Atualização semanal do Trakx: Mercados de criptografia em padrão de espera

Principais números do mercado de criptografia

Desempenho semanal das CTIs

Os mercados de ativos digitais estavam em modo de consolidação na semana passada, como refletido pela queda de 0.8% no valor de nosso Top10 Crypto CTI de grande capitalização. O melhor desempenho entre os nossos índices foi o Cardano Ecosystem CTI, depois de ter ganho 1,7%. Enquanto isso, no outro extremo da classificação de desempenho estava o NFT Metaverse CTI, após seu declínio de 6.4% nos sete dias anteriores.

Bancos Centrais em espera

Os mercados de criptomoedas enfrentaram novos ventos contrários macroeconómicos, uma vez que os preços do petróleo subiram acima de $125 por barril (um máximo de quatro anos), devido à paralisação das negociações entre os EUA e o Irão e à incerteza quanto ao acesso ao Estreito de Ormuz. Apesar do recém-lançado "Projeto Liberdade", uma iniciativa de escolta naval liderada pelos EUA para proteger as rotas marítimas, persistiram as preocupações quanto a uma interrupção prolongada do abastecimento. Dado o contexto macroeconómico difícil gerado por este choque negativo na oferta mundial, vários bancos centrais do G7, que realizaram reuniões de política na semana passada, decidiram manter as taxas de juro estáveis.

No caso da Reserva Federal, a decisão de manter inalterada a taxa de juro de referência foi contestada, tendo quatro dos 12 membros do comité votado contra a declaração – o maior número de votos contrários em mais de 30 anos. Três dos membros votaram contra uma «tendência de flexibilização» na declaração, enquanto Miran, nomeado por Trump, votou a favor de um corte de 25 pontos de base. Ao explicar a decisão do conselho, Powell, que presidiu à sua última reunião como governador do Fed, descreveu a inflação nos EUA como «elevada» — uma formulação mais forte do que na declaração anterior — e alertou que os preços mais elevados do petróleo estavam a conduzir a expectativas de inflação mais elevadas. A manifestação dos chamados «efeitos de segunda ordem» é motivo de preocupação para os responsáveis dos bancos centrais, uma vez que pode conduzir a pressões inflacionistas mais persistentes.

A votação dividida não foi a única surpresa. Durante a conferência de imprensa após a reunião, Powell anunciou que tenciona permanecer no conselho do Fed mesmo após o termo do seu mandato como presidente (tem direito a permanecer até 2028). Isto contraria as normas históricas, segundo as quais o presidente cessante deixa o seu lugar no conselho de administração para abrir caminho ao novo presidente (Warsh está bem posicionado para ser nomeado, tendo sido aprovado pela comissão bancária do Senado por 13 votos a 11). A sua justificação para permanecer foi a preocupação com os ataques políticos ao banco central — liderados pelo presidente Trump — que Powell considera que comprometem a independência do Fed. Além disso, ao não abdicar do seu lugar no conselho, Powell está também a negar a Trump a opção de nomear um membro do banco central que se alie a Miran na pressão para uma descida das taxas de juro. De um modo geral, a reunião do FOMC da semana passada teve um tom mais «hawkish» do que os investidores esperavam, diminuindo as perspetivas de uma política monetária mais flexível nos EUA nos próximos meses, o que ajudou a impulsionar as taxas de rendibilidade dos títulos do Tesouro dos EUA a 30 anos para acima de 5%, níveis raramente observados nas duas décadas desde a crise financeira de 2007/2008.

Revelação da Reserva Estratégica de Bitcoin

Já passou mais de um ano desde que a administração Trump criou a Reserva Estratégica de Bitcoin dos EUA através de um decreto presidencial, tornando-a a maior reserva de criptomoedas detida por um governo a nível mundial. No entanto, o impulso positivo no mercado resultante do anúncio foi limitado pelo facto de o Bitcoin detido na reserva corresponder a tokens que o governo federal já tinha obtido através de confiscações penais ou civis. Não foi anunciado qualquer plano para aumentar a reserva através de compras diretas do governo, nem quando a reserva foi criada, nem em julho passado, quando a Casa Branca publicou o seu relatório sobre a política de criptomoedas, para grande desapontamento dos otimistas do mercado de criptomoedas. No entanto, as coisas podem estar prestes a mudar, uma vez que, na semana passada, na conferência Bitcoin 2026 em Las Vegas, Patrick Witt, diretor executivo do Conselho de Assessores do Presidente para Ativos Digitais, disse ao público para esperar um «grande anúncio» nas próximas semanas.

Na mesma conferência, foi também revelado que a Lei BITCOIN da Senadora Cynthia Lummis passaria a designar-se Lei de Modernização das Reservas Americanas. A legislação procura codificar a reserva de activos digitais dos EUA, fornecendo orientações claras sobre o armazenamento, o acesso e os períodos de detenção, pelo que procura colocar os activos digitais em pé de igualdade com o ouro e outras reservas de activos estratégicos detidos pelos EUA. É importante notar que, embora o Tesouro ainda não tenha manifestado qualquer intenção de aumentar o stock de Bitcoin, o projeto de lei propõe a aquisição de um milhão de bitcoin ao longo de cinco anos utilizando "estratégias neutras em termos orçamentais", o que constituiria uma nova fonte de procura de activos criptográficos.

Aproxima-se a data limite da MiCA

A orientação adicional e a implementação do MiCA na semana passada - particularmente em torno de requisitos estritos de reserva de stablecoin e o próximo requisito para que as bolsas obtenham licenças do Crypto Asset Service Provider (CASP) até o prazo de julho de 2026 ou cessem as operações - aumentaram os custos de conformidade e a complexidade operacional. Estas regras estão a remodelar o panorama das stablecoins na UE, obrigando efetivamente as stablecoins denominadas em euros a adotar estruturas altamente conservadoras, incluindo reservas segregadas e totalmente garantidas e direitos de resgate garantidos. Embora este facto as torne significativamente mais seguras e transparentes, também limita a sua flexibilidade e o seu potencial de rendimento, deixando-as "seguras mas não competitivas" em relação a alternativas mais profundas, mais líquidas e amplamente utilizadas baseadas no dólar.

Fontes: Trakx, Coingecko, Alphavantage

Tendências do mercado

• Ai. O rendimento do Tesouro dos EUA a 30 anos acabou de atingir 5% e a bitcoin pode pagar o preço: CoinDesk
• O conselheiro de criptografia da Casa Branca sugere um movimento de reserva de Bitcoin "inovador": Desencriptar
• Hegseth reformula a Bitcoin como ativo de segurança nacional no contexto da expansão da Rússia e da China: DLNews
• O que é a MiCA? Como a UE regula os mercados de criptomoedas em 2026: Fundação Bitcoin
• Os senadores norte-americanos proíbem-se de negociar nos mercados de previsões: CNBC
• Arbitrum DAO inicia votação para liberar 30,766 ETH congelados para DeFi United, após ataque Kelp DAO: O Bloco
• O mercado de RWA tokenizado cresce 420% desde 2025 em termos de clareza regulamentar e acesso: Cointelegraph

Notícias Trakx

• Ryan Shea publicou o seu último Atualização mensal explicando por que razão os mercados de activos digitais têm sido a classe de activos com melhor desempenho desde o início do conflito com o Irão.

Desempenho do Trakx CTIs

Fontes: Coingecko e AlphaVantage

*O retorno do bitcoin é calculado desde 01/05/2020, enquanto os desempenhos dos CTIs foram calculados desde a respectiva data de lançamento.
**Inclui desempenho simulado.
***O sinal de risco é determinado de acordo com o nível de volatilidade histórico, quanto mais elevado, mais arriscado.

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