O trunfo das criptomoedas?

por Ryan Shea

Depois de, no final do mês passado, ter ameaçado quebrar os mínimos da gama que se mantiveram desde o início da primavera, os preços das criptomoedas recuperaram em julho, como evidenciado pelo Top10 Crypto CTI de referência da Trakx, que aumentou o seu valor em 8%, elevando o retorno acumulado no ano para 38%. Como resultado da recuperação do controlo do mercado por parte dos touros, a Bitcoin - a criptomoeda seminal - voltou a ficar a 6% do máximo histórico testemunhado no rescaldo eufórico da iluminação verde da SEC para os ETFs Bitcoin no início do ano. O lançamento deste mês, há muito esperado, de produtos ETF ETH à vista nos EUA ajudou certamente a melhorar o sentimento dos investidores, porque confirmou a maturação contínua da criptografia como uma classe de activos¹ apesar de o próprio Ether ter sofrido um clássico "comprar o rumor, vender o facto" dinâmica dos preços². Dito isto, este não foi o principal motor da ação de alta dos preços. Por isso, temos de agradecer à política, especificamente nos EUA.

Domínio político

Num ano em que um número recorde de eleitores em todo o mundo foi às urnas, a política seria sempre uma força dominante com impacto nos preços dos activos financeiros em 2024 e as criptomoedas não foram exceção. De facto, como argumentei no artigo anterior atualização mensalA mudança no cenário político observada em muitos países após as recentes eleições está a ser impulsionada por uma maré crescente de pessimismo social e por uma maior desconfiança no sistema económico e político que proporciona ao cidadão comum, e estes mesmos factores estão também a impulsionar a adoção de criptomoedas.

O antigo Presidente dos EUA e candidato republicano deste ano, Donald Trump e a sua equipa, deliberada ou intuitivamente, compreenderam esta ligação. E, dada a posição negativa amplamente reconhecida da administração Biden em relação à mais nova classe de activos do mundo, fazia todo o sentido político posicionar Trump como o candidato pró-cripto. Ao fazê-lo, a criptografia tornou-se uma questão política significativa na corrida à Casa Branca. A consequência óbvia desse posicionamento político é que qualquer coisa percebida como aumentando as chances de Trump ganhar a eleição seria vista como um desenvolvimento de alta para os preços da criptografia.

Esta ligação foi espetacularmente ilustrada após a tentativa falhada de assassinar Donald Trump em 13 de julho. A última vez que se registou uma tentativa falhada de assassínio de um presidente dos EUA foi há 43 anos, com Ronald Reagan, e gerou um grande aumento nos seus índices de aprovaçãoO número de registos de Trump, que aumentou de 51% antes da tentativa para 68% alguns meses depois. Obviamente, ao contrário de Reagan, Trump não está no poder mas a tentar a reeleição. No entanto, os precedentes históricos sugerem que os eleitores norte-americanos tendem a unir-se em torno de políticos que são atacados no meio de uma onda de simpatia pública - uma mercadoria tipicamente em falta quando se trata de Donald Trump. De facto, as sondagens de opinião confirmaram-no, com Trump a ter uma vantagem de três pontos sobre Biden nos dias que se seguiram à tentativa de assassinato - ver imagem.

Sondagem para as eleições presidenciais nos EUA

Fonte: https://projects.fivethirtyeight.com

Credenciais Pro-Crypto

Dado este aumento do apoio a Trump nas sondagens, não é surpreendente que, nos dias que se seguiram à tentativa de assassinato, os preços das criptomoedas tenham começado a subir. Além disso, ajudando a perpetuar o rali foi a escolha de Trump para vice-presidente. Ignorando Rubio e Burgum, Trump escolheu o senador de Ohio, JD Vance, que, tendo trabalhado para empresas de capital de risco baseadas no Vale do Silício, é familiar e apoia a tecnologia e a criptografia. Na verdade, Vance não só criticou publicamente a atitude negativa da SEC em relação à criptografia sob o nomeado democrata Gary Gensler³ mas as suas declarações financeiras confirmam que é o primeiro candidato a uma eleição presidencial a possuir criptomoedas - no caso dele, Bitcoin.

