Aggiornamento settimanale di Trakx: i titoli a grande capitalizzazione fanno da traino

Figure chiave del mercato delle criptovalute

Prestazioni settimanali CTI

La scorsa settimana i mercati degli asset digitali hanno registrato un andamento contrastante, con i rialzi concentrati sui token a grande capitalizzazione dopo che i dati sull’inflazione statunitense, inferiori alle attese, hanno rafforzato il sentiment degli investitori. I token a bassa capitalizzazione, al contrario, sono rimasti indietro. Di conseguenza, il nostro CTI di punta "Top 10 Crypto" ha guadagnato poco più di 1%, posizionandosi al secondo posto nella classifica delle migliori performance dietro al CTI Bitcoin/Ether, che ha guadagnato 2,5%. All’altra estremità della classifica di rendimento, i CTI AI Agents, Recovery e Gaming hanno registrato le performance più deboli, con un calo di poco superiore al 4% ciascuno.

L'inflazione negli Stati Uniti rallenta…

I dati sull’IPC statunitense di giugno pubblicati la scorsa settimana si sono rivelati nettamente inferiori alle aspettative di consenso: l’inflazione complessiva è scesa di 0,7 punti percentuali al 3,5%, mentre anche l’inflazione di fondo ha sorpreso al ribasso, scendendo al 2,6% dal precedente 2,9%. Sebbene entrambi gli indicatori rimangano al di sopra dell’obiettivo della Fed fissato a 2%, il rapporto ha segnato un cambiamento significativo dopo quattro mesi consecutivi di accelerazione dell’inflazione. Il miglioramento si è verificato nonostante l’aumento dei prezzi del petrolio greggio a seguito della ripresa dei raid aerei e della reintroduzione del blocco statunitense dello Stretto di Hormuz. A seguito della pubblicazione, gli investitori hanno concluso che la pressione immediata sulla Fed affinché aumentasse i tassi di interesse si fosse attenuata. Di conseguenza, i futures sui tassi di interesse a breve termine statunitensi hanno subito una forte rivalutazione, con la probabilità implicita di un aumento dei tassi nella riunione del FOMC di fine mese scesa da circa 35% a appena 8%. Questa significativa rivalutazione delle prospettive di politica monetaria a breve termine ha fornito un forte vento favorevole agli asset di rischio, contribuendo a spingere i prezzi degli asset digitali al rialzo di oltre 4%.

... Ma non abbastanza da influenzare la Fed

È da notare che questo slancio rialzista dei prezzi delle criptovalute non è stato frenato dalla prima testimonianza semestrale sulla politica monetaria Humphrey-Hawkins del nuovo presidente della Fed, Warsh, davanti al Congresso, che ha assunto un tono complessivamente restrittivo. Warsh ha espresso fiducia nella resilienza dell’economia statunitense, ribadendo al contempo che il ritorno dell’inflazione all’obiettivo 2% della Fed rimane la priorità assoluta della banca centrale. Ha sottolineato che i responsabili politici non hanno «alcuna tolleranza» per un’inflazione persistentemente elevata e, pur riconoscendo che il rapporto sull’IPC di giugno era incoraggiante, ha avvertito che un singolo dato favorevole non è sufficiente per cantare vittoria. Ha invece affermato che la Fed dovrà vedere prove sostenute del fatto che l’inflazione si stia riducendo in modo duraturo prima di modificare la propria valutazione della politica monetaria.

In linea con quanto affermato nella sua prima conferenza stampa post-riunione, Warsh ha inoltre evitato di fornire indicazioni prospettiche sull’andamento probabile del tasso sui fondi federali, sottolineando la sua preferenza per un approccio più basato sui dati. Questa scelta rappresenta un notevole allontanamento dalla strategia di comunicazione adottata da ciascuno dei suoi tre predecessori, che facevano maggiore affidamento sulle indicazioni prospettiche per orientare le aspettative di mercato.

Ritorno degli afflussi negli ETF e della domanda istituzionale

Oltre al contesto macroeconomico, anche il miglioramento dei fondamentali specifici del mercato ha contribuito a sostenere la ripresa dei prezzi degli asset digitali. Dopo diverse sessioni caratterizzate da deflussi netti, gli ETF spot sul Bitcoin statunitensi sono tornati in territorio positivo, registrando afflussi netti di poco inferiori a $400mn la scorsa settimana, a indicare che gli investitori istituzionali stanno nuovamente aumentando la propria esposizione sulla scia delle buone notizie sull’inflazione (vedi sopra). Allo stesso tempo, i dati on-chain e sui derivati hanno indicato che gran parte della recente ondata di vendite forzate si è in gran parte esaurita, con l’attività di liquidazione che è rimasta relativamente contenuta nonostante la persistente incertezza geopolitica. Questa combinazione di rinnovata domanda di ETF, miglioramento del posizionamento di mercato e attenuazione delle aspettative di un ulteriore inasprimento monetario nel breve termine ha contribuito a rafforzare la propensione al rischio, consentendo al Bitcoin di riconquistare il livello di US$65.000 e fornendo un ampio sostegno all’intero mercato degli asset digitali.

Fonti: Trakx, Coingecko, Alphavantage

Tendenze di mercato

• Il Bitcoin sale a $64K dopo il più forte rallentamento dell'inflazione degli ultimi sei anni: Decriptare
• Gli ETF su Bitcoin registrano un aumento di $368M in tre giorni consecutivi di acquisti: Cointelegraph
• Trump concede al Senato 24 giorni di tempo per raccogliere 60 voti a favore del regolamento del CLARITY Act sulle criptovalute: CryptoSlate
• Un voto storico in Giappone riclassifica il Bitcoin e le criptovalute come attività finanziarie: Rivista Bitcoin
• Canton entra a far parte della task force britannica sulla tokenizzazione nel settore all'ingrosso, composta da 54 aziende: Cantonnews.org
• La BCE seleziona alcune società, tra cui Deutsche Bank e Revolut, per il progetto pilota sull’euro digitale: CoinDesk
• La proposta di recupero “Q-Day” per Bitcoin mira a consentire agli utenti di dimostrare la propria titolarità dopo un attacco quantistico: Decriptare

Prestazioni dei CTI Trakx

Fonti: Coingecko e AlphaVantage

*Il rendimento del bitcoin è calcolato a partire dal 01/05/2020, mentre le performance delle CTI sono state calcolate a partire dalla rispettiva data di lancio.
**Include una prestazione simulata.
***Il segnale di rischio è determinato in base al livello storico di volatilità, tanto più alto quanto più rischioso.

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