Aggiornamento settimanale di Trakx: Sferzate geopolitiche

Figure chiave del mercato delle criptovalute

Prestazioni settimanali CTI

I mercati degli asset digitali hanno registrato performance contrastanti la scorsa settimana, mentre le tensioni geopolitiche legate al conflitto tra Stati Uniti e Iran hanno continuato a pesare sul sentiment degli investitori. Il nostro benchmark Top10 Crypto CTI a larga capitalizzazione è diminuito di quasi 3%, mentre il CTI RWA è emerso come il più performante, guadagnando 6,3% nel periodo. All'altro capo della classifica, il CTI Lending è stato il più debole, con un calo di 10%.

Pace in corso, pace spenta

L'ottimismo sul fatto che il conflitto tra Stati Uniti e Iran fosse vicino a una soluzione si è rapidamente affievolito la scorsa settimana. Le speranze erano inizialmente aumentate dopo che mercoledì i media di Stato iraniani avevano pubblicato una bozza di memorandum d'intesa che delineava un possibile quadro per la de-escalation. Tuttavia, il sentimento si è rapidamente deteriorato dopo che la Casa Bianca ha liquidato il documento come una "completa invenzione". Ad aumentare il tono negativo, il Presidente Trump ha ribadito, durante una riunione di gabinetto trasmessa in televisione, che l'Iran non riceverà un alleggerimento delle sanzioni in cambio della consegna delle scorte di uranio arricchito. Ha anche chiarito che non si può permettere al regime di possedere un'arma nucleare. Insieme ai nuovi attacchi militari statunitensi contro obiettivi iraniani in seguito all'intercettazione di droni lanciati dal regime, questi sviluppi hanno fatto crollare la fiducia degli investitori nell'imminenza di un accordo.

La brusca inversione del sentimento ha spinto il Crypto Fear and Greed Index di nuovo in territorio di paura estrema, mentre un più ampio movimento di risk-off ha attraversato i mercati degli asset globali. Anche i prezzi del greggio sono rimbalzati, ritracciando parzialmente il loro precedente calo. Gli asset digitali hanno poi subito uno dei più forti ribassi dell'anno in un solo giorno, con le criptovalute più grandi che hanno subito i cali più pesanti. Il Bitcoin è sceso al di sotto di $73.000, mentre Ethereum ha superato il livello di $2.000 per la prima volta da marzo. Le liquidazioni totali di criptovalute hanno raggiunto circa $934 milioni nell'arco di 24 ore. In particolare, l'open interest dei futures di Ethereum ha raggiunto un livello record durante il movimento, suggerendo che il sell-off non è stato guidato esclusivamente dalla capitolazione rialzista e che potrebbe essere stato coinvolto anche un nuovo posizionamento aggressivo.

Come dice il proverbio, però, la verità è spesso la prima vittima della guerra, come dimostra chiaramente la natura caotica degli attuali negoziati tra Stati Uniti e Iran. In linea con l'ormai consueto schema "pace, pace, pace", venerdì è emerso che entrambe le parti hanno "raggiunto un accordo di principio" per estendere il cessate il fuoco, riaprire lo Stretto di Hormuz entro 30 giorni e avviare negoziati formali sul programma nucleare iraniano - termini sorprendentemente simili a quelli contenuti nel precedente MoU "inventato". Secondo quanto riferito, mancava solo la firma formale dei leader di entrambi i Paesi. Tuttavia, dopo essere stati ripetutamente messi alle strette dai titoli dei precedenti negoziati, gli investitori di criptovalute hanno reagito con cautela all'ultima presunta "imminente" svolta, soprattutto perché, a distanza di quattro giorni, non è stato ancora raggiunto un accordo formale tra le due parti.

Polemiche sul mercato delle previsioni

I mercati di previsione online sono cresciuti rapidamente in popolarità negli ultimi anni, in particolare tra gli investitori cripto-nativi che li considerano uno strumento tecnologicamente superiore per misurare il sentimento sui principali eventi geopolitici ed economici. Poiché i partecipanti devono impegnare un capitale reale nelle loro previsioni, i sostenitori sostengono che le probabilità dei mercati di previsione riflettono una convinzione genuina piuttosto che un'opinione casuale - una caratteristica spesso descritta come "skin in the game". Un altro vantaggio è rappresentato dal loro funzionamento continuo 24 ore su 24, 7 giorni su 7, che fornisce una misura in tempo reale del sentimento della folla piuttosto che le istantanee statiche prodotte dai sondaggi e dalle indagini tradizionali.

Nonostante questi meriti, i mercati di previsione rimangono molto controversi. I critici, tra cui molti politici, sostengono che la liquidità relativamente scarsa può rendere i prezzi vulnerabili alla manipolazione da parte di un piccolo numero di grandi partecipanti. Ci sono stati anche diversi casi di alto profilo che hanno coinvolto operazioni insolitamente grandi e redditizie, che hanno provocato accuse di insider trading e abuso di mercato. Queste preoccupazioni si traducono sempre più spesso in un controllo normativo. La scorsa settimana la Spagna ha vietato l'accesso a Polymarket e Kalshi come "misura precauzionale", in attesa che le autorità valutino se le piattaforme violino le leggi nazionali sul gioco d'azzardo, dopo la precedente decisione dell'Indonesia di vietare del tutto Polymarket. Le due misure si aggiungono a un elenco crescente di giurisdizioni che limitano l'accesso ai mercati di previsione online.

Negli Stati Uniti, tuttavia, il quadro appare molto diverso. La scorsa settimana il Presidente Trump ha appoggiato pubblicamente il settore, scrivendo su Truth Social che è "di fondamentale importanza" che la CFTC mantenga "l'autorità esclusiva" sui mercati di previsione. La sua posizione riflette una battaglia più ampia sulla questione se i mercati delle previsioni debbano essere trattati come strumenti finanziari o come piattaforme di gioco d'azzardo online. Se regolamentati come derivati sotto la CFTC, operatori come Polymarket e Kalshi possono potenzialmente scalare a livello nazionale sotto un unico quadro federale. Se invece venissero classificati come prodotti di gioco d'azzardo, la regolamentazione passerebbe in gran parte ai singoli Stati americani, molti dei quali potrebbero imporre divieti assoluti o restrizioni severe. Il mantenimento della supervisione della CFTC è quindi considerato dal settore un elemento critico per la vitalità e la crescita a lungo termine dei mercati di previsione negli Stati Uniti.

Fonti: Trakx, Coingecko, Alphavantage

Tendenze di mercato

• Il Bitcoin scende al di sotto di $73.000 mentre gli attacchi statunitensi all'Iran provocano $1 miliardo di liquidazioni: CoinDesk
• Trump: la CFTC, «di fondamentale importanza», mantiene l’autorità esclusiva sui mercati predittivi: YahooFinance
• Le autorità spagnole bloccano Polymarket e Kalshi per le leggi sul gioco d'azzardo: Cointelegraph
• La rete Sui scende per il secondo giorno consecutivo, mentre lo scivolone settimanale dei token raggiunge i 20%: Decriptare
• L'ICE, società madre del NYSE, ha avuto molteplici colloqui con Hyperliquid per valutare il mercato delle transazioni onchain, afferma il CEO: Il blocco
• Il Regno Unito tratta la rete di criptovalute come una banca sanzionata dopo aver dichiarato di aver trattato $90B per la Russia: CryptoSlate

Notizie Trakx

• Nel suo ultimo Aggiornamento mensileRyan Shea esplora come l'evoluzione del conflitto tra Stati Uniti e Iran stia influenzando i mercati degli asset digitali e ridisegnando le prospettive a lungo termine delle criptovalute.

Prestazioni dei CTI Trakx

Fonti: Coingecko e AlphaVantage

*Il rendimento del bitcoin è calcolato a partire dal 01/05/2020, mentre le performance delle CTI sono state calcolate a partire dalla rispettiva data di lancio.
**Include una prestazione simulata.
***Il segnale di rischio è determinato in base al livello storico di volatilità, tanto più alto quanto più rischioso.

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