Aggiornamento settimanale di Trakx: la speranza incontra le difficoltà

Figure chiave del mercato delle criptovalute

Prestazioni settimanali CTI

La scorsa settimana i mercati delle criptovalute non sono riusciti a mantenere lo slancio rialzista, nonostante la firma di un protocollo d’intesa (MoU) tra Stati Uniti e Iran volto a porre fine alle ostilità tra i due paesi (vedi sotto). Di conseguenza, il nostro indice di riferimento delle criptovalute a grande capitalizzazione, il Top10 CTI, ha registrato un calo di quasi il 4%. I token legati all’intelligenza artificiale (AI) sono stati tra quelli con le performance più deboli. L’AI CTI e l’AI Agent CTI hanno registrato un calo rispettivamente del 9% e del 7%, riflettendo un generale ridimensionamento in tutto il settore. Al contrario, il CTI degli exchange decentralizzati (DEX) ha registrato la performance migliore nel periodo di sette giorni, guadagnando il 6%.

Firmato, sigillato… consegnato?

Mercoledì scorso, alla Reggia di Versailles, il presidente Trump ha firmato uno storico protocollo d’intesa (MoU) volto a porre fine alle ostilità con l’Iran e a riaprire lo Stretto di Ormuz. A oltre 109 giorni dal lancio dei primi attacchi aerei contro Teheran – un periodo di gran lunga più lungo di quanto inizialmente previsto – nei prezzi di molti asset si è incorporato un significativo premio di guerra. Di conseguenza, la firma ha innescato un iniziale clima di “propensione al rischio”, fornendo una spinta a breve termine ai prezzi delle criptovalute, mentre il petrolio greggio è sceso sotto $80 al barile.

Ai sensi del protocollo d’intesa, “[i]nteramente subito dopo la firma”, gli Stati Uniti avrebbero iniziato a revocare il blocco navale su quella via navigabile di importanza strategica nei 30 giorni successivi. L’Iran, a sua volta, avrebbe ripristinato il traffico navale “in proporzione ai livelli prebellici” nello stesso periodo. In termini pratici, tuttavia, l’accordo non risolve immediatamente lo squilibrio dell’offerta nei mercati petroliferi globali. L’offerta di greggio dovrebbe rimanere al di sotto della domanda per qualche tempo, il che implica ulteriori prelievi sia dalle riserve strategiche che da quelle commerciali. Ciononostante, l’aspettativa che le forniture globali vengano alla fine ripristinate integralmente ha fornito agli investitori fiducia sufficiente per ridurre il premio di rischio incorporato nei prezzi del petrolio.

Detto questo, con l’inchiostro dell’accordo ancora fresco, l’ottimismo si è rapidamente affievolito. I colloqui di pace tra Stati Uniti e Iran, il cui inizio era previsto in Svizzera lo scorso fine settimana, sono stati bruscamente sospesi a seguito degli attacchi aerei israeliani in Libano, che secondo l’Iran hanno violato il primo dei 14 punti del protocollo d’intesa. Sebbene ciò abbia infuso un tono ribassista nel settore delle criptovalute, la successiva ripresa dei colloqui, che ha portato a quelli che i mediatori Pakistan e Qatar hanno definito «progressi incoraggianti», ha contribuito a limitare le perdite. Ciononostante, questa dinamica altalenante sottolinea la difficoltà di trasformare un protocollo d’intesa in un accordo di pace permanente, soprattutto alla luce della questione irrisolta e altamente controversa delle scorte di uranio arricchito dell’Iran.

Il debutto di Warsh al FOMC

Un altro fattore che ha pesato sull’andamento rialzista dei prezzi a metà settimana è stata la conferenza stampa di debutto del presidente della Fed Kevin Warsh in occasione del FOMC. Sebbene Warsh abbia storicamente sostenuto posizioni percepite come favorevoli al settore delle criptovalute, le sue dichiarazioni hanno assunto un tono decisamente restrittivo. Durante la conferenza stampa, Warsh ha sottolineato che l’inflazione statunitense rimane ostinatamente al di sopra dell’obiettivo 2% della Fed, una realtà che, secondo lui, sarebbe incompatibile con il suo impegno a mantenere una «stabilità dei prezzi senza compromessi». Ha inoltre evitato di fornire indicazioni significative sulle future decisioni in materia di tassi, limitandosi a sottolineare che la Fed si riunirà nuovamente tra sei settimane.