Ao fazer esta escolha para seu companheiro de chapa, e ao anunciar que apoia a criação de um Reserva de Bitcoin dos EUA na conferência Bitcoin 2024, realizada no mês passado em Nashville , Trump reforçou claramente as credenciais pró-cripto da sua equipa no mês passado. Consequentemente, muitos intervenientes na indústria prevêem que uma vitória de Trump/Vance em novembro resultaria numa mudança de atitude da administração dos EUA em relação aos activos digitais, fornecendo combustível adicional para o mercado em alta.

Biden abandona o cargo

As estrelas pareciam estar a alinhar-se para uma vitória de Trump e a introdução de um regime mais favorável às criptomoedas nos EUA (desenvolvimentos cripto positivos). No entanto, o comício vacilou após o anúncio repentino de Joe Biden de que não tentaria mais a reeleição depois de sofrer pressão substancial dos principais democratas para se afastar em meio a preocupações com a saúde do candidato presidencial de 81 anos. Com a saída de Biden, que obriga os democratas a escolherem um novo candidato, é inevitável que isto introduza alguma incerteza quanto ao resultado da corrida presidencial de novembro, o que significa que uma vitória de Trump não era o que muitos jogadores de criptomoedas tinham começado a supor e a fixar o preço.

A principal candidata a substituir Biden como candidato democrata é Kamala Harris, a atual vice-presidente. Não apenas Biden a endossou publicamente como sua substituta, mas muitos outros membros influentes do partido, incluindo potenciais candidatos presidenciais como Whitmer e Newsom, também a apoiaram. Enquanto os jogadores de criptografia comemoraram esse desenvolvimento aumentando o preço de KAMA - uma moeda meme dedicada ao VP - para um recorde histórico, a questão maior e mais pertinente para a indústria de criptografia, dado que uma vitória de Trump é amplamente vista como o resultado mais otimista, é quais são as chances de Harris pode vencê-lo na votação de novembro?

Batalhas difíceis

O índice de aprovação de Harris como vice-presidente não foi muito melhor do que o de Biden como presidente (13% de desaprovação líquida contra 17%) e um sondagem de opinião realizado no início de julho, que analisou o desempenho de vários dos principais candidatos democratas face a Donald Trump, mostrou que Harris estava ligeiramente atrás (42% contra 43% de Trump). Se este resultado se repetir nas urnas, Harris não conseguirá impedir Trump de regressar à Casa Branca como o 47^th Presidente dos EUA.

É certo que esta sondagem foi realizada algumas semanas antes da tentativa de assassinato e da decisão de Biden de se retirar da corrida - dois acontecimentos bastante substanciais e potencialmente formadores de opinião - mas, mesmo assim, ilustra a batalha difícil que o candidato democrata enfrenta, seja ele quem for. (A decisão formal será tomada no DNC do próximo mês, mas parece altamente provável que Harris garanta a nomeação, dado o apoio público que recebeu dos principais membros do partido e, ainda mais importante, dos doadores).

Notavelmente, a sondagem acima indica que só há um adversário democrata capaz de derrotar Trump e esse é a antiga primeira-dama Michelle Obama. Mas ela não manifestou qualquer desejo de seguir as pisadas do marido e voltar a habitar o número 1600 da Pennsylvania Avenue, em Washington DC.

As sondagens mais recentes sugerem que Harris ganhou algum ímpeto positivo, com uma ou duas a colocarem-na mesmo ligeiramente à frente de Donald Trump. Além disso, é evidente que a sua equipa conseguiu assegurar uma quantidade considerável de novas doações. Dito isto, os mercados de previsão como o Polymarket — cujas probabilidades se baseiam em apostas no valor de $344mn — continuam a colocar Trump na liderança por uma margem considerável — ver imagem.

Fonte: Twitter

Pivô de criptografia

É evidente que a situação política nos EUA é bastante fluida, o que significa que o resultado das eleições presidenciais de novembro não é um dado adquirido nesta fase da corrida. As coisas podem, e vão, mudar nos próximos quatro meses. Por um lado, sob a bandeira da "nova liderança", a campanha democrata tem a oportunidade de mudar de rumo na sua estratégia eleitoral, numa tentativa de persuadir os eleitores desiludidos com Biden a apoiarem o novo adversário de Trump.

Ao contrário de Biden, Harris pode jogar a carta da idade, porque Trump é 20 anos mais velho do que ela e não muito mais novo do que Biden - um tema que claramente tem ressoado junto dos eleitores americanos. Além disso, Harris também pode destacar outros factores de diferenciação bastante óbvios em relação a Trump, com base no género e no contexto étnico. (E não nos esqueçamos de um possível wild card de Taylor Swift!)

