Atualização Semanal da Trakx: Whiplash Geopolítico

Principais números do mercado de criptografia

Desempenho semanal das CTIs

Os mercados de ativos digitais apresentaram desempenho misto na semana passada, já que as tensões geopolíticas em torno do conflito EUA-Irã continuaram a pesar sobre o sentimento dos investidores. Nosso benchmark de grande capitalização Top10 Crypto CTI diminuiu quase 3%, enquanto o RWA CTI emergiu como o desempenho de destaque, ganhando 6.3% durante o período. No outro extremo da tabela de classificação, o Lending CTI foi o desempenho mais fraco, caindo 10%.

Paz em cima, paz fora

O otimismo de que o conflito entre os EUA e o Irão estivesse prestes a ser resolvido desvaneceu-se rapidamente na semana passada. Inicialmente, as esperanças aumentaram depois de os meios de comunicação social iranianos terem divulgado, na quarta-feira, um projeto de memorando de entendimento que esboçava um possível quadro de desanuviamento. No entanto, o sentimento deteriorou-se rapidamente depois de a Casa Branca ter rejeitado o documento como uma "invenção completa". Para agravar o tom negativo, o Presidente Trump reiterou, durante uma reunião do Conselho de Ministros transmitida pela televisão, que o Irão não receberia um alívio das sanções em troca da entrega das suas reservas de urânio enriquecido. Também deixou claro que o regime não pode ser autorizado a possuir uma arma nuclear. Juntamente com novos ataques militares dos EUA contra alvos iranianos na sequência da interceção de drones lançados pelo regime, estes acontecimentos abalaram a confiança dos investidores na iminência de um acordo.

A forte inversão no sentimento empurrou o índice Crypto Fear and Greed de volta para o território de medo extremo, à medida que um movimento mais amplo de risco se espalhou pelos mercados globais de activos. Os preços do petróleo bruto também se recuperaram, refazendo parcialmente seu declínio anterior. Posteriormente, os activos digitais sofreram uma das mais acentuadas vendas de um único dia do ano, com as maiores criptomoedas a sofrerem as maiores quedas. O Bitcoin caiu abaixo de $73.000, enquanto o Ethereum caiu para o nível $2.000 pela primeira vez desde março. As liquidações totais de criptografia atingiram aproximadamente $934 milhões em um período de 24 horas. Notavelmente, os juros abertos dos futuros da Ethereum atingiram um recorde durante o movimento, sugerindo que a liquidação não foi puramente impulsionada pela capitulação de alta e que um novo posicionamento agressivo também pode estar envolvido.

No entanto, como diz o ditado, a verdade é muitas vezes a primeira vítima da guerra - algo claramente demonstrado pela natureza caótica das actuais negociações entre os EUA e o Irão. Em consonância com o já conhecido padrão "paz dentro, paz fora", surgiram na sexta-feira notícias de que ambas as partes tinham "chegado a um acordo de princípio" para prolongar o cessar-fogo, reabrir o Estreito de Ormuz no prazo de 30 dias e iniciar negociações formais sobre o programa nuclear do Irão - termos muito semelhantes aos contidos no anterior memorando de entendimento "fabricado". Tudo o que faltava era a assinatura formal dos líderes de ambos os países. Tendo sido repetidamente enganados por manchetes de negociações anteriores, no entanto, os investidores em criptografia reagiram com cautela ao último avanço supostamente "iminente", especialmente porque quatro dias depois e nada foi formalmente acordado entre os dois lados.

Controvérsia sobre o mercado de previsões

Os mercados de previsão online ganharam popularidade rapidamente nos últimos anos, sobretudo entre os investidores nativos das criptomoedas, que os consideram uma ferramenta tecnologicamente superior para avaliar o sentimento em relação aos principais acontecimentos geopolíticos e económicos. Uma vez que os participantes têm de investir capital real nas suas previsões, os proponentes argumentam que as probabilidades do mercado de previsões reflectem uma convicção genuína e não uma opinião casual - uma caraterística frequentemente descrita como "skin in the game". O seu funcionamento contínuo, 24 horas por dia, 7 dias por semana, é visto como outra vantagem, proporcionando uma medida em tempo real do sentimento das multidões, em vez dos instantâneos estáticos produzidos pelas sondagens e inquéritos tradicionais.

Apesar destes méritos, os mercados de previsão continuam a ser muito controversos. Os críticos - incluindo muitos decisores políticos - argumentam que a liquidez relativamente reduzida pode tornar os preços vulneráveis à manipulação por um pequeno número de grandes participantes. Houve também vários casos de grande visibilidade que envolveram transacções invulgarmente grandes e lucrativas, suscitando acusações de abuso de informação privilegiada e de abuso de mercado. Estas preocupações estão a traduzir-se cada vez mais num controlo regulamentar. Na semana passada, a Espanha proibiu o acesso à Polymarket e à Kalshi como "medida de precaução", enquanto as autoridades avaliam se as plataformas violam a legislação nacional em matéria de jogo, na sequência da decisão anterior da Indonésia de proibir totalmente a Polymarket. Estas duas medidas vêm juntar-se a uma lista crescente de jurisdições que restringem o acesso aos mercados de previsões em linha.

Nos EUA, porém, a situação é muito diferente. O Presidente Trump apoiou publicamente o sector na semana passada, publicando no Truth Social que era "extremamente importante" que a CFTC mantivesse "autoridade exclusiva" sobre os mercados de previsões. A sua posição reflecte uma batalha mais ampla sobre se os mercados de previsões devem ser tratados como instrumentos financeiros ou como plataformas de jogo online. Se forem regulamentados como derivados pela CFTC, operadores como a Polymarket e a Kalshi podem potencialmente expandir-se a nível nacional sob um único quadro federal. Se, em vez disso, forem classificados como produtos de jogo, a regulamentação passaria em grande medida para os diferentes Estados dos EUA, muitos dos quais poderiam impor proibições diretas ou restrições severas. A manutenção da supervisão da CFTC é, por conseguinte, considerada pelo sector como fundamental para a viabilidade e o crescimento a longo prazo dos mercados de previsão nos EUA.

Fontes: Trakx, Coingecko, Alphavantage

Tendências do mercado

• O Bitcoin cai abaixo de $73.000 à medida que os ataques dos EUA ao Irão provocam liquidações de $1 mil milhões: CoinDesk
• Trump: A CFTC, «de importância crucial», mantém autoridade exclusiva sobre os mercados de previsão: YahooFinance
• As autoridades espanholas bloqueiam o Polymarket e o Kalshi devido à legislação sobre jogos de azar: Cointelegraph
• A rede Sui cai pelo segundo dia consecutivo, com o deslizamento semanal de tokens atingindo 20%: Desencriptar
• A ICE, empresa-mãe da NYSE, manteve várias conversações com a Hyperliquid para avaliar o mercado de perpetradores onchain, diz o CEO: O Bloco
• O Reino Unido trata a rede de criptomoedas como um banco sancionado, depois de ter afirmado que processou $90B para a Rússia: CriptoSlate

Notícias Trakx

• No seu último Atualização mensalRyan Shea explora a forma como a evolução do conflito entre os EUA e o Irão está a influenciar os mercados de activos digitais e a remodelar as perspectivas a longo prazo dos activos criptográficos.

Desempenho do Trakx CTIs

Fontes: Coingecko e AlphaVantage

*O retorno do bitcoin é calculado desde 01/05/2020, enquanto os desempenhos dos CTIs foram calculados desde a respectiva data de lançamento.
**Inclui desempenho simulado.
***O sinal de risco é determinado de acordo com o nível de volatilidade histórico, quanto mais elevado, mais arriscado.

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