità, una comprovata esperienza e un'ampia accettazione, che lo rendono ideale per gli investitori conservatori in cerca di sicurezza a lungo termine. Il Bitcoin, con il suo potenziale di alti rendimenti e la crescente integrazione nel sistema finanziario, piace a coloro che sono disposti ad affrontare la volatilità e le sfide normative.

Entrambi gli asset hanno il loro posto nell'attuale panorama economico e un portafoglio equilibrato potrebbe includere un mix di entrambi (e di altre classi di asset come azioni, obbligazioni, immobili, ...), sfruttando la stabilità dell'oro e il potenziale di crescita del BTC. Con la continua evoluzione dell'economia globale, la comprensione delle caratteristiche uniche e delle prospettive future di questi asset sarà fondamentale per prendere decisioni di investimento informate. Se siete interessati a esplorare le soluzioni di investimento ibride Bitcoin-Oro, consultate il nostro sito Indice negoziabile crittografico di copertura dell'inflazione digitale!