Embora seja provável que a equipa de Harris explore estas diferenças fundamentais entre os dois candidatos num esforço para atrair os eleitores, numa área fundamental os seus estrategas podem considerar vantajoso para ela reduzir a diferença em relação a Trump. Por exemplo, uma viragem para uma posição mais favorável às criptomoedas por parte dos Democratas enfraqueceria uma das questões-chave que Trump procurou explorar na sua campanha eleitoral quando enfrentou Biden - uma ideia que parece estar a ser a ganhar algum ímpeto.

Hodlers - Quem e porquê?

Dada a diferença bastante óbvia entre as posições dos partidos Republicano e Democrata em relação às criptomoedas, poder-se-ia pensar que os benefícios de uma mudança para uma posição mais pró-cripto por parte de Harris seriam infrutíferos. Afinal de contas, há uma forte presunção no mundo criptográfico de que os hodlers, e especialmente os Bitcoiners, são conservadores/libertários de direita e, portanto, dificilmente votarão em candidatos democratas.

No entanto, num estudo acabado de publicar Analisando as atitudes sociais de mais de 3.500 proprietários de Bitcoin nos EUA pelo Projeto Nakamoto, os autores descobriram o seguinte

"Os proprietários de bitcoins são politicamente iguais ao resto da América: maioritariamente moderados, com pequenos contingentes de conservadores e liberais. Os proprietários de bitcoins são parecidos com os outros americanos na maioria dos aspectos demográficos, com uma exceção notável: tendem a ser mais jovens e do sexo masculino. O que se correlaciona mais fortemente com a posse de Bitcoin não é quem se é, por assim dizer, mas o quanto se sabe sobre Bitcoin, e se se pensa que é útil, fiável e bom".

Propriedade de Bitcoin por orientação política

Fonte: O Projeto Nakamoto

Esta perspetiva apolítica não deveria ser assim tão surpreendente. Como referi no anterior Atualização mensalA mudança política a que estamos a assistir nas últimas eleições não tem a ver com o facto de os eleitores se deslocarem para a direita ou para a esquerda, mas sim com um protesto contra a perceção de que o sistema económico/financeiro não está a dar resposta à maioria. Se o governo em exercício for de esquerda, isto parece uma deslocação para a direita, mas se o governo em exercício for de direita, parece uma deslocação para a esquerda. A saber,

"[revela a profunda insatisfação do público com o sistema atual e o desejo dos eleitores de punir os governos em exercício, independentemente da sua posição no espetro político".

Dados esses dados interessantes sobre a natureza apolítica dos proprietários de Bitcoin, que provavelmente podem ser extrapolados para a criptografia de forma mais ampla, eu pessoalmente acho que as chances de os democratas mudarem para uma postura mais pró-criptografia sob Harris são bastante altas. Assim como Trump abraçar a criptografia fazia sentido político, o mesmo acontece com Harris. Criticamente, embora isso possa servir para turvar ainda mais o resultado da eleição presidencial de novembro, implicaria em uma vitória para a criptografia, independentemente de quem substitua Biden como o próximo habitante da Casa Branca.

1 O lançamento do ETF da ETH também alimentou a especulação sobre qual será a próxima criptomoeda que as autoridades norte-americanas poderão autorizar (sendo a Solana a atual favorita entre os intervenientes do setor das criptomoedas). Para mais detalhes sobre a blockchain da Solana – consulte: https://trakx.io/resources/research/solana-light-at-the-end-of-the-tunnel/

2 À semelhança do que se observou quando o ETF Bitcoin foi lançado em janeiro, verificou-se uma grande discrepância entre o Grayscale, cujo ETF Ethereum foi criado através da conversão do seu trust ETH, e os outros ETFs recém-lançados. O Grayscale registou $1,5 mil milhões de vendas líquidas na primeira semana de negociação, uma vez que os investidores procuraram abandonar o fundo, anteriormente difícil de sair, mas os outros sete fundos apenas registaram $1,2 mil milhões de compras líquidas (a BlackRock foi novamente o mais bem sucedido angariador de AUM), deixando uma saída líquida acumulada de $340 milhões para o ETF ETH.

3 Se for eleito, Trump prometeu demitir Gensler do cargo de diretor da SEC no primeiro dia da sua presidência.