Atualização semanal da Trakx: Recuperação dos mercados de criptografia

Principais números do mercado de criptografia

Desempenho semanal das CTIs

Os preços dos activos digitais tiveram uma recuperação bem-vinda na semana passada, destacada por um aumento de 4,2% no nosso principal Top10 Crypto CTI de grande capitalização. O melhor desempenho nos últimos sete dias foi o Lending CTI, que ganhou quase 8%, seguido de perto pelo aumento de 6% no Recovery CTI - um índice projetado para capturar reversões de alta do mercado. No outro extremo do espetro, o AI CTI ficou para trás, caindo pouco mais de 2%.

O Tether vai para o ouro

Num recente atualização mensalNo artigo de hoje, examinámos a diferença crescente entre o ouro e o seu equivalente digital Bitcoin - uma observação que alguns interpretaram como prova de que a narrativa do "ouro digital" do Bitcoin está a vacilar. Em vez disso, sugerimos que os diferentes grupos de investidores estão simplesmente a reagir de forma diferente ao mesmo tema subjacente: o comércio de desvalorização. Os bancos centrais, em particular, favoreceram o ouro físico em detrimento do Bitcoin devido à familiaridade e à infraestrutura de armazenamento existente. Acontece que eles não foram os únicos a acumular ouro. Na semana passada, os meios de comunicação social revelaram que o Tether - o emissor da maior stablecoin do mundo, bem como o seu token XAUt, mais pequeno, apoiado em ouro - comprou 26 toneladas de ouro no terceiro trimestre, ultrapassando todas as compras conhecidas dos bancos centrais. Isto eleva o total das suas participações para 116 toneladas, no valor de cerca de $14 mil milhões.

O que torna isto invulgar é o facto de o movimento parecer ir contra a Lei GENIUS dos EUA, que exige que as reservas de stablecoin sejam apoiadas 1:1 por activos altamente líquidos, tais como dólares americanos, títulos do Tesouro a curto prazo ou depósitos bancários - excluindo explicitamente o ouro. Após essas compras, quase um quarto das reservas do Tether agora consiste em ativos considerados de alto risco (incluindo ouro, Bitcoin, empréstimos garantidos e títulos corporativos). Combinado com "lacunas persistentes na divulgação", isso levou a S&P Global na semana passada a rebaixar o Tether para uma classificação de nível 5 "fraco" do nível 4 "restrito", colocando-o bem abaixo de seu principal concorrente, o USDC da Circle, que detém uma classificação de nível 2 "forte".

Cardano recupera da divisão da cadeia

Em 21 de novembro, o blockchain Cardano experimentou uma inesperada divisão da cadeia de 14 horas desencadeada por uma transação de delegação malformada. Os nós que executam o software mais recente aceitaram a transação, enquanto os das versões mais antigas a rejeitaram. O cofundador de Cardano, Charles Hoskinson, sugeriu que o incidente foi um "ataque premeditado" e disse que tinha contactado o FBI. No entanto, um usuário Cardano no X mais tarde reconheceu a responsabilidade, atribuindo o evento ao "descuido" pessoal.

É importante notar que nenhum utilizador perdeu fundos. As trocas interromperam os depósitos e levantamentos enquanto os operadores de nós instalavam software corrigido que rejeitava a transação malformada, permitindo que a rede convergisse para o livro-razão canónico. Desde o incidente, a rede principal de Cardano tem estado a funcionar normalmente, e a ADA recuperou parcialmente em linha com a melhoria do sentimento do mercado, embora ainda não tenha regressado aos níveis anteriores ao incidente.

Chokepoint 2.0 Redux?

Jack Mallers, CEO da Strike e da empresa nativa de Bitcoin 21 Capital, revelou na semana passada que o JP Morgan havia fechado sua conta bancária pessoal, apesar do relacionamento de mais de 30 anos de sua família com o banco. O aviso citou apenas "atividade preocupante", e o JP Morgan supostamente se recusou a fornecer mais explicações. Isso renovou a especulação de que o "Chokepoint 2.0" - o suposto debanking coordenado de empresas e líderes de criptografia - ainda pode estar em andamento silenciosamente, apesar das garantias em contrário da administração Trump.

Ironicamente, apenas alguns dias depois, o JP Morgan apresentou uma proposta à SEC para notas estruturadas que oferecem uma exposição alavancada de 1,5x à Bitcoin, com um lançamento previsto para o final deste mês. A iniciativa sugere que o banco não tem qualquer objeção fundamental à classe de activos em si - apenas, talvez, a determinados participantes existentes na indústria, uma vez que se posiciona para conquistar quota de mercado.

Fontes: Trakx, Coingecko, Alphavantage

Tendências do mercado

• A Tether comprou 26 toneladas de ouro no terceiro trimestre - as reservas agora rivalizam com os bancos centrais: YahooFinance
• A S&P rebaixa a classificação de estabilidade da Tether para "fraca", uma vez que as participações em Bitcoin excedem o buffer de segurança: DLNews
• FBI chamado como Cardano dividido em dois por uma única transação: Lições para a diversidade de clientes ETH e SOL: CriptoSlate
• Escolher um lado: O JPMorgan abre o acesso ao Bitcoin alavancado para o retalho enquanto fecha a conta do CEO da criptografia: CriptoSlate
• Após o lançamento do ETF XRP, Franklin Templeton vê as carteiras de criptografia diversificadas como a próxima grande novidade: O Bloco
• A Polymarket recebe luz verde; Kalshi bate num muro: Desencriptar

Notícias Trakx

• Ryan Shea publicou o seu relatório de novembro de 2025 atualização mensal que explica porque é que a forte retração do mês passado não é o início de um novo mercado em baixa.

Desempenho do Trakx CTIs

Fontes: Coingecko e AlphaVantage

*O retorno do bitcoin é calculado desde 01/05/2020, enquanto os desempenhos dos CTIs foram calculados desde a respectiva data de lançamento.
**Inclui desempenho simulado.
***O sinal de risco é determinado de acordo com o nível de volatilidade histórico, quanto mais elevado, mais arriscado.

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