Atualização semanal do Trakx: 5 de agosto

Principais números do mercado de criptografia

Desempenho semanal das CTIs

Na semana passada, os ativos digitais ficaram sob forte pressão de venda, conforme destacado pela queda de 15% no Trakx Top10 Crypto CTI. Embora nosso índice principal tenha caído fortemente, o pior desempenho foi o Meme CTI, que caiu 27% nos sete dias anteriores. Sem surpresa, dado o cenário de baixa, até mesmo o CTI de melhor desempenho estava no vermelho, com o Inflation Hedge CTI defensivo perdendo 0.6%.

A velocidade, profundidade e amplitude das quedas de preços foram em uma escala não testemunhada desde o estouro do FTX em novembro de 2022, que marcou o início do fim do último inverno criptográfico. Naquela época, os formuladores de políticas globais estavam preocupados com as perdas nos mercados de ativos criptográficos tendo um efeito de transbordamento negativo na economia tradicional. Ironicamente, desta vez, a direção da causalidade é inversa. As criptomoedas estão a sofrer o contágio dos activos transaccionáveis, cujos preços caíram vertiginosamente devido aos receios de que os bancos centrais tenham colocado as suas economias numa trajetória de recessão ao manterem uma política monetária demasiado restritiva.

O catalisador para a preocupação foi a divulgação de dados dos EUA mais suaves do que o esperado, mais significativamente as folhas de pagamento não agrícolas, que mostraram uma desaceleração acentuada no ritmo de contratação - o número principal chegou a 114.000 empregos, metade do ritmo observado no ano passado - que contribuiu para empurrar a taxa de desemprego para cima em 0,2 pontos percentuais para 4,3%. Combinado com uma temporada de ganhos decepcionantes, que desafia as avaliações de nariz sangrado em ações de tecnologia, os investidores estão cada vez mais preocupados que a economia dos EUA não será capaz de repetir a evasão da recessão de 2023 e que tais condições macro terão um impacto prejudicial na demanda futura de criptografia.

Em particular, os preços dos activos de negociação e de criptomoedas caíram, apesar de os futuros das taxas de juro dos EUA se terem movido agressivamente para fixar o preço dos cortes das taxas da Fed. De facto, a flexibilização de 50 pontos base da Fed está agora quase totalmente precificada para a reunião de setembro e há alguma antecipação de um corte de emergência da Fed entre reuniões se a turbulência nos mercados financeiros persistir. Lá se vai a ideia de que um pivot da Fed é dovish!

Por último, não é apenas nos EUA que os investidores tradicionais estão a dar sinais de pânico. Durante a noite, o mercado bolsista japonês caiu 12% – uma queda diária que ultrapassa a do Bitcoin e que ativou os mecanismos automáticos de interrupção de negociação. Uma queda tão acentuada sublinha a magnitude do desafio que a economia japonesa enfrenta. Após o aumento das taxas de juro pelo Banco do Japão (BoJ) na semana passada (que timing infeliz), a taxa de juro de referência do Japão situa-se agora em apenas 0,25%, o que significa que, ao contrário da Reserva Federal (Fed), que dispõe de margem para reduzir os custos de financiamento a fim de afastar os ventos contrários à economia, o BoJ tem muito menos margem de manobra em termos de política monetária convencional. Para um país com um endividamento público que bate recordes (mais de 230% do PIB), metade do qual já é detido pelo banco central, esta é uma situação extremamente precária. Embora possa não parecer assim, dadas as condições de mercado tão desfavoráveis, a situação política do Japão oferece aos entusiastas das criptomoedas uma das razões mais claras para possuírem uma moeda digital privada e descentralizada, inviolável à manipulação governamental.

Fontes: Trakx, Coingecko, Alphavantage

Tendências do mercado

• $500B mergulha: A maior queda de 3 dias de criptomoedas num ano: Cointelegraph
• A corrida ao mercado de criptografia é retomada quando o comércio de ações é brevemente interrompido no Japão: Desencriptar
• Os EUA criaram apenas 114 mil empregos em julho, a taxa de desemprego dispara para 4,3%: Coindesk
• As probabilidades de Harris aumentam para 43% no Polymarket após o painel NABJ de Trump, atingindo $467 milhões de apostas: Criptoslato
• O Morgan Stanley diz aos consultores de património que podem lançar ETFs de bitcoin pela primeira vez para um grande banco: CNBC

Desempenho do Trakx CTIs

Fontes: Coingecko e AlphaVantage

*O retorno do bitcoin é calculado desde 01/05/2020, enquanto os desempenhos dos CTIs foram calculados desde a respectiva data de lançamento.
**Inclui desempenho simulado.
***O sinal de risco é determinado de acordo com o nível de volatilidade histórico, quanto mais elevado, mais arriscado.

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