Atualização semanal do Trakx: A dissidência do Fed obscurece a perspetiva da criptografia

Principais números do mercado de criptografia

Desempenho semanal das CTIs

Os preços dos activos digitais foram modestamente mais baixos durante a semana passada, como refletido por um declínio de 2% no nosso principal Top10 Crypto CTI de grande capitalização. O melhor desempenho foi o relativamente defensivo Inflation Hedge CTI, que ganhou quase 1%. Na parte inferior da classificação de desempenho estavam os CTIs Recovery e AI Agents, ambos com queda de mais de 8% nos últimos sete dias.

Um Fed dividido

Tal como amplamente antecipado, a Reserva Federal efectuou mais um corte de 25 pontos base na taxa de juro na passada quarta-feira, elevando a redução acumulada do objetivo da taxa dos fundos federais para 175 pontos base. Tal como nas duas reuniões anteriores, a decisão não foi unânime, com apenas nove membros a votarem a favor do corte. Dois membros - Schmid e Goolsbee - preferiram manter a taxa-alvo inalterada, enquanto Miran, nomeado recentemente por Trump, votou mais uma vez a favor de um corte maior de 50 pontos base. Tal dissensão é invulgar na Fed e realça a tensão inerente ao seu duplo mandato. Embora o mercado de trabalho tenha claramente enfraquecido, a inflação permanece persistentemente acima do objetivo 2% da Fed. Uma das consequências é o facto de os investidores considerarem que existe um grande obstáculo a novas reduções das taxas. Este facto foi reforçado pelo "dot plot", que mostra que os funcionários esperam apenas um corte em 2026 e outro em 2027 - uma perspetiva que não foi excessivamente positiva para os preços dos activos digitais

Dito isto, para além da redução das taxas, o FOMC decidiu iniciar a compra de títulos do Tesouro a mais curto prazo, começando com uma aquisição de $40bn de T-bills na passada sexta-feira. O objetivo declarado é manter um nível amplo de reservas, após ter concluído que os saldos das reservas tinham diminuído para o limite inferior desse intervalo. Como explicámos no nosso último Atualização mensalNa sua declaração de imprensa, a Reserva Federal apresentou esta mudança de QT para QE "não-QE" como um ajustamento puramente técnico para assegurar o controlo contínuo das taxas de juro de curto prazo. Na realidade, porém, a Fed está a ser obrigada a apoiar a absorção pelo sector privado da forte emissão líquida de títulos do Tesouro necessária para financiar um défice orçamental considerável. Este facto confirma ainda que entrámos num regime de dominância orçamental - um ambiente de criptomoedas em alta a longo prazo - em que as acções do banco central estão a ser afectadas pelo comportamento da autoridade orçamental.

DATs em foco

Um fator que contribuiu para a volatilidade dos preços deste mês foi o rumor e a especulação de que a Saylor's Strategy - a tesouraria original de activos digitais - poderia tornar-se um vendedor forçado de Bitcoin, uma vez que os investidores questionavam a sustentabilidade do seu modelo de negócio. Dada a estrutura da empresa, ficou claro que essas preocupações eram pouco mais do que FUD. Em resposta às críticas - e programado para coincidir com a aparição de Saylor na conferência Bitcoin MENA 2025 em Abu Dhabi - a Strategy anunciou a aquisição de 10.624 Bitcoin, no valor de pouco menos de $1bn. A estratégia não foi a única a fazer grandes compras: O DAT BitMine focado em ETH, liderado por Tom Lee, adquiriu 138,452 ETH, elevando suas participações totais para 3.8 milhões de tokens, avaliados em aproximadamente $12bn.

No entanto, nem todas as notícias relacionadas com o DAT foram positivas. A 21 Capital, uma empresa que dá prioridade à Bitcoin, liderada pelo CEO Jack Mallers e apoiada maioritariamente pela Tether, entrou na NYSE na passada terça-feira com o ticker XXI. Apesar do significativo entusiasmo pré-listagem, as acções caíram quase 20% no primeiro dia de negociação, empurrando a capitalização de mercado da empresa abaixo do valor das suas participações em Bitcoin - sugerindo uma receção silenciosa dos investidores.

Fontes: Trakx, Coingecko, Alphavantage

Tendências do mercado

• Bitcoin oscila violentamente enquanto Powell, da Reserva Federal, tenta conciliar as questões do mercado de trabalho e da inflação: CoinDesk
• O Polymarket enfrenta uma grave crise de credibilidade depois de as baleias terem forçado um voto "SIM" ao OVNI sem provas: CriptoSlate
• A Gemini sobe 14% com a nova licença a abrir a porta aos mercados de previsão dos EUA: Cointelegraph
• Minuto da manhã: Saylor e Tom Lee Comprar em grande: Desencriptar
• As rotinas do tesouro Bitcoin aprofundam-se à medida que a nova empresa de Jack Mallers cai 20% na estreia comercial: DLNews
• Do Kwon, criador do TerraUSD, foi condenado a 15 anos de prisão pelo colapso de $40 mil milhões de criptomoedas: Reuters

Notícias Trakx

• Publicámos o nosso Recapitulação de 2025 e perspectivas para 2026 detalhando a evolução contínua do Trakx, bem como um artigo de opinião sobre o maior mistério do cripto: Qual é a verdadeira identidade de Satoshi Nakamoto?.
• Ryan Shea também publicou um artigo sobre Rede de CantãoA Smart Contract, a "rede de redes" de contratos inteligentes concebida para ultrapassar os desafios da privacidade e da escalabilidade, abrindo assim caminho para a próxima vaga de adoção de tradfi.
• Este será o último boletim semanal de 2025, pelo que todos nós, na Trakx, gostaríamos de aproveitar esta oportunidade para vos desejar a todos umas férias muito felizes. Vemo-nos em 2026!

Desempenho do Trakx CTIs

Fontes: Coingecko e AlphaVantage

*O retorno do bitcoin é calculado desde 01/05/2020, enquanto os desempenhos dos CTIs foram calculados desde a respectiva data de lançamento.
**Inclui desempenho simulado.
***O sinal de risco é determinado de acordo com o nível de volatilidade histórico, quanto mais elevado, mais arriscado.

A Trakx é uma empresa fintech global que cria novos padrões para investimentos em activos digitais. Através da nossa plataforma de negociação, oferecemos Índices Cripto Negociáveis (CTIs) temáticos e soluções personalizadas, proporcionando aos investidores sofisticados um elevado grau de conformidade, custódia e liquidez.

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