Atualização semanal da Trakx: as empresas de grande capitalização lideram o mercado

Principais números do mercado de criptografia

Desempenho semanal das CTIs

Os mercados de ativos digitais apresentaram um desempenho misto na semana passada, com os ganhos a concentrarem-se nos tokens de grande capitalização, depois de os dados sobre a inflação nos EUA, mais baixos do que o esperado, terem impulsionado o otimismo dos investidores. Os tokens de menor capitalização, em contrapartida, ficaram para trás. Como resultado, o nosso principal índice Top 10 Crypto CTI registou um ganho de pouco mais de 1%, tornando-se o segundo com melhor desempenho, atrás do Bitcoin/Ether CTI, que registou um ganho de 2,5%. Na outra extremidade da tabela de desempenho, os CTIs «AI Agents», «Recovery» e «Gaming» foram os que apresentaram o desempenho mais fraco, registando cada um uma queda de pouco mais de 4%.

A inflação nos EUA abranda…

Os dados do IPC dos EUA relativos a junho, divulgados na semana passada, ficaram significativamente abaixo das expectativas do consenso, com a inflação global a cair 0,7 pontos percentuais para 3,5% e a inflação subjacente a surpreender também em baixa, recuando de 2,9% para 2,6%. Embora ambos os indicadores se mantenham acima da meta de 2% do Fed, o relatório marcou uma mudança notável após quatro meses consecutivos de aceleração da inflação. A melhoria verificou-se apesar da subida dos preços do petróleo bruto, na sequência do reinício dos ataques aéreos e da reimposição do bloqueio norte-americano ao Estreito de Ormuz. Na sequência da divulgação, os investidores concluíram que a pressão imediata sobre o Fed para aumentar as taxas de juro tinha diminuído. Consequentemente, os futuros das taxas de juro de curto prazo dos EUA sofreram uma reavaliação acentuada, com a probabilidade implícita de um aumento das taxas na reunião do FOMC no final do mês a cair de cerca de 35% para apenas 8%. Esta reavaliação significativa das perspetivas de política monetária a curto prazo proporcionou um forte impulso aos ativos de risco, ajudando a impulsionar os preços dos ativos digitais para um aumento superior a 4%.

... Mas não o suficiente para influenciar a Reserva Federal

É de salientar que esta dinâmica de alta dos preços das criptomoedas não foi afetada pelo primeiro depoimento semestral do novo presidente da Reserva Federal, Warsh, perante o Congresso no âmbito do Humphrey-Hawkins sobre política monetária, que assumiu um tom globalmente restritivo. Warsh manifestou confiança na resiliência da economia dos EUA, ao mesmo tempo que reiterou que o restabelecimento da inflação na meta 2% do Fed continua a ser a prioridade máxima do banco central. Salientou que os decisores políticos não têm «qualquer tolerância» para com uma inflação persistentemente elevada e, embora tenha reconhecido que o relatório do IPC de junho foi encorajador, advertiu que um único resultado favorável não era suficiente para declarar vitória. Em vez disso, afirmou que o Fed precisaria de ver evidências sustentadas de que a inflação está a diminuir de forma duradoura antes de alterar a sua avaliação da política monetária.

Em linha com a sua primeira conferência de imprensa após a reunião, Warsh também se recusou a fornecer orientações prospectivas sobre a trajetória provável da taxa de fundos federais, sublinhando a sua preferência por uma abordagem mais dependente dos dados. Esta decisão representa um afastamento notável da estratégia de comunicação adotada por cada um dos seus três antecessores, que recorriam de forma mais intensa às orientações prospectivas para moldar as expectativas do mercado.

Retornam os afluxos para os ETF e a procura por parte dos investidores institucionais

Para além do contexto macroeconómico, a melhoria dos fundamentos específicos do mercado também contribuiu para sustentar a recuperação dos preços dos ativos digitais. Após várias sessões de saídas líquidas, os ETFs de Bitcoin à vista nos EUA regressaram a território positivo, registando entradas líquidas de pouco menos de $400mn na semana passada, o que indica que os investidores institucionais voltaram a aumentar a sua exposição na sequência das boas notícias sobre a inflação (ver acima). Ao mesmo tempo, os dados on-chain e de derivados indicaram que grande parte da recente onda de vendas forçadas tinha, em grande medida, chegado ao fim, com a atividade de liquidação a permanecer relativamente moderada, apesar da contínua incerteza geopolítica. Esta combinação de renovada procura por ETFs, melhoria do posicionamento do mercado e atenuação das expectativas de um novo aperto monetário a curto prazo ajudou a reforçar o sentimento de apetite pelo risco, permitindo que o Bitcoin recuperasse o nível de US$65 000 e proporcionando um amplo apoio em todo o mercado de ativos digitais.

Fontes: Trakx, Coingecko, Alphavantage

Tendências do mercado

• Bitcoin sobe para $64K na sequência da maior desaceleração da inflação em seis anos: Desencriptar
• Os ETFs de Bitcoin registam um aumento de $368M numa sequência de compras de três dias: Cointelegraph
• Trump dá ao Senado um prazo de 24 dias para reunir 60 votos a favor do conjunto de regras da lei americana sobre criptomoedas, a CLARITY Act: CriptoSlate
• Votação histórica no Japão reclassifica o Bitcoin e as criptomoedas como ativos financeiros: Revista Bitcoin
• A Canton junta-se ao grupo de trabalho britânico sobre tokenização no mercado grossista, composto por 54 empresas: Cantonnews.org
• O BCE seleciona empresas, incluindo o Deutsche Bank e a Revolut, para o projeto-piloto do euro digital: CoinDesk
• Proposta de recuperação do Bitcoin para o «Q-Day» visa permitir que os utilizadores comprovem a propriedade após um ataque quântico: Desencriptar

Desempenho do Trakx CTIs

Fontes: Coingecko e AlphaVantage

*O retorno do bitcoin é calculado desde 01/05/2020, enquanto os desempenhos dos CTIs foram calculados desde a respectiva data de lançamento.
**Inclui desempenho simulado.
***O sinal de risco é determinado de acordo com o nível de volatilidade histórico, quanto mais elevado, mais arriscado.

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