Atualização Semanal da Trakx: Uma Pausa na Obtenção de Lucros

Principais números do mercado de criptografia

Desempenho semanal das CTIs

Os preços dos activos digitais recuaram durante a semana passada, com o nosso principal Top10 Crypto CTI a cair pouco menos de 5%. A fraqueza foi generalizada: mesmo o melhor desempenho, o tipicamente defensivo Inflation Hedge CTI, registou um modesto declínio de 1%. Sem surpresas, o Meme CTI de beta mais elevado foi o que ficou para trás no desempenho semanal, perdendo quase 16%.

Turbulência tarifária

Conforme descrito no nosso recém-publicado Crypto Monthly (ver abaixo), o abrandamento das tensões comerciais globais nas últimas semanas tem sido um dos principais impulsionadores do desempenho dos activos criptográficos. Isso talvez explique a reação silenciosa do mercado às notícias da semana passada de que um tribunal federal de comércio dos EUA bloqueou as tarifas do governo. O tribunal decidiu que a imposição de tais medidas requer aprovação do Congresso e que o presidente Trump ultrapassou sua autoridade ao invocar uma lei de emergência. A decisão torna mais difícil - embora não impossível, devido a potenciais soluções legais - que a administração implemente novas tarifas.

Fed mantém-se estável

Independentemente da decisão do tribunal, as actas da reunião de maio da Fed (divulgadas na quarta-feira) revelaram que os banqueiros centrais dos EUA continuam preocupados com os riscos económicos das propostas tarifárias de Trump. Para além das pressões inflacionistas, o Presidente Powell e os seus colegas do FOMC assinalaram potenciais ameaças à estabilidade dos mercados financeiros - especialmente à luz da recente volatilidade das obrigações do Tesouro dos EUA. Para a Fed, a salvaguarda da estabilidade financeira tem prioridade sobre tudo o resto, mesmo sobre a estabilidade dos preços. Consequentemente, estão a manter uma postura política cautelosa, de esperar para ver. Isto diminui a probabilidade de quaisquer cortes nas taxas de curto prazo, que aumentem a liquidez. Embora este facto possa pesar sobre os activos digitais a curto prazo, as tendências fiscais a longo prazo continuam a apoiar o caso das reservas alternativas de valor.

Insustentável e imparável

A saída de Elon Musk da administração Trump foi confirmada na passada sexta-feira. Durante o seu mandato, o Departamento de Eficiência Governamental (DOGE) conseguiu reduzir a despesa em $160 mil milhões - um número impressionante, mas muito aquém do seu ambicioso objetivo inicial de $2 biliões, e uma mera gota no oceano em comparação com o orçamento federal de $6,7 biliões. Mesmo Musk, com a sua reputação de conseguir o impossível, não conseguiu controlar o défice fiscal dos EUA e, se ele não consegue, é difícil imaginar quem consiga.

Com a dívida federal em mais de $36 triliões (120% do PIB) e a política de Trump de "grande e bela fatura fiscal", que está quase a ser implementado depois de ter sido aprovado pela Câmara dos Representantes, estas percepções sugerem uma perspetiva fiscal cada vez mais sombria para os EUA. De facto, a trajetória não é apenas insustentável - é aparentemente imparável. Tais condições são precisamente aquelas que tendem a desencadear (a) crises de dívida soberana e (b) maior demanda por reservas alternativas de valor não fiduciárias - seja criptografia para a geração digital nativa ou ouro para aqueles que preferem se proteger no reino analógico.

É de esperar que esta narrativa ganhe força nas próximas semanas, oferecendo um potencial catalisador para uma recuperação dos preços dos activos digitais, após a sua recente fase de abrandamento.

Fontes: Trakx, Coingecko, Alphavantage

Tendências do mercado

• Bitcoin oscila após tribunal comercial dos EUA anular as tarifas de Trump: Desencriptar
• O preço do Bitcoin desce à medida que os minutos da Fed assinalam os riscos de inflação nos EUA: YahooFinance
• Elon Musk despede-se nos últimos dias como funcionário público especial no DOGE: Desencriptar
• David Sacks, o «czar das criptomoedas» de Trump, delineia o caminho para expandir a Reserva Estratégica de Bitcoin dos EUA: O Bloco
• O cofundador do Ethereum responde ao facto de a Suécia ter repensado a sociedade sem dinheiro: Cointelegraph
• A rede Sui vota para piratear o hacker que drenou $220m da Cetus: DLNews

Notícias Trakx

• Ryan Shea publicou a atualização de maio sobre criptografia Trégua pautal examinando a forma como os preços dos activos digitais reagiram ao abrandamento das tensões comerciais a nível mundial.

Desempenho do Trakx CTIs

Fontes: Coingecko e AlphaVantage

*O retorno do bitcoin é calculado desde 01/05/2020, enquanto os desempenhos dos CTIs foram calculados desde a respectiva data de lançamento.
**Inclui desempenho simulado.
***O sinal de risco é determinado de acordo com o nível de volatilidade histórico, quanto mais elevado, mais arriscado.

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