Inoltre, Warsh ha annunciato la costituzione di cinque gruppi di lavoro incaricati di rivalutare una serie di prassi della Fed, tra cui la sua strategia di comunicazione, l’uso delle proiezioni “dot plot” e i metodi con cui la banca centrale elabora i dati sull’inflazione. L’annuncio di revisioni così radicali – un evento che certamente non figurava nelle “cartelle del bingo” di molti investitori per il 2026 – suggerisce che potrebbe volerci del tempo prima che i mercati comprendano come la funzione di reazione della Fed (ovvero, il modo in cui intende bilanciare il suo doppio mandato di piena occupazione e stabilità dei prezzi) potrebbe evolversi sotto la nuova leadership. Come spesso accade, questa incertezza ha rappresentato un ostacolo per gli asset rischiosi.

Riflettori puntati sulle stablecoin

Al di là della geopolitica e della politica monetaria, uno degli sviluppi più significativi della scorsa settimana è stata la continua espansione delle istituzioni finanziarie tradizionali nel settore delle infrastrutture per le stablecoin. Il 16 giugno, State Street ha lanciato un fondo del mercato monetario conforme al GENIUS Act, progettato specificamente per detenere le riserve a garanzia delle stablecoin, aggiungendosi così a un elenco sempre più lungo di importanti istituzioni finanziarie che intendono fornire servizi a questo settore. Il fondo investe in contanti, titoli del Tesoro statunitense a breve scadenza e contratti di riacquisto (repo), a testimonianza della natura sempre più regolamentata della gestione delle riserve delle stablecoin nell’ambito del quadro normativo statunitense. Il giorno seguente, Fidelity ha lanciato il proprio fondo di riserva per stablecoin, a dimostrazione di quanto rapidamente si stia intensificando la concorrenza tra i gestori patrimoniali tradizionali.

Nel loro insieme, questi annunci suggeriscono che alcune delle più grandi società di Wall Street considerino sempre più le stablecoin non come un prodotto di nicchia nel settore delle criptovalute, ma come una fonte potenzialmente significativa di futuri asset in gestione e di domanda di liquidità. Per gli investitori in asset digitali, l’importanza risiede meno nel lancio dei singoli fondi e più in ciò che essi rappresentano: la continua istituzionalizzazione del mercato delle stablecoin e la crescente convergenza tra la finanza tradizionale e le reti di pagamento basate su blockchain.

Fonti: Trakx, Coingecko, Alphavantage

Tendenze di mercato

• Trump si avvicina a un accordo con l'Iran, ma il mercato delle criptovalute ignora la notizia: Cripto.notizie
• Bitcoin ed ether in calo dopo la posizione restrittiva della Fed, mentre l’accordo con l’Iran firmato da Trump fa salire i titoli azionari: Coindesk
• State Street lancia un fondo del mercato monetario conforme agli standard GENIUS destinato agli emittenti di stablecoin: Il blocco
• Continua l’esodo ai vertici della Fondazione Ethereum con le dimissioni di un membro del consiglio di amministrazione: Cointelegraph
• BlackRock lancia l'ETF BITA su Bitcoin, sacrificando parte del potenziale di rialzo in cambio di un rendimento a due cifre: Decriptare
• L'indice STRC tocca il minimo storico mentre Strategy perde 40 anni di copertura dei dividendi: Protos

Prestazioni dei CTI Trakx

Fonti: Coingecko e AlphaVantage

*Il rendimento del bitcoin è calcolato a partire dal 01/05/2020, mentre le performance delle CTI sono state calcolate a partire dalla rispettiva data di lancio.
**Include una prestazione simulata.
***Il segnale di rischio è determinato in base al livello storico di volatilità, tanto più alto quanto più rischioso.

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