Adopción de criptomonedas Tradfi: De los prototipos en fase inicial a la Red de Cantón

Las cadenas de bloques, o al menos los prototipos en fase inicial, existen desde hace más tiempo que Bitcoin, la criptomoneda seminal. Ya en 1991, Stuart Haber y Scott Stornetta propusieron un sistema en el que una cadena de bloques protegidos por criptografía podía impedir la manipulación de registros digitales. Los libros de contabilidad distribuidos, o la idea de mantener registros compartidos entre múltiples partes, han existido en diversas formas durante siglos, remontándose incluso al Imperio Romano. Sin embargo, no fue hasta que Satoshi Nakamoto combinó estos conceptos para resolver el problema de los generales bizantinos a finales de la década de 2000 que el mundo vio el primer dinero digital descentralizado -Bitcoin- y el potencial de la tecnología blockchain se hizo más evidente.

Un comienzo lento

A pesar de esta promesa, la adopción de blockchain en las finanzas tradicionales (tradfi) ha sido mucho más lenta de lo esperado. Algunos críticos la tachan de "solución en busca de un problema", pero esto ignora los retos muy reales que hubo que superar antes de que el sector financiero pudiera adoptarla.

El primer obstáculo fue cultural. La cadena de bloques y las criptomonedas fueron creadas y promovidas por los cypherpunks, un grupo con un fuerte ethos antisistema, muy alejado del mundo reacio al riesgo de los banqueros y reguladores de traje gris. La asociación con actividades ilícitas en los primeros años de la criptomoneda también disuadió su adopción. El primer caso importante de uso de Bitcoin fue Silk Road, un mercado negro online cerrado por el FBI en 2013, que acabó con su fundador, Ross Ulbricht, condenado a 11 años de cárcel. Esto cimentó la percepción de las criptomonedas como una herramienta para la delincuencia, un estigma que ha resultado muy difícil de superar.

Además de estos impedimentos culturales, la adopción también se ha visto obstaculizada por la falta de claridad normativa, ya que los gobiernos tardaron en establecer un marco jurídico para los activos digitales, en parte porque aún no estaban convencidos de las ventajas de la tecnología blockchain y en parte por el posible impacto perturbador en su apreciado sistema monetario fiduciario mundial. Con el tiempo, sin embargo, ha quedado claro que blockchain no es sólo una moda pasajera o un esquema Ponzi. Muchos países están aplicando legislación sobre activos digitales, algo imprescindible para las empresas de comercio electrónico que operan en uno de los sectores más regulados del mundo.

Impedimentos específicos de Blockchain

Superar los obstáculos culturales y legalistas son sólo condiciones necesarias para la adopción generalizada por parte de los tradfi de la tecnología blockchain y los activos digitales, pero no son suficientes. Quedan dos obstáculos adicionales que surgen debido a la forma en que se diseñaron e implementaron las primeras cadenas de bloques (como Bitcoin y Ethereum).

Debido al deseo de crear una forma de dinero lo más fiable posible, los creadores de estas cadenas de bloques pioneras adoptaron la descentralización, para garantizar que ninguna entidad pudiera controlar la red (resistencia a la censura), y la verificación abierta basada en las matemáticas (criptografía). Para lograrlo, se desarrollaron cadenas de bloques públicas y sin permisos. Al garantizar que el historial completo de transacciones fuera visible para todo aquel que deseara conectarse a la red, los usuarios podían verificar de forma independiente la validez de la cadena de bloques. El único elemento de privacidad disponible para los usuarios de estas cadenas de bloques proviene de la capacidad de romper el vínculo entre la criptocartera utilizada para realizar transacciones y sus identidades en el mundo real. En resumen, los usuarios pueden no conocer las identidades de otros usuarios implicados en transacciones a través de la cadena de bloques (de ahí el pseudoanonimato), pero los detalles de las transacciones, incluidos el remitente, el destinatario, el importe y la marca de tiempo, son totalmente visibles. Este intercambio de información sobre activos y aplicaciones con todos los usuarios de la red es beneficioso cuando se pretende crear una forma de dinero que minimice la confianza y rivalice con la moneda fiduciaria emitida por el Estado, pero es un problema para las empresas de tradfi en las que la privacidad financiera es de vital importancia.

El segundo problema con estas primeras cadenas de bloques¹ es que tienen un ancho de banda de transacción muy limitado (7 tps en el caso de Bitcoin, aproximadamente el doble que en Ethereum). Para los jugadores de tradfi, acostumbrados a poder procesar decenas de miles de transacciones por segundo, esto supone una grave limitación. La solución más popular a este problema del ancho de banda de las transacciones en el mundo de las criptomonedas es utilizar las llamadas Capas 2 y rollups (optimistas o de conocimiento cero), marcos construidos sobre la cadena de bloques primaria (Capa 1) que agrupan las transacciones fuera de la cadena y envían periódicamente pruebas a la Capa 1 para su validación. Aunque esto resuelve el problema de escalabilidad de las cadenas de bloques de capa 1, significa que los usuarios renuncian al control sobre los activos. Esto no es realmente viable para las instituciones financieras, y combinado con la falta de privacidad, ha demostrado ser un poco disuasorio.

Una solución propuesta han sido las cadenas de bloques privadas y autorizadas, en las que todos los participantes son examinados. Estas ofrecen privacidad y mitigan los riesgos de los malos actores, pero tienden a fragmentarse en redes aisladas que no pueden interoperar fácilmente. Para las finanzas, que dependen de ecosistemas interconectados (bancos, depositarios, reguladores, etc.), esta fragmentación socava las ventajas de la cadena de bloques.

Una nueva solución

Canton Network ofrece un camino a seguir. Canton Network es una "red de redes" de contratos inteligentes diseñada para superar los retos de la privacidad y la escalabilidad, allanando así el camino para la próxima ola de adopción de la tradfi. Canton Network, un consorcio liderado por Digital Asset y que incluye a Goldman Sachs, BNP Paribas y Microsoft, se diferencia de Bitcoin y Ethereum en que garantiza que los participantes sólo vean las transacciones que les conciernen. Esto no sólo garantiza la privacidad, ya que los usuarios pueden compartir tantos datos o información con otros usuarios como deseen, sino que el diseño también proporciona una forma natural de aumentar la escalabilidad, ya que la configuración permite el procesamiento paralelo de las transacciones.

Profundizar en los detalles

La Red Cantón tiene tres componentes clave:

• Nodos donde se despliegan los datos privados y los contratos inteligentes de un dominio
• Dominio de sincronización donde se ordenan las transacciones encriptadas para un dominio
• Sincronizador global donde se liquidan las transacciones entre dominios

Los dominios son similares a blockchains privados que tienen sus propias reglas, operadores y datos, y cada institución tradfi (banco comercial, gestor de activos, etc.) puede crear uno. Los contratos inteligentes que se ejecutan en estos dominios utilizan Daml, un lenguaje de programación de código abierto que es componible (lo que significa que los contratos individuales y los flujos de trabajo se pueden combinar para crear transacciones/sistemas más complejos) y prioriza la privacidad de los datos y la autorización, permitiendo sólo a las partes autorizadas acceder a datos específicos dentro de un contrato inteligente. Una vez establecidos, otros participantes de tradfi pueden conectarse a los dominios para realizar transacciones como la emisión, negociación o liquidación de activos financieros.

Es importante señalar que cada participante no puede ver todas las transacciones del dominio, sino sólo las que le conciernen (es decir, las que necesita conocer). Obviamente, esto significa que cada usuario sólo puede ver su propio libro mayor local, que es un subconjunto de un libro mayor virtual (véase la imagen). Al recibir una transacción, la parte sólo necesita verificar que la transacción es coherente con su visión parcial de la red, y que también cumple con la lógica del contrato inteligente y fue autorizada correctamente.

Gráfico de transacciones de la red Cantón

Fuente: Red Cantón: Una red de redes para aplicaciones de contratos inteligentes (libro blanco²)

Obviamente, para que esta configuración funcione correctamente, debe darse necesariamente el caso de que las vistas parciales que cada usuario puede ver del libro de transacciones sean coherentes con las vistas de los demás usuarios. Sin esa concordancia, ningún usuario podría determinar cuál es el estado válido de los registros de transacciones. La forma en que Canton Network lo garantiza es mediante la validación sincronizada.

El Sincronizador Global, que entró en funcionamiento en Mainnet en junio de 2024 tras un año de pruebas, proporciona un reloj compartido y una capa de ordenación que coordina las transacciones entre dominios. Tomando prestado el espíritu original de las primeras cadenas de bloques, el Sincronizador Global está gestionado de forma descentralizada por entidades independientes denominadas Supervalidadores. Cuando en una transacción intervienen varios dominios (como el intercambio de un bono tokenizado por efectivo tokenizado), estos supervalidadores ayudan a orquestar la confirmación atómica. para que las actualizaciones multipartitas tengan éxito en todas partes o fallen en todas partes, eliminando así cualquier incoherencia.³. Además, validan las pruebas criptográficas y los metadatos de las transacciones entre dominios sin acceder a los detalles privados de las mismas. Esto garantiza que la unión de todas las vistas parciales forme un libro mayor global coherente —cuya exactitud pueden verificar los participantes— sin doble gasto ni estados contradictorios.

De este modo, Canton ofrece privacidad y coherencia. El procesamiento paralelo de transacciones también resuelve el problema de la escalabilidad, que durante mucho tiempo ha obstaculizado la adopción de tradfi.

Presentación de Canton Coin

Al igual que Internet, Canton aspira a ser una "red de redes", cuyo valor crece con el número de usuarios. Para fomentar el crecimiento, el lanzamiento del Sincronizador Global incluyó un token, Canton Coin, que sirve como mecanismo de pago e incentivo.

Según el libro blanco de Canton Coin, durante los diez primeros años de funcionamiento del Sincronizador Global podrán acuñarse 100.000 millones de monedas de Cantón, y a partir de entonces habrá un límite anual de 2.500 millones de monedas de Cantón. Durante la fase inicial de arranque, la mayor parte de esta acuñación (más de 75%) se destinará a los Supervalidadores a cambio de que asuman el coste del despliegue y el mantenimiento de la infraestructura. Sin embargo, una vez superada la fase de arranque, su cuota de acuñación disminuirá drásticamente, y la mayor parte irá a parar a los desarrolladores de aplicaciones (véase la imagen).

División de acuñación de monedas de Cantón

Fuente: Activos digitales

Al vincular la acuñación estrictamente a las contribuciones de la red y evitar las preventas o las asignaciones de fundadores, Canton Coin desalienta la especulación, lo que contrasta notablemente con muchos proyectos de criptomonedas, en particular las meme coins, que se centran en la bomba.

Al abordar el doble reto de la privacidad y la escalabilidad, que han sido impedimentos para la adopción de criptomonedas en el comercio, Canton Network ofrece una vía creíble para la adopción de blockchain en las finanzas tradicionales. En Trakx, creemos que este es un puente importante entre las dos industrias, y estamos muy contentos de habernos unido a Canton Network como operador de nodos.

1 No todas las blockchains de Capa 1 tienen limitaciones tan extremas en el ancho de banda de las transacciones. Solana, por ejemplo, es capaz de procesar un volumen mucho mayor de transacciones debido a su estructura de diseño diferente, y esto sirve para debilitar el conocido trilema blockchain - ver: https://trakx.io/resources/research/solana-light-at-the-end-of-the-tunnel/

2 Ver: https://www.digitalasset.com/hubfs/Canton/Canton%20Network%20-%20White%20Paper.pdf

3 Como se mencionó anteriormente, el contrato inteligente está escrito en Daml, que es un lenguaje determinista y esto garantiza que todas las partes calculen los mismos resultados a partir de las mismas entradas.