Atualização semanal da Trakx: Colisão de riscos geopolíticos, macro e quânticos

Principais números do mercado de criptografia

Desempenho semanal das CTIs

Os preços dos activos digitais mantiveram-se praticamente inalterados ao longo da semana passada, como evidenciado pelo ganho de 1,9% no nosso Top10 Crypto CTI de grande capitalização. O desempenho dos sectores foi misto. Nosso Real World Asset (RWA) CTI liderou o mercado, subindo 6% em interesse institucional contínuo, enquanto nosso Gaming CTI ficou para trás, caindo 3% no mesmo período de sete dias. No geral, a dispersão evidencia um mercado sem um catalisador direcional claro.

A geopolítica continua a ser o fator dominante

A principal razão pela qual os preços dos activos digitais se mantiveram dentro dos limites foi o facto de a atenção dos investidores continuar a ser dominada pelo fluxo e refluxo das tensões geopolíticas no Médio Oriente, na sequência do ultimato do Presidente Trump ao Irão relativamente ao Estreito de Ormuz. A exigência de um prazo para reabrir esta rota crítica de trânsito de petróleo desencadeou um ciclo prolongado de incerteza, em que prazos alargados colidiram com uma retórica cada vez mais agressiva (incluindo um post de Trump que continha uma linguagem muito pouco presidencial). Esta nuvem de incerteza dificultou o estabelecimento de uma direção clara para os preços dos activos digitais.

O sentimento dos investidores registou uma ligeira melhoria durante o fim de semana, devido a notícias dos meios de comunicação social que sugerem discussões preliminares sobre o cessar-fogo entre os EUA e o Irão. As propostas incluíam uma potencial pausa de 45 dias nas hostilidades, aumentando as esperanças de um caminho para uma resolução mais permanente para o que agora se tornou um conflito de seis semanas. No entanto, o alívio revelou-se limitado, uma vez que, antes do prazo de terça-feira, Trump reiterou a sua posição de linha dura, avisando que a não abertura do estreito à navegação comercial resultaria em ataques dirigidos às centrais eléctricas, pontes e infra-estruturas civis mais amplas do Irão. Este é um resultado que o Irão já avisou anteriormente que resultaria em ataques de retaliação contra infra-estruturas energéticas, instalações petrolíferas e bases militares em toda a região do Golfo: um resultado muito hostil ao mercado.

Relatório sólido sobre o emprego nos EUA

Embora os fundamentos macroeconómicos tenham ficado em grande parte em segundo plano em relação ao fluxo de notícias relacionadas com a guerra do Irão ao longo do último mês, o influente relatório dos salários não agrícolas dos EUA teve um impacto discernível no mercado. Em março, a economia dos EUA criou 178.000 postos de trabalho, recuperando do declínio revisto de fevereiro e superando as previsões de cerca de 60.000. Como resultado, a taxa de desemprego caiu para 4,3%. Este foi um desempenho muito mais forte do que o esperado e sugeriu que o mercado de trabalho dos EUA era mais robusto do que os relatórios anteriores sobre os salários tinham indicado. Como tal, os dados reduziram as expectativas de cortes nas taxas de juro da Reserva Federal a curto prazo, afastando as probabilidades de qualquer flexibilização na reunião de abril do FOMC e diminuindo a probabilidade de cortes até meados de 2026. A reavaliação da política da Fed no sentido de "mais alta por mais tempo" deu um impulso modesto aos rendimentos das obrigações dos EUA e firmou o dólar americano, criando um vento contrário modesto para os activos de risco, incluindo as moedas digitais. Esta semana, as atenções estarão viradas para outra publicação macroeconómica importante dos EUA, o relatório do IPC de março, que deverá mostrar uma nova subida da taxa de inflação anual, tanto nas medidas principais como nas de base, à medida que o impacto dos preços mais elevados da energia começa a fazer-se sentir.

Escalonamento de ameaças quânticas

A Estudo ligado ao Google O relatório da Comissão Europeia sobre a segurança das cadeias de blocos (blockchain), publicado em setembro de 2007, renovou a atenção para o risco crescente de a computação quântica avançada poder comprometer a segurança das cadeias de blocos, sugerindo que sistemas quânticos suficientemente potentes poderiam teoricamente quebrar as protecções criptográficas de uma carteira Bitcoin em menos de nove minutos. Embora tais capacidades ainda não estejam operacionais à escala, o que significa que não existe uma ameaça imediata para a Bitcoin, os resultados reacenderam as discussões sobre a urgência de adotar normas de encriptação resistentes ao quantum nas principais cadeias de blocos.

Infelizmente para as criptomoedas digitais, cujo valor decorre em grande parte dos efeitos de rede e da descentralização, são precisamente esses pontos fortes que aumentam a vulnerabilidade à ameaça quântica. As grandes cadeias descentralizadas, como a Bitcoin e a Ethereum, não têm um único decisor que possa impor atualizações rápidas para uma criptografia resistente à computação quântica, o que torna a migração coordenada lenta e difícil. Em contrapartida, as blockchains mais pequenas ou mais centralizadas têm conseguido avançar mais rapidamente nesta frente. Por exemplo, o roteiro resistente à computação quântica da Circle para a sua blockchain de Camada 1, a Arc, prevê carteiras e assinaturas pós-quânticas logo no lançamento, demonstrando como um modelo de governação controlado pode adotar precocemente funcionalidades à prova de computação quântica. Da mesma forma, o trabalho nativo da Algorand em criptografia pós-quântica — incluindo assinaturas digitais Falcon, provas de estado e rotação de chaves — ajudou a impulsionar o seu token para cima de forma acentuada, à medida que os investidores recompensaram as redes que estão a fazer progressos tangíveis no sentido de reduzir a exposição a futuros ataques quânticos.

Fontes: Trakx, Coingecko, Alphavantage

Tendências do mercado

• Bitcoin atinge o máximo semanal acima de $69K nas esperanças de cessar-fogo EUA-Irã enquanto o petróleo cai: Desencriptar
• O emprego nos EUA em março supera as expectativas, com 178.000 postos de trabalho: CoinDesk
• As redes de criptomoedas "têm de acordar" depois de o Google ter exposto o pesadelo de nove minutos do cenário de invasão da Bitcoin: DLNews
• A Circle revela um roteiro resistente ao quantum para o seu arco de blockchain de camada 1: Cointelegraph
• O FMI alerta para o facto de as finanças simbólicas poderem amplificar as crises do mercado e apela a uma liquidação apoiada pelo banco central: O Bloco
• Senador dos EUA pergunta se a Binance mentiu ao Congresso sobre o Irão: Protos

Notícias Trakx

• Ryan Shea publicou o seu Atualização mensal examinando a forma como a evolução do conflito no Irão está a ter impacto nos preços dos activos digitais a curto prazo e as implicações a longo prazo.

Desempenho do Trakx CTIs

Fontes: Coingecko e AlphaVantage

*O retorno do bitcoin é calculado desde 01/05/2020, enquanto os desempenhos dos CTIs foram calculados desde a respectiva data de lançamento.
**Inclui desempenho simulado.
***O sinal de risco é determinado de acordo com o nível de volatilidade histórico, quanto mais elevado, mais arriscado.

A Trakx é uma empresa fintech global que cria novos padrões para investimentos em activos digitais. Através da nossa plataforma de negociação, oferecemos Índices Cripto Negociáveis (CTIs) temáticos e soluções personalizadas, proporcionando aos investidores sofisticados um elevado grau de conformidade, custódia e liquidez.

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