Trakx Weekly Update : Coup de fouet géopolitique

Chiffres clés du marché des crypto-monnaies

Performances hebdomadaires des CTI

Les marchés des actifs numériques ont enregistré des performances mitigées la semaine dernière, les tensions géopolitiques entourant le conflit entre les États-Unis et l'Iran continuant à peser sur le sentiment des investisseurs. Notre indice de référence à grande capitalisation Top10 Crypto CTI a reculé de près de 3%, tandis que le RWA CTI s'est distingué, gagnant 6,3% au cours de la période. À l'autre bout du classement, le Lending CTI a été le moins performant, avec une baisse de 10%.

La paix en marche, la paix à l'arrêt

L'optimisme quant à une résolution prochaine du conflit entre les États-Unis et l'Iran s'est rapidement estompé la semaine dernière. Les espoirs avaient d'abord augmenté après la publication par les médias d'État iraniens d'un projet de protocole d'accord, mercredi, décrivant un cadre possible pour une désescalade. Cependant, le sentiment s'est rapidement détérioré après que la Maison Blanche a rejeté le document comme étant une "fabrication complète". Pour ajouter au ton négatif, le président Trump a réaffirmé lors d'une réunion télévisée du cabinet plus tard dans la journée que l'Iran ne bénéficierait pas d'un allègement des sanctions en échange de la remise de son stock d'uranium enrichi. Il a également précisé que le régime ne pouvait pas être autorisé à posséder une arme nucléaire. Combinés à de nouvelles frappes militaires américaines contre des cibles iraniennes suite à l'interception de drones lancés par le régime, ces développements ont brisé la confiance des investisseurs quant à l'imminence d'un accord.

Le retournement brutal du sentiment a ramené l'indice Crypto Fear and Greed dans la zone de peur extrême, alors qu'un mouvement plus large de réduction des risques a balayé les marchés d'actifs mondiaux. Les prix du pétrole brut ont également rebondi, revenant partiellement sur leur baisse antérieure. Les actifs numériques ont ensuite subi l'une des plus fortes baisses de l'année en une seule journée, les crypto-monnaies les plus importantes enregistrant les plus fortes baisses. Le bitcoin est passé sous la barre des $73 000, tandis que l'Ethereum a franchi le niveau des $2 000 pour la première fois depuis le mois de mars. Les liquidations totales de crypto-monnaies ont atteint environ $934 millions sur une période de 24 heures. Notamment, l'intérêt ouvert des contrats à terme sur l'Ethereum a atteint un niveau record au cours de ce mouvement, ce qui suggère que la liquidation n'était pas uniquement due à une capitulation haussière et qu'un nouveau positionnement agressif pourrait également avoir été impliqué.

Comme le dit le proverbe, la vérité est souvent la première victime de la guerre, ce qui est clairement démontré par la nature chaotique des négociations actuelles entre les États-Unis et l'Iran. Conformément au schéma désormais familier du "peace on, peace off", des informations sont apparues vendredi selon lesquelles les deux parties étaient "parvenues à un accord de principe" pour prolonger le cessez-le-feu, rouvrir le détroit d'Ormuz dans les 30 jours et entamer des négociations formelles sur le programme nucléaire iranien - des termes étonnamment similaires à ceux contenus dans le précédent protocole d'accord "fabriqué". Il ne resterait plus qu'à obtenir la signature officielle des dirigeants des deux pays. Après avoir été pris au dépourvu à plusieurs reprises par les titres des négociations précédentes, les investisseurs en crypto-monnaies ont réagi avec prudence à la dernière percée supposée "imminente", d'autant plus que quatre jours plus tard, rien n'a encore été officiellement convenu entre les deux parties.

Controverse sur le marché des prédictions

Les marchés de prédiction en ligne ont rapidement gagné en popularité ces dernières années, en particulier parmi les investisseurs natifs des cryptomonnaies qui les considèrent comme un outil technologiquement supérieur pour évaluer le sentiment sur les événements géopolitiques et économiques majeurs. Étant donné que les participants doivent engager un capital réel dans leurs prévisions, les partisans de ces marchés affirment que les probabilités reflètent une véritable conviction plutôt qu'une simple opinion - une caractéristique souvent décrite comme "skin in the game" (la peau dans le jeu). Leur fonctionnement continu, 24 heures sur 24 et 7 jours sur 7, est considéré comme un autre avantage, car il permet de mesurer en temps réel le sentiment des foules plutôt que les instantanés statiques produits par les sondages et les enquêtes traditionnels.

Malgré ces avantages, les marchés de prévisions restent très controversés. Les critiques - y compris de nombreux décideurs politiques - font valoir que la liquidité relativement faible peut rendre les prix vulnérables à la manipulation par un petit nombre de participants importants. Il y a également eu plusieurs affaires très médiatisées impliquant des transactions inhabituellement importantes et rentables, qui ont donné lieu à des accusations de délit d'initié et d'abus de marché. Ces préoccupations se traduisent de plus en plus par une surveillance réglementaire. La semaine dernière, l'Espagne a interdit l'accès à Polymarket et à Kalshi par "mesure de précaution" pendant que les autorités évaluent si les plateformes violent les lois nationales sur les jeux d'argent, à la suite de la décision antérieure de l'Indonésie d'interdire purement et simplement Polymarket. Ces deux mesures s'ajoutent à une liste croissante de juridictions restreignant l'accès aux marchés de pronostics en ligne.

Aux États-Unis, cependant, la situation est très différente. Le président Trump a publiquement soutenu le secteur la semaine dernière, en déclarant sur Truth Social qu'il était "d'une importance capitale" que la CFTC conserve "l'autorité exclusive" sur les marchés de prédiction. Sa position reflète une bataille plus large sur la question de savoir si les marchés de prédiction doivent être traités comme des instruments financiers ou comme des plateformes de jeu en ligne. S'ils sont réglementés comme des produits dérivés par la CFTC, les opérateurs tels que Polymarket et Kalshi peuvent potentiellement s'étendre à l'échelle nationale dans un cadre fédéral unique. En revanche, s'ils sont classés comme des produits de jeux d'argent, la réglementation relèvera en grande partie des États américains, dont beaucoup pourraient imposer des interdictions pures et simples ou de sévères restrictions. Le secteur considère donc que le maintien de la surveillance de la CFTC est essentiel à la viabilité et à la croissance à long terme des marchés prédictifs aux États-Unis.

Sources : Trakx, Coingecko, Alphavantage

Tendances du marché

• Le bitcoin passe sous la barre des $73 000, les frappes américaines sur l'Iran entraînant des liquidations à hauteur de $1 milliard : CoinDesk
• Trump : la CFTC, dont le rôle est « d’une importance cruciale », conserve une autorité exclusive sur les marchés de prédiction : YahooFinance
• Les autorités espagnoles bloquent Polymarket et Kalshi en raison de la législation sur les jeux d'argent : Cointelegraph
• Le réseau Sui s'effondre pour la deuxième journée consécutive, la baisse hebdomadaire des jetons atteignant 20% : Décrypter
• La société mère de la Bourse de New York, l'ICE, a eu plusieurs entretiens avec Hyperliquid pour évaluer le marché des perps onchain, selon le PDG : Le bloc
• Le Royaume-Uni traite le réseau cryptographique comme une banque sanctionnée après avoir affirmé qu'il avait traité $90B pour la Russie : CryptoSlate

Nouvelles de Trakx

• Dans son dernier Mise à jour mensuelleRyan Shea examine comment l'évolution du conflit entre les États-Unis et l'Iran influence les marchés des actifs numériques et modifie les perspectives à long terme pour les crypto-actifs.

Performances des CTI Trakx

Sources : Coingecko et AlphaVantage : Coingecko et AlphaVantage

*Le rendement du bitcoin est calculé depuis le 01/05/2020, tandis que les performances des CTI ont été calculées depuis leur date de lancement respective.
**Inclut une simulation de performance.
***Le signal de risque est déterminé en fonction du niveau de volatilité historique, plus il est élevé, plus il est risqué.